目录

一、关于经营情况…………………………………………………第1—43页

二、关于关联交易…………………………………………………第43—69页

三、关于本次募投项目……………………………………………第69—106页

四、关于前次募投项目…………………………………………第106—125页

五、附件…………………………………………………………第126—129页

（一）本所营业执照复印件……………………………………第126页

（二）本所执业证书复印件……………………………………第127页

（三）本所签字注册会计师执业证书复印件…………第128—129页问询函专项说明

天健函〔2025〕2-191号

深圳证券交易所：

由湖南华联瓷业股份有限公司（以下简称华瓷股份或公司）转来的《关于湖南华联瓷业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕

120031号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事

项进行了审慎核查，现汇报说明如下。

一、关于经营情况

报告期内，公司外销收入占比分别为67.20%、62.84%、71.06%和65.27%；

公司销售收入前五名客户合计收入占当期收入的比例分别为64.95%、67.92%、

63.80%和70.26%，占比较高。报告期内，公司的主要客户包括宜家以及白酒企

业贵州茅台、五粮液。

最近一期末，公司新增短期贷款9000万元。报告期各期末，公司其他非流动资产中包括预付工程、设备款及其他长期款项金额分别为2571.77万元、

2477.39万元、1727.80万元和3010.14万元。公司最近一期预付款项金额

为2887.12万元，主要为预存的电费及预付供应商的货款。报告期各期末，公司存货账面价值分别为14667.20万元、15417.69万元、18483.71万元和

18248.69万元，占流动资产比例分别为13.48%、13.27%、14.84%和13.37%，

主要为库存商品和发出商品等，存货跌价准备计提比例分别为10.44%、11.21%、

9.84%和9.59%。

请发行人补充说明：（1）结合公司外销收入前五大客户具体情况及报告期

内的变动情况、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入可持续性；结合海关数据、退税金额与销售额的匹配性、汇兑损益等，说明境外收入

2-1的真实性。（2）结合行业格局及竞争情况、客户合作稳定性、是否签署长期合

作协议、在主要客户中的地位等，说明公司客户集中度较高的原因及合理性，是否符合行业惯例，对相关客户是否存在重大依赖，是否存在被替代的风险。

（3）结合国际贸易形势及关税政策变化、公司下游家居和白酒行业下行、消费

变化及政策影响等，说明相关因素对发行人相关经营业绩的具体影响。（4）结合公司资金需求，说明最近一期新增短期借款的原因、具体情况，是否存在转贷的情形，是否符合贷款使用相关规定。（5）公司预付货款和预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行业惯例及采购协议约定的结算方式，预付款项是否存在关联方。（6）结合各期库存明细、库龄情况等，说明存货规模的合理性，与公司产品结构是否匹配；结合公司库存期后价格变化及销售情况、相关库存商品是否为通用性商品、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分。（7）结合交易性金融资产的收益率和期限情况，说明是否属于财务性投资，自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况。

请发行人补充披露（2）（3）（6）相关风险。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并说明对境外收入真实性的核查方法、核查比例、核查过程以及核查结果。（问询函问题1）

(一)结合公司外销收入前五大客户具体情况及报告期内的变动情况、行业

竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入可持续性；结合海关数据、退税金额与销售额的匹配性、汇兑损益等，说明境外收入的真实性

1.结合公司外销收入前五大客户具体情况及报告期内的变动情况、行业竞

争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入可持续性

(1)公司外销收入前五大客户具体情况及报告期内的变动情况

报告期各期，公司外销收入前五大客户情况如下：

金额单位：人民币万元占外销收入年份客户名称销售收入客户情况比例

客户 A 31153.46 65.67% 家具家居用品销售商

2025年 William E. Connor &

1-6月 全球知名的客户供应链代理服务Associates Limited(以下 2018.90 4.26%商，2015年开始与公司合作简称威林干那）[注1]

2-2占外销收入

年份客户名称销售收入客户情况比例

Brumis Imports Inc.(以下 美国精品家居用品销售商，2019

1563.783.30%简称科尔家）年开始与公司合作美国领先的家居用品进口商和销售商，是 WalMart Inc.(以下简称Gibson Overseas Inc.(以

825.18 1.74% 沃尔玛）、Target、Costco 等大下简称吉普森）

型连锁商家的供应商，1996年开始与公司合作

美国上市公司（WSM.N），美国知William-Sonoma ，Inc.(以

724.701.53%名家居用品零售商，2016年开始下简称威廉索拿马）与公司合作

小计36286.0276.49%

客户 A 53872.10 56.59% 同上

科尔家3686.913.87%同上

威林干那3556.273.74%同上

2024年度 美国上市公司（WMT.N），全球知

沃尔玛[注2]3338.953.51%名零售连锁企业，2021年开始与公司合作

吉普森2348.532.47%同上

小计66802.7770.17%

客户 A 50192.97 64.85% 同上

威林干那3435.424.44%同上

威廉索拿马2166.472.80%同上

2023年度

吉普森1972.562.55%同上

沃尔玛1343.671.74%同上

小计59111.0976.38%

客户 A 58920.53 63.54% 同上

吉普森4310.054.65%同上

威林干那3096.983.34%同上

2022年度

沃尔玛2625.302.83%同上

威廉索拿马2455.642.65%同上

小计71408.5077.00%

[注1]威林干那为客户代理公司，其销售额系其代理客户的销售额合计数

2-3[注 2]沃尔玛的销售额包括其自身美国沃尔玛（WalMart Inc.）以及其控制

的山姆（Sam’s Club）、墨西哥山姆（CMA MEXIC-SAMS）的销售额

报告期各期，公司外销前五大客户基本保持稳定。2022年和2023年公司前五大外销客户无变化，均为客户 A、威林干那、威廉索拿马、吉普森和沃尔玛。

2024年随着对科尔家的销售额增长，其进入到前五大之中。

综上，报告期内，公司外销收入前五大客户主要为全球知名的家居用品销售商，报告期内变化不大，随着客户需求的变化，排名有所变化，公司与外销优质客户的良好合作具有可持续性。

(2)行业竞争情况近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年，全球陶瓷市场规模价值858.8亿美元，预计到2032年将达到1444.9亿美元，复合年增长率为6.72%1。日用陶瓷作为陶瓷行业的重点市场，与消费者的日常生活息息相关，市场逐渐呈多元化和个性化趋势。同时，随着人们对安全、环保、健康意识的增强，市场对日用陶瓷生产厂商提供高品质、健康、安全环保陶瓷产品的能力要求也越来越高。

国内市场方面，进入21世纪以来，我国的陶瓷制造行业经历了一个稳定发展时期，陶瓷制品的产量和陶瓷行业企业数量都有了巨大的增长。2024年12月，中国轻工业联合会党委书记、会长张崇和在中国陶瓷工业协会第八次会员代表大

会暨八届一次理事会的讲话中表示：2023年，我国陶瓷行业规上企业3328家，产值超5500亿元，利润390亿元，出口215亿美元，陶瓷砖产量84亿平方米，卫生瓷产量1.6亿件，日用及陈设艺术瓷产量180亿件；我国已经成为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国。

日用陶瓷方面，我国已成为全球最大的日用陶瓷生产国和出口国。根据杭州中经智盛市场研究公司发布的《2022-2026年艺术陶瓷市场现状调查及发展前景分析报告》，我国日用陶瓷产量占全球总量的70%。根据中国轻工工艺品进出口商会编制的《中国日用消费品对外贸易报告2023》，2023年，我国日用陶瓷出口额为76.35亿美元，全球占比为66.9%，第二名德国出口额占比为4.2%，体现出我国日用陶瓷在全球市场竞争的显著优势。

1

资料来源：《全球陶瓷市场规模、份额和趋势分析报告-产业概况和 2032年预测》，DATA BRIDGE

2-4市场竞争方面，我国陶瓷行业整体呈现企业家数较多、较为分散、行业集中

度不高的竞争局面，根据2025年5月天下工厂发布的2025年陶瓷行业工厂名录，我国陶瓷企业共有27208家，企业分布较分散。我国日用陶瓷行业也经历了竞争企业数量众多、市场竞争激烈的阶段，目前正随着国家环保政策的日趋严格、人们的消费理念向健康和多元化转变的趋势，行业整体向智能化、自动化生产转型，单纯以价格竞争的模式正逐步向高品质、安全健康、时尚多元化等方面转变，市场份额也呈现出向拥有核心技术、品质高、设计制造能力强、供应链多元化等

综合实力强的规模化企业集中的趋势，但行业集中度仍相对较低。

根据《中国日用消费品对外贸易报告2023》，2023年，全球日用陶瓷进出总额为177.90亿美元，其中，全球出口总额为114.5亿美元。近三年，公司外销收入平均为88444.41万元，折合1.23亿美元，占全球出口总额的比例为1.07%；

近三年，公司来自欧盟的外销收入平均为40955.34万元，折合0.57亿美元，占欧盟日用陶瓷进口总额的比例为4.87%。

综上所述，公司业务规模仍有较大的增长空间。

(3)公司产品竞争力情况

公司在30多年的经营过程中，形成了创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等突出的竞争优势，在国内外形成了良好的产品竞争力。

1)创新优势

公司的设计、研发能力可满足全球不同国家、地区客户个性化、差异化、品

质化需求，产品畅销全球60多个国家和地区，服务海外客户200余家。公司通过技术创新，秉承“日用陶瓷艺术化、艺术陶瓷生活化”的产品理念，在材质、釉色、花面、器型等方面进行创新设计，累计开发了釉色39000余款、花面47000余款、器型130000余款，融入传统文化和时尚元素，满足市场个性化产品需求，提升产品的竞争力。截至2025年8月31日，公司及子公司共拥有授权专利427项，其中发明专利43项，实用新型专利77项，外观设计专利307项。强大的设计创新能力、个性化、品质化的产品已经成为核心竞争力之一。

公司通过持续的研发投入，拥有反应釉系列泥釉配方、窑变系列泥釉配方、裂纹釉系列泥釉配方、还原焰色釉技术、高温大红釉技术、烤花防铅技术、日用

陶瓷结晶釉技术、釉下五彩制作工艺、毛瓷制作工艺以及耐热陶瓷、高性能氧化

2-5锆增韧氧化铝特种陶瓷、高电压工业电瓷等一系列核心技术，先后承担了“国家星火计划”和“国家科技兴贸行动计划”两个科技项目，并参与编制《出口商品技术指南-日用陶瓷》（商务部 2017年 2月）、《日用陶瓷安全生产规范》（QB/T4792-2015）和《日用炻瓷》（DB43/T 604-2010）等国家或省级标准和规范文件。

公司拥有技术及研发人员500余人，通过与大专院校的产、学、研结合，形成了由企业内外专家组成的技术团队。公司建立了与大学和科研所之间的产学研长效合作机制，充分整合并利用科研院所的研究力量、研究成果为公司服务，积极与科研院所在工艺技术上开展联合攻关、成果转化、技术服务、人才培训等产

学研合作，借助企业外部力量进一步提升公司的技术创新能力和新产品研发水平。

2)规模优势

根据中国陶瓷工业协会排名，2010年-2019年，公司日用陶瓷出口规模连续

10年在国内同行业中排名第一2。2023-2024年，公司是中国轻工业陶瓷行业十强企业，是国家文化出口重点企业。2023年，公司荣获胡润中国日用陶瓷企业排名榜第一名。公司拥有年产色釉陶瓷13545.64万件和釉下五彩瓷95.28万件的日用陶瓷产能，可以满足客户大批量长线订单的需求，也可以满足小批量、差异化、个性化的订单的需求。公司凭借规模优势，一方面能够获取较大规模的销量和市场占有率，能够保证开工效率，降低人员和设备的固定生产成本；另一方面，公司能够通过批量采购降低主要原材料的采购成本，确保较高的原材料品质和性价比。

3)品牌优势

公司坚持走品牌战略之路，成功打造了“华联”“红官窑”“火炬”等知名品牌。其中，公司打造的“红官窑”品牌进入工业和信息化部办公厅2025年4月11日发布的“首批中国消费名品名单”，是轻工行业23个“时代优品”之一。

公司多年来致力于经营国际市场，“”获得“中国驰名商标”、国家商务部认定“重点培育和发展的出口名牌”“中国陶瓷行业名牌产品”“湖南省出口名牌”“湖南省国际知名品牌”“湖南省品牌培育示范企业”等多项荣誉。子公司湖南醴陵红官窑瓷业有限(以下简称红官窑）被授予国家级非物质文化遗产项

目“醴陵釉下五彩瓷烧制技艺”首批传承基地称号，享有“醴陵瓷器-釉下五彩

22020年开始，中国陶瓷工业协会不再披露日用陶瓷出口企业排名情况。

2-6瓷”国家地理标志保护产品的使用权，“”和“”获得“中国驰名商标”。公司还先后成为2008年北京奥运会、2010年上海世博会、2010广州亚运会和2022年北京冬奥会的特许生产商或销售商，具有较大的知名度和影响力，同时也彰显了公司在日用陶瓷领域的行业地位和品牌优势。

4)区位优势

公司位于著名的“瓷城”湖南醴陵，拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。醴陵具有悠久的陶瓷文化历史和陶瓷生产历史，是釉下五彩瓷的原产地。早在东汉时期，醴陵就有较大规模的作坊，从事陶器制作。宋元时期开始产瓷。在清末时期，醴陵陶瓷已经闻名海内外。1905年，醴陵人发明了釉下五彩瓷，1915年，在美国旧金山举行的巴拿马万国博览会上，“扁豆双禽瓷瓶”等一批釉下五彩瓷获金奖。90年代初开始，醴陵逐步形成了以色釉陶瓷为主的产业集群，成为了国际著名的色釉陶瓷出口基地。2007年，醴陵陶瓷被列入地理标志产品。2008年国务院发布了《关于公布第二批国家级非物质文化遗产名录的通知》，“醴陵市釉下五彩瓷烧制技艺”被列入其中。醴陵市悠久的陶瓷文化和在近现代获得的各项荣誉，为公司产品做好文化和品牌推广提供了很好的背书。

此外，醴陵拥有大批熟练的陶瓷产业工人，具有成熟完整的陶瓷产业链，陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全，天然气供应充足，且交通便捷，有益于提高公司产品的生产效率，并降低生产成本，从而醴陵的陶瓷生产企业具有了明显的区位优势。

凭借着上述创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势，公司产品构筑了强大的竞争护城河，形成了较大的客户优势，产品畅销全球60多个国家和地区，服务海外客户200余家，外销收入具有可持续性。

(4)公司境外收入的可持续性

综上所述，报告期内，公司外销收入前五大客户基本保持稳定且多为全球知名的家居用品销售商，公司与相关客户均保持长期的合作，具有良好的客户优势；

近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年到2032年的复合年增长率为6.72%，我国作为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国，在全球日用陶瓷市场竞争中同样具有显著优势，目前市场竞争正逐步由单纯以价

2-7格竞争的模式向高品质、安全健康、时尚多元化等多维度竞争进行转变；公司自

成立以来一直从事陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，以色釉陶瓷个性化、创意化立足行业，专注陶瓷行业业务经营，公司在30多年的经营过程中，形成了创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等突出的竞争优势，在国内外形成了良好的产品竞争力。

依托全球陶瓷行业市场规模整体上涨以及我国在全球日用陶瓷市场竞争中

的显著优势，公司作为国内连续10年日用陶瓷出口规模排名第一的企业，主营业务收入仅占全球陶瓷餐具和厨具市场的0.31%，业务规模仍有较大的增长空间。

公司凭借着与行业内全球知名企业良好的长期合作关系，以及创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等形成的产品竞争力，公司境外收入具有可持续性。

2.结合海关数据、退税金额与销售额的匹配性、汇兑损益等，说明境外收

入的真实性

(1)海关数据、退税金额与销售额的匹配性

报告期内，公司海关数据、退税金额与销售额的匹配性情况如下：

金额单位：人民币万元

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

外销收入*47438.9195204.1777394.9492734.11

海关报关金额*47081.9295355.2877661.2992366.14

差异*-*-356.99151.11266.35-367.97

增值税退税金额*4899.1611611.729921.0913023.09

计算税率*/*10.33%12.20%12.82%14.04%

海关报关金额与外销收入金额总体匹配性较好，差异原因主要系报关时间与收入确认之间的时间差异、汇率计算差异等影响。

2022年-2024年，计算税率与公司外销产品退税率13%存在差异的主要原因

系出口退税申报时间晚于外销收入确认时间影响所致。受2021年四季度收入较高而2022年四季度收入较低影响，2022年申报退税的计算税率高于13%，随着

2023年和2024年四季度外销收入的增长，当期申报退税的计算税率逐渐降低。

2022年-2024年累计退税金额为34555.90万元，累计实现外销收入265333.22万元，计算税率为13.02%计算税率与退税率基本一致。

2-82025年1-6月，根据《财政部国家税务总局关于调整出口退税政策的公告》

(财政部税务总局公告2024年第15号)2024年12月1日开始公司产品出口退

税率由13%下调至9%，2025年1-6月公司增值税退税包含2024年度退税金额，故计算税率高于9%。

综上所述，报告期内与公司外销收入具有直接线性关系的海关数据、退税金额与公司外销金额的匹配性较好。

(2)汇兑损益情况

报告期内，公司外销收入主要采用美元为结算外币。报告期内汇率变动及出口收入情况如下：

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

外销收入（人民币万元）*47438.9195204.1777394.9492734.11其中：以人民币结算的外销收入（人民币

31293.2254240.8750431.4259208.72

万元）以美元结算的外销收入（人民币万

16133.9040963.3026963.5233525.40

元）*以其他币种结算的外销收入（人民

11.78币万元）以美元结算的外销收入美元金额（美元万

2246.275759.543859.875062.05

元）*报告期以美元结算的外销收入平均美元

7.18257.11236.98566.6229汇率（人民币）*=*/*

美元期初汇率（人民币）*7.18847.08276.96466.3757

美元期末汇率（人民币）*7.15867.18847.08276.9646

美元汇率波动（人民币）*=*-*-0.02980.10570.11810.5889

汇兑损益（人民币万元）*-66.95-533.13-210.16-527.47

汇兑损益占外销收入的比重*=*/*-0.14%-0.56%-0.27%-0.57%

注1：表内汇率数据来源于国家外汇管理局公布的汇率信息

注2：由于尾数四舍五入保留小数点后两位，可能导致尾数之和与合计值有差异，以下同由上表可见，公司报告期以美元结算的外销收入平均美元汇率处于报告期各期期初、期末美元汇率之间，与汇率的变化趋势相一致。

公司的汇兑损益金额同时受报告期内因结算币别与记账本位币不同的交易

对应的收付款金额、资产负债表日持有的外币货币性项目余额、以外币结算的境

2-9外收入、境外采购初始确认时的汇率、收付款时的汇率、期末资产负债表日汇率

以及期初资产负债表日汇率等多种因素的综合影响，与公司境外收入无直接线性关系。

报告期内，公司汇兑损益占境外收入的比重分别为-0.57%、-0.27%、-0.56%和-0.14%，汇兑损益对公司报告期各期的经营业绩影响较小。

综上所述，汇兑损益受多种因素的共同影响与境外收入并无直接线性关系，公司境外收入具有真实性。

(二)结合行业格局及竞争情况、客户合作稳定性、是否签署长期合作协议、在主要客户中的地位等，说明公司客户集中度较高的原因及合理性，是否符合行业惯例，对相关客户是否存在重大依赖，是否存在被替代的风险

1.行业格局及竞争情况

如前所述，日用陶瓷作为人们生活中的必需品，相比塑料、金属、玻璃等制品具有安全、卫生、易于洗涤、抗热震性好等优点，应用领域广泛，可替代性弱，周期性特征不明显。近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年全球陶瓷市场规模价值858.8亿美元，预计到2032年将达到1444.9亿美元。

2023年，我国陶瓷行业规上企业3328家，产值超5500亿元，利润390亿元，出口215亿美元，陶瓷砖产量84亿平方米，卫生瓷量1.6亿件，日用及陈设艺术瓷产量180亿件，我国已经成为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国。日用陶瓷方面，我国是全球最大的日用陶瓷生产国和出口国，日用陶瓷产量占全球总量的70%，2023年，我国日用陶瓷出口额为76.35亿美元，全球占比为66.9%，第二名德国出口额占比为4.2%。

