核心要点

行情回顾

1、水泥板块本周上涨2.24%，在131个板块中排名第89位，略逊于沪深300指数4.18%的涨幅。

2、板块主力资金本周净流出7.25亿元，机构资金关注度下降，周内资金波动较大。

3、个股分化明显，天山股份周涨幅16.87%领涨全板块，西藏天路、四川金顶等个股下跌。

4、截至8月22日，水泥板块市盈率（TTM）为10.20，市净率（MRQ）为1.35，估值处于合理区间。

宏观解读

1、郑州商品交易所表示将有序推动水泥期货等品种的研发工作，旨在丰富品种工具供给，深化服务实体经济。

投资建议

1、关注行业供给侧改革机会：当前水泥行业供给过剩的压力较大，产能利用率持续下滑，行业效益受到挑战。然而，随着水泥央企在产能和协同能力上的优势，行业正积极推进“反内卷”措施，包括强化错峰生产、加快补齐产能指标等。这些举措有望在中长期推动过剩产能的实质性退出，优化行业供需关系，提升整体盈利水平。投资者可关注在供给侧改革中具备优势的企业，但需警惕政策落实和市场需求不及预期的风险。

2、水泥期货研发利好行业长远发展：郑州商品交易所推进水泥期货研发工作，计划推出水泥期货品种。这将为行业提供更完善的定价机制和风险管理工具，有助于提升市场稳定性和透明度。水泥期货的推出有望增强企业的风险管理能力，促进资源的优化配置。投资者可关注行业龙头企业的潜在机会，但需注意期货市场可能带来的新挑战和风险。

风险提示

水泥行业需求仍未见底，未来基建和房地产投资可能不及预期，加之原材料价格波动和政策落实不确定性，行业盈利仍面临压力，投资者需谨慎应对。