init-width="640" init-height="120" src="https://upload.9fzt.com/production/2025/11/4/22/c4f91c177a3358_1762266859401.png" style="box-sizing:border-box;width:"auto";margin:0 auto;" data-ratio="0.1875" data-w="640"/>
导语：新一轮“AI应用为王”启动
①近期市场最热的关注点在于“AI应用”板块开始由硬件/算力向服务/场景切换。根据开源证券观点，今年以来全球模型创新发展有序、成本降低，推动AI应用爆发。在硬件设备板块出现调整之际，资金有望转向落地更快、商业化路径更明确的应用端，从而为AI应用板块带来新的结构性机会。
②当前AI应用行业面临两大潜在机遇：一是随着大模型、生成式AI、Agent 智能体商业化推进，行业应用从底层能力扩展到服务端、垂直场景和终端交互；二是中国市场用户规模、移动端AI应用渗透率快速提升，为应用端变现提供支撑。
一、短期催化：资金从AI硬件向软件转移，AI应用迎拐点
催化事件1：国内市场 AI 应用渗透率加速
近日，第三方机构QuestMobile近日发布的2025年三季度AI应用行业报告显示，我国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关。截至2025年9月，移动端月活跃用户量达到7.29亿，PC端为2亿。
根据中国互联网信息中心（CNNIC）数据显示，截至2025年6月，中国生成式人工智能用户规模达5.15 亿人，仅仅过了三个月，用户数暴增2.14亿。
点评：国内用户规模与应用渗透的快速提升，是AI应用板块长期成长底层逻辑的重要支撑，值得重点关注。
催化事件2：国内AI应用企业利润暴增，后市可期
10月30日，福昕软件公告，2025年第三季度单季净利润同比增长126.36%；蓝色光标公告，公司2025年前三季度扣非净利2.27亿，同比增长85.53%。
点评： 大模型、生成式AI能力提升、成本下降推动用户使用门槛降低，从而推动应用渗透快速提升。国内政策对AI应用落地也在不断加强，增强了产业化推进力度。
催化事件3：全球 AI 应用竞争格局向中国倾斜
根据海外媒体报道，中国在生成式AI应用采用方面领先全球，产业化趋势强化。同时，国外基金也在增强布局中国科技公司，押注中国 AI 应用能力的崛起。在全球科技竞争背景下，中国拥有巨大用户规模、政府支持、产业链完整优势，使 AI 应用竞争力下降成本和速度优势。
点评：全球格局的倾斜增强了中国 AI 应用板块的国际话题性与资本吸引力，是结构性长期机会的重要佐证。
对风口掘金挖题材感兴趣的朋友，可以使用题材挖掘工具“牛牛题材宝”（点击解锁），盘中实时挖掘更多风口机会，追踪成分股主力资金流向。
二、长期行业透视：应用为入口，场景为增量
投资逻辑：多模态赋能千行百业，价值变现提速
① 国内逻辑：政策推动 + 场景丰富催生需求爆发。“AI+” 行动明确 2027 年重点行业渗透率目标，金融、医疗等场景数据积累深厚，为 AI 应用提供天然试验场，付费意愿持续提升。
② 国际逻辑：技术迭代 + 成本优势驱动出海增长。多模态技术缩小与海外差距，国产方案在中低端市场性价比突出，新兴市场数字化需求为出海提供增量空间。
③ 长期推动力：政策端 AI 发展规划持续落地，产业端算力成本下降 30% 打开应用空间，资金端公募基金 AI 主题持仓比例升至 12%，形成三重支撑。
行业空间：万亿市场待启，增长确定性强
①国内市场：2025 年 AI 应用市场规模约 8500 亿元，其中企业级应用占比 62%；预计 2030 年突破 3 万亿元，年复合增速超 30%，金融、医疗、制造三大领域合计占比超 50%。
②全球市场：2030 年市场规模将达 12 万亿美元，北美占 35%（技术主导）、亚太占 40%（中国需求驱动）、欧洲占 18%（合规引领），其他地区占 7%，新兴市场增速超全球平均水平 2 倍。
竞争格局：从传统巨头转型突破＋新势力抢占先机
海外：已经形成较闭源模型三龙头领先+Meta开源追赶+垂类繁荣的格局
国内：分为中国头部科技企业（阿里、百度、腾讯、华为、字节等）、新兴创业公司（月之暗面、清华智谱、百川智能、MiniMax等）、传统AI企业（科大讯飞、商汤科技等）以及高校研究院（复旦大学、中科院等）
全球累计发布大模型202个，其中中美两国大模型数量占全球大模型总数量的近80%。
投资策略
机构普遍认为，2025 年下半年至2026 年，在传统硬件板块调整的背景下，“端侧 AI 应用＋场景服务”将成为新的结构主线。机构建议聚焦三大方向：一是多模态技术服务商，受益于生态开放；二是垂直行业龙头，具备场景与数据壁垒；三是出海型企业，分享新兴市场红利。重点关注技术落地能力强且客户储备充足的标的。
相关公司梳理
①福昕软件：海外版PDF编辑器全形态集成AIGC，可实现文档总结、内容改写、实时交互 全球重要的PDF文档软件，集成ChatGPT推出Foxit PDF、Editor Cloud，支持文本解释、语法&拼写纠错功能、PDF文档总结、内容改写、实时问答等。
②金山办公：国内领先的办公软件和服务提供商，主营WPS Ofice办公软件。推出AI工具“WPSAI”，接入大模型Minimax、智谱AI、文心一言，赋能表格、文档、PPT和PDF
③欢瑞世纪：《情感反诈模拟器》Steam峰值近7万登顶国区热销榜。聚焦内容+经纪，《山河月明》《沉香如屑》剧，任嘉伦、成毅、李小冉、张予曦等二十余位艺人
④蓝色光标：营销行业龙头，发布营销行业模型“Blue AI"，实现了大模型与私有数据的融合，以及AI能力与业务场景的融合。
⑤三七互娱：公司部署AI研发平台“丘比特”、美术设计中台“图灵”，搭建智能化运营分析平台“天机”和投放平台“量子”
风口选股，一定要关注主力资金动向，“牛牛主力宝”（点击解锁主力动向）提供了个股中主力进场/加仓/减仓/清仓提示、主力成本线数据、流入流出数据和量能数据，是风口掘金的好搭子。
风险提示
技术落地不及预期风险；数据安全政策收紧风险；海外市场竞争加剧导致毛利率下滑风险。
资料参考
20251103-兴业证券-传媒：AI应用拐点已至，传媒将迎成长黄金期
免责声明
作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上代表个人观点，仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。
沪公网安备31011802005267号