行业竞争格局方面，我国日用陶瓷行业经历了竞争企业数量众多、市场竞争激烈的阶段，目前正随着国家环保政策的日趋严格、人们的消费理念向健康和多元化转变的趋势，行业整体向智能化、自动化生产转型，单纯以价格竞争的模式正逐步向高品质、安全健康、时尚多元化等方面转变，市场份额也呈现出向拥有核心技术、品质高、设计制造能力强、供应链多元化等综合实力强的规模化企业集中的趋势。

此外，国内陶瓷产业的区域竞争格局也呈现出多元化的特点。湖南、广东、江西、山东等地是中国陶瓷产业的重要产区，这些地区的企业在规模、技术、品

2-10牌等方面都具有一定的优势。湖南醴陵陶瓷以“釉下五彩”非遗技艺和“色釉陶瓷”为核心竞争力，构建了涵盖原料开采、生产制造、创意设计、品牌营销的完整日用陶瓷产业链。广东产区以佛山为代表，是中国乃至世界最重要的建筑陶瓷生产基地之一。潮州则以日用陶瓷和卫生陶瓷闻名，产品出口全球。清远逐渐发展成为新兴的陶瓷生产基地，注重环保和技术升级。江西产区以景德镇为代表，是中国著名的艺术陶瓷和日用陶瓷生产基地。山东产区以淄博为代表，是北方最大的建筑陶瓷生产基地之一。

综上，2024年全球陶瓷市场规模价值858.8亿美元，预计到2032年将达到

1444.9亿美元，陶瓷行业市场空间巨大；我国是全球最大的日用陶瓷生产国和出口国，湖南醴陵亦是国内代表性的日用陶瓷产业集聚区，在行业市场份额整体向拥有核心技术、品质高、设计制造能力强等综合实力强的规模化企业集中的趋势下，公司亦主动选择优质客户进行深度合作，从而形成了较高的客户集中度。

2.公司客户合作稳定性、是否签署长期合作协议、在主要客户中的地位

报告期内的主要客户的合作情况如下：

序号客户名称合作稳定性是否签署长期合作协议在客户中的地位

贵州茅台酒股份有限公司2013年开始，同类产品前三大供

1签署年度框架合同(以下简称贵州茅台）持续合作应商

宜宾五粮液股份有限公司2010年开始，签署单笔合同，执行期同类产品前五大供

2(以下简称五粮液）持续合作约2-5个月应商签署 SOP合同（标准作

2015年开始，业程序合同），交易为同类产品第一大供

3威林干那

持续合作单笔合同，执行期约2-5应商个月

2019年开始，签署单笔合同，执行期同类产品头部供应

4科尔家

持续合作约2-5个月商

2021年开始，签署单笔合同，执行期

5沃尔玛客户保密

持续合作约2-5个月

2016年开始，签署单笔合同，执行期同类产品前三大供

6威廉索拿马

持续合作约2-5个月应商

1996年开始，签署单笔合同，执行期同类产品前三大供

7吉普森

持续合作约2-5个月应商

公司与吉普森的合作时间接近30年，是其陶瓷品类的前三大供应商；与贵州茅台、五粮液、威林干那和威廉索拿马的合作时间在10年左右，是威林干那陶瓷品类的第一大供应商、贵州茅台和威廉索拿马的前三大供应商，公司与主要客户保持着长期良好的合作关系。

2-11公司前期通过贸易商与沃尔玛间接开展业务，自2021年进入沃尔玛的供应商库后开始与沃尔玛直接进行合作，2022年收入仅包含美国山姆和沃尔玛（中国）两家主体，随着公司与沃尔玛的合作不断加深，2025年公司的业务合作方除沃尔玛（中国）外，已经扩展至沃尔玛和山姆所属的美国、墨西哥及加拿大公司。

综上，公司与优质客户的合作具有稳定性，在主要客户中的地位亦不断提高。

3.公司客户集中度较高的原因及合理性，符合行业惯例，对相关客户是否

存在重大依赖，是否存在被替代的风险综上所述，近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，我国作为全球最大的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国，日用陶瓷产量占全球总量的

70%，2023年我国日用陶瓷出口额占全球总额的66.9%。日用陶瓷行业内企业的

市场份额正逐渐向综合实力强的规模化企业集中。公司所在的湖南醴陵是我国重要的陶瓷产业集聚区，以日用陶瓷和艺术陶瓷为主导，2024年陶瓷产业集群产值突破600亿元。

公司自成立以来，在30多年的经营过程中，一直专注陶瓷行业业务经营，与主要客户的合作时间多在10年及以上，同时凭借着创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势不断开拓新的优质客户，进入客户供应商体系后亦不断扩大自身份额，成为客户陶瓷品类最高级别的战略合作伙伴或主要供应商。

公司的主要客户多为全球知名的家居用品销售商或零售商以及国内著名的

白酒企业，其自身的采购战略使得公司对主要客户的销售额较高。具体而言，公司主要客户自身的经营规模较大，如贵州茅台2024年的营业收入为1741.44亿元；五粮液 2024 年的营业收入为 891.75 亿元；沃尔玛（WMT.N）作为全球知名

的零售连锁企业，其 2024 年收入为 6809.85 亿美元；威廉索拿马（WSM.N）作为美国知名的家居零售商，其2024年收入为77.12亿美元。客户自身的营业规模催生了较多的采购需求，同时亦设立了较高的供应商准入门槛。对于符合要求的供应商，客户在保障供应链安全的前提下，亦会考虑自身管理的成本，下达采购订单时向优质供应商进行适度集中系家居用品行业大型销售商或零售商的采购战略，符合行业惯例。

同时，销售模式方面，公司制定了大客户战略，聚焦客户价值、有针对性地

2-12增强客户服务水平，因而对主要客户的销售占比较高。对于与公司长期合作的主要客户，公司专门组建了相应的事业部或大客户业务组，配置了专人负责其订单产品的开发、打样、出货、售后等相关工作。公司通过进行深入的市场调研、有针对性的设计研发、增强团队专业服务能力、打造自身品牌优势等多种方式，吸引客户；通过精准交样、保证生产品质、确保产品交货期等方式，留住客户；通过深入分析定位客户、与客户高层对话互访、加强设计业务常态化对接、增加相

应资源配置等方式，深挖客户，从而确保公司与客户形成长期稳定的合作关系，与客户共同成长。

公司在长期经营过程中与行业内优质客户保持着良好的长期合作关系，双方相互信任相互支持，共同提升市场影响力，不存在单方面依赖的情况。公司与客户在长期的合作过程中，通过与客户深度交流，了解其对市场需求趋势的判断，公司在消化、吸收、总结创新的情况下，更好地把握了国际流行趋势，不断地设计出引领市场潮流的新品，终端客户的良好反馈进一步加强了客户与公司的合作意愿。此外，公司在行业亟需解决的工艺技术难题上，通过与客户的充分交流，进行了大量的有益探索，如 2010 年公司在为 IKEA International Group(以下简称宜家）生产色釉陶瓷产品的过程中，通过不断创新，成为了宜家全球陶瓷供应商中第一家通过色釉陶瓷产品釉面抗刮痕测试的公司，彰显了公司的创新能力和优势，同时也加强了公司与客户的合作关系。

公司与主要客户的合作时间多在10年以上，随着合作时间的增长，公司与相关优质客户的合作不断加深，部分客户亦由间接采购变成直接采购，同时采购份额不断提高，体现出了双方相互信任相互支持的良好的长期合作关系，优质客户较高的采购需求与公司聚焦优质客户的大客户战略共同提升了公司的客户集中度，具有商业合理性，亦符合行业惯例。

公司与客户相互支持、共同成长，报告期内，公司对任意主要客户的销售收入均未超过销售收入的50%，对主要客户不存在重大依赖，亦不存在被替代的重大风险。

(三)结合国际贸易形势及关税政策变化、公司下游家居和白酒行业下行、消费变化及政策影响等，说明相关因素对发行人相关经营业绩的具体影响

2-131.国际贸易形势及关税政策变化对公司相关经营业绩的影响

(1)公司境外销售的主要特征

公司自成立之初便立足于国内、国际市场的开发，经过三十多年的发展，公司已累积海外客户200余家，遍布全球60多个国家或地区。为降低国际贸易政策不确定性因素对外销收入的影响，公司不断拓展欧洲、“一带一路”、东盟等市场，构建了多元化的市场结构。

近年来，公司进一步加大对欧洲市场的开拓力度，最近一年及一期，来自欧洲的收入占主营业务收入的比例已超过45%，成为公司收入的主要来源地，并呈现出持续增长的趋势。

北美作为公司外销收入的第二大来源地，最近一年及一期占主营业务收入的比例在15%左右，其收入主要来自于美国。2025年上半年，公司来自美国的收入较上年同期略有增长，但占主营业务收入的比例已降至11.89%，公司通过积极拓展其他市场逐步降低美国贸易政策不稳定性对公司的影响。

同时，经过积极的市场开拓，公司客户已覆盖6个东盟国家，并覆盖约50个共建“一带一路”国家，近三年收入占比稳定在10%以上。

(2)公司产品外销所涉主要国家地区的贸易政策情况

欧洲方面，根据商务部官网信息，2012年2月16日，欧盟对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起反倾销调查。2013年5月15日，欧盟对华涉案产品作出反倾销终裁，开始正式征收反倾销税。2018年5月15日，欧盟对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起第一次反倾销日落复审调查。2019年7月15日，欧盟委员会对原产于中国的陶瓷餐具和厨具作出第一次反倾销日落复审终裁。2024年7月

12日，欧盟委员会对原产于中国的陶瓷餐具和厨具发起第二次反倾销日落复审调查。

2013年最终裁决中，公司作为中国五家强制应诉生产型出口企业之一，获

得18.3%的单独税率，另外407家应诉企业获得17.9%的单独税率，其他没有在名单内的中国陶瓷出口企业税率为36.1%。2019年终裁决定继续对中国日用陶瓷企业征收反倾销税，其中大部分企业税率为36.1%，公司维持18.3%的税率。截至本说明出具日，2024年反倾销日落复审调查仍在进行中，若相关政策进一步发生不利变化，将可能在一定程度上影响公司的经营业绩。

2-14美国方面，2018年至2024年，中美贸易时有摩擦，美国主要通过加征关税

的方式来施加影响，其针对中国进口商品加征关税的清单中未包含日用陶瓷。

2025年初开始，美国新任总统特朗普就职后分别于2025年2月、3月签署行政

令对所有中国进口商品加征10%关税（累计20%）；2025年4月，特朗普宣布对全球180多个国家地区加征对等关税，对中国的对等关税税率为34%，后逐渐增至125%；2025年5月12日，美国白宫网站发布公告，自当地时间5月14日0:01取消91%的对华关税，暂停24%的对华关税90天；2025年8月11日，美国总统特朗普签署行政令，将对中国24%的关税暂停措施再延长90天；暂停期满后的该部分关税政策影响仍存在较大不确定性。

截至本说明出具日，公司产品外销所涉亚洲、“一带一路”国家、东盟的贸易政策未出现重大不利变化，未对公司的经营业绩产生重大不利影响。

(3)公司产品外销所涉主要国家地区的贸易政策对经营的影响

报告期内，公司外销收入分别为92734.11万元、77394.94万元、95204.17万元和47438.91万元，占同期营业收入的比重分别为67.20%、62.84%、71.06%和65.31%，公司外销收入整体呈波动增长趋势。

2025年以来，面对错综复杂的国际贸易形势，公司始终聚焦客户价值、更

有针对性地增强客户服务水平，2025年上半年，公司对欧洲的销售收入较上年同期增长33.94%，对美国的收入较上年同期增长2.53%，外销收入整体较上年同期增长19.90%，具体情况如下：

金额单位：人民币万元

2025年1-6月2024年1-6月

项目

收入占比(%)变动率(%)收入占比(%)

外销收入小计47438.9165.3119.9039565.3168.14%

其中：欧洲32894.3345.2833.9424559.0942.29%

美国8613.7011.862.538401.0314.47%

2.公司下游家居和白酒行业情况、消费变化及政策影响等对公司相关经营

业绩的影响

(1)公司下游家居行业情况、消费变化及政策影响等对公司相关经营业绩的影响

居民对居家生活品质的要求，是社会经济、政治、文化综合发展的结果，也

2-15与居民收入水平密切相关。对于家居用品行业而言，社会消费能力的提升一方面

有利于不断扩大消费需求，另一方面有助于行业变革，消费者对于家居用品在便捷性、安全性、时尚性、个性化等方面需求不断提高，对产品质量和产品品牌的要求更加看重。

公司家居行业客户以境外客户为主，多为大型连锁销售商，如宜家、威廉索拿马、沃尔玛、马莎百货、约翰路易斯百货等。近年来，全球家居产品市场规模整体呈增长趋势。根据中商产业研究院数据，2019-2023年全球生活家居产品市场规模已从9750亿美元增长至10554亿美元；2024年，全球生活家居产品市场规模预计约为10739亿美元，同比增长1.8%。

日用陶瓷作为人们生活中的必需品，相比塑料、金属、玻璃等制品具有安全、卫生、易于洗涤、抗热震性好等优点，应用领域广泛，可替代性弱，周期性特征不明显。

报告期内，公司外销收入整体呈波动增长趋势，分别为92734.11万元、

77394.94万元、95204.17万元和47438.91万元。2023年受2022年客户备

货较多的影响外销收入有所下滑，2024年公司外销收入较2022年的较高水平亦有所增长，2025年1-6月，公司实现外销收入47438.91万元，较上年同期增长19.90%。

综上，全球生活家居产品市场规模的温和增长，为公司经营业绩的稳定性提供了良好的支撑。

(2)公司下游白酒行业情况、消费变化及政策影响等对公司相关经营业绩的影响

根据开源证券的行业研究报告，2009-2012年期间，白酒行业普惠式扩容，各个价格带的白酒都有较好表现，但是自2015年开始，白酒消费者群体由过去政务消费引领转变为大众消费、商务消费为主，消费者对品牌、品质更加重视。

2015年以来高端白酒引领行业结构性增长，高端、次高端价格带增速明显快于

中低端价格带，产品升级成为2015年以来白酒行业增长的主要驱动力。

随着消费升级的快速演进，酒企之间也出现了明显的分化，提前在产品布局、渠道配合上做的较好的企业势能持续释放，而没有及时把握住升级时机的酒企发展遇到瓶颈。上市白酒公司市场份额持续提升，收入占比从2015年的不足20%

2-16增长至2024年的50%以上。全国规模以上白酒企业数量也从2015年的接近1600

家下降至2024年的不足1000家。白酒行业集中度持续提升。

2024年商务需求持续疲软，渠道面临库存和资金周转压力，酒企主动降低

增速要求，2025年预计增长继续放缓。从消费端看，受宏观经济压力影响，白酒整体需求有明显下降，商务需求持续承压，但居民消费相对刚性。在分化进一步加剧的背景下，长期来看，管理机制好、营运能力强的高端酒公司确定性与成长性兼备。

价格方面，长期来看高端白酒批发价有望迎来稳步上升趋势，一方面当前消费场景恢复较快，高端宴请和礼赠需求得到释放；另一方面随着促经济政策逐步推出，社会经济活跃性开始稳步恢复，商务活动有望逐步增多。

数量来看，居民消费持续升级是高端白酒扩容的基础。2013年以来我国居民收入快速增长，平均财富水平不断增加。一方面中产阶级不断扩容，另一方面富裕阶层财富水平也持续提升。随着财富的提升，消费信心增加，消费者更多的追求高价格、高品质、能体现个人财富地位的商品。2015-2024年，高端白酒市场规模复合增速20.3%，随着高净值人群数量和资产量的提升，高端白酒市场仍将持续扩容。

此外，因为陶瓷具有多微孔网状结构，极大的表面积和含有微量的金属离子，对白酒贮存具有氧化、吸附和催化作用，有利于白酒的老熟及加速化学反应进程，使酒液缓慢形成越来越稳定的液态体系，使酒的陈香、窖香也随着贮存时间延长而更突出，更有利于酒的香气纯正、优雅细腻。无论是浓香型3还是酱香型4白酒，随着储存时间的延长，综合理化指标及感官品评，陶瓷瓶较玻璃瓶贮存酒体的酸增酯减更明显、醛类缩合更快、酒体陈化效果更好。随着高端白酒市场的增长，成本相对玻璃酒瓶略高的陶瓷酒瓶也将拥有更大的市场空间。

公司白酒行业的主要客户为贵州茅台和五粮液，作为高端白酒品牌，根据两家上市公司披露的2025年半年度报告，贵州茅台、五粮液2025年1-6月的营业收入分别为893.89亿元和527.71亿元，同比增长9.10%和4.19%，归属于上市公司股东的净利润分别为454.03亿元和194.92亿元，同比增长8.89%和2.28%。

2025年1-6月，公司对贵州茅台、五粮液的销售收入分别为10307.51万

3 《不同材质酒瓶对不同质量白酒的影响》，酿酒[J]，2019年第 3期（第 46卷）

4 《不同酒瓶贮存酱香型白酒的酒体风味变化》，酿酒科技[J]，2021年第 4期（总第 322期）

2-17元和5679.17万元，同比增长23.54%和505.51%。

综上，随着白酒行业集中度的持续提升，以公司主要客户贵州茅台、五粮液为代表的高端白酒公司具有一定的确定性与成长性，带动了公司酒瓶业务收入的稳定增长。

(四)结合公司资金需求，说明最近一期新增短期借款的原因、具体情况，是否存在转贷的情形，是否符合贷款使用相关规定

1.结合公司资金需求，说明最近一期新增短期借款的原因、具体情况

公司本次募投项目计划在越南投资建设日用陶瓷海外生产基地，项目总投资金额为143839.96万元。

根据《企业境外投资管理办法》（国家发展和改革委员会令第11号）、《境外投资管理办法》（商务部令2014年第3号）以及《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》（汇发〔2015〕13号）等法规规定，本次募投项目需在湖南省发展和改革委员会进行境外投资项目备案，在湖南省商务厅进行境外投资备案，随后至相关银行办理外汇登记。按照《企业境外投资管理办法》和《境外投资管理办法》的相关要求，监管部门需对公司境外投资的资金来源进行审查，公司需提交证明投资资金来源真实合规的支持性文件，且对应资金额度能够基本覆盖本次项目投资总额。

2025年3月24日，中国银行出具《单位存款证明》：截至2025年3月23日，公司在中国银行的存款余额为人民币5.15亿元、美元616.64万元。上述金额无法覆盖本次募投项目总投资金额。

因此，公司拟向长期合作的中国银行申请8亿元人民币贷款。中国银行湖南省分行于2025年3月24日先行出具《贷款意向书》：“我行同意为申请人出具贷款意向书，用于‘越南新建日用陶瓷生产工厂项目’。..一、本意向书的承

诺金额为：最高不超过8亿元人民币。..三、该笔贷款的授信正式批准必须以

落实我行认可的授信条件、具体授信条件需经过我行授信审查审批程序获得批准为前提。四、该笔贷款的有权批准机构为：中国银行股份有限公司湖南省分行。..”。

2025年3月26日，公司将上述《单位存款证明》和《贷款意向书》作为境

外投资及项目备案申请材料提交后，于2025年4月取得了《企业境外投资证书》

2-18（境外投资证第 N4300202500071）和《境外投资项目备案通知书》（湘发改经贸（许）〔2025〕52号）。

2025年3月28日，在公司实际控制人许君奇的担保下，公司取得了中国银

行株洲分行发放的9000万元流动资金贷款。

2.是否存在转贷的情形，是否符合贷款使用相关规定

为满足银行贷款受托支付的要求，公司在办理上述流动资金贷款过程中存在转贷的情形，即贷款银行向公司发放贷款后，将该笔款项直接支付给指定的供应商收款方醴陵市华彩包装有限公司（以下简称华彩包装），华彩包装在收到银行贷款后于次一工作日再转回给公司。

根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》（以下简称“上市规则”）6.3.2：“上市公司的关联交易，是指上市公司或者其控股子公司与上市公司关联人之间发生的转移资源或者义务的事项，包括：（一）本规则第6.1.1条规定的交易事项；（二）购买原材料、燃料、动力；（三）销售产品、商品；

（四）提供或者接受劳务；（五）委托或者受托销售；（六）存贷款业务；（七）与关联人共同投资；（八）其他通过约定可能造成资源或者义务转移的事项。”“6.1.1本节所称重大交易，包括除上市公司日常经营活动之外发生的下列类型的事项：（一）购买资产；（二）出售资产；（三）对外投资（含委托理财、对子公司投资等）；（四）提供财务资助（含委托贷款等）；（五）提供担保（含对控股子公司担保等）；（六）租入或者租出资产；（七）委托或者受托管理资

