本报告导读:

公司上半年实现营业收入2.82 亿元,净利润4746 万元基本符合预期,公司IDC(CDN)业务发展顺利。新近收购莹悦网络,布产业链关键之局,后续助力公司业绩腾飞。

投资要点:

维持“增持” 评级,维持目标价33.8 元。公司上半年实现营业收入2.82 亿元(+1479%),归母净利润(+377%)。其中IDC 收入2.2 亿元,CDN 收入3013 万元,业务拓展顺利。我们维持公司2016-2017 年EPS盈利预测为0.32/0.55 元;若考虑后续莹悦网络并表及IDC 机柜产能投放,则备考2016-2017 年EPS 为0.40/ 0.66 元。维持目标价33.8 元,维持“增持”评级。

公司抓住流量爆发红利,加速推进IDC/CDN/APM 业务发展。随着云计算的快速爆发,企业数据加速向云端(IDC 端)迁移。将使得企业内网规模有所减小,第三方专业IDC 将成为数据流量的主要源头,需求旺盛。公司抓住流量爆发的机遇,加速推进IDC/CDN/APM 等多条业务线,分享行业高增长的红利。

大流量时代,莹悦网络瞄准市场最易忽悠的机遇——DCI 网络价值迎来释放。投资者普遍忽视了IDC 互访流量成为流量增长的重要引擎带来的机遇,DCI 网络为IDC 提供直连网络,相关资源将成为稀缺资源,其价值潜力即将爆发。公司莹悦网络后续将结合SDN 等技术,打通国内的IDC 机房,打造DCI 网络。届时,网络复用率的提升带来规模效应的释放,势必使得莹悦网络的利润加速释放。

催化剂:悦网络DCI 组网完成。

风险提示:创新业务推广不达预期。