诺和诺德日前发布2023年财报。2023年，公司GLP-1类药物肥胖症治疗领域销售额增长154%(按固定汇率计算)。业内人士认为，GLP-1类药物渗透率较低，且潜在应用场景丰富，预计2024年市场需求将继续高速增长。

市场规模进一步扩大

诺和诺德最近好消息不断。其自主研发生产的司美格鲁肽片剂Rybelsus(诺和忻)日前获国家药监局批准在中国上市，用于成人2型糖尿病治疗。标志着GLP-1类药物进入口服时代。

机构数据显示，近年来国内市场GLP-1多肽类药物销售规模迅速扩张。2022年，样本医院GLP-1多肽类药物市场份额最大的产品为司美格鲁肽注射液，份额达到38%。口服司美格鲁肽片上市销售后，GLP-1类药物市场规模将进一步扩大。

诺和诺德加大力度布局减肥药领域。1月24日，诺和诺德与EraCal达成协议，将共同开发一种新型作用机制的口服小分子药物，用于控制体重。根据协议，诺和诺德将获得开发和商业化该药的所有独家权利;EraCal有望获得2.35亿欧元的前期、开发和商业里程碑付款，以及产品上市后的销售特许权使用费。

全产业链有望放量

2月1日，减肥药概念股大涨。截至收盘，金凯生科上涨超9%，诺泰生物、爱美客等多只个股上涨均超4%。

国内多家企业布局GLP-1类药物研发，主要瞄准减重市场。目前，已有超20家企业的GLP-1药物进入减重适应症临床开发阶段。其中，华东医药的利拉鲁肽仿制药、仁会生物的贝那鲁肽减重适应症已获批上市。

在单靶点基础上叠加其他靶点，开发多靶点或联用的复合制剂成为GLP-1类药物研发趋势。从GLP-1多肽药物产业链其他企业看，凯莱英此前披露，公司加快多肽业务发展，计划2024年上半年固相合成产能增加至10000L，可满足百公斤级别的固相多肽商业化生产需求。公司土地和厂房储备充足，且设备国产化程度高，不存在供给瓶颈，后续将根据商业合作进展情况，快速推动产能扩充。

金凯生科在投资者互动平台表示，公司是司美格鲁肽口服渗透促进剂SNAC的中间体供应商。

业内人士认为，持续看好GLP-1类药物的潜在应用，未来国内产业链将进一步快速放量。

潜在应用场景丰富

全球减肥市场空间巨大。根据前瞻产业研究院数据，2030年我国减肥药市场规模将达153亿元。同时，GLP-1受体分布广泛，包括胰腺、胃肠道、脂肪组织等。目前，司美格鲁肽研究进展较快的适应症包括糖尿病、心血管疾病、肥胖、非酒精性脂肪肝炎(NASH)等。

有机构认为，NASH将成为GLP-1类药物下一个蓝海市场。NASH由于发病机制复杂，目前尚无药物获批。GLP-1在NASH适应症上展现出了较大潜力。目前，已有多款GLP-1类药物针对NASH开展临床研究，包括单靶点、多靶点等药物形式。

此外，GLP-1类药物还在其他多项适应症上进行拓展研究，包括慢性肾病、心衰、外周动脉疾病等。