产和业务；（八）赠与或者受赠资产；（九）债权或者债务重组；（十）转让或

者受让研发项目；（十一）签订许可协议；（十二）放弃权利（含放弃优先购买权、优先认缴出资权利等）；（十三）本所认定的其他交易。”

2025年3月28日，公司该笔9000万元贷款由贷款银行直接支付给华彩包装，华彩包装于次一工作日将9000万元全额转回给发行人。公司转贷主要出于银行受托支付要求，华彩包装仅为公司的走账通道，上述资金往来无与之相对的真实业务发生，不属于上市规则6.1.1及6.3.1所列示的事项，故就转贷事宜，公司与华彩包装之间，未发生任何资源或者义务的转移，不属于关联交易。公司转贷事宜并不涉及交易事项，不属于应当披露的重大交易。华彩包装作为协助周转方，收到贷款后并未使用，于次一工作日全额转回，不涉及资金占用。

2-19上述转贷情形不符合贷款使用相关规定。截至2025年4月14日，公司已偿

还完毕该笔贷款，未对银行造成实际损失。2025年6月5日，中国银行股份有限公司株洲分行已出具说明：“该笔贷款业务不存在纠纷或争议，已经于2025年4月14日正常还款。截至目前华瓷股份与我行的业务合作正常，不存在拖欠本息记录。”2025年9月29日，中国人民银行株洲市分行出具证明：“2022年

1月1日至2025年9月29日，我行未对湖南华联瓷业股份有限公司实施过行政处罚，未发现该公司有重大违法违规行为。”除上述情形外，公司不存在逾期还款或其他违约情形。

(五)公司预付货款和预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行业惯例及采购协议约定的结算方式，预付款项是否存在关联方

1.预付货款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是否符合行

业惯例及采购协议约定的结算方式，预付款项是否存在关联方

(1)报告期各期末，公司前五大预付货款的具体情况

金额单位：人民币万元

2025年6月30日

单位名称金额占比(%)账龄具体内容结算方式相关主要合同条款甲方向乙方支付150万元作为湖南德兴瓷业有

497.1822.611年以内成品陶瓷预付款；根据实际订单情况进行

限公司调整国网湖南省电力

有限公司醴陵市211.049.61年以内电费预付，按月用量凭发票结算供电分公司

预付50%，交货后付45%，留5%醴陵市鹏兴瓷厂164.637.491年以内成品陶瓷质保金，一个月内付清湖南云沣新材料

120.495.481年以内煅烧氧化锌款到发货

有限公司

醴陵市湘润陶瓷预付50%，交货后付45%，留5%

99.834.541年以内成品陶瓷

制造有限公司质保金，一个月内付清小计1093.1749.72

2024年12月31日

单位名称金额占比(%)账龄具体内容结算方式相关主要合同条款国网湖南省电力

214.8320.411年以内电费预付，按月用量凭发票结算

有限公司醴陵市

2-20供电分公司

财务收到结算资料20个工作日潮州市阳光科技

95.79.091年以内成品陶瓷付95%，留5%质保金，一个月内

发展有限公司付清货款甲方向乙方支付150万元作为湖南德兴瓷业有

84.167.991年以内成品陶瓷预付款，根据实际订单情况进行

限公司调整汕头市华基融创

锂工业材料有限70.846.731年以内锂辉石款到发货公司景德镇邑山陶瓷

52.384.981年以内成品陶瓷样品确认后，预付30%

智造有限公司

小计517.9149.2

2023年12月31日

单位名称金额占比(%)账龄具体内容结算方式相关主要合同条款国网湖南省电力

有限公司醴陵市184.4328.511年以内电费预付，按月用量凭发票结算供电分公司湖南科慧陶瓷模根据实际采购订单情况向乙方

具有限公司(以下93.0414.381年以内模具支付部分预付款

简称科慧模具)佛山市锌科所陶活性煅烧氧

54.68.441年以内款到发货

瓷原料有限公司化锌中国石化集团重

庆川维化工有限355.411年以内聚乙烯醇款到发货公司汕头市华基融创

锂工业材料有限304.641年以内锂辉石款到发货公司

小计397.0761.38

2022年12月31日

单位名称金额占比(%)账龄具体内容结算方式相关主要合同条款国网湖南省电力

公司醴陵市供电178.0314.631年以内电费预付，按月用量凭发票结算分公司佛山市锌科所陶活性煅烧氧

123.0810.111年以内款到发货

瓷原料有限公司化锌根据实际采购订单情况向乙方

科慧模具117.839.681年以内模具支付部分预付款广东枫树陶瓷原

116.469.571年以内车台泥款到发货

料有限公司

2-21湖南云沣新材料

56.894.671年以内煅烧氧化锌款到发货

有限公司

小计592.2948.66

(2)报告期各期末，公司预付关联方货款的具体情况

金额单位：人民币万元

2022年12月31日

具体内

单位名称金额占比%账龄结算方式相关主要合同条款容

醴陵玉茶瓷业有合同签订后付100万保证金，次月厂房租

限公司(以下简称37.363.071年以内开具发票结算，收到发票后10天金

玉茶瓷业)内付款

小计37.363.07

报告期各期末，公司预付账款余额分别为1217.26万元、646.81万元、

1052.79万元和2198.67万元，其中前五名占当期期末余额的比例分别为

48.66%、61.38%、49.20%和49.72%。预付对象主要为预付供应商的货款、预存

的电费等，预付的交易背景均围绕公司主营业务而发生，符合行业惯例，与采购协议约定的结算方式基本相符。2024年，预付潮州市阳光科技发展有限公司少量采购款，系该供应商拟采购生产线机器设备，向公司寻求支持，公司根据订单情况预付了部分采购款，具有合理性。

除2022年末预付醴陵玉茶瓷业有限公司37.36万元厂房租金外，公司与其他预付对象之间不存在关联关系。

2.预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，相关预付款项是

否符合行业惯例及采购协议约定的结算方式，预付款项是否存在关联方

(1)报告期各期末，公司前五大预付工程、设备款的具体情况

金额单位：人民币万元

2025年6月30日

结算方式相关主预付金额与合

单位名称金额占比%账龄具体内容对应项目要合同条款同是否一致

预付30%、到场智鑫隆科技（广

1年以自动滚压成型314厂区技改后付65%、留质

东）股份有限公575.1818.51是

内线8套项目保金5%一年后支司付

2-22预付30%、到场

醴陵创智机械滚压等成套设玉祥厂区工程后付65%、留质

422.4213.61-2年是

有限公司备技术中心项目保金5%一年后支付

预付35%、到场

后付25%、安装

黄冈市中博热 96.6m高温辊

1年以314厂区技改付15%、电气安

能科技有限公 349.82 11.26 道窑/86.1m 是

内项目装付15%、验收司高温辊道窑

付5%、留质保金

5%一年后支付

预付30%、到场

后付40%、安装承德光大输送玉祥二厂吊篮玉祥厂区技改

344.3411.081-2年后付25%、留质是

机有限公司输送线项目

保金5%、一年后支付

预付30%、发货

溢百利厂区工付30%、安装付科达制造股份1年以集中制釉基础

188.016.05程技术中心项20%、验收付10%、是

有限公司内釉料系统

目留质保金10%一年后支付

小计1879.7760.50

2024年12月31日

结算方式相关主预付金额与合

单位名称金额占比%账龄具体内容对应项目要合同条款同是否一致

1年以自动滚压成型玉祥厂区技改预付30%、到场智鑫隆科技（广内线/溢百利滚项目/溢百利后付65%、留质

东）股份有限公891.6635.99是

/2-3压成型碗类生厂区节能减碳保金5%一年后支司年产线项目付否，该供应商预付35%、到场拟采购生产线

后付25%、砌砖

黄冈市中博热玉祥一厂辊道机器设备，向

1年以玉祥厂区技改付15%、电气安

能科技有限公347.7514.04窑、玉祥二厂公司寻求支

内项目装付15%、验收

司素烧窑持，公司根据付5%留质保金订单情况预付

5%一年后支付

了部分采购款

2-23预付30%、发货

付30%、安装付承德光大输送1年以玉祥二厂吊篮玉祥厂区技改

232.659.3925%、验收付10%、是

机有限公司内输送线项目

留质保金5%一年后支付

预付30%、材料

江西井冈山市进场付30%、安

1年以玉祥二厂链干玉祥厂区技改

宁冈陶瓷机械230.539.31装付30%、验收是内机项目

有限公司付5%、留质保金

5%一年后支付

预付30%到场后

湖南中航里程1年自动滚压成型酒器厂区技改付40%安装后付

184.517.45是

科技有限公司以内线项目25%留质保金5%一年后支付

小计1887.1076.18

2023年12月31日

结算方式相关主预付金额与合

单位名称金额占比%账龄具体内容对应项目要合同条款同是否一致

玉祥一厂滚压玉祥厂区技改预付30%、到场智鑫隆科技（广成型线/溢百项目/溢百利后付65%、留质

东）股份有限公496.8227.821-2年是

利滚压成型碗厂区节能减碳保金5%一年后支司类生产线项目付

预付35%、到场

后付25%、砌砖黄冈市华窑中

98.7m高温辊 酒器厂区智能 付 15%、电气安

博窑炉技术有178.109.971-2年是

道窑车间项目装付15%、验收限公司

付5%、留质保金

5%一年后支付

预付20%、按进

度付至85%、验醴陵市华强钢玉祥钢结构夹玉祥厂区技改

82.254.611-2年收付至97%、留是

结构安装队层项目

质保金3%一年后支付

预付30%、到场

湖南精匠电梯 1年以 溢百利 5T电 溢百利厂区节 后付 30%、安装

80.904.53是

有限公司内梯货梯能减碳项目付30%、验收付

10%

2-24预付40%安装付

湘潭盛利来通

1年以大型水冷降温酒器厂区技改40%验收付15%留

风设备有限公63.503.56是

内设备项目质保金5%一年后司支付

小计901.5750.49

2022年12月31日

结算方式相关主预付金额与合

单位名称金额占比%账龄具体内容对应项目要合同条款同是否一致

预付30%、组装

25%、砌砖付20%、电气安装付15%、

验收付5%、留5%

100m轻型装 溢百利厂区节

黄冈市华窑中质保金一年后支

1年以配式辊道窑能减碳项目/

博窑炉技术有491.0216.31付/预付35%到场是

内 /98.7m高温 酒器厂区智能

限公司后付25%砌砖付辊道窑车间项目

15%电气安装付

15%验收付5%留

质保金5%一年后支付

预付40%、材料

进场付15%、电深圳市路遥工

1年以烤花辊道窑运酒器厂区智能气安装付15%、业设备有限公404.613.44是

内输仓储线车间项目验收付25%、留司

质保金5%一年后支付

预付25%、完工

进度40%付至

40%、完工进度

节能减碳改造

湖南金龙建设1年以溢百利厂区节70%付至65%、竣

31710.53生产车间一栋是

工程有限公司内能减碳项目工付至85%验收二栋

付至97%、留3%质保金一年后支付

预付60%、到场智鑫隆科技（广1年以滚压成型碗类溢百利厂区节后付35%、留质

229.777.63是

东）有限公司内生产线能减碳项目保金5%一年后支付

2-25预付30%、发货

佛山三劦智能1年以酒器厂区技改付40%、验收付

215.67.16注浆成型设备是

科技有限公司内项目25%、留质保金

5%一年后支付

小计1657.9955.07

(2)报告期各期末，公司预付关联方工程、设备款的具体情况

金额单位：人民币万元

2025年6月30日

结算方式相关主要合同条预付金额与合

单位名称金额占比%账龄具体内容对应项目款同是否一致

集中制釉溢百利厂区工预付30%、发货付30%、安科达制造股

188.016.051年以内基础釉料程技术中心项装付20%、验收付10%、留是

份有限公司

系统目质保金10%一年后支付

小计188.016.05

2024年12月31日

结算方式相关主要合同条预付金额与合

单位名称金额占比%账龄具体内容对应项目款同是否一致

科达制造股等静压设玉祥厂区技改付30%进行备货，发货前付

2.920.121年以内是

份有限公司备款项目70%

小计2.920.12

报告期内，公司预付工程、设备款均已列报为其他非流动资产披露。报告期各期末，公司预付工程、设备款的账面余额分别为3010.14万元、1785.69万元、2477.39万元和3106.82万元，其中前五名占当期期末余额的比例分别为

55.07%、50.49%、76.18%和60.50%。公司所预付资金对应的项目均为设备采购

款及工程款，均基于公司主营业务和生产经营的实际需求开展。设备及工程采购流程符合行业惯例及企业生产经营的商业逻辑。公司预付账款相关事项均严格遵循合同约定执行，与协议条款匹配。

2024年末和2025年6月末，公司预付科达制造股份有限公司2.92万元和

188.01万元用于购买生产设备；除上述情况外，公司与其他预付对象之间不存在关联关系。

(六)结合各期库存明细、库龄情况等，说明存货规模的合理性，与公司产

2-26品结构是否匹配；结合公司库存期后价格变化及销售情况、相关库存商品是否

为通用性商品、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分

1.库存明细、库龄情况以及存货规模的合理性，与公司产品结构是否匹配

报告期各期末，公司存货余额具体构成及库龄情况如下：

金额单位：人民币万元

2025年6月30日

项目金额1年以内1-2年2-3年3年以上

原材料2263.211966.33159.28101.4636.14

在产品1296.33924.7518.18348.155.25

库存商品10966.808082.051095.53612.371176.85

其中：色釉陶瓷7659.626919.84326.77341.3871.63

釉下五彩2542.50854.46674.39255.38758.27

其中：展厅销售2534.74854.46674.39254.48751.42

电瓷347.733.308.355.86330.23

陶瓷新材料416.95304.4686.029.7516.72

发出商品5649.465470.778.35153.0717.27

其中：色釉陶瓷5441.075317.998.3599.1915.54

釉下五彩61.177.2953.88

电瓷133.04131.311.72

陶瓷新材料14.1814.18

合计20175.8016443.891281.341215.061235.51

2024年12月31日

项目金额1年以内1-2年2-3年3年以上

原材料2526.982156.39316.4719.8534.26

在产品1566.851179.0915.93363.468.37

库存商品9701.236714.101282.28653.561051.29

其中：色釉陶瓷6067.424947.47464.62333.55321.79

釉下五彩2878.271349.68812.33259.43456.83

其中：展厅销售2870.251349.68811.43259.43449.70

2-27电瓷346.127.545.3360.59272.67

陶瓷新材料409.42409.42

发出商品6705.306540.80138.3325.970.19

其中：色釉陶瓷6489.396380.7684.4524.18

釉下五彩146.1992.3153.88

电瓷67.8965.911.800.19

陶瓷新材料1.831.83

合计20500.3616590.391753.021062.851094.10

2023年12月31日

项目金额1年以内1-2年2-3年3年以上

原材料2417.062275.0144.1422.2475.67

在产品1437.11831.59452.6814.15138.69

库存商品8385.026116.10947.23356.45965.24

其中：色釉陶瓷4127.503163.76579.81120.90263.03

釉下五彩3765.202839.32284.99210.42430.47

其中：展厅销售3733.162809.57284.99209.95428.66

电瓷357.096.2174.534.62271.74

陶瓷新材料135.23106.817.9120.51

发出商品5125.505086.0926.236.646.53

其中：色釉陶瓷3285.333278.200.886.25

釉下五彩1729.361706.0123.34

电瓷67.0458.102.020.396.53

陶瓷新材料43.7743.77

合计17364.6914308.791470.28399.481186.14

2022年12月31日

项目金额1年以内1-2年2-3年3年以上

原材料2121.091940.2980.8012.5087.50

在产品1036.79845.8322.4832.57135.92

库存商品10241.238227.17629.95231.141152.98

2-28其中：色釉陶瓷7461.426856.40277.42103.43224.17

釉下五彩2261.871187.60321.9797.00655.31

其中：展厅销售2063.631006.61321.9790.28644.78

电瓷375.5985.375.3827.50257.35

陶瓷新材料142.3497.8125.173.2216.15

发出商品2977.392944.6724.991.366.36

其中：色釉陶瓷2686.522661.4024.600.51

釉下五彩197.74197.74

电瓷91.1483.540.390.856.36

陶瓷新材料1.991.99

合计16376.5113957.96758.22277.571382.76

报告期各期末，公司库龄一年以内的存货占比分别为85.23%、82.40%、80.93%和81.50%，均超过80%。公司长账龄存货主要为库存商品，主要系公司在北京、长沙、株洲、醴陵等地开设展厅进行釉下五彩瓷的零售，需有一定数量的备货，以保障销售。另外，公司部分产品属于艺术收藏品，有保值增值属性，公司会适当储备。报告期末，展厅销售产品占釉下五彩瓷库存商品余额的比例为97.07%，相关商品均为公司自有品牌。公司库存商品中长账龄的釉下五彩瓷产品，除展厅销售产品外，主要为部分定制类酒瓶因客户需求变化周转较慢，相关存货已全额计提跌价准备。此外，公司部分电瓷产品的市场竞争力不强，存货周转较慢。

存货规模方面，公司存货主要由库存商品和发出商品构成，两种类型的存货报告期各期末合计占比为80.72%、77.80%、80.03%和82.36%。公司外销产品采取“以销定产”的模式为主，内销产品采取“以销定产和适当库存生产”相结合的生产模式，根据下游客户的订单情况调整生产规模，安排生产计划，因此期末保有一定数量的库存商品。同时公司外销收入发货后，尚未对出口货物完成报关及装船程序或者内销酒瓶发送给客户后，客户尚未灌装使用，不满足收入确认条件，因此发出商品规模较大。综上，公司存货规模具有合理性。

存货产品结构方面，公司库存商品或发出商品均以色釉陶瓷为主。报告期内，公司色釉陶瓷各期收入占主营业务收入的比例均在90%以上，与存货产品结构相

2-29匹配。受釉下五彩瓷展厅零售销售模式影响，公司同时保有一定数量的存货，与

业务模式相匹配。综上，公司的期末存货规模与公司产品结构相匹配。

2.结合公司库存期后价格变化及销售情况、相关库存商品是否为通用性商

品、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备计提是否充分公司存货跌价准备计提政策如下：资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费

用和相关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

(1)公司库存期后价格变化

公司色釉陶瓷和釉下五彩瓷按件计量，电瓷和陶瓷新材料产品按重量计量，截至2025年8月31日，公司主营业务收入分产品类别计算的报告期各期的平均销售单价情况如下：

产品类别2025年7-8月2025年1-6月2024年2023年2022年色釉陶瓷（元/件）9.059.698.687.997.98

釉下五彩（元/件）35.9937.5340.2439.2464.88电瓷（元/千克）21.8234.2629.0721.0622.66

陶瓷新材料（元/千克）235.19281.51336.76311.22142.02

报告期各期，公司各类产品的平均单价有所波动，主要系各类产品内部的产品结构有所差异。色釉陶瓷中，公司茶具及酒瓶类产品器型更为复杂，对生产工艺的要求更高，因此其平均单价高于餐具类产品。2025年上半年，受酒瓶类产品销量大幅提高影响，公司当期色釉陶瓷产品平均销售单价大幅提高；7-8月，随着酒瓶类产品销量逐渐回归往年同期水平，色釉陶瓷平均价格略微下降。公司釉下五彩瓷中包含艺术装饰类产品和日用家居类产品，随着两类产品各年占比的不同，单价有所波动，2022年釉下五彩瓷单价较高，主要系当期单价较高的采

2-30用釉下五彩工艺的定制类酒瓶产品的收入规模较高，拉高了平均单价。此外，电

瓷及陶瓷新材料产品各期价格波动亦主要系产品结构差异所致。

公司库存商品中，既包含通用性商品也包含客户享有知识产权的定制类产品，公司采取“以销定产和适当库存生产”相结合的生产模式。对于通用性库存商品：

公司在各期末存货跌价准备测试中，其可变现净值主要参考近期平均销售价格、市场活跃的报价以及持有目的来确定。对于非通用性库存商品：公司对其进行逐项检视。对于为特定客户定制的产品，如其销售合同存在，则以合同价格为基础计算可变现净值；如该客户订单取消或产品滞销，则其可变现净值可能较低，公司相应足额计提存货跌价准备。对于长期库龄的定制产品，公司评估其呆滞风险并计提相应准备。

