格隆汇12月18日｜海通国际研报指出，湖北能源是三峡集团旗下湖北省区域性综合能源发电企业。Q3出售长江证券股权确认一次性收益，Q4来水大幅修复，2025年业绩预计将明显好转。预计公司2025年可实现归母净利27.1亿元，YOY+49%。火电即将进入投产周期，抽蓄稳步推进建设。公司在建火电项目为江陵电厂二期，其两台机组预计将分别于2025年底与2026年上半年投产；2025、2026年新能源装机增量预计均超34万千瓦。基于以上假设，测算可得公司2026、2027年将实现归母净利24.0、24.5亿元。另外，公司持续推进淋溪河水电及3个抽水蓄能项目共计458.5万千瓦，预计有望为公司长期业绩提供支撑。看好公司来水大幅好转下业绩的修复，新增火电机组有望贡献业绩增量，另外公司进入稳定运营期分红有望提升。给予公司PE15x（原为16.5x），对应目标价5.7元（+2%），维持“优于大市”评级。