核心要点

行情回顾

1、商用车板块本周涨跌幅为-0.15%，未能跑赢沪深300指数1.07%的涨幅，在131个板块中排名第22位，板块走势较为疲软。

2、本周商用车板块主力资金净流出31.81亿元，资金持续外流对板块产生了一定的负面影响。

3、板块内个股表现分化明显，曙光股份周涨幅6.63%，汉马科技上涨4.51%，而江淮汽车、安凯客车分别下跌4.03%和3.89%。

4、截至9月26日，商用车板块市盈率（TTM）为34.14，处于近一年数据的9.05分位；市净率（MRQ）为5.32，处于近一年数据的91.77分位，估值水平分化明显。

宏观解读

1、钠电池产业化进程加速，预计2026年将成为规模化应用的起点。钠电池在高功率、低温性能和安全性等方面优势明显，将在商用车领域得到广泛应用。

行业要闻

1、9月21日，一汽解放在山东、山西、河南、河北四地联动发布了鹰驰全能源系列，涵盖燃油、燃气及电动多元车型，共计收获意向订单1858台。

2、英国8月商用车产量仅为1621辆，同比骤降73.2%，创近70年来新低，凸显全球商用车市场需求疲软。

投资建议

1、关注技术升级带来的长期投资机会：随着钠电池产业化进程的加速，商用车行业将迎来技术升级的新机遇。钠电池在高功率、低温性能和安全性方面的优势，使其在商用车领域具有广阔的应用前景。预计2026年将成为钠电池规模化应用的起点，推动商用车行业的技术创新和市场增长。投资者可关注在新能源商用车领域有技术储备和布局的企业，把握行业长期发展的投资机会。

2、短期谨慎观望，关注市场走势：近期商用车板块资金持续净流出，周内多个交易日主力资金净流出明显，且板块涨跌幅排名波动较大，显示出市场情绪不稳定。此外，英国商用车产量大幅下滑，反映全球市场需求疲软。这些因素可能对行业短期走势造成压力。投资者可保持谨慎，密切关注行业政策变化和市场需求恢复情况，择机而动。

风险提示

全球商用车市场需求持续疲软，贸易壁垒增加，以及技术升级带来的竞争加剧，可能对企业经营业绩产生不利影响，投资者需警惕行业景气度下降和企业业绩不达预期的风险。