(2)报告期各期末，库存商品期后销售情况

金额单位：人民币万元项目2025年6月末2024年末2023年末2022年末

库存商品期末账面余额10966.809701.238385.0210241.23

其中：色釉陶瓷7659.626067.424127.507461.42

釉下五彩2542.502878.273765.202261.87

其中：展厅销售2534.742870.253733.162063.63

电瓷347.73346.12357.09375.59

陶瓷新材料416.95409.42135.23142.34

期后销售金额6119.017078.166963.719383.84

其中：色釉陶瓷5682.305500.963956.197404.57

釉下五彩305.991334.482852.851793.44

其中：展厅销售305.991334.212828.581602.05

电瓷0.540.5819.4443.49

陶瓷新材料130.17242.14135.23142.34

期后销售占比55.80%72.96%83.05%91.63%

其中：色釉陶瓷74.19%90.66%95.85%99.24%

釉下五彩12.04%46.36%75.77%79.29%

其中：展厅销售12.07%46.48%75.77%77.63%

2-31电瓷0.16%0.17%5.44%11.58%

陶瓷新材料31.22%59.14%100.00%100.00%

截至2025年8月31日，公司报告期各期末库存商品期后结转比例为91.63%、

83.05%、72.96%和55.80%，结转比例较高，期末存货得到有效周转，除部分展

厅展品和艺术瓷产品，以及部分电瓷产品的市场竞争力不强，存货周转较慢外，不存在库存商品显著积压的情形或迹象。

公司子公司红官窑主要从事釉下五彩瓷的生产和销售，在北京、长沙、株洲、醴陵等地均有开设展厅零售，需有一定数量的备货，以保障销售。另外，公司部分产品属于艺术收藏品，有保值增值属性，公司会适当储备，相关产品单价较高，故期后销售结转较慢。电瓷滞销产品，公司已全额计提减值。

(3)报告期各期末，发出商品期后销售情况

金额单位：人民币万元项目2025年6月末2024年末2023年末2022年末

发出商品期末账面余额5649.466705.305125.502977.39

其中：色釉陶瓷5441.076489.393285.332686.52

釉下五彩61.17146.191729.36197.74

电瓷133.0467.8967.0491.14

陶瓷新材料14.181.8343.771.99

期后销售金额5073.646551.504978.492965.44

其中：色釉陶瓷4950.096391.203193.932676.30

釉下五彩5.1392.311675.47197.74

电瓷104.2366.1665.3289.42

陶瓷新材料14.181.8343.771.99

期后销售占比89.81%97.71%97.13%99.60%

其中：色釉陶瓷90.98%98.49%97.22%99.62%

釉下五彩8.38%63.14%96.88%100.00%

电瓷78.35%97.46%97.43%98.11%

陶瓷新材料100.00%100.00%100.00%100.00%

截至2025年8月31日，公司报告期各期末发出商品期后结转比例为99.60%、

97.13%、97.71%和89.81%，结转比例较高。

2-32截至2025年8月31日，公司釉下五彩瓷发出商品期后销售占比较低，系存

在部分酒瓶类产品，公司已将酒瓶送至客户指定地点，但客户需求情况变化，仍未灌装使用，尚未达到收入确认标准，故公司未结转成本，仍在发出商品中进行核算。出于谨慎性考虑，公司对于该部分发出商品已全额计提跌价准备。

(4)报告期各期末，公司存货跌价准备占存货账面余额的比例

金额单位：人民币万元

2025年6月30日

项目

账面余额跌价准备计提比例(%)

原材料2263.219.240.41

在产品1296.33357.3827.57

库存商品10966.801339.9112.22

发出商品5649.46264.174.68

合计20175.801970.709.77

2024年12月31日

项目

账面余额跌价准备计提比例(%)

原材料2526.986.210.25

在产品1566.85376.4924.03

库存商品9701.231387.3814.30

发出商品6705.30246.573.68

合计20500.362016.659.84

2023年12月31日

项目

账面余额跌价准备计提比例(%)

原材料2417.0614.520.60

在产品1437.1172.655.06

库存商品8385.021649.8919.68

发出商品5125.50209.944.10

合计17364.691947.0011.21

2022年12月31日

项目

账面余额跌价准备计提比例(%)

2-33原材料2121.0919.510.92

在产品1036.7962.986.07

库存商品10241.231523.4514.88

发出商品2977.39103.383.47

合计16376.511709.3110.44

报告期各期末，公司库存商品与发出商品的跌价准备余额变化不大，公司依据近期的订单价格或市场价格作为估计售价，按照可变现净值与成本孰低的原则计提存货跌价准备。其中，三年以上存货计提跌价的比例分别为38.53%、36.34%、

32.53%、35.01%，三年以上的主要是釉下彩艺术瓷，具有保值增值属性，故计提比例较低。2024年在产品计提的跌价准备增加，主要系个别客户经营需求情况变化，导致部分定制化产品合同执行困难，随着该部分在产品库龄增加，公司基于谨慎性考虑对该等尚未完工的定制化在产品全额计提了存货跌价准备。

(4)同行业可比公司情况

1)报告期内，公司存货周转率与同行业上市公司对比情况

公司简称2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

四通股份0.871.731.261.53

松发股份1.361.081.50

平均值0.871.551.171.51

公司2.394.724.945.35

注：松发股份2025年5月重大资产重组完成后，主营业务变更为船舶及高端装备的研发、生产和销售，原有的陶瓷制造业务相关主体已置出报告期内，公司的存货周转率均高于同行业上市公司平均水平，主要系公司的业务及收入规模远大于同行业公司，而报告期各期末存货余额相近，故公司存货周转较快。

2)报告期各期末，公司及同行业可比公司存货跌价准备情况

金额单位：人民币万元

2025.6.302024.12.312023.12.312022.12.31

四通股份

金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)

存货余额22472.20100.0016570.91100.0013895.94100.0014391.54100.00

2-34存货跌价准备1672.787.442151.3012.982271.4416.351882.6613.08

存货净额20799.4214419.6011624.5012508.87

当年收入17372.9628472.5318570.6923693.17

2025.6.302024.12.312023.12.312022.12.31

松发股份

金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)

存货余额18096.80100.0018347.43100.0017974.60100.00

存货跌价准备1792.539.912516.2313.712040.5011.35

存货净额16304.2815831.2015934.10

当年收入27481.4320609.3827082.59

2025.6.302024.12.312023.12.312022.12.31

公司

金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)

存货余额20175.80100.0020500.36100.0017364.69100.0016376.51100.00

存货跌价准备1970.709.772016.659.841947.0011.211709.3110.44

存货净额18205.0918483.7115417.6914667.20

当年收入72641.09133978.08123154.05137990.01

注：同行业上市公司数据来源于上市公司定期报告。松发股份2025年5月重大资产重组完成后，主营业务变更为船舶及高端装备的研发、生产和销售，原有的陶瓷制造业务相关主体已置出

报告期内，同行业公司的收入规模远小于公司，而存货规模与公司接近，公司的存货跌价准备计提比例与同行业可比公司平均水平不存在显著差异，公司存货跌价准备计提充分。

综上所述，公司存货跌价准备计提政策符合《企业会计准则》规定，可变现净值计算依据充分合理，且报告期内公司存货库龄以1年以内为主，期后结转情况较好、存货周转率均高于同行业可比公司，存货跌价准备计提比例与同行业可比公司平均水平不存在显著差异，公司存货跌价准备计提充分。

(七)结合交易性金融资产的收益率和期限情况，说明是否属于财务性投资，自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况

1.财务性投资及类金融业务的认定标准

(1)财务性投资

2-35根据《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，财务性投资的认定标

准如下：

财务性投资的类型包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务

无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。

围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。

金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的30.00%（不包含对类金融业务的投资金额）。

本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投

资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等。

(2)类金融业务

根据《监管规则适用指引——发行类第7号》相关规定，类金融业务的认定标准如下：除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：

融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。

2.交易性金融资产的收益率和期限情况

(1)交易性金融资产的构成

报告期各期末，公司交易性金融资产的构成情况如下：

金额单位：人民币万元

2025年6月2024年122023年122022年12

项目

30日月31日月31日月31日

分类为以公允价值计量且其变动

10000.0045000.0035000.0024000.00

计入当期损益的金融资产

其中：保本浮动收益型结构性存款

10000.0045000.0035000.0024000.00

和理财产品

(2)报告期内，公司持有的交易性金融资产收益率和期限情况

1)2025年6月30日2-36金融机构本金（万预期年化收益产品名称产品类型起息日到期日期限（天）/公司元）率中国银行挂钩型结构保本保浮股份有限性存款（机构3600.000.6%-2.9115%2025/6/112025/12/8180动收益型公司客户）中国银行挂钩型结构保本保浮股份有限性存款（机构3400.000.6%-2.9115%2025/6/112025/12/10182动收益型公司客户）方正证券方正收益凭本金保障

1.70%+浮动利

股份有限证金添利浮动收益3000.002025/6/132025/12/8178率

公司 FD25063号 凭证

注：方正收益凭证金添利 FD25063 号系方正证券发行的按约定还本付息的债

务融资工具，纳入其资产负债表统一管理，根据产品合同该收益凭证所募集资金用于补充方正证券的营运资金。因该产品尚未到期，实际收益率无法获知。根据方正证券2025年半年度报告，截至2025年6月30日，其发行的原始期限为1年以内的短期收益凭证的利率区间为1.90%-2.40%

2)2024年12月31日金融机构产品类本金（万预期年化收益产品名称起息日到期日期限（天）/公司型元）率中国银行挂钩型结构保本保股份有限性存款（机构最低收2300.000.84%-3.1582%2024/12/52025/6/6183公司客户）益型中国银行挂钩型结构保本保股份有限性存款（机构最低收2700.000.84%-3.1582%2024/12/52025/6/4181公司客户）益型中国银行挂钩型结构保本保股份有限性存款（机构最低收14800.000.84%-3.1582%2024/12/52025/6/6183公司客户）益型中国银行挂钩型结构保本保股份有限性存款（机构最低收15200.000.84%-3.1582%2024/12/52025/6/4181公司客户）益型农业银行挂钩型结构保本保股份有限性存款（机构最低收5000.001.10%-1.40%2024/12/42025/6/6184公司客户）益型方正证券方正收益凭本金保

1.90%+浮动利

股份有限证金添利障收益5000.002024/12/52025/6/4181率

公司 FD24060号 凭证

注：方正收益凭证金添利 FD24060 号的募集资金用于补充方正证券的营运资金，实际收益率为1.90%（含税）

2-373)2023年12月31日金融机构产品类本金（万预期年化收益产品名称起息日到期日天数/公司型元）率中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收6800.001.30%-3.8455%2023/12/82024/6/5180公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收7200.001.30%-3.8455%2023/12/82024/6/4179公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收3600.001.30%-3.8455%2023/12/112024/6/4176公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收3400.001.30%-3.8455%2023/12/112024/6/5177公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收4600.001.30%-3.8455%2023/12/112024/6/4176.公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收4400.001.30%-3.8455%2023/12/112024/6/5177公司户）益型方正证券方正收益凭证本金保

0.50%+浮动利

股份有限金添利障收益5000.002023/12/192024/6/6170率

公司 FD23017号 凭证

注：方正收益凭证金添利 FD23017 号的募集资金用于补充方正证券的营运资金，实际收益率为0.50%（含税）

4)2022年12月31日产品类本金（万预期年化收益金融机构产品名称起息日到期日天数

型元）率中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收3900.001.50%-4.13%2022/12/72023/6/7182公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收4100.001.50%-4.13%2022/12/72023/6/8183公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收4600.001.50%-4.13%2022/12/72023/6/7182公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收4400.001.50%-4.13%2022/12/72023/6/8183公司户）益型

2-38中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收3600.001.50%-4.13%2022/12/72023/6/7182公司户）益型中国银行挂钩型结构性保本保股份有限存款（机构客最低收3400.001.50%-4.13%2022/12/72023/6/8183公司户）益型

如上表所示，公司购买的交易性金融资产为保本型且期限在180天左右的结构性存款和理财产品。公司在保证资金安全的前提下，为了提高资金使用效率和效益，合理利用暂时闲置资金购买短期结构性存款和理财产品，不属于收益风险波动大且投资期限较长的金融产品，不属于财务性投资。

3.自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司新投入或拟投入的财务性

投资及类金融业务的具体情况

自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务。

(八)核查程序及核查结论

1.核查程序

(1)取得并查阅公司外销收入明细表，分析公司外销收入涉及的主要客户及

销售金额情况；通过网络搜索公开披露信息、官方网站信息及客户访谈等核查公

司外销主要客户行业背景及地位等资质信息；取得并查阅陶瓷行业相关研究资料、分析报告；查阅公司出具的自身经营情况及客户合作情况的说明；获取公司最近

三年及一期出口报关数据与出口退税申报明细数据，与公司外销收入进行核对；

了解公司汇兑损益的形成过程，查询国家外汇管理局公布的汇率信息，分析汇兑损益与外销收入之间的关系；

(2)取得并查阅陶瓷行业相关研究资料、分析报告；查看公司与主要客户签

署的协议；对主要客户进行访谈，了解公司在客户中的地位；通过网络搜索公开披露信息、官方网站信息等核查公司外销主要客户经营情况；

(3)查阅公司外销收入明细表，分析公司外销收入涉及的主要区域及变动情况；通过网络检索商务部官网等公开信息，了解公司外销所涉主要国家地区的贸易政策情况；取得并查阅家居及白酒行业相关研究资料、分析报告；通过网络搜

索公开披露信息、官方网站信息等核查公司白酒行业主要客户经营情况；

(4)取得公司出具的贷款情况说明，了解公司贷款相关背景；查阅我国境外

2-39投资相关法律法规；取得并查看中国银行出具的《单位存款证明》《贷款意向书》

《情况说明》；取得并查看公司银行贷款合同及相关银行流水；

(5)取得并复核报告期各期末公司预付款项明细表，获取公司预付款项账龄

分布情况；获取报告期各期末，公司前五大预付款项对应采购合同，检查合同条款、结算方式、预付比例及约定交付时间等，判断预付款项金额和账期合理性；

通过网络查询公司预付款项前五大供应商情况，并将其与公司关联方进行比对；

(6)取得公司各期末存货清单，了解公司部分存货库龄较长的具体原因；了

解公司产品的主要特性，取得并检查报告期各期末公司产品的期后销售情况；了解公司存货跌价计提政策，取得报告期各期末公司存货分类别的库龄情况表，并复核库龄统计的准确性；按公司存货跌价计提政策，复核报告期各期末存货跌价准备计提的准确性；查阅并测算同行业可比公司存货跌价准备计提比例情况，并与公司比较是否存在重大差异；

(7)查阅法律法规中关于财务性投资及类金融业务的相关规定并进行逐条比对；查阅公司报告期的财务报告及对外披露的相关公告、与本次向特定对象发

行证券相关的决议及其他公告文件等资料；了解财务性投资情况，包括本次发行相关董事会决议日前六个月起至本说明出具之日已实施或拟实施的财务性投资情况；查阅公司交易性金融资产、其他应收款、其他流动资产、长期股权投资、

其他非流动金融资产、其他非流动资产等可能与财务性投资相关的财务科目明细账，检查理财产品协议、与股权投资相关的协议、决议文件、付款凭证、合同等资料，并对照相关规定分析公司自本次发行董事会决议日前六个月至今是否存在相关财务性投资；

(8)对境外收入真实性的核查方法、核查比例、核查过程

1)了解与境外收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定

其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

2)检查主要外销客户的销售合同，了解主要合同条款或条件，评价收入确

认方法是否适当；

3)获取并查阅公司外销收入明细表，对报告期内外销收入变动实施实质性

分析程序，识别是否存在重大或异常波动，并查明波动原因；

4)获取电子口岸信息及海关出具的《进出口数据证明》与账面记录核对，

2-40并以抽样方式检查销售合同、出口报关单、货运提单、销售发票、物流运输凭证

等支持性文件；

5)实施函证程序，对主要外销客户进行函证，对于回函不符或未回函的项目，取得差异调节表，并实施替代程序，替代程序包括核查销售合同、出口报关单、货运提单、银行回单等；函证和替代测试情况如下：

金额单位：人民币万元

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

外销收入*47438.9195204.1777394.9492734.11

外销收入发函金额*34736.5282994.1575839.4676841.62

外销收入发函比例*=*/*73.2287.1797.9982.86

外销收入回函金额*1564.1570447.1450852.846728.13

外销收入回函比例*=*/*4.5084.8867.058.76

外销收入回函相符金额*1564.159132.9413569.176607.24

外销收入回函相符比例*=

100.0012.9626.6898.20

*/*外销收入回函不符调节后相

-61314.2037283.67120.89

符金额*外销收入回函不符调节后相

-87.0473.321.80

符比例*=*/*

外销收入替代测试金额*33172.3612547.0024986.6270113.49

外销收入替代测试占比*=*

100.00100.00100.00100.00/（*-*-*）外销收入回函及替代测试可

确认金额占比*=（*+*+*）73.2287.1797.9982.86

/*

注：截至2025年9月20日，报告期各期末执行替代测试的外销收入已全部回款

6)实施走访程序，对主要外销客户进行实地走访，访谈内容包括双方业务

合作情况、销售模式、付款结算模式、交易定价等。走访具体情况如下：

金额单位：人民币万元

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

已走访外销客户收入金额36895.8169817.0560659.3171489.31

外销收入47438.9195204.1777394.9492734.11

走访比例(%)77.7873.3378.3877.09

2-417)实施销售回款检查，获取公司各银行账户流水，对主要外销客户回款进

行测试；

8)实施截止测试程序，抽取资产负债表日前后重要性水平以上的外销收入凭证，对外销收入进行截止测试。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)依托全球陶瓷行业市场规模整体上涨以及我国在全球日用陶瓷市场竞

争中的显著优势，公司作为国内连续10年日用陶瓷出口规模排名第一的企业，凭借着与行业内全球知名企业良好的长期合作关系，以及创新优势、规模优势、品牌优势和区位优势等形成的产品竞争力，公司境外收入具有可持续性；报告期内与外销收入具有直接线性关系的海关数据、退税金额与公司外销金额的匹配性较好，汇兑损益受多种因素的共同影响与境外收入并无直接线性关系，公司境外收入具有真实性；

(2)近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，我国是全球最大

的陶瓷制品生产国、出口国和消费大国，日用陶瓷行业内企业的市场份额正逐渐向综合实力强的规模化企业集中，公司与主要外销客户保持着长期良好的合作关系，优质客户较高的采购需求与公司聚焦优质客户的大客户战略共同提升了公司的客户集中度，具有商业合理性，亦符合行业惯例；公司与客户相互支持、共同成长，对相关客户不存在重大依赖，亦不存在被替代的风险；

(3)截至本说明出具之日，国际贸易形势及关税政策变化对公司经营未造成

重大不利影响，全球生活家居产品市场规模的温和增长，为公司经营业绩的稳定性提供了良好的支撑，随着白酒行业集中度的持续提升，以公司主要客户贵州茅台、五粮液为代表的高端白酒公司具有一定的确定性与成长性，带动了公司酒瓶业务收入的稳定增长；

(4)公司本次募投项目计划在越南投资建设日用陶瓷海外生产基地，为满足

境外投资相关备案对投资资金的要求，公司拟向长期合作的中国银行申请贷款，遂在实际控制人的担保下，实际取得了9000万元流动资金贷款；公司在办理上述流动资金贷款过程中存在转贷的情形，不符合贷款使用相关规定；截至2025年4月14日，公司已偿还完毕该笔贷款，未对银行造成实际损失，相关银行亦

2-42出具说明，不存在纠纷或争议；

(5)公司已补充说明预付货款和预付工程、设备款的账期情况、具体内容、对应项目，公司预付货款和预付工程、设备款均是围绕主营业务而发生的，符合行业惯例及采购协议约定的结算方式，除玉茶瓷业和科达制造股份有限公司属于公司关联方外，其余预付对象与公司之间不存在关联方关系；

(6)报告期各期末，公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成，库

龄一年以内的存货占比均超过80%，公司存货规模与业务模式相匹配，具有合理性，与公司产品结构相匹配；公司存货期后结转比例较高，公司根据库存商品的通用性情况，分类计提跌价准备，经与同行业可比公司对比，公司存货跌价准备计提金额和比例与同行业公司处在同一区间，存货跌价准备计提充分；

(7)报告期内，公司购买的交易性金融资产均为保本型且期限在180天左右

的短期银行理财产品或结构性存款，不属于收益风险波动大且投资期限较长的金融产品，不属于财务性投资；自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务；

