证券代码： 000869\200869 证券简称：张裕Ａ\张裕 B

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活动□特定对象调研□分析师会议

类别□媒体采访√业绩说明会

□新闻发布会□路演活动

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）参与单位名称及投资者网上提问人员姓名

时间2025年5月15日(周四)下午15:00~16:30

地点 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会

上市公司接待人1、董事长周洪江

员姓名2、董事副总经理兼董事会秘书姜建勋

3、证券事务代表李廷国

投资者提出的问题及公司回复情况

公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：

1、对于近年来公司业绩的持续下滑，公司管理层有采取哪

些应对措施吗？

投资者您好！公司近年面对业绩下滑，采取了许多措施：对投资者关系活动销售事业部体制进行完善，面对年轻消费者推出低酒精度产品、主要内容介绍干白新品，加大对白兰地市场培育和开发，营销上倡导聚焦重点区域重点城市打“歼灭战”等等。这些举措有的已经初见成效，有的会在未来不断地带来积极影响。

2、对于当下国内葡萄酒市场的表现，公司如何看待未来市

场空间和规模如何？

投资者您好！对于国内葡萄酒市场，公司认为短期不乐观长期不悲观，我们是在这个行业深耕多年的龙头企业，依然看好未深圳市全景网络有限公司来的市场发展空间，公司也将坚定不移地聚焦主业心无旁骛地谋求发展。

3、2024年公司高层表示，海外酒庄的年销售额已经接近6个亿，未来规划做到10亿是指日可待的。但2024年公司海外销售不升反降，请问是什么原因？10亿目标是否有具体时间规划？

投资者您好！公司仍然认为海外酒庄实现10亿营收是完全可能的，目前这些酒庄的生产经营也受到全球行业发展的调整周期影响。相信通过继续做好它们本国和其它国际市场、尤其是加大做好中国市场的销售，会取得较好的发展。

4、周总：您好！建议公司对产品线梳理，加大重点产品的产品（解百纳）的营销，砍去低端产品，投资者您好！谢谢您的建议。公司会不断对产品线进行梳理，也会不断加大对重点产品如解百纳等的营销，但由于公司业已形成了较大的低端酒产能，因此短期内还无法大力度地砍去低端产品。

5、张裕公司孙健总经理，公司拟回购 B 股最高限价 11.5 元

与当前净资产值存在巨大差额，问公司目前的净资产是否在严重折价？若是，其折价资产主要表现在公司那些资产上？这类资产公司考虑如何处置？谢谢！

投资者您好！公司 A股、B股的价格存在较大差异；公司的

净资产值是经过严格审计程序最终呈现在财务报表中的，不存在严重折价。但是公司有一些闲置资产，对此我们的方针是能卖的就卖、能租的就租、能联合开发的就开发，千方百计争取更大的收益。

6、请问一下董事长，未来张裕还会有大规模的资本开支吗？

投资者您好！未来几年公司的资本开支将主要围绕保障安

全、提高质量等进行安排，非必要不投资，也即未来几年不会有大规模的资本开支。

7、请问公司什么时间开始进行 B 股回购？

深圳市全景网络有限公司投资者您好！在即将召开的股东大会审议通过 B股回购方案后，公司将立即着手准备，尽早开始实施回购。

8、公司产品线下在商超难觅踪影，即使有也是在角落蒙着

厚厚的尘土，公司是否计划放弃这一渠道？如不计划放弃？下一步有没有做好这一渠道的计划？

投资者您好，公司一直在努力做好商超渠道，没有放弃该渠道的计划。

9、有人说管理层股权激励是高福利，请问管理层股权激励

是否违法法律程序

投资者您好，公司2023年开始实施的限制性股票激励计划与经营业绩相挂钩，也没有违反法律程序。

10、请问一下董事长，未来张裕的分红比例会保持吗？

投资者您好！公司自上市以来一直坚持现金分红回报投资者，未来公司将会坚持这一理念和做法。

11、与22年相比，24年的业绩非但没有增长，相反还出现

了明显的下滑，即使23、24两年业绩均值也较22年下滑了；

另外相较制订股权激励的初期，股价也明显下滑了。请问23年所作的股权激励起到了什么作用？在股价明显下跌的情况下，获得解锁的激励对象却是获利者，而众多股民是有较多损失的，请问您作为董事会秘书对此如何评价？我们如何相信现有团队的格局能把公司带好呢？

投资者您好！公司实施股权激励的初衷肯定是为了调动骨干

人员的工作积极性推动公司更快更好的发展。在实施过程中，政策起到了一定的作用，但是24年度面对全球行业的深度调整的形势，公司的业绩也没有达到预期。我们会认真总结本次股权激励实施的经验教训，并在未来的工作实践中做的更好。

12、国内葡萄酒销售受到国外进口酒关税降低及海淘代购影响，尤其是高档葡萄酒直接受到来自法、澳、美等国的进口酒冲击，公司到目前为止是如何应对的？投资者您好！国外进口酒的冲击是客观存在的，作为国内企深圳市全景网络有限公司业，我们主要要做好自己的事情，包括生产适合中国消费者的产品，保证产品质量，以消费者为导向开展营销工作，研究实施好公司/合作商/消费者等不同层面的利益分配等。对于高端产品，公司首先要做到在质量上不输于进口酒，在营销上坚持圈层营销不动摇。

13、建议公司收购股权奖励优秀企业员工，这在是国外很成

功的做法

投资者您好！谢谢您的建议，我们会认真学习借鉴国内外先进企业有关做法，助力公司的发展。

14、张裕公司种植、葡萄酒及白兰地产品质量很认可，但是

市场对于产品包装、营销、消费者服务做得不够完善，请问周董作为管理层你们是怎么看待的，同时如何提高这此不足方面？

投资者您好！公司确实在产品包装、营销、消费者服务等方

面存在很多需要完善的地方，我们清楚地知道，在这些方面，必须持续不断地用力。我们将从源头上、制度上、执行上等层面有针对性地加以完善提升。

15、B 股尽快转 H 股，提高公司知名度，贵公司有 b 转 H 的

打算吗？

投资者您好，目前公司没有 B转 H的打算。

16、周总：您好！张裕业绩近10多年年年下跌，管理层对

这些年战略、定位、营销等进行过全方面的复盘没有？如有

有什么经验得失？

投资者您好！公司管理层会定期或不定期地对战略等重大事

项进行复盘，梳理出哪些应该坚持、哪些应该改进、还有哪些重大问题要予以解决等。公正地说，公司业绩出现连续下滑，我们在定位、营销等方面肯定存在着不足之处。公司会不断总结完善，坚定信心跨越行业周期，尽快扭转业绩下滑的局面。

17、目前国产葡萄酒市场是否有起色的表现？

投资者您好，目前国产葡萄酒市场还没有明显起色。

深圳市全景网络有限公司18、请问张裕 b 股价格长期破净，公司为什么不响应证券会政策推出市值管理。

投资者您好，公司在今年4月份的董事会已审议通过了市值管理制度。

附件清单（如有）

日期2025-05-1611:03:26深圳市全景网络有限公司