公司发布2026 年半年报，实现总营业收入180.28 亿元，同比减少0.14%；利润总额达到22.33 亿元，同比增长22.2%；实现归母净利润12.37 亿元，同比增长22.03%。

事件点评

盈利结构持续优化，焦炭业务毛利率小幅增长。上半年公司煤炭业务毛利率48.65%，同比增长1.1 个百分点；电力及热力业务毛利率5.65%，同比下降2.79 个百分点；焦炭业务毛利率0.71%，同比增加2.27 个百分点。公司毛利率29.79%，同比下降0.21 个百分点，期间费用率13.61%，同比下降0.91个百分点。财务费用同比下降44.9%，主要是同期计提兴县井田融资利息费用，计入在建工程利息资本化影响。

智能化矿井建设成效显著，打造差异化竞争优势。公司累计建成12 座智能化煤矿，成立数智未来研究中心持续为井下安全集约高效生产赋能；全力推进绿色低碳发展，积极推进试点示范创建，绿色矿山总数达13 座。全力打造“煤钢焦”产业链供应链综合服务商，强化洗配煤技术研究应用，打造差异化竞争优势。

参股公司中润铝业业绩大幅增长。公司控股子公司晋兴能源实现净利润57,649 万元，比上年同期68,254 万元，减少10,605 万元，减幅15.54%。

公司参股公司山西中润铝业有限公司实现净利润134,987 万元，比上年同期45,694 万元，增加89,293 万元，增幅195.42%。

投资建议

预计公司2026-2028 年EPS 分别为0.41\0.46\0.50 元，对应公司8月27 日收盘价7.54 元，PE 分别为18.5\16.4\15.2 倍，维持“增持-A”投资评级。

风险提示

宏观经济增速不及预期风险；煤炭、煤化工价格超预期下行风险；安全生产风险。