(8)公司报告期各期的境外收入真实、准确。

二、关于关联交易

报告期内发行人存在经常性关联交易，主要包括关联采购和关联销售以及关联租赁事项，其中关联方采购金额较大且逐年增加，前五大供应商中存在关联方的情形，存在向关联方同时采购和销售的情形。根据申报材料，发行人会在行业内选取具有一定的生产经验的陶瓷生产厂家外购部分成品陶瓷。

请发行人补充说明：（1）主要关联交易方的详细情况，包括关联企业的股权结构、其他股东、运营模式、申请人与关联方合作的原因、具体内容、交易

金额及同类采购占比、占关联方同类业务比例情况。（2）报告期内关联交易、同时向关联方采购和销售的原因、必要性及商业合理性，是否存在商业实质，是否存在变相财务资助或非经营性资金占用的情形。（3）结合关联交易的定价机制、向非关联方采购同类产品、关联方向第三方销售同类产品等情况说明关

联交易的价格的公允性。（4）结合本次募投项目采购和销售情况，说明本次募投项目是否新增关联交易，如是，详细说明新增关联交易不属于显示公平关联

2-43交易认定的主要事实和依据，是否影响上市公司生产经营的独立性，是否符合

关于规范和减少关联交易的相关承诺。（5）各期外购成品的产品名称、数量、金额及占比，主要销售客户情况，外购成品的必要性和合理性。（6）外购成品主要供应商情况，各期变化及原因，遴选机制及质量管控措施，是否涉及主要配方、非专利技术或核心技术泄露风险。（7）外购成品采购价格的定价机制、对外出售毛利率与自产产品毛利率差异情况，并说明差异原因及合理性。（8）外购成品的物流、资金流、票据流的具体情况及与自产产品的区别。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并结合关联交易的性质、定价依据，总体关联交易对应的收入、成本费用或利润总额占发行人相应指标的比例等，论证是否属于显失公平的关联交易。（问询函问题2）

(一)主要关联交易方的详细情况，包括关联企业的股权结构、其他股东、运营模式、申请人与关联方合作的原因、具体内容、交易金额及同类采购占比、占关联方同类业务比例情况

除与公司的参股公司发生的关联交易外，选取与公司发生的关联交易当期超过100万元的关联方作为主要关联方，报告期内共三家，分别为华彩包装、玉茶瓷业和湖南华艺印刷有限公司(以下简称“华艺印刷”)

公司主要关联方的详细情况如下：

公司名称股权结构、其他股东运营模式合作原因交易内容实际控制人许君奇之兄弟的能够满足公司包装公司向其采购包装华彩包装自主经营

子女许志勇持股100%物采购需求材料株洲时代金属制造有限公司能够满足公司花纸

华艺印刷持股60.21%；香港全芝国际自主经营公司向其采购花纸采购需求

有限公司持股39.79%

朱彦名持股60%；实际控制人公司向其租赁场地能够满足公司场

玉茶瓷业许君奇之兄弟的子女许嘉美自主经营设备、采购水电、

地、人员需求

持股40%委托加工

报告期内，公司与主要关联交易方的关联采购金额情况如下：

单位金额：人民币万元

关联方2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

华彩包装2568.775417.524824.953243.82

华艺印刷378.55383.34205.18111.67

玉茶瓷业511.921043.06390.98

2-44日用陶瓷为易碎物品，需要对其进行简单包装后入库或重新包装后销售。由

于包装物一般具有体积较大、单位价值相对较低、运输较为不便等特点，因此一般除客户有特殊要求外，在同等商务条件下，公司一般就近采购。华彩包装主要从事纸箱类包装物的生产和销售，作为醴陵市规模较大的包装物提供商，离公司较近，供货能力强，可以及时保证提供包装物，同时华彩包装拥有进口的四色印刷机，包装物图案和色彩印刷效果较好，可以满足公司的要求。近三年，华彩包装的主营业务收入约为5000万元、7000万元和9000万元，各年净利润约为

200万元；公司向其采购金额平均占公司包装物采购金额的40.38%，占其同类业

务比例的65%左右，华彩包装并非完全为公司提供服务而设立。

公司主要向华艺印刷采购花纸类包装物，用于酒瓶类产品。花纸生产前期样品制作需要结合烤制后的成品效果进行反复调试，对供应商的响应能力要求较高。

华艺印刷作为醴陵市内规模较大的花纸生产企业，拥有较为先进的低温花纸生产线5条、高温花纸生产线5条，能够满足大批量订单的供货保障需求，同时其拥有27年的花纸生产经验，设计及工艺水平较高，烤制后的成品效果好，客户服务方面能够快速转化客户的需求、确认样品并形成规模化生产，可以满足公司的要求。近三年，华艺印刷的主营业务收入约为900万元、700万元和1000万元，各年净利润基本保持盈亏平衡；公司向其采购金额平均占公司包装物采购金额的

2%，占其同类业务比例略低于30%，华艺印刷对公司不存在依赖。

玉茶瓷业主营业务为色釉炻瓷产品的生产销售。报告期内，因公司场地有限，产能产量难以满足自身需求，玉茶瓷业厂房及配套设施情况良好，公司遂于2022年下半年起向其租赁场地、设备，租金为400万元/年，并由其代缴水电费，同时进行陶瓷产品的委托生产，2024年下半年起公司完成在水务公司及供电公司的过户，自行缴纳水电费，同时派驻公司员工进行生产，不再进行委托生产，故关联交易金额大幅下降，2025年1-6月未发生关联采购。除向公司租赁场地、设备，代缴水电费，并进行委托加工外，玉茶瓷业未向其他方提供同类业务。2022年7-12月、2023年和2024年1-7月，公司向其租赁场地设备并进行委托加工，分别形成毛利484.94万元、561.37万元和492.88万元，2024年8月起，公司不再进行委托生产，上述租赁及委托加工对公司产能形成了有效补充，提升了公司的客户服务能力，具有商业合理性。

2-45(二)报告期内关联交易、同时向关联方采购和销售的原因、必要性及商业合理性，是否存在商业实质，是否存在变相财务资助或非经营性资金占用的情形

1.报告期内关联交易的原因、必要性及商业合理性，是否存在商业实质

报告期内，公司关联交易情况如下：

(1)经常性关联交易

1)采购商品/接受劳务情况

金额单位：人民币万元

项目关联交易内容2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

华彩包装采购包装材料2568.775417.524824.953243.82

华艺印刷采购花纸378.55383.34205.18111.67

湖南安迅物流运输接受货物装卸、

有限公司(以下简称运输及代理报关628.431329.85961.68950.79

安迅物流)服务醴陵市均朋运输服

务部（以下简称均朋接受运输服务17.1336.2236.877.01运输）

采购水电、委托

玉茶瓷业511.921043.06390.98加工等新华联控股有限公

代扣电费、物业

司及其下属子公司2.459.869.959.95服务等（以下简称新华联）

科达制造股份有限采购设备、配件

4.5136.21176.87

公司及服务

科慧模具采购模具356.56461.92江西金环颜料有限

公司(以下简称江西采购釉料111.559.54

金环)

*向关联方采购包装物

如前所述，公司主要向华彩包装采购纸箱类包装物，华彩包装作为醴陵市规模较大的包装物提供商，离公司较近，供货能力强，可以及时保证提供包装物，同时华彩包装拥有进口的四色印刷机，包装物图案和色彩印刷效果较好，可以满足公司的要求。

如前所述，公司主要向华艺印刷采购花纸类包装物。华艺印刷作为醴陵市内规模较大的花纸生产企业，能够满足大批量订单的供货保障需求，同时其设计及

2-46工艺水平较高，烤制后的成品效果好，客户服务方面能够快速转化客户的需求、确认样品并形成规模化生产，可以满足公司的要求。

*向关联方采购运输服务

安迅物流专业从事海、陆、空、国内、国际货运及集装箱多式联运业务，是湖南省内规模较大的专业物流服务公司，其在深圳市盐田港和蛇口港拥有合作堆场，便于公司出口货物的调拨，同时其运输资源丰富能保证公司产品及时安全交货，另外安迅物流可以提供代理报关服务。基于上述原因，公司由深圳出口的产品选择其提供运输服务。在综合考虑价格、品质、服务能力等因素后，公司将部分运输服务交由安迅物流完成。

公司主要接受均朋运输的短途货物运输及装卸服务，即公司存货的市内运输。

公司及子公司在醴陵市内多个区域拥有生产厂区，各类存货需要在不同厂区之间进行运输，此类需求较为零散，单次运输的金额亦较小，均朋运输的响应速度快，能够满足公司的要求。

*采购水电、物业服务等

如前所述，因公司场地有限，产能产量难以满足自身需求，玉茶瓷业厂房及配套设施情况良好，公司遂于2022年下半年起向其租赁场地、设备，并由其代缴水电费，同时进行陶瓷产品的委托生产。2024年下半年起公司完成在水务公司及供电公司的过户，自行缴纳水电费，同时派驻公司员工进行生产，不再进行委托生产，关联交易遂不再发生。

出于公司釉下五彩瓷产品销售布局的需要，公司租赁新华联位于北京通州的房产作为红官窑产品的展厅门店，由新华联向公司提供物业服务并代扣电费。

*采购设备、配件及服务

科达制造股份有限公司（600499）的主营业务为陶瓷机械及海外建材，在行业内具有较高的知名度。2022年，公司因玉祥厂区技改项目的需要，向其采购了等静压设备及零配件，并在后续年度陆续采购了相关配件及服务。

*采购材料

公司向科慧模具采购模具，向江西金环采购釉料，公司为保障关键原材料供应，收购供应商部分股权，2025年3月起江西金环成为公司参股公司、2025年

7月起科慧模具成为公司的关联方，追溯确认收购上述公司股权前12个月的采

2-47购为关联交易。

2)销售商品/提供劳务情况

金额单位：人民币万元

项目关联交易内容2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

科达制造股份有限公司销售瓷器6.434.6551.5963.47

新华联销售瓷器0.904.39

华彩包装销售包装材料3.36湖南蓝思华联精瓷有限公

销售水电等110.20204.65

司(以下简称湖南蓝思)销售陶瓷新材

湖南蓝思0.608.17

料、加工服务

*销售瓷器

公司向科达制造股份有限公司和新华联零星销售瓷器，系其向红官窑或直接在公司展厅购买了部分陶瓷餐茶具。2022和2023年，公司向科达制造股份有限公司的关联销售金额较高，主要系其向红官窑订购了一批“科达30周年纪念杯”。

*销售包装材料

2023年公司向华彩包装零星销售包装材料，系当期湖南华联君窑艺术瓷有

限公司结余了少量纸箱，为提高利用效率，遂向华彩包装进行销售。

*销售水电、陶瓷新材料及加工服务公司子公司湖南华联火炬电瓷电器有限公司将厂房租赁给参股子公司湖南

蓝思用于生产经营，湖南蓝思生产耗用水电时需由公司代为缴纳水、电费；另外，由于湖南华联特种陶瓷有限公司的高性能陶瓷产品质量较好，湖南蓝思向公司采购该类产品或由公司提供加工服务，2022年和2023年发生零星交易。

3)关联租赁

公司作为出租人的情况如下：

金额单位：人民币万元

承租方名称租赁资产种类2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

湖南蓝思厂房27.5427.5429.99

如前所述，公司子公司湖南华联火炬电瓷电器有限公司将厂房租赁给湖南蓝思用于生产经营。

公司作为承租人的情况如下：

2-48金额单位：人民币万元

2025年1-6月2024年度

支付的租金增加的支付的租金（不出租方名称租赁资产种类（不包括未纳增加的租租赁负确认的利包括未纳入租赁确认的利入租赁负债计赁负债本债本金息支出负债计量的可变息支出量的可变租赁金金额金额租赁付款额）付款额）

玉茶瓷业经营场地183.499.16400.0031.26

新华联经营场地7.990.2531.302.49

博略投资有限公司(以下

经营场地11.981.3125.152.37

简称博略投资)醴陵市群力投资咨询有限经营场地

公司(以下简称群力投资)

2023年度2022年度

支付的租金增加的支付的租金（不出租方名称租赁资产种类（不包括未纳增加的租租赁负确认的利包括未纳入租赁确认的利入租赁负债计赁负债本债本金息支出负债计量的可变息支出量的可变租赁金金额金额租赁付款额）付款额）

玉茶瓷业经营场地400.00200.001100.9268.23

新华联经营场地52.3428.39

博略投资经营场地25.1564.074.5623.82

群力投资经营场地3.505.06

注：公司上述租赁均为确认使用权资产的租赁

如前所述，公司租赁玉茶瓷业场地用于生产；出于公司釉下五彩瓷产品销售布局的需要，红官窑租赁新华联位于北京通州的房产作为展厅门店。此外，贵州红官窑陶瓷有限公司租赁博略投资坐落于仁怀市惠邦国际城四期誉府世家的房屋作为展厅门店；红官窑租赁群力投资坐落于醴陵市玉瓷路新村1号的房屋作为展厅门店。

上述关联交易系为满足公司生产经营需要。

(2)偶发性的关联交易关联方为公司提供担保

报告期内，公司存在1笔银行借款，对应的担保情况如下：

2-49报告期末

担保人被担保人担保金额（万元）担保期限履行情况

许君奇华瓷股份40000.002025.3.25-2028.12.31履行中2025年 3月，公司与中国银行签署合同编号为（2025年株中银醴借字 HL02号）的《流动资金借款合同》，取得了中国银行株洲分行发放的9000万元流动资金贷款，按照银行授信要求，由实际控制人许君奇进行担保。

综上所述，公司报告期内的关联交易均系公司生产经营所需，具有必要性及商业合理性，均存在商业实质。

2.报告期内同时向关联方采购和销售的原因、必要性及商业合理性，是否

存在商业实质

如前所述，报告期内，公司向科达制造股份有限公司采购静压机及相关配件和服务，向其销售了一批“科达30周年纪念杯”定制产品及零星红官窑釉下五彩瓷产品。

报告期内公司向华彩包装采购纸箱类包装物，2023年公司向华彩包装零星销售了3.36万元的包装材料，系当期湖南华联君窑艺术瓷有限公司结余了少量纸箱。

报告期内，公司租赁新华联位于北京通州的房产作为红官窑产品的展厅门店，由新华联向公司提供物业服务并代扣电费，同时新华联向红官窑或直接在公司展厅购买了少量釉下五彩瓷产品。

公司上述交易具有必要性及商业合理性，存在商业实质。

3.报告期内关联交易不存在变相财务资助或非经营性资金占用的情形

如前所述，除关联方为公司提供担保外，公司报告期内关联交易均系公司日常经营性的业务往来，相关款项均系日常经营性业务往来形成，具有商业实质，不存在变相财务资助或非经营性资金占用的情形。

(三)结合关联交易的定价机制、向非关联方采购同类产品、关联方向第三方销售同类产品等情况说明关联交易的价格的公允性

报告期内，公司的关联交易主要系向华彩包装采购包装材料，向安迅物流采购运输服务，向玉茶瓷业采购劳务及水电、租赁厂房，向华艺印刷采购花纸等，

2025年1-6月新增部分关联交易，主要系向江西金环采购釉料及向科慧模具采购模具。结合关联交易的定价机制等情况检查关联交易价格的公允性，具体情况

2-50如下：

1.向华彩包装采购纸箱类包装物

包装材料属于采购量较大且以原纸价格为基础，因而具有一定标准化属性的原材料，公司根据市场行情，定期进行招标，根据投标结果形成目标采购价，后续对所有包装材料供应商的采购均按照该目标价执行。

公司向华彩包装采购纸箱类包装物的交易定价同样以原纸价格为基础，综合考虑加工费、运费等因素协商确定。公司包装物系考虑陶瓷产品尺寸、形状、外箱设计元素等定制，由于产品型号众多，且单个品种型号金额较小，因此在分析价格公允性时选取品类金额较大的产品，如托盘托盒、外箱和彩盒等进行分析；

其他主要系一些包装物的附属产品，考虑到种类多而杂，且单个品类金额采购金额小，故未展开分析。公司采购价格具体对比情况如下：

金额单位：人民币万元

2025年1-6月

华彩包装华彩包装向第三方公司向非关联方采采购内容合同单价销售同类产品合同购同类产品合同单采购金额(元/平方）单价(元/平方）价(元/平方)

托盘托盒1364.172.71-5.452.71-5.45

其中：CB60 双

595.093.453.45

面棕

外箱612.880.34-4.390.37-4.760.34-4.39

其中：5层外箱302.543.22-3.463.49-3.753.22-3.46

彩盒223.794.21-7.615.20-7.604.21-7.61

其中：3层彩盒94.884.21-7.275.20-7.604.21-7.27

其他367.94

合计2568.77

2024年度

华彩包装华彩包装向第三方公司向非关联方采采购内容合同单价销售同类产品合同购同类产品合同单采购金额(元/平方）单价(元/平方）价(元/平方)

托盘托盒2306.962.71-5.622.71-5.62

其中：CB60 双

749.213.563.56

面棕

外箱1622.080.35-4.530.37-4.800.35-4.53

2-51其中：5层外箱790.183.32-3.573.52-3.783.32-3.57

彩盒641.484.34-7.615.00-7.604.34-7.61

其中：3层彩盒420.734.34-7.505.00-7.604.34-7.50

其他847.01

合计5417.52

2023年度

华彩包装华彩包装向第三方公司向非关联方采采购内容合同单价销售同类产品合同购同类产品合同单采购金额(元/平方）单价(元/平方）价(元/平方)

托盘托盒2479.422.71-5.622.71-5.62

其中：CB60 双

966.363.563.56

面棕

外箱1128.620.35-4.530.38-4.890.35-4.53

其中：5层外箱564.593.32-3.573.59-3.863.32-3.57

彩盒474.754.34-9.725.00-7.604.34-9.72

其中：3层彩盒244.434.34-9.725.00-7.604.34-9.72

其他742.15

合计4824.95

2022年度

华彩包装华彩包装向第三方公司向非关联方采采购内容合同单价销售同类产品合同购同类产品合同单采购金额(元/平方）单价(元/平方）价(元/平方)

托盘托盒1463.152.84-5.582.84-5.58

其中：CB60 双

533.513.763.76

面棕

外箱1120.150.36-5.100.39-4.980.36-5.10

其中：5层外箱388.953.53-3.803.65-3.933.53-3.80

彩盒236.174.74-9.725.50-7.804.74-9.72

其中：3层彩盒84.414.74-9.725.50-7.804.74-9.72

其他424.35

合计3243.82

由上表可见，公司向华彩包装采购的外箱、彩盒合同单价与华彩包装向第三方销售的合同单价相比无显著差异。托盘托盒为定制类产品，故华彩包装无第三

2-52方同类产品销售，公司向华彩包装的采购单价与公司向非关联方的采购单价区间无差异。

公司向华彩包装采购彩盒的合同单价区间略大于华彩包装向第三方销售彩

盒的合同单价区间主要系彩盒与具体的陶瓷产品的包装要求密切相关，不同客户的需求以及不同产品的规格所需的彩盒材质、规格不同，价格也有所差异。

2.向安迅物流采购运输服务

公司与安迅物流之间的交易定价以货物的重量、体积、货柜数量等为基础，按照安迅物流对外提供运输服务的价格协商确定。公司未向其他非关联方采购同类运输服务，因而无可比单价，公司向安迅物流采购服务的价格及安迅物流提供给其他陶瓷生产企业的价格基本一致，价格公允，具体情况如下：

2025年1-6月

安迅物流安迅物流向第三方销售同类采购内容采购金额合同单价产品合同单价

(万元)运输费用(元/吨）519.87204.59-381.65

其中：醴陵至深圳

204.69204.59183.48-220.18(元/吨）

监管仓倒装服务 20GP价格 1027.52元 20GP 价格 1100.92 元 108.56

等 40GP价格 1275.23元 40GP 价格 1330.28 元

合计628.43

2024年度

安迅物流安迅物流向第三方销售同类采购内容采购金额合同单价产品合同单价

(万元)运输费用(元/吨）1062.63204.59-381.65

其中：醴陵至深圳

569.61204.59203.67-215.60(元/吨）

20GP价格 1027.52元 20GP 价格 1100.92 元

监管仓倒装服务等267.22

40GP价格 1275.23元 40GP价格1330.28-1376.15元

合计1329.85

2023年度

安迅物流安迅物流向第三方销售同类采购内容采购金额合同单价产品合同单价

(万元)

