伴随着信息传播技术的进步,传媒行业经历了平面媒体—广播电视—互联网的大体演进过程。在此进程中,媒体承载的信息资源量逐渐过渡和转移,进而又引发了广告营销模式的变革。自3G 牌照发放以来,中国移动互联网便进入了持续的爆发式增长阶段,手机视频、即时通讯、移动游戏等各种应用功能通过智能终端喷涌而出。随着4G 技术的全面推广和5G 技术的逐渐成熟,未来移动互联网将在传媒业中占据主导地位,移动互联网产业链上的各个环节都将受益于这一领域的持续高速成长。下半年,无论是传统媒体,还是互联网和移动互联网等新媒体,都可以找到许多具有较高投资价值的标的。尤其是在半年转换之际的整体性大幅回调之后,传媒行业的高估值风险得以释放,而行业投资逻辑未变,因此继续给予传媒行业强于大市评级。

投资要点:

平面媒体痛苦蜕变 坚定转型求新生:传统的平面媒体如书刊、报纸等产业发展举步维艰,广告资源量持续下降,广告刊播时长、面积都在减少。未来两至三年是决定传统媒体生死存亡的关键时期,唯有坚定转型,才能找到一条重生之路。 广电网络兼有国网整合、三网融合、产业链延伸多个看点:“国网”整合过程中的互联互通有利于提升广电网络的整体价值,有线电视网与互联网的融合进一步提升其用户体验和盈利能力,而合纵连横式的产业链外延将直接成为广电网络相关上市公司股价上涨的催化剂。

电影市场延续高成长 线上发力助推高景气:2010-2015 年,中国电影票房收入复合增长率在30%以上。尽管如此,中国人均票房收入仍远低于主要国家,市场发展空间巨大。智能终端和线上支付功能普及节约了消费时间和观影成本,线上持续发力助推电影高景气。

跨入移动时代 风险与机遇并存:PC 互联网时代渐行渐远,而移动互联网已呈高速发展态势。高成长诱使资本急速涌入,市场竞争加剧。看好龙头公司未来前景。

投资策略:继续看好基本面稳健且积极向新媒体转型的传统媒体公司,以及行业仍处于高成长阶段的新媒体上市公司,重点推荐掌趣科技、浙报传媒、禾欣股份、光线传媒和电广传媒等5 只个股。