核心要点

行情回顾

1、白酒板块本周周涨幅0.43%，在131个板块中排名第21位，同期沪深300指数下跌2.22%，白酒板块跑赢大盘。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，但整体呈现反弹趋势，显示出投资者对白酒板块的信心有所回升。

2、本周主力资金净流入5.09亿元，机构对白酒板块关注度提升。周内资金流向分化，10月14日至16日连续三天净流入累计28亿元，但13日和17日分别净流出11.26亿元和11.66亿元，资金短期波动明显。

3、舍得酒业、泸州老窖、山西汾酒等优质白酒企业周涨幅分别达到4.92%、4.76%和3.82%，领涨板块。*ST岩石、皇台酒业等个股周跌幅较大，分别下跌5.34%和4.67%，表现不佳。

4、截至10月17日，白酒板块市盈率（TTM）为16.33倍，处于近一年数据的6.20分位；市净率（MRQ）为6.10倍，处于39.25分位。当前估值处于历史低位区间，具备一定投资吸引力。

宏观解读

1、2025年上半年，全国规模以上白酒企业产量累计191.6万千升，同比下降5.8%。行业总产量自2016年达峰后进入下行通道，企业需积极适应市场变化，调整经营策略，提升产品品质和市场竞争力。

2、双节期间，白酒动销整体下滑20%-30%，高端商务定位的产品受影响更显著，反映出宏观经济环境和消费趋势变化下，高端白酒市场需求有所收缩。

3、茅台集团召开茅台酱香系列酒营销座谈会，强调坚定信心、保持韧性、市场政策三个方面，与厂商交流。茅台提出要围绕消费者需求，调整渠道策略，加强产品适配性和终端体验，构建更具韧性的市场生态体系。

4、五粮液凭借在卓越绩效管理和可持续发展领域的突破性实践，斩获EFQM全球奖（七钻）最高级别认证，获得国际权威认可。这不仅提升了五粮液的品牌国际形象，也为白酒行业的国际化发展树立了标杆。

行业要闻

1、双节期间，白酒动销整体下滑20%-30%，地域分化显著。传统白酒消费大省表现相对稳健，但广东、安徽等地动销下滑幅度较大。高端商务定位的产品受到的影响更为显著，反映出消费场景和需求的变化。

2、五粮液以中国企业创奖以来最高分斩获EFQM全球奖（七钻）认证，获得EFQM卓越认可体系中的最高荣誉。此次获奖标志着中国白酒企业的质量管理和可持续发展实践得到国际权威奖项的高度认可，提升了中国白酒品牌的国际影响力。

投资建议

1、关注行业龙头企业：在当前白酒行业调整和消费趋势变化的背景下，行业龙头企业凭借其品牌实力、产品质量和市场渠道，展现出更强的抗风险能力和适应能力。这些企业积极调整经营策略，关注消费者需求变化，强化市场布局，有望在市场波动中保持稳定甚至取得更好的业绩表现。因此，投资者可重点关注具备核心竞争力的白酒行业龙头企业，从长期来看，这些企业有望在行业整合中获得更大的市场份额，实现持续增长。

2、谨慎应对市场波动：近期白酒板块周涨幅为0.43%，表现相对稳定，但周内板块排名波动较大，显示出市场情绪的不稳定。同时，主力资金流向呈现明显波动，资金面存在一定不确定性。投资者应密切关注行业动态和市场走势，合理控制仓位，避免盲目追高。在市场波动加剧的情况下，谨慎操作，注重风险管理，以保护投资本金。

风险提示

宏观经济环境变化和消费趋势不确定性可能持续影响白酒市场需求，行业调整带来的竞争加剧可能导致企业业绩波动，投资者需警惕市场波动和政策变化带来的风险。