2-53运输费用(元/吨）804.85204.59-381.65

其中：醴陵至深圳

332.36204.59197.25-220.18(元/吨）

20GP价格 1027.52元 20GP 价格 917.43-1100.92 元

监管仓倒装服务等156.83

40GP价格 1275.23元 40GP价格1146.79-1330.28元

合计961.68

2022年度

安迅物流安迅物流向第三方销售同类采购内容采购金额合同单价产品合同单价

(万元)运输费用(元/吨）739.97204.59-381.65

其中：醴陵至深圳

341.30204.59201.83-220.18(元/吨）

20GP价格 1027.52元 20GP 价格 1100.92 元

监管仓倒装服务等210.82

40GP价格 1275.23元 40GP 价格 1330.28 元

合计950.79

注：GP为普通集装箱

报告期内，安迅物流主要为公司提供从醴陵至深圳的货物运输服务，相关运输单价保持稳定。经对比，安迅物流向公司收取的运费与向第三方提供同类服务的合同单价差异较小，该交易定价具有公允性。

3.向玉茶瓷业租赁厂房设备并采购劳务及水电等

公司向玉茶瓷业租赁厂房、设备的价格以当地市场行情为基础协商确定，水电费价格参照其向水务公司、供电公司的采购价格确定，委托加工按照实际发生的人工成本协商确定。

(1)租赁比价

公司与玉茶瓷业的租赁合同可拆分为厂房租赁、机器设备租赁。报告期内，公司向玉茶的租赁金额分别为183.49万元、366.97万元、366.97万元、183.49万元。

1)厂房租赁

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

出租给公司价格(元/平方米/月)11.6311.6311.6311.63

58同城查询价格10.2310.2310.0010.00

2-54由于玉茶瓷业的厂区及产线建设能够符合公司生产需求，且能够提供配套的

劳务服务，节约了公司的时间成本、招聘成本、设备采购安装成本等，经协商后整体租金略高于市场价格，总体而言租赁价格相对合理。

2)设备租赁

由于陶瓷生产设备租赁未形成市场价格，且租赁期未变更租赁价格，因此以机器设备租赁价格与玉茶瓷业该等设备折旧金额比较，具体如下：

项目金额（元/月）折旧加成率加成情况

设备租赁23333.33租赁设备中还存在部分已不再计提

22.16%折旧但仍处于使用状态的设备，该折

设备折旧19101.34旧加成率处于合理范围内。

由上表可见，公司租赁厂房的整体定价合理，具有公允性。

(2)劳务比价项目2024年度2023年度2022年度

采购劳务金额（万元）470.40758.67302.36

玉茶瓷业劳务服务日平均单价（元/日）142.45135.59132.66

公司同岗位日平均工资（元/日）153.73142.29141.63

差异率-7.21%-5.33%-7.49%

公司向玉茶瓷业采购劳务服务的价格与公司同岗位生产员工工资基本一致，主要系地域存在差异，劳务服务价格存在一定差异，交易价格具有公允性。

(3)水电气比价

公司与玉茶瓷业结算的水电气费用系按照政府公示价格原价结算，交易价格公允。

4.向华艺印刷采购材料及包装物

公司采购花纸时，针对新品会邀请至少2至3家花纸供应商参与打样和询价。

采购部门已建立花纸成本结构模型，用于核价与定价工作。对于老品长线订单，公司每年组织招标，根据投标报价确定供应商，并分别分配相应的供货比例。公司向华艺印刷采购花纸的价格主要基于市场行情，通过协商或招标方式确定。由于不同客户定制的花纸在图案、材料及工艺等方面存在差异，产品单价波动较大。

具体而言，高温花纸包括普通颜色花纸与金膏花纸，其中金膏价格受实时金价影响，目前约为80元/克，而普通颜料价格约为0.2元/克，因此金膏类花纸价格

2-55远高于普通高温花纸。同时，花纸的颜色种类与颜料印刷面积也会直接影响其定价。低温花纸则分为普通低温花纸和烫金低温花纸，多层烫金工艺的低温花纸价格显著高于普通低温花纸。公司已将向华艺印刷采购的主要类型花纸单价与其他供应商同类产品进行对比，具体对比情况如下：

2025年1-6月

华艺印刷华艺印刷向第公司向非关联采购内容采购金额(万合同单价（元/三方销售同类方采购同类产元)朵）产品合同单价品合同单价

低温花纸349.331.59-1.630.72-3.201.35-1.63

其中：生肖500毫升低

264.111.631.63

温花纸

其他花纸29.210.35-37.610.01-372.75

合计378.55

2024年度

华艺印刷华艺印刷向第公司向非关联采购内容采购金额(万合同单价（元/三方销售同类方采购同类产元)朵）产品合同单价品合同单价

低温花纸254.611.59-3.130.54-1.601.23-1.66

其中：生肖500毫升低

231.831.591.66

温花纸

其他花纸128.730.22-30.530.01-452.53

合计383.34

2023年度

华艺印刷华艺印刷向第公司向非关联采购内容采购金额(万合同单价（元/三方销售同类方采购同类产元)朵）产品合同单价品合同单价

低温花纸98.131.46-3.130.54-1.600.27-5.13

其中：白金酒花纸17.710.650.65

其他花纸107.050.07-57.520.01-451.08

合计205.18

2022年度

华艺印刷华艺印刷向第公司向非关联采购内容采购金额(万合同单价（元/三方销售同类方采购同类产元)朵）产品合同单价品合同单价

2-56低温花纸52.152.55-6.900.54-1.601.13-16.81

其中：HL72150 高尔夫

23.122.552.55-2.76

500ml 酒瓶花纸

其他花纸59.520.07-60.180.01-970.87

合计111.67

由上表可见，不同主体之间的采购价略有差异，主要原因系花纸属于定制类产品，不同客户定制的花纸在图案复杂度、所用材料材质及规格、生产工艺要求等方面存在较大差异，故公司采购花纸的单价区间较大。此外，因花纸本身单笔订单的金额相对较小，单一型号的花纸通常仅由一家或最多两家供应商提供，因此特定型号的花纸华艺印刷无第三方同类销售，同时公司向华艺印刷的采购价格、向非关联方采购同类产品的价格以及华艺印刷向第三方销售同类产品的价格略

有差异主要系型号不同，相关价格定价公允，具有商业合理性。

5.向科慧模具采购模具

公司为保障模具供应，于2025年7月收购科慧40%的股权，从而科慧模具成为公司本期新增的关联方。公司定期对石膏模具进行招标，公司向科慧模具采购模具主要参考招标价并根据模具的类型、材质、加工费、运费等综合考虑协商定价。公司向科慧模具采购的模具系公司根据客户需求等因素进行定制，与科慧

向第三方客户销售的价格可比性较小，具体采购价格对比情况如下：

金额单位：人民币万元

2025年1-6月

科慧模具公司向非关联方采购采购内容

采购金额(万元)合同单价（元/千克）同类产品合同单价

模具356.561.33-2.391.24-2.85

合计356.56

2024年7-12月

科慧模具公司向非关联方采购采购内容

采购金额(万元)合同单价（元/千克）同类产品合同单价

模具461.921.33-2.391.26-3.11

合计461.92

因受模具的类型、材质等因素的影响，模具单价有所不同。公司向科慧模具采购单价与公司向其他非关联采购单价相比无显著差异。

2-576.向江西金环采购釉料

江西金环系2025年新增的关联方，公司与江西金环之间的交易定价以釉料颜色、釉料类型等综合考虑协商定价。江西金环向第三方销售同类产品合同单价和公司向非关联方采购同类产品合同单价明细如下：

2025年1-6月

江西金环江西金环向第三公司向非关联方采购内容方销售同类产品采购同类产品合

采购金额合同单价（元/千克）合同单价同单价

釉料111.5511.42-159.7324.78-130.9713.27-245.13

其中：包裹红21.6581.55-118.5492.92-125.66107.96

合计111.55

2024年1-12月

江西金环江西金环向第三公司向非关联方采购内容方销售同类产品采购同类产品合

采购金额合同单价（元/千克）合同单价同单价

釉料9.5423.89-66.3834.51-110.6224.78-68.61

其中：镨黄2.4830.99-31.1134.51-42.4832.74-35.40

合计9.54

因受釉料颜色、类型等因素的影响，釉料单价有所不同。选取其中采购金额较大的品类(2025年1-6月:包裹红24年度:镨黄)对比江西金环向第三方销售

同类产品销售合同和公司向非关联方采购同类产品合同，采购价格无显著差异。

(四)结合本次募投项目采购和销售情况，说明本次募投项目是否新增关联交易，如是，详细说明新增关联交易不属于显示公平关联交易认定的主要事实和依据，是否影响上市公司生产经营的独立性，是否符合关于规范和减少关联交易的相关承诺

本次募投项目计划通过越南全资子公司溢兆利瓷业有限公司(以下检查溢兆

利)投资建设日用陶瓷海外生产基地，主要生产公司主营业务产品色釉陶瓷，致力于完善公司全球化、多元化生产链和供应链体系。

1.本次募投项目采购情况及是否新增关联交易

本次募投项目实施需采购的原辅材料及能源主要包括泥料、釉料、包装物、燃气、电等。其中，燃气、电等能源主要由项目所在地市政部门供应，不存在新增关联交易的情形；针对泥料、包装物采购，公司已对越南当地相关供应商进行

2-58初步考察，根据 Bui & Partners律师事务所出具的《补充境外法律意见书》，相

关供应商主要情况如下：

是否存在关序号供应商名称采购内容董监高股权结构联关系

Ly Van Binh：90%

Ly Van

1 平生矿业投资股份有限公司 泥料 Ly Quoc Trung：5% 否

Binh

Truong Thu Hang：5%

Do Huu Do Huu Son：70%

2荣山综合贸易服务有限公司泥料否

Son Nguyen Thi Phuong：30%

Tran Ngoc

3 顺兴纸箱包装有限公司 包装物 Tran Ngoc Hung：100% 否

Hung

Chang Winsong Packaging

4 太平洋永丰余包装有限公司 包装物 Tsung-Mi Investment Company 否

n Limited：100%

Do Ngoc Duong：40%

Do Ngoc

5 3D 包装股份有限公司 包装物 Bui Van Dien：40% 否

Duong

Do Khac Dao：20%

Duong Thi

6 顺达包装有限公司 包装物 Duong Thi Dung：100% 否

Dung

由上表可知，本次募投项目在越南当地初步考察的主要原辅材料供应商与公司不存在关联关系。根据公司出具的《关于本次发行募投项目预计不会新增关联交易的说明》：“本次募投项目实施所需的原辅材料采购，将通过向无关联关系供应商采购解决；本次募投项目实施的采购行为预计不会新增关联交易。”

2.本次募投项目销售情况及是否新增关联交易

报告期内，公司产品境外销售不存在关联交易情形。本次募投项目以境外客户销售为主，预计不会新增关联交易。根据公司出具的《关于本次发行募投项目预计不会新增关联交易的说明》：“本次募投项目产品销售以境外客户为主，目标客户目前与公司不存在关联关系，本次募投项目实施的销售行为预计不会新增关联交易。”综上所述，本次募投项目实施预计不会新增关联交易。

(五)各期外购成品的产品名称、数量、金额及占比，主要销售客户情况，外购成品的必要性和合理性

1.各期外购成品的产品名称、数量、金额及占比

报告期内，公司外购成品的明细情况如下：

2-59金额单位：人民币万元

2025年1-6月2024年度

产品名称单位占本期采购占本期采购总数量金额数量金额总额的比例额的比例

色釉陶瓷万件740.193801.1015.07%2251.0411817.3521.45%

釉下五彩万件1.215.400.02%23.79127.680.23%

电瓷吨34.12602.622.39%109.711676.283.04%

陶瓷新材料吨0.0943.800.17%0.0674.030.13%

合计4452.9117.66%13695.3424.86%

(续上表)

2023年度2022年度

产品名称单位占本期采购占本期采购总数量金额数量金额总额的比例额的比例

色釉陶瓷万件2136.0912488.1423.97%2559.3513314.3623.89%

釉下五彩万件46.88336.100.65%11.8187.600.16%

电瓷吨123.761602.933.08%66.091385.112.49%

陶瓷新材料吨0.3286.080.17%4.31287.070.52%

合计14513.2527.86%15074.1427.05%

由上表可见，公司的外购成品主要系色釉陶瓷，且报告期内占各期采购总额的比例相对稳定在20%左右，外购的电瓷比例稳定在2%-3%。釉下五彩瓷和陶瓷新材料各年的采购金额波动较大，主要系各期客户需求有所差异。此外，随着公司技改升级，产能产量有所提高，报告期内公司的外购成品总额呈下降趋势。

2.主要销售客户情况

公司根据不同客户的需求不同，存在有自产产品和外购成品销售，由于公司对外出售的部分成套类产品中同时包含自产产品和外购成品，公司在对外销售时并不进行区分，亦无法获知套内产品的单件价格，故无法准确区分自产产品和外购成品的销售客户情况。

3.外购成品的必要性和合理性

公司充分发挥自身的客户优势、设计和研发优势，根据客户的订单情况，在产能不足、订单量较小、生产计划暂时无法安排或自身生产成本优势不明显时，

2-60会在行业内选取具有一定的生产经验的陶瓷生产厂家进行采购，系对自身产能的

有益补充，有效提高了客户服务能力，具有必要性和合理性。

(六)外购成品主要供应商情况，各期变化及原因，遴选机制及质量管控措施，是否涉及主要配方、非专利技术或核心技术泄露风险

1.外购成品主要供应商情况，各期变化及原因

报告期内，公司外购成品的主要供应商情况如下：

金额单位：人民币万元

2025年1-6月

供应商名称采购金额占外购成品总额的比例(%)

湖南银和瓷业有限公司1028.3423.09

湖南德兴瓷业有限公司531.3911.93

潮州市利泰陶瓷有限公司461.0110.35

潮州佳鸿陶瓷有限公司301.796.78

湖南阳东电瓷电气股份有限公司152.663.43

合计2475.1955.59

2024年度

供应商名称采购金额占外购成品总额的比例(%)

湖南银和瓷业有限公司3772.7927.55

湖南德兴瓷业有限公司1986.8114.51

潮州市利泰陶瓷有限公司1259.659.20

潮州佳鸿陶瓷有限公司866.676.33

湖南传奇陶瓷有限公司523.923.83

合计8409.8461.42

2023年度

供应商名称采购金额占外购成品总额的比例(%)

湖南银和瓷业有限公司2827.2019.48

湖南德兴瓷业有限公司2353.5516.22

潮州市利泰陶瓷有限公司1179.538.13

潮州市阳光科技发展有限公司550.813.80

2-61湖南太阳电瓷有限公司448.513.09

合计7359.6050.72

2022年度

供应商名称采购金额占外购成品总额的比例(%)

湖南银和瓷业有限公司3295.1221.86

湖南德兴瓷业有限公司1639.4010.88

潮州市利泰陶瓷有限公司1046.046.94

大埔漳联瓷业发展有限公司871.805.78

潮州市新艺陶瓷有限公司862.125.72

合计7714.4851.18

注：湖南银和瓷业有限公司采购金额为其自身和同一控制下的江西同舟陶瓷有限公司的采购合计数潮州市利泰陶瓷有限公司采购金额为其自身和同一控制下的潮州市宏沣陶瓷有限公司的采购合计数

由上表可知，报告期内公司外购成品的主要供应商比较稳定，前三大外购成品供应商未发生变化。

2024年，公司向湖南银和瓷业有限公司外购金额较高主要系公司向其采购

的产品型号客户需求有所增加；2025年1-6月，公司向其采购金额相对较少，主要系公司自身产能提高所致。公司其他外购成品供应商主要系公司根据客户需求、公司自身生产能力、供应商供货类型及交付能力等因素综合考量，各期采购额有所变化。

2.供应商遴选机制

外购供应商遴选方面，公司制定了《外购供应商管理制度》，对外购供应商的选择进行了规范。外购成品瓷部门对外购供应商按照公司ISO9001、ISO14001、SA8000 质量管理体系文件要求进行系统管理，并对各供应商的生产水平、产品质量、价格、交货能力进行合格供应商评估，并建立相关的数据库。根据公司的需求，选择合格外购供应商后，与之签订年度框架性合作协议，确定双方的合作关系。

公司外购业务员接到客户的采购合同后确定外购采购计划、利润预算表后，结合公司询价情况、外购供应商打样状况，确定外购供应商及产品外购价格、订

2-62单交期以及相关外购合低温花纸同条款，拟定订单产品外购采购合同。公司与外

购供应商签订采购合同后，安排外购供应商按照合同要求以及公司的质量标准和确定的相关技术参数进行生产。

3.质量管控措施为确保订单保质保量、按期交付，达到客户需求，公司制定了《外购跟单与产品管理制度》，对于外购成品陶瓷开展从供应商选择、采购合同签署样品开发和确认、预算和价格确认、计划下达、生产过程监督管理、配套物料跟踪、验货

发货及问题处置、到结算的全流程管理，确保外购成品陶瓷的质量。公司制订了严格的质量检验标准，严格要求供应商按照订单要求进行质量检验，重点订单安排公司质检人员驻厂检验，或者发到公司进行全检。检查、验货合格的批次订单，由跟单员结合业务员要求，按出货手续要求安排出货。针对抽查、验货不合格的批次订单，抽查报告须存档并反馈给外购供应商，协助其解决问题，直至反检合格。订单发货后，跟单员对订单相关记录进行归档，并在一周之内将样品回收。

4.是否涉及主要配方、非专利技术或核心技术泄露风险

为充分满足客户需求，公司在产能不足或自身生产成本优势不明显时，会在行业内选取具有一定生产经验的陶瓷生产厂家外购部分成品陶瓷。

外购供应商的实力方面，公司外购日用陶瓷产品的供应商，主要分为两类，一类是以湖南银和瓷业有限公司、湖南德兴瓷业有限公司为代表，主要擅长以注浆成型工艺生产的产品；另一类是以潮州市利泰陶瓷有限公司为代表，主要擅长以高温白瓷生产技术生产的产品。注浆成型工艺生产日用陶瓷为传统工艺，该工艺具有设备投入小，适用性广等特点，由于其进入门槛较低，国内有大量的厂家以此工艺生产，该工艺的缺点是生产周期长、人工多、生产效率低；高温白瓷生产技术是国内日用陶瓷生产厂家的通用技术，每个陶瓷产区均有生产的基础产品，特点是泥料、釉料配方稳定，生产工艺成熟，市场需求稳定，国内大量厂家生产，缺点是色调单一、创新力弱、个性化差。公司外购的产品主要为适合以上两种工

艺技术生产，选取的供应商在该领域属于组织能力、生产水平较高者，将适合于注浆工艺生产的产品和高温白瓷技术生产的产品交由这些厂家生产，能够保证外购产品质量、交付等要求。该类厂家可替代性强，市场规模及竞争力有限，不会对公司的竞争力构成严重威胁。

2-63公司外购产品的具体类型及生产难度方面，公司采取外购的日用陶瓷商品主

要是适合于使用注浆成型工艺和高温白瓷生产技术生产的商品。适合于使用注浆成型工艺生产的产品主要是小批量的订单、收口型器型的产品，此类产品生产系日用陶瓷生产的成熟技术，但因为需要的人员多、周期长，不同厂家因组织能力、过程控制水平不一样，生产效率差别较大。需要用高温白瓷生产技术生产的产品主要是标准化、单一色调、统一器型的产品，如一般酒店用瓷，该类产品为国内传统产品，同质化竞争较为严重。

公司产品种类众多，其中核心竞争力产品是色釉陶瓷产品和釉下五彩瓷产品。

色釉陶瓷是公司上世纪90年代专为国际市场开发的产品，以个性化、创意化为特点，多器型、多釉色、多材质的特色，深受海外消费者青睐。釉下五彩瓷是国家地理标志产品，“红官窑”品牌被授予国家级非物质文化遗产项目“醴陵釉下五彩瓷烧制技艺”传承基地称号，产品具有“白如玉、明如镜、薄如纸、声如磬”的特点，系国内高端品类陶瓷产品，有着“东方礼瓷”的美誉。

公司外购产品主要是注浆成型产品和高温白瓷产品，是传统工艺和通用技术产品，为市场上充分竞争的品类，并非公司核心技术或优势产品，不存在高附加值的特征，且公司与外购成品供应商签订了保密协议，要求其对配方、技术等相关信息严格保密，且明确知识产权归属于公司，因而不涉及主要配方、非专利技术或核心技术泄露风险。

