事件：公司公告大金产业园维生素B2生产线自2016年9月1日至2016年10月10 日停产检修。

维生素B2 或迎来涨价，公司将释放业绩弹性。公司为国内最大的VB2 生产商，产能4800 吨（本部2300 吨+孟州2500 吨），占全球比例在55%左右。VB2全球产能分布集中，公司具有一定定价权。后续涨价动力充足：1）武穴本部维生素B2 产能已全搬至大金产业园，停产后全年开工率降低。2）需求端对涨价敏感度较低：目前VB2 主要的应用在饲料领域，占比70%左右，在饲料中成本占比1%左右，提价敏感度低。3）在环保趋严的趋势下，海外竞争企业维生素生产成本提升现象显著，有动力维持价格联盟。4）经我们进行的敏感性测试，2017 年，若公司VB2 每涨价5%，将增厚公司EPS0.14 元（约3400 万元）。

长投集团承诺逐步兑现，国企改革预期强烈。大股东变更为湖北省长江投资集团后，公司基本面发生诸多积极变化：1）扭转过去几年亏损状态，并承诺“2015-2017 年净利润为正数”；长投的入主对公司在营销、管理等方面的积极作用正逐步显现。2）长投入主时亦承诺将全力支持公司的发展规划和目标，以现有业务和产品为核心，积极投入发展壮大公司现有业务和产品，未来资产注入预期强烈。3）作为湖北下属重要上市公司平台，具有国企改革预期。

盈利预测与投资建议。考虑非公开发行未顺利进行的影响，预计2016-2018 年EPS 分别为0.63 元、0.74 元、0.85 元，对应PE 分别为34 倍、29 倍、25 倍，考虑到公司基本面向好，国企改革预期强烈，维持“买入”评级。

风险提示：国企改革或低于预期风险，产品提价或低于预期风险。