核心要点

行情回顾

1、商用车板块本周上涨0.80%，低于沪深300指数2.37%的涨幅，在131个板块中排名第66位，整体走势相对疲软。

2、周内主力资金净流入7760.40万元，其中8月12日至14日累计净流出6.00亿元，但在8月15日迎来4.63亿元的净流入。

3、板块内部分个股表现突出，东风股份上涨4.89%，汉马科技上涨3.04%；而曙光股份下跌2.74%，安凯客车下跌1.21%。

4、截至8月15日，商用车板块市盈率（TTM）为34.50，处于近一年数据的5.81分位；市净率（MRQ）为4.70，处于近一年数据的96.68分位，估值水平分化明显。

宏观解读

1、商用车电动化是中长期发展的明确趋势，电动技术的成熟和政策支持将为头部企业带来超额增长。

2、在“反内卷”政策和行业自律的推动下，汽车行业经营环境持续优化，7月市场折扣稳定在25%，有利于商用车行业盈利能力提升。

行业要闻

1、国海证券认为，重卡内需经过三年低位运行，预计在2025年有望恢复增长，客车领域内需和出口有望继续向上。

投资建议

1、关注商用车电动化投资机会：随着商用车电动化趋势的明朗和政策支持力度的加大，行业正处于技术升级和产业结构调整的关键时期。短期内，相关企业有望受益于政策支持和市场需求的增长，业绩有望实现快速提升。建议投资者关注在电动化领域有深厚技术积累和领先优势的商用车企业，这些企业有望在行业转型中获得超额增长，占据市场先机。

2、把握行业复苏带来的机遇：根据国海证券的分析，商用车市场有望在2025年恢复增长，尤其是重卡内需经过三年的低位运行，即将迎来反弹。同时，客车领域的内需和出口有望继续向上。随着市场需求的逐步回暖，行业整体盈利能力有望提升。建议投资者关注具备完整产业链和强大市场竞争力的商用车企业，这些企业有望在行业复苏中取得优异表现，实现业绩的稳步增长。

风险提示

行业政策变化和市场需求回暖不及预期可能影响商用车企业的业绩表现，投资者需警惕行业复苏进程中的不确定性和市场竞争加剧带来的风险。