核心要点

行情回顾

1、商用车板块本周上涨0.78%，低于沪深300指数1.09%的涨幅，在131个板块中排名第59位。周内板块走势波动较大，市场情绪不稳定。

2、本周商用车板块主力资金净流入9.26亿元，机构投资者关注度增加。7月17日单日净流入7.77亿元，创单日新高，但周初和周末出现资金流出。

3、板块内个股涨跌不一，江淮汽车周涨幅17.40%领涨，安凯客车、东风股份等小幅上涨；中通客车、金龙汽车等下跌，中通客车周跌幅4.49%。

4、截至7月18日，板块市盈率（TTM）为35.99，处于近一年4.15分位，位于低位；市净率（MRQ）为4.46，处于近一年100.00分位，达到高位。

宏观解读

1、普利司通宣布退出中国商用车轮胎配套业务，将普利司通（沈阳）轮胎有限公司100%股权以2.65亿元出售给国内轮胎企业赛轮轮胎。

2、国内轮胎企业在国际市场积极扩张，有助于优化全球市场结构，提升中国企业在国际市场的竞争力。

行业要闻

1、2025年上半年，商用车市场复苏，产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%；出口50.1万辆，同比增长10.5%。

2、福田汽车上半年归属于上市公司股东的净利润为7.766亿元，同比增长87.50%；中通客车预计上半年归属于上市公司股东的净利润在1.65亿元至2.1亿元之间，同比增长48.72%至89.28%。

投资建议

1、短期关注商用车市场复苏机会：近期商用车市场呈现强劲复苏态势，产销分别增长4.7%和2.6%，出口增长10.5%。多家企业业绩显著提升，如福田汽车净利润同比增长87.50%，中通客车预计净利润增长48.72%-89.28%。同时，国际轮胎巨头战略调整，国内企业扩大产能，有望进一步推动行业增长。建议投资者短期关注受益于市场复苏和出口增长的商用车企业。

2、长期看好国内企业全球竞争力提升：国际车企收缩，国内企业加速海外扩张，赛轮轮胎收购普利司通沈阳工厂便是例证。国内企业在国际市场积极布局，有助于提升全球市场份额和话语权。长期来看，可能重塑全球商用车行业的竞争格局，国内企业的影响力将进一步提升。建议投资者长期关注具有国际拓展能力的优质国内商用车企业。

风险提示

行业可能面临宏观经济波动、政策变化和海外市场不确定性的风险，投资者需警惕由此带来的业绩波动和市场风险。