投资要点：

维持“增持”评级，维持目标价33.8元。公司预告，上半年盈利4200万元~6000 万元，去年同期为亏损（公司10 月完成资产注入，业务由纺织转型互联网云基础服务）。二季度利润较一季度环比下降，我们认为，因公司加速拓展市场，暂时拖累二季度利润，预计下半年将恢复高增长。维持公司2016-2017 年EPS 预测为0.32/0.55 元；若考虑后续莹悦网络并表及IDC 机柜产能投放，则备考2016-2017 年EPS 为0.40/ 0.66 元。目标价33.8 元，维持“增持”评级。

公司云管端生态链布局完整，将率先分享DCI 网络市场红利。市场对公司布局认识不足，尤其对公司在DCI 网络市场潜力认识不足。公司拟收购莹悦网络，将进一步整合公司产业链布局，打造互联网云基础服务龙头。通过莹悦的大规模虚拟专网以及DPN 业务打通IDC 机房直接的网络链路，组建DCI 网络，提升分布式IDC 业务的产品竞争优势，为高端EDC 和IDC 客户提供全方位的一站式托管服务，率先分享DCI 网络市场红利。莹悦网络的虚拟专用网系统设计可承载的业务端口总带宽为4,000G，2017 年可以提供接入服务的城市有望达100 多个，并且已经进一步规划通过技术改造将接入能力扩展至230 多个经济发达地区的地市节点。

催化剂：完成莹悦网络收购，莹悦网络DCI 组网完成。

风险提示：创新业务推广不达预期。