(七)外购成品采购价格的定价机制、对外出售毛利率与自产产品毛利率差异情况，并说明差异原因及合理性

1.外购产品采购价格的定价机制

外购成品采购过程中，公司在产品成本基础上，参照行业情况、产品附加值及历史类似产品报价与供应商协商确定价格，对于首次购买的产品则通过多家供应商询价的方式作为参考确定价格。

2.外购成品对外出售毛利率与自产产品毛利率差异情况，说明差异原因及

合理性由于存在公司对外出售的成套类产品中同时包含自产产品和外购成品的情况，成套产品销售价格并未区分套内产品单件价格，统计时将成套产品中外购成

2-64品的收入、成本全部作为自产产品的收入、成本计算毛利率。按此规则，报告期内，公司外购成品对外出售毛利率与自产产品毛利率情况如下：

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

外购成品34.69%35.94%35.38%31.61%

自产产品32.92%32.56%31.47%32.76%

报告期内，公司外购成品与自产产品毛利率总体差异不大，部分年度外购成品毛利率高于自产产品，主要系受产品种类影响，毛利率有所波动。

色釉陶瓷方面，公司色釉陶瓷主要分为餐具类、茶酒具类和其他类产品，其中其他类为各类非标产品。公司外购成品销售主要为餐具类和其他类产品，近三年公司餐具类产品收入占比在65%左右，其他类产品收入占比在30%左右。公司自产色釉陶瓷产品销售方面，近三年公司餐具类产品收入占比在75%左右，茶酒具类产品的收入占比在20%左右。毛利率方面，由于公司其他类产品所包含的各类非标产品多为专属定制化产品，公司的议价能力相对较强，故其毛利率较高；

餐具类产品主要定位于欧美等发达国家日用陶瓷消费市场，竞争最为激烈，因此毛利率相对较低；公司茶酒具产品主要定位中高端陶瓷酒瓶市场，毛利率介于其他类和餐具类之间。公司对不同产品的客户议价能力不同，受自产与外购色釉陶瓷产品种结构差异影响，外购产品虽然总体销售金额较小，但其中包含更多其他类等毛利率较高的产品，因此外购成品色釉陶瓷的毛利率高于自产产品。

电瓷方面，受电网建设及维护周期影响，下游需求有所波动，公司综合考虑市场开拓、客户维护、成本效益等因素，调整经营策略，对自身生产成本优势不明显的产品，采取外购的方式以满足客户需求。报告期内，公司电瓷产品的毛利率均高于色釉陶瓷，2023年和2024年分别高出4.66个百分点和9.08个百分点，受此影响，外购电瓷产品销售的增加，进一步拉高了外购成品陶瓷的毛利率。

综上，公司外购成品与自产产品毛利率差异主要系受内部产品结构的影响，具有合理性。公司充分发挥自身的客户优势、设计和研发优势，根据客户的订单情况，在产能不足、订单量较小、生产计划暂时无法安排或自身生产成本优势不明显时，会在行业内选取具有一定的生产经验的陶瓷生产厂家进行采购，对公司自身产品形成有益补充，能够更好的满足客户需求，进一步提高了公司的竞争力。

(八)外购成品的物流、资金流、票据流的具体情况及与自产产品的区别

2-651.物流

外购成品由供应商生产完成后按照公司要求发货到公司指定的仓库，外购成品在验收入库前的物流费用及风险由供应商承担；而公司自产产品系由公司组织

生产完成后入库，如涉及在公司不同的工厂、仓库之间调拨，则会涉及外部物流运输，由公司自行承担物流费用及风险。

2.资金流

外购成品系公司根据收货单按月与供应商对账，收到供应商发票后付款，公司通过银行转账或者汇票方式支付给供应商，不受下游客户回款情况影响，不存在下游客户支付给上游供应商的情况，也不存在上游供应商货款和下游客户货款互抵的情况。自产产品由公司自行采购原材料，组织员工生产加工，进行生产成本投入，资金支付分散在多个环节。

3.票据流

(1)外购成品与自产产品生产与仓储票据流情况

1)验收入库：外购成品由供应商生产完成后按照公司要求发货到公司指定的仓库，由成品仓管员填写入库单，自产产品由车间组长填写入库单，由车间送货员送至仓库，成品仓管员复核数量和包装，确认无误后，成品仓管员和送货员在入库单上签字。

2)仓储管理：外购成品与自产产品验收入库以后，统一作为公司库存商品进行管理。成品仓管员根据业务部门在 EAS系统内提交的销售出库单，对需发货产品提前进行备货。

3)产品发货：成品仓管员根据销售出库单和产品调拨单出库和发运。

4)出库完毕后，成品仓管员在销售出库单和产品调拨单上签字，其中两联

交统计组，三联随货同行。

(2)外购成品与自产产品开具增值税发票情况

外购成品由供应商直接开具增值税发票给公司，发票内容包括货物名称、数量、金额等信息。自产产品由公司自行采购原材料，由原材料供应商直接开具发票给公司，发票内容包括货物名称、数量、金额等信息。

综上所述，公司的外购成品的物流、资金流、票据流与自产产品对比，无异常情况。

2-66(九)结合关联交易的性质、定价依据，总体关联交易对应的收入、成本费

用或利润总额占发行人相应指标的比例等，论证是否属于显失公平的关联交易关联交易的性质、定价依据如本说明二(二)、(三)所述，关联销售主要系瓷器及水电销售等，其定价也遵循市场化原则，具有公允性。报告期内，公司的关联方销售收入较少，逐年下降，且各期关联方销售收入占营业收入总额的比例极低，各期关联方采购成本占营业成本总额的比例也较低，具体如下：

金额单位：人民币万元

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

关联方销售收入金额6.434.65166.65280.68

营业收入总额72641.09133978.08123154.05137990.01关联方销售收入占营业

0.01%0.00%0.14%0.20%

收入总额的比例

关联方采购成本4063.438164.717117.894891.09

营业成本总额48640.0489435.9683304.3693.262.95关联方采购成本占营业

8.35%9.13%8.54%5.24%

成本总额的比例

关联方销售的毛利0.103.2243.7455.64

利润总额13612.4923122.2419755.9719200.38关联方销售的毛利占利

0.00%0.01%0.22%0.29%

润总额的比例

综上来看，公司关联交易对应的收入、成本费用或利润总额占公司相应指标的比例均不超过10%，对公司的经营业绩不构成重大影响，且公司对关联方无重大依赖，不影响公司市场独立经营，公司采购的包装物、运输服务、釉料、模具等原材料定价公允，具有合理性和必要性，不属于显失公平的关联交易。

(十)核查程序及核查结论

1.核查程序

(1)取得并查看公司的关联交易明细表；通过网络查询主要关联交易方的工

商信息；了解关联方的运营模式、公司与其合作的原因；通过访谈等方式了解关

联方的经营情况，及公司占关联方同类业务的比例情况；

(2)取得并查看关联交易合同，了解交易具体内容、交易价格等；取得公司

出具的关联交易原因、必要性及商业合理性的说明；

2-67(3)获取公司向其他无关联第三方采购同类可比产品的协议或报价文件，获

取关联方向第三方出售价格报价文件，取得相关价格信息进行比对分析，检查关联交易价格的公允性；

(4) 获取 Bui & Partners 律师事务所出具的《补充境外法律意见书》；获

取越南当地供应商营业执照、公司现场拜访记录、来样检测报告；获取公司出具

的《关于本次发行募投项目预计不会新增关联交易的说明》；

(5)获取公司外购成品的采购明细表，了解外购成品的必要性与合理性；

(6)获取公司报告期成品采购明细数据，分析报告期内主要成品供应商的采购情况，分析变动原因；获取公司的采购管理制度、供应商管理等制度文件，取得公司关于供应商筛选标准、合格供应商管理、质量管控等相关说明；查阅公司

与主要供应商签订的保密协议，了解公司对主要配方、非专利技术或核心技术的保护措施；

(7)取得公司外购成品相关情况的说明，了解外购成品采购价格的定价机制；

查看外购产品及自产产品毛利率，分析其差异原因及合理性；

(8)获取外购成品的主要采购合同，检查合同条款及执行情况；获取公司外

购成品的采购明细表，抽取部分进行查看，是否与合同、送货单、发票等采购资料一致；检查外购成品主要供应商资金支付情况，查看与合同条款约定是否一致。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)公司已对主要关联交易方的详细情况，包括关联企业的股权结构、其他

股东、运营模式、申请人与关联方合作的原因、具体内容、交易金额及同类采购

占比、占关联方同类业务比例情况进行了补充说明；主要关联方均独立自主经营，公司依据自身经营情况选择能够满足公司需求的供应商进行采购，进行合作；

(2)公司关联交易、同时向关联方采购和销售具有必要性及商业合理性，存

在商业实质，不存在变相财务资助或非经营性资金占用的情形；

(3)公司关联采购价格均按照市场价格确定，与公司向非关联方采购同类产

品、关联方向第三方销售同类产品等进行对比，公司关联交易的价格具有公允性；

(4)结合本次募投项目采购和销售情况，本次募投项目预计不会新增关联交易；

2-68(5)公司的外购成品主要系色釉陶瓷，报告期各期占当期采购总额的比例约

在20%左右；公司根据客户的订单情况，选取具有一定的生产经验的陶瓷生产厂家进行采购，对自身产能进行有益补充，有效提高了客户服务能力，具有必要性和合理性；

(6)公司外购成品的主要供应商无异常情况，根据客户需求、公司自身生产

能力、供应商供货类型及交付能力等因素综合考量，各期采购额有所变化，公司建立健全了供应商遴选机制及采购质量管控措施并得到了有效执行，不存在主要配方、非专利技术或核心技术泄露风险；

(7)公司外购成品按照市场原则定价；报告期内，外购产品毛利率总体略高

于自产产品毛利率，主要系产品类别差异所致，具有合理性；

(8)公司外购成品的物流、资金流、票据流情况及与自产产品的区别，无异常情况；

(9)公司关联交易对应的收入、成本费用或利润总额占公司相应指标的比例

均不超过10%，对公司的经营业绩不构成重大影响，且公司对关联方无重大依赖，不影响公司市场独立经营，公司采购的包装物、运输服务、花纸等原材料定价公允，具有合理性和必要性，不属于显失公平的关联交易。

三、关于本次募投项目

本次募投项目总投资金额为143839.96万元，其中募集资金投入70000万元，用于投向越南东盟陶瓷谷项目，位于越南清化省农贡乡和安寿乡的万胜/安寿工业群，主要生产公司主营业务产品色釉陶瓷，项目建成后将新增年产

16534.00万件色釉陶瓷的产能，满产后预计项目收入为140539万元，净利润

为27191.90万元，内部收益率为14.25%。本次发行的发行对象为包含控股股东致誉投资，认购金额为3000万元。最近一期末，公司货币资金余额为

52218.38万元，交易性金融资产余额为45000万元，货币资金和交易性金融

资产之和为97145.33万元。

请发行人补充说明：（1）……。（2）……。（3）本次募投项目目标客户，主要来源于现有客户还是新增客户，是否主要来源于境外客户；募投项目产品主要面向的下游行业，与公司现有业务是否存在差别；结合前述情况、色釉陶

2-69瓷市场容量及竞争格局情况市场、公司产品竞争力、下游客户的需求情况、在

手订单或意向性合同情况，以及同行业可比公司的产能扩张等情况，说明募投项目销售确定性及产能规划合理性，是否存在产能消化风险。（4）结合在越南实施募投项目的境外实施成本、原材料采购情况、汇率、当地税收政策、土地租赁等，说明募投项目效益测算过程、测算依据，效益测算是否考虑前述因素，并结合前述情况、与公司现有业务及同行业可比公司毛利率对比情况等，说明效益测算是否具备谨慎性和合理性。（5）……。（6）……。（7）……。（8）……。

（9）结合公司货币资金及交易性金融资产、公司负债率、现金流状况、经营资

金需求、未来重大项目或资本支出、银行借款及偿还安排、其他支出等，说明本次融资必要性和募集资金规模合理性。（10）……。

请发行人补充披露（2）（3）（4）（8）相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（3）（4）（9）并发表明确意见，发行人律师核查（5）（6）（7）并发表明确意见。（问询函问题4）

(一)本次募投项目目标客户，主要来源于现有客户还是新增客户，是否主

要来源于境外客户；募投项目产品主要面向的下游行业，与公司现有业务是否存在差别；结合前述情况、色釉陶瓷市场容量及竞争格局情况市场、公司产品

竞争力、下游客户的需求情况、在手订单或意向性合同情况，以及同行业可比公司的产能扩张等情况，说明募投项目销售确定性及产能规划合理性，是否存在产能消化风险

1.本次募投项目目标客户，主要来源于现有客户还是新增客户，是否主要

来源于境外客户

本次募投项目的产品销售主要面向境外客户，目标客户既包括现有客户，也将积极拓展新增客户，具体如下：

(1)本次募投项目实施将进一步巩固和深化与现有客户的合作

公司自成立之初便立足于国际市场的开发，经过三十多年的发展，累积海外客户200余家，遍布全球60多个国家或地区，积累了宜家、威廉索拿马、沃尔玛等国际知名客户。公司与主要境外客户建立了长期、稳定的合作关系，其中，与吉普森的合作将近30年，与威林干那、威廉索拿马合作10年左右，与沃尔玛、科尔家合作5年左右，长期、稳定的合作为公司与客户建立了坚固的互信关系，

2-70本次募投项目的实施也是对主要客户要求并密切关注公司供应链多元化、全球化

建设的积极响应。

随着本次募投项目的实施，公司将继续深挖现有大客户合作机会，溢兆利将以新的供应商身份进入核心客户供应链体系，提高现有客户渗透率，在存量业务基础上发展市场增量。

截至本说明出具日，公司与部分主要客户签订了合作框架协议，协议中未具体明确采购产品的具体数量；同时，根据溢兆利与部分主要客户签订的关于本次募投项目产品供应的《合作备忘录》以及主要客户访谈情况，相关客户均明确表达了关于本次募投项目生产产品的合作意向。因此，公司实施本次募投项目已获得主要客户的支持，将进一步巩固和深化与现有客户的合作，提升在现有客户供应链体系的占有率，为本次募投项目新增产能消化提供了有效保障。

(2)本次募投项目实施将进一步提升现有市场占有率，并加大力度拓展新兴市场

1)公司外销收入呈现快速增长趋势，具备较强的市场拓展基础和能力

报告期内，公司外销收入分别为92734.11万元、77394.94万元、95204.17万元和47438.91万元，除2022年客户受客观因素影响提前备货，导致2023年收入有所下降外，公司2024年度、2025年1-6月外销收入同比分别增长23.01%、

19.90%，呈现出较强的增长趋势，体现了公司日益增长的客户需求以及市场拓展能力。本次募投项目主要面向海外市场销售，根据《中国日用消费品对外贸易报告2023》，2023年，全球日用陶瓷进出总额为177.9亿美元，其中，全球出口总额为114.5亿美元。近三年，公司外销收入平均为88444.41万元，折合1.23亿美元，占全球出口总额的比例为1.07%，仍存在较大的扩展空间。

2)公司将通过实施本次募投项目提升在欧洲的市场占有率近年来，公司加大对欧洲市场的开拓力度，来自欧洲的收入占主营业务收入的比例已超过45%，欧洲已成为公司收入的主要来源地，并呈现快速增长趋势。

根据《中国日用消费品对外贸易报告2023》，2023年，欧盟（盟外）日用陶瓷进口总额为11.7亿美元，近三年，公司来自欧盟的外销收入平均为40955.34亿元，折合0.57亿美元，占欧盟日用陶瓷进口总额的比例为4.87%，仍存在较大的扩展空间。根据 Bui & Partners 律师事务所出具的《境外法律意见书》：

2-71主要市场（欧盟、东盟等）均未对越南陶瓷产品征收反倾销税（公司目前销往欧盟的日用陶瓷产品反倾销税税率为18.30%），同时，根据《越欧自贸协定》（EVFTA），欧盟市场对越南陶瓷产品的关税为0-12%。通过在越南建立生产基地，有利于公司利用越南在税收政策、劳动力成本等方面的优势进一步强化公司日用陶瓷产品

在欧洲市场的竞争力，深化与现有客户合作，拓展新的客户需求，进一步提升公司在欧洲市场的占有率。

3)公司将通过实施本次募投项目大力开拓新兴市场近年来，经过积极的市场开拓，公司客户已覆盖6个东盟国家，并覆盖50多个共建“一带一路”国家，近三年的收入占比稳定在10%以上。公司已与秘鲁、智利、南非等南美、非洲客户建立业务合作，为新兴市场的拓展奠定了基础。根据 Bui & Partners 律师事务所出具的《境外法律意见书》：根据 RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）和 ATIGA（东盟货物贸易协定），东盟市场对越南陶瓷产品的关税为 0%；根据《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），智利和秘鲁对越南陶瓷产品的关税为0%。

因此，通过在越南建立生产基地，有利于公司利用越南在地理位置、税收政策、劳动力成本、共建周边命运共同体等方面的优势，继续扩大在“一带一路”东盟、南美、非洲等新兴市场的销售占比，形成更加多元、稳健的市场结构，提升公司的抗风险能力和竞争优势。

4)陶瓷行业市场容量和发展趋势为本次募投项目实施提供市场空间

日用陶瓷属于消费类产品，市场需求量大，2023年，全球陶瓷市场规模价值804.7亿美元，预计到2031年将达到1354亿美元，2024年至2031年预测期内的复合年增长率为6.72%，整体呈增长趋势。2024年，全球陶瓷餐具和厨具市场规模595.22亿美元。随着可支配收入的增加和生活方式的改变，预计到2031年，销售额将增长至931.05亿美元2024年至2031年的复合增长率为6.60%。

作为日用陶瓷最大的产品类别，全球陶瓷餐具和厨具市场也具有良好的发展趋势

5。因此，庞大的市场需求和行业增长趋势也为本次募投项目实施提供市场空间。

2.本次募投项目产品主要面向的下游行业，与公司现有业务是否存在差别

本次募投项目主要生产公司日用陶瓷产品的细分品类——色釉陶瓷，报告期

5 资料来源：《2025年陶瓷餐具及厨具市场报告（全球版）》，Cognitive Market Research

2-72内，公司色釉陶瓷各期收入占主营业务收入的比例分别为94.24%、91.70%、92.33%

和95.66%，是公司主营业务收入的主要来源。

日用陶瓷属于日用消费类产品，下游行业主要包括家居、餐饮业、酒店及住宿业。本次募投项目是对公司现有业务的产能扩张、制造升级以及细分品类的扩展，下游行业与现有业务不存在重大差别。日用陶瓷下游行业的市场发展状况主要如下：

(1)家居行业市场分析

居民对居家生活品质的要求，是社会经济、政治、文化综合发展的结果，也与居民收入水平密切相关。对于家居用品行业而言，社会消费能力的提升一方面有利于不断扩大消费需求，另一方面有助于行业变革，消费者对于家居用品在便捷性、安全性、时尚性、个性化等方面需求不断提高，对产品质量和产品品牌的要求更加看重。

近年来，全球家居产品市场规模整体呈增长趋势。根据中商产业研究院数据，

2019-2023年全球生活家居产品市场规模已从9750亿美元增长至10554亿美元；2024年，全球生活家居产品市场规模预计约为10739亿美元，同比增长1.8%6。

2019-2024年全球生活家居用品行业市场规模（单位：亿美元）

12000

110001073910739

1044610554

1000097509759

9000

8000

7000

6000

5000

2019 2020 2021 2022 2023 2024E

作为家居用品行业的重要组成部分，日用陶瓷家居用品的使用是家居市场中最为普遍的产品，陶瓷日用产品也将不断提高产品品质和功能，满足消费者日益

6资料来源：《2024年全球生活家居用品行业市场规模预测及市场结构分析》，中商情报网

2-73提升的审美和个性化需求。未来，随着家居产品市场规模的提升、人们对生活品

质的要求提升以及环保意识的增强，日用陶瓷家居产品的渗透率将逐步提升。

(2)餐饮行业市场分析

在餐饮市场中，陶瓷制品广泛应用于餐具、茶具和装饰器皿等领域。其优良的耐热性、化学稳定性和美观性使其成为餐厅的主要选择之一。根据《2025中国中式餐饮白皮书（精华版）》，2023年全球餐饮市场规模为30187.23亿美元，同比增长8.82%，已恢复至2019年水平。

