行业近况

7 月23 日，国家中医药管理局、国家发展和改革委员会印发《中医药振兴发展“十五五”规划》1。

评论

“十四五”时期，中医药传承创新发展取得了一系列突破性进展。十四五期间，我们认为中医药各领域全面发展，优质高效中医药服务体系加快建立，防病治病能力持续提升，国家中医药管理局官网显示截至2025 年底，中医类总诊疗人次达到18.2 亿，每千人口公立中医医院床位数达到0.82 张，基本实现县办中医医疗机构全覆盖，96.26%的二级及以上公立综合医院设置中医临床科室2。

“十五五”规划提出新战略目标。根据规划，到2030 年，覆盖全民和全生命周期的中医药服务体系更加健全，中医药防治重大疾病取得新突破，基层服务提质升级，基础研究能力大幅提升，中药产业创新创造力大幅增强，中医药文化与国际影响力进一步提升。此外，规划设立了未来5 年从中医药资源、服务、文化、开放发展等方面的10 项指标。

中医药振兴发展迈上新台阶。我们认为规划未来推进中药全产业链多维发展，包括：1）完善高质量中医药服务体系，2）提升中医药全生命周期健康服务能力，3）推动中西医结合高质量发展，4）建设高质量中医药人才队伍，5）推进中医药传承与创新，6）推进现代化中药产业和健康服务，7）推动中医药文化繁荣发展，8）扩大中医药开放发展，9）加速中医药数智化赋能与标准化建设，10）深化中医药领域改革与治理。

估值与建议

推荐云南白药、华润三九、东阿阿胶、华润江中、同仁堂、片仔癀、以岭药业、白云山、同仁堂科技、同仁堂国药，建议关注中国中药等。

风险

核心产品销售不及预期，研发不及预期，原材料成本上升。