行业近况我们对运量与宏观经济指标的相关性做了分析,发现:铁路货运周转量与工业增加值增速和 GDP 相关性最强。上市公司车流量与GDP 增速相关,并可作为提前一个月的领先指标。航空货运量是出口贸易提前一个季度的领先指标。(详细分析请参见附录) 。

内需相关数据参差不齐:铁路货运量 5 月份同比下滑 10.9%,差于 4 月份(-9.8%)。大秦线运量 5 月份同比下滑 12.8%,差于 4月份(-4.6%), 1~5 月累计下滑 7.4%。 不过从近期秦港进出量来看, 6 月运量下滑走势有望逆转。 上市公司汇总车流量 (此数据历史上有一定领先 GDP 作用)5 月份同比增长 7.7%,好于 4 月份(4.4%) 。5 月三大航旅客周转量(RPK)增幅为 15.1%,基本持平 4 月份(15.4%) 。1~5 月累计增速(13%)远高于 2014年同期(10.1%)和 2014 年全年(9.3%)。铁路客运量 5 月份同比增长 11.4%,好于 4 月份(6.3%)。

外需相关数据复苏转好: 八大港口外贸箱 5 月单月增速 5.0%,较4 月的 3.8%加快。 三大航货邮周转量 5 月增幅从 4 月的 11.2%上升至 13.1%, 1~5 月累计增速(14.3%)高于 2014 年同期(7.8%)和 2014 年全年(9.4%) 。

航运运价均仍疲弱: BDI 近日有所反弹 (6 月 26 日报收于 823 点,较上月上涨 41%) ,主要为超跌反弹,不过仍远在保本点下。 秦皇岛-上海和秦皇岛-广州的沿海煤炭运价在 6 月 24 日分别报收 19.8元/吨和 28.7 元/吨,较上月下降 32%/28%。集装箱 6 月 26 日CCFI 报收 811.09 点,较上月下跌 9.0%,较去年同期下滑 25.7%,目前为 2010 年以来最低点。欧洲和美西航线的集装箱运价在 6 月26 日分别报收 548 美元/TEU 和 1229 美元/FEU, 为亏损运价, 较上月上升 60.2%和下滑 19.5%,较去年同期分别下滑 50.5%和30.5%。

评论

与内需相关数据自去年 10 月起持续表现乏力;与外需相关数据自今年 3 月起表现不振,但近期有所转好。