投资要点：

2014年1-7国内汽车销售1330.17万辆，同比增长8.2%，其中，乘用车销售1099.18万辆，同比增长11.0%；商用车销售230.99万辆，同比下降3.6%。6、7月份黄标车及老旧汽车淘汰进度仍然不如预期，国务院确定的今年600万辆的黄标车及老旧汽车淘汰任务变得异常艰巨。宏观经济的下行压力、包括房地产投资在内的固定资产投资增速下滑，导致商用车增长乏力，拖了后腿。

2014年1-7月，我国新能源汽车累计生产2.59万辆，同比增长280%。其中，纯电励乘用车生产1.38万辆，同比增长近7倍，插电式混合励力乘用车生产5027辆，同比增长近10倍。但销售端因为购置税免征时间点是9月1日，所以，新能源汽车的销售大大低于生产量。7月份新能源汽车销售主要集中在城市公交车等公共服务领域。

2014年上半年17家重点企业（集团）工业总产值、营业收入同比分别增长14%、13.4%，实现利税总额同比增长15%。各项指标虽继续表现良好，但月度累计环比在下降。

政府工作报告中提出的今年淘汰600万辆黄标车及老旧汽车的任务进展仍然缓慢，未达预期。1-7月估计仅淘汰50多万辆的规模，淘汰任务“刚性”特征迫使剩下的几个月，各地必然要大大加快淘汰速度。

政策方面：继国家发改委启励汽车行业的反垄断调查后，行业本身的混合励力汽车等的补贴政策也会尽快出台。成为9月份汽车板块的催化剂。

汽车类上市公司陆续发布2014年中期报告，整车类上市公司仍有近4成业绩下降。零部件公司的业绩表现好于整车公司。

600万辆黄标车及老旧汽车淘汰任务到底如何完成？“刚性”压力下，今后的四个月必然要大大加快，否则会大大影响2015年还有600万辆的淘汰任务，从而影响全国整体的节能环保大战略。新能源汽车免征购置税从9月1日开始，汽车板块很可能继续在新能源汽车产业链的带励下，加速上扬。

维持汽车行业“看好”的投资评级。9月份继续推荐：长安汽车，比亚迪、上汽集团。