深耕ICT 行业，业绩表现持续亮眼，维持“买入”评级2026 年7 月10 日，公司发布2026 年上半年业绩预告，随着ICT 市场在AI 算力需求的驱动下快速增长，公司持续深耕行业市场并专注产品研发和技术创新，有望持续受益于国产算力和超节点带来的市场机遇。2026 年上半年，公司营业收入实现快速增长且毛利水平持续提升，对子公司新华三的持股比例提升进一步增厚了公司归母净利润，我们上调2026-2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别从33.19、47.16、56.34 亿元上调至43.21、57.44、70.18 亿元，当前收盘价对应PE 为25.4、19.1、15.7 倍，维持“买入”评级。

Q2 业绩再次实现大幅增长，或深度受益于国产算力和超节点新机遇公司2026 年上半年预计归母净利润为19.1-23.2 亿元，同比增长83.50%-122.89%，中值为21.15 亿元，同比增长103.17%，扣非归母净利润16.1-20.2 亿元，同比增长44.02%-80.69%，中值为18.15 亿元，同比增长62.34%。分季度来看，公司2026Q2 预计归母净利润为11.12-15.32 亿元，同比增长62.14%-121.39%，环比增长42.39%-94.42%，中值为13.27 亿元，同比增长91.76%，环比增长68.40%，预计扣非归母净利润为9.90-14.00 亿元，同比增长39.63%-97.46%，环比增长59.68%-125.81%，中值为11.95 亿元，同比增长68.55%，环比增长92.74%。

“算力×联接”协同优势，产品矩阵持续拓宽2026 年3 月，新华三与浙江省政府签订战略合作框架协议，双方将在深化“数字浙江”建设、推动AI 高质量发展等领域深化合作。2025 年，公司发布基于国产关键芯片与核心元器件的800G 国芯智算交换机，51.2T CPO 硅光数据中心交换机产品实现批量交付部署。公司于2025 年完成与多家供应商的800G 光模块、测试仪的互通验证，顺利通过数个战略客户的POC 测试，并实现批量交付部署。

超节点方面，公司基于国产GPU 方案的整机柜32 卡交换节点已具备POC 展示和小批量发货能力；64 卡/256 卡交换节点已进入回板调试环节，相关端口已成功点亮；2026年5 月正式发布面向万亿级大模型的全系列超节点UniPoD S80000。

风险提示：AI 及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等。