事件描述

2026 年单三季度实现营业收入33.07 亿元，同比增长36.09%；归母净利润1.67 亿元，同比增长27.30%；扣非归母净利润1.64 亿元，同比增长27.59%。前三季度公司实现营业收入99.80 亿元，同比增长8.78%；归母净利润5.65 亿元，同比增长1.73%；扣非归母净利润5.63亿元，同比增长2.26%。

事件评论

单三季度营收增长提速，项目执行持续推进。公司单三季度实现营收33.07 亿元，同比增长36.09%；归母净利润1.67 亿元，同比增长27.30%；扣非归母净利润1.64 亿元，同比增长27.59%。前三季度实现营收99.80 亿元，同比增长8.78%；归母净利润5.65 亿元，同比增长1.73%；扣非归母净利润5.63 亿元，同比增长2.26%。随着项目执行持续推进，单三季度营收增速明显加快。

营收规模扩大是单三季度利润增长的主要驱动，管理及研发费用下降形成支撑。单三季度毛利率同比下降2.24pct 至13.42%，期间费用率同比下降1.39pct 至6.03%，其中管理及研发费用率分别下降1.53、0.88pct。综合来看，单三季度归母净利率同比下降0.35pct至5.06%，营收规模扩大带动归母净利润同比增长27.30%。公司2026Q1-Q3 归属净利率5.66%，同比下降0.39pct，扣非后归属净利率5.64%，同比下降0.36pct；单3 季度归属净利率5.06%，同比下降0.35pct，扣非后归属净利率4.95%，同比下降0.33pct。

单三季度经营现金流同比转负，资产负债率下降。公司2026Q1-Q3 经营活动现金流净流出15.10 亿元，同比多流出2.99 亿元，收现比99.42%，同比下降5.13pct；单3 季度来看，经营活动现金流净流出8.24 亿元，同比转负，收现比71.44%，同比下降129.72pct；同时，公司资产负债率同比下降1.59pct 至64.44%，应收账款周转天数同比减少7.07 至96.19 天。

新签合同稳步增长，国内外重点项目持续落地。2026 年前三季度公司新签合同额123.68亿元，同比增长16.14%。海外市场方面，公司与安赛乐米塔尔签订精炼炉项目合同，自主技术成功进入欧盟高端市场；与Tosyali 签订阿尔及利亚海水淡化厂EPC 合同，并推动高加索HBI、阿尔及利亚预选厂及热连轧等项目取得进展。分红方面，公司2025 年度现金分红总额为3.01 亿元，占合并报表2025 年归属于母公司股东净利润的62.09%。同时《股东三年回报规划（2026—2028 年）》将现金分红最低比例由当年实现的可供分配利润的40%提高至50%，进一步强化中长期股东回报。

风险提示

1、资金管理与回收风险；

2、工程事故与项目履约风险。

风险提示

1、资金管理与回收风险：公司业务涉及国内外工程总包、贸易等多个领域，应收账款与存货（两金）规模较大，回款进度直接影响现金流和盈利质量。若下游客户资信状况恶化或项目结算滞后，可能导致坏账增加、资金周转承压；同时对外授信若管控不严，可能出现超信用额度交易，进一步加大回收风险。

2、工程事故与项目履约风险：工程事故与项目履约风险公司生产及工程作业涉及高危环节和境外施工，安全环保监管日趋严格，一旦发生事故或违规将面临处罚乃至停工整改。同时，海外项目面临所在国政治政策变化等不确定因素，国内工程总包亦存在结算确权不及时、里程碑节点延误等履约风险，可能造成进度滞后、成本超支和客户纠纷。