2019-2023年全球餐饮规模（单位：亿美元）

35000.00

30020.8430187.23

30000.0027740.28

26803.43

25000.0022582.39

20000.00

15000.00

10000.00

5000.00

-

20192020202120222023

根据国家统计局数据，2024年我国餐饮市场收入达55718亿元，同比增长

5.35%。2018年至2024年我国参与市场收入情况具体如下：

2018-2024年中国餐饮市场收入（单位：亿元）7

6000055718

52890

500004672146895

4271643941

39527

40000

30000

20000

10000

-

2018201920202021202220232024

7数据来源：国家统计局

2-74全球人口数量庞大，餐饮为刚需，随着餐饮消费市场的复苏和市场规模的不断增加，餐饮用日用陶瓷产品的市场需求也将逐渐增加，有望推动日用陶瓷产品市场规模持续扩大。

(3)酒店及住宿行业市场分析

日用陶瓷广泛应用于酒店及住宿业的餐具、茶具、装饰等方面，酒店及住宿业的市场景气程度会直接影响到这类日用陶瓷产品的市场需求量。近年来，随着国际和国内旅游市场的复苏以及商务出行的增加，全球酒店及住宿行业也呈现了强劲的复苏势头。2023年全球酒店零售规模约6700亿美元，2024年酒店零售规模约7300亿美元，同比增长约8.96%8。国内方面，2023年我国住宿业客房数量达575.47万间，同比增长8.03%；客房收入达3202.64亿元，同比增长

45.35%9。

2018年至2023年住宿业客房收入和客房数情况

3500700

3202.64

3000600

525.27532.67575.47

25002130.62345.6450.2500

2236.872203.36

2000400

394.8422.831777.8

1500300

1000200

500100

00

2018年2019年2020年2021年2022年2023年

住宿业客房收入(亿元)住宿业客房数（万间）

数据来源：国家统计局未来，随着经济常态化以及旅游业逐步复苏，商旅出行和住宿需求有望得到释放，将推动酒店及住宿业行业的景气度提升，进一步带动相关陶瓷产品的市场需求增长。

8数据来源：《对比海内外酒店龙头，看中国酒店企业发展机遇》，海通国际

9数据来源：国家统计局

2-753.结合前述情况、色釉陶瓷市场容量及竞争格局情况市场、公司产品竞争

力、下游客户的需求情况、在手订单或意向性合同情况，以及同行业可比公司的产能扩张等情况，说明募投项目销售确定性及产能规划合理性，是否存在产能消化风险

(1)色釉陶瓷市场容量及竞争格局情况市场

1)市场容量

色釉陶瓷是公司自主研发的陶瓷品类，属于日用陶瓷的细分产品类型，因耐用性强，具有绿色环保、个性化、时尚化等特征，受到海外市场、年轻消费群体的青睐，是我国出口日用陶瓷的主流品类之一。公司色釉陶瓷产品目前以餐具类为主，同时包括装饰类、饮具类产品等。

近年来，全球陶瓷行业的市场规模整体呈上涨的趋势，2024年，全球陶瓷市场规模价值858.8亿美元，预计到2032年将达到1444.9亿美元，预测期内的复合年增长率为6.72%10，全球陶瓷市场具有良好的发展趋势。

2024年，全球陶瓷餐具和厨具市场规模595.22亿美元。随着可支配收入的

增加和生活方式的改变，预计到2031年，销售额将增长至931.05亿美元2024年至2031年的复合增长率为6.60%。作为日用陶瓷最大的产品类别，全球陶瓷餐具和厨具市场也具有良好的发展趋势11。

2)竞争格局

在全球日用陶瓷竞争格局方面，我国的陶瓷总产量位居世界第一位，是全球最大的日用陶瓷生产国和出口国。2023年，我国日用陶瓷出口额为76.35亿美元，全球占比为66.9%，第二名德国出口额占比为4.2%12，体现了我国日用陶瓷在全球市场竞争的显著优势。2020年至2024年，我国日用陶瓷出口量的复合增长率为6.67%，整体呈现增长趋势13。

在我国日用陶瓷竞争格局方面，国内陶瓷产业的竞争格局呈现出区域化、多元化的特点。广东、江西、山东、湖南等地是中国陶瓷产业的重要产区，这些地区的企业在规模、技术、品牌等方面都具有一定的优势并各具特色。湖南醴陵陶

10 资料来源：《全球陶瓷市场规模、份额和趋势分析报告-产业概况和 2032年预测》，DATA BRIDGE

11 资料来源：《2025年陶瓷餐具及厨具市场报告（全球版）》，Cognitive Market Research

12数据来源：《中国日用消费品对外贸易报告2023》，中国轻工工艺品进出口商会

13数据来源：中华人民共和国海关总署网站

2-76瓷以“釉下五彩”非遗技艺和“色釉陶瓷”为核心竞争力，构建了完整的日用陶瓷产业链。华瓷股份子公司红官窑被授予国家级非物质文化遗产项目“醴陵釉下五彩瓷烧制技艺”首批传承基地称号，享有“醴陵瓷器-釉下五彩瓷”国家地理标志保护产品的使用权。“色釉陶瓷”是公司自主创新研发的日用陶瓷产品，不仅带动湖南醴陵当地的色釉陶瓷产业发展，而且发展成为我国日用陶瓷出口的主要品类之一。

(2)公司产品竞争力

经过三十多年的发展，公司已成为我国日用陶瓷主要出口企业之一，并占据重要地位。根据中国陶瓷工业协会统计，2010年-2019年，公司日用陶瓷出口规模连续10年在国内同行业中排名第一（注：2020年开始，中国陶瓷工业协会不再披露日用陶瓷出口企业排名情况）。2023年，公司荣获胡润中国日用陶瓷企业排名榜第一名。2023-2024年，公司是中国轻工业陶瓷行业十强企业，是国家文化出口重点企业。本次募投项目主要生产公司主营业务产品色釉陶瓷，产品竞争力具体表现如下：

1)在产品特性和技术方面

色釉陶瓷是公司自主创新研发的日用陶瓷产品，拥有核心竞争优势。公司在中国传统的经典釉色的基础上，利用现代科学技术，掌握了色釉瓷的发色机理、结晶机理、窑变机理，以高精准细度控制的金红石粉料、高纯煅烧氧化锌、微米级硅酸锆、各种锆基包裹色剂、各种金属着色氧化物（含稀有金属元素）等，以SiO2、Al2O3、K2O、Na2O等三元、四元硅酸盐相图为基础，辅以 MgO、CaO、BaO、SnO等溶剂氧化物，在高温熔融状态进行分相、结晶等高技术控制手段，开发成系列的反应釉、窑变釉、结晶釉等色釉陶瓷产品，实现了“艺术陶瓷生活化”。

公司通过持续的研发投入，拥有反应釉系列泥釉配方、窑变系列泥釉配方、裂纹釉系列泥釉配方、还原焰色釉技术、高温大红釉技术、烤花防铅技术、日用

陶瓷结晶釉技术等一系列核心技术，并累计开发了釉色39000余款，花面47000余款，器型130000余款，可以满足客户个性化、多样化的产品需求。强大的设计创新能力、个性化的产品已经成为核心竞争力之一。

公司色釉陶瓷产品具有多花色、多品种、多釉色、多器型的特点，色彩丰富，艺术性强，具有强大的艺术表现力、独特的情绪感染力和市场差异化能力，具有

2-77绿色环保、个性化、时尚化等特征，受到海外市场、年轻消费群体的青睐，已成

为我国出口日用陶瓷的主流品类之一，并获得宜家、沃尔玛、威廉索拿马等国际知名客户认可。

2)在智能化生产方面

公司是我国最早采用全国产设备的智能制造生产线的企业之一，并较早实现陶瓷智能生产制造的国产设备替代。公司通过智能制造生产线将原有的30多个工序减少到7个工序，不仅降低了近50%的劳动强度，还将产品合格率提升了15个百分点以上，进一步提升了公司产品的市场竞争力。

3)在产品设计方面

华瓷股份利用人工智能技术进行数据检索和推理建模，帮助设计人员快速掌握海外市场的消费趋势，发现新增市场机会，从而更有效地进行新产品开发。这种技术的应用不仅提高了产品设计的精准度，还提升了市场契合度，使公司产品能够更好地满足客户需求。

4)在文化创意方面

华瓷股份将人工智能技术融入文化创意和设计创新中，通过智能喷绘技术等手段，提升了产品的设计多样性和竞争力。这不仅增强了公司的品牌影响力，还推动了日用陶瓷产业的技术升级。

(3)下游客户的需求情况、在手订单或意向性合同情况

1)公司色釉陶瓷产品下游客户的需求情况

*公司产能无法满足当前客户需求，产能缺口为本次募投项目产能消化奠定基础

报告期内，公司色釉陶瓷产能、产量、销量情况具体如下：

单位：万件

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

产能6911.7113545.6413267.8613068.23

产量*7491.3114463.2412920.5014734.37

产量*6802.0512423.0812173.1613368.54

产能利用率108.39%106.77%97.38%112.75%

销量7154.3014202.9114093.3816225.00

2-78项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

产销率105.18%114.33%115.77%121.37%

产能缺口1506.103731.492842.995553.84

注：产量*=出窑件数；产量*=出窑件数-自产不合格产品中无法销售的件数；销量=自产产品销量+外购产品销量；产能缺口=销量-产能*90%（假设产能利用率为保持设备良好状态的90%）*良率

由上表可知，报告期内，公司色釉陶瓷产能利用率分别为112.75%、97.38%、

106.77%、108.39%，产销率分别为121.37%、115.77%、114.33%、105.18%，公

司色釉陶瓷生产线已长期处于超负荷生产状态；尽管公司近年来通过扩大产能、

技术改造提升生产效率等方法提高产量水平，但仍无法满足客户的需求。目前，公司主要通过向外协厂商采购满足客户需求，亟需通过新增产能解决产能不足问题。

近三年，公司产能缺口平均为4042.77万件，因此，受限于产能不足的影响，公司通过外协解决，或放弃的部分订单，在本次募投项目实施后，将得到有效改善并转化为自主产品销售，本次募投项目新增产能消化已存在较大的客户需求基础。

*公司三十多年的发展积累了长期、稳定、优质的客户基础

本次募投项目以境外客户销售为主，公司自成立之初便立足于国际市场的开发，经过三十多年的发展，累积海外客户200余家，遍布全球60多个国家或地区。公司与主要境外客户建立了长期、稳定的合作关系，其中，与吉普森的合作将近30年，与威林干那、威廉索拿马合作10年左右，与沃尔玛、科尔家合作5年左右，且在主要客户中具有重要的供应商地位，具体情况如下：

序号客户名称合作稳定性在客户中的地位

1威林干那2015年开始，持续合作同类产品第一大供应商

2科尔家2019年开始，持续合作同类产品头部供应商

3吉普森1996年开始，持续合作同类产品前三大供应商

4威廉索拿马2016年开始，持续合作同类产品前三大供应商

5沃尔玛2021年开始，持续合作客户保密

长期、稳定的客户合作关系为本次募投项目在越南建厂提供了优质的客户基

2-79础。随着本次募投项目的实施，公司将继续深挖现有大客户合作机会，溢兆利将

以新的供应商身份进入核心客户供应链体系，提高现有客户渗透率，在存量业务基础上发展市场增量。

*本次募投项目是对主要客户关注公司多元化供应链体系建设的积极响应近年来，国际贸易形势动荡叠加政策环境不确定性提高，产业链多元化配置已成为公司国际品牌客户的重要考量，主要客户希望公司建立多元化的供应链体系，以满足其在国际市场的订单需求，并为进一步加强与公司的业务合作提供条件。

因此，本次募投项目在越南建厂既是实现公司全球化发展战略的重要举措，也是对主要客户关注公司多元化供应链体系建设的积极响应，有利于巩固并进一步加深与主要客户的长期合作。

*公司境外客户需求呈现日益增长趋势，为本次募投项目产能消化提供保障

报告期内，公司外销收入分别为92734.11万元、77394.94万元、95204.17万元和47438.91万元，除2022年客户受客观因素影响提前备货，导致2023年收入有所下降外，公司2024年度、2025年1-6月外销收入同比分别增长23.01%、

19.90%，呈现出较强的增长趋势，体现了日益增长的客户需求，为本次募投项目

在越南建厂的有效实施提供了保障。

*公司全球日用陶瓷市场拓展空间较大，本次募投项目实施将进一步扩大海外客户需求

A. 本次募投项目存在较大的全球日用陶瓷市场拓展空间本次募投项目主要面向海外市场销售，根据《中国日用消费品对外贸易报告

2023》，2023年，全球日用陶瓷进出总额为177.90亿美元，其中，全球出口总

额为114.5亿美元。近三年，公司外销收入平均为88444.41万元，折合1.23亿美元，占全球出口总额的比例为1.07%，仍存在较大的扩展空间。

B. 本次募投项目将进一步提高欧洲市场占有率近年来，公司加大对欧洲市场的开拓力度，来自欧洲的收入占主营业务收入的比例已超过45%，欧洲已成为公司收入的主要来源地，并呈现快速增长趋势。

根据《中国日用消费品对外贸易报告2023》，2023年，欧盟（盟外）日用陶瓷

2-80进口总额为11.70亿美元，近三年，公司来自欧盟的外销收入平均为40955.34亿元，折合0.57亿美元，占欧盟日用陶瓷进口总额的比例为4.87%，仍存在较大的扩展空间。根据 Bui & Partners 律师事务所出具的《境外法律意见书》：

主要市场（欧盟、东盟等）均未对越南陶瓷产品征收反倾销税（公司目前销往欧盟的日用陶瓷产品反倾销税税率为18.30%），同时，根据《越欧自贸协定》（EVFTA），欧盟市场对越南陶瓷产品的关税为0-12%。通过在越南建立生产基地，有利于公司利用越南在税收政策、劳动力成本等方面的优势进一步强化公司日用陶瓷产品

在欧洲市场的竞争力，深化与现有客户合作，拓展新的客户需求，进一步提升公司在欧洲市场的占有率。

C. 本次募投项目将提高新兴市场占有率

经过积极的市场开拓，公司客户已覆盖6个东盟国家，并覆盖50多个共建“一带一路”国家，近三年的收入占比稳定在10%以上。公司已与秘鲁、智利、南非等南美、非洲客户建立业务合作，为新兴市场的拓展奠定了基础。根据 Bui& Partners 律师事务所出具的《境外法律意见书》：根据 RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）和 ATIGA（东盟货物贸易协定），东盟市场对越南陶瓷产品的关税为 0%；根据《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），智利和秘鲁对越南陶瓷产品的关税为0%。

因此，通过在越南建立生产基地，有利于公司利用越南在地理位置、税收政策、劳动力成本、共建周边命运共同体等方面的优势，继续扩大在“一带一路”东盟、南美、非洲等新兴市场的市场占有率，形成更加多元、稳健的市场结构，提升公司的抗风险能力和竞争优势。

*本次募投项目实施将进一步扩大公司产品品类，满足客户多样化需求受限于公司产能不足的影响，公司现有色釉陶瓷产品以餐具等家居类为主。

随着本次募投项目逐步投产解决产能不足的压力，除继续生产餐具等家居类日用陶瓷外，公司将进一步拓展提升其他产品类型的销售规模，如酒店瓷、咖啡具、烤箱瓷等，该类产品已获得主要客户明确的扩大采购意向，同时提升高端产品的比例，为市场开拓提供新的增长点。

*陶瓷行业市场容量和发展趋势为本次募投项目实施提供市场空间

日用陶瓷属于消费类产品，市场需求量大，2023年，全球陶瓷市场规模价

2-81值804.7亿美元，预计到2031年将达到1354亿美元，2024年至2031年预测

期内的复合年增长率为6.72%，整体呈增长趋势。2024年，全球陶瓷餐具和厨具市场规模595.22亿美元。随着可支配收入的增加和生活方式的改变，预计到2031年，销售额将增长至931.05亿美元2024年至2031年的复合增长率为6.60%。

作为日用陶瓷最大的产品类别，全球陶瓷餐具和厨具市场也具有良好的发展趋势

14。因此，庞大的市场需求和行业增长趋势也为本次募投项目在越南建厂提供良

好产能消化市场空间。

2)公司在手订单或意向性合同情况

截至本说明出具日，公司与部分境外主要客户签订了合作框架协议，协议中未具体明确采购产品的具体数量；同时，根据溢兆利与部分客户签订的关于本次募投项目产品供应的《合作备忘录》以及主要客户访谈情况，相关客户均明确表达了关于本次募投项目生产产品的合作意向。具体情况如下：

*在手订单

截至本说明出具日，公司涉及境外客户的尚在履行的单项合同金额或框架合同预计执行金额（以2024年度销售金额作为预计金额）合计在1000.00万元以

上的重大销售合同情况如下：

签订合同金额、有2024年度销客户名称签约主体合同名称客户类型

时间效期售金额(万元)

华瓷股份/湖南

框架合同，有华联溢百利瓷业 Purchase 2025

客户 A 效期 6个月，有限公司（以下 Agreement 年 6月自动续期简称溢百利）

Master 总部位于鸟拉

2024框架合同，有

宝华 华瓷股份 Supply 2083.42 圭的厨房用品年6月效期2年Agreement 零售商

*意向性合同

截至本回复出具日，溢兆利与部分客户签订了关于本次募投项目产品供应的《合作备忘录》，双方同意加强商务合作，认为越南生产基地的建成是加深合作的契机，有利于实现互利共赢；相关客户均表达在同等条件下优先购买溢兆利生产的产品的合作意向。

*主要客户合作意向访谈

14 资料来源：《2025年陶瓷餐具及厨具市场报告（全球版）》，Cognitive Market Research

2-82根据保荐人、公司会计师、公司律师与部分主要客户访谈情况，相关客户针

对本次募投项目表达了明确的采购意向。

因此，公司实施本次募投项目已获得客户的明确支持，将进一步巩固和深化与现有客户的合作，提升在现有客户供应链体系的占有率，为本次募投项目新增产能消化提供了有效保障。”

(4)同行业可比公司的产能扩张情况

同行业可比上市公司四通股份、松发股份均于 2015 年上市。四通股份 IPO时日用陶瓷产能由3247.59万件新增2000万件至5247.59万件；松发股份

IPO时日用陶瓷产能由 3407.94 万件新增 2300万件至 5707.94 万件。四通股份和松发股份上市后未通过再融资方式新增日用陶瓷产能，报告期内，亦未公开披露产能数据，公开披露的产量情况如下：

单位：万件公司名称2024年度产量2023年度产量2022年度产量

四通股份-日用陶瓷1537.561093.971115.07

松发股份-日用瓷2824.192765.152400.24

松发股份自2018年实际控制人变更后，通过并购开始进行多元化发展，曾尝试在线教育及公开课售卖和播放平台等业务，并于2025年置入船舶及高端装备业务相关资产，同时将陶瓷业务资产置出，近三年日用陶瓷产量增幅较小；四通股份2021年曾发生实际控制人变更，近三年日用陶瓷产量规模较小。

(5)本次募投项目销售确定性及产能规划合理性，是否存在产能消化风险

1)本次募投项目产能扩张情况

本次募投项目建设期为4年，自第3年开始项目根据产线建设进度逐步投产并于第6年达产。项目计算期第3年达产率为21.43%，第4年达产率为42.86%，

第5年达产率为71.43%，第6年及以后各年达产率为100%。

本次募投项目已于2025年第三季度开工建设，根据上述建设及投产进度，本次募投项目2025年度至2031年度新增产能相较现有产能的扩张情况具体如下：

单位：万件项目2025年2026年2027年2028年2029年2030年2031年产能*13823.4213823.4213823.4213823.4213823.4213823.4213823.42

近三年平均产4042.774042.774042.774042.774042.774042.774042.77

2-83能缺口*

本次募投新增

0.000.001771.505314.509448.0014172.0016534.00

产能新增产能扩张

0.000.000.130.380.681.031.20

倍数考虑产能缺口

的实际新增产0.000.000.001271.735405.2310129.2312491.23能考虑产能缺口

的实际新增产0.000.000.000.090.390.730.90能扩张倍数

注：*2025年度产能根据公司2025年上半年产能的2倍计算；*产能缺口=

销量-产能*90%（假设产能利用率为保持设备良好状态的90%）*良率

由上表可知，本次募投项目自2025年开始建设至2031年达产时，各年度新增产能相较现有产能的扩张倍数分别为0.00、0.00、0.13、0.38、0.68、1.03、

1.20。

同时，考虑到报告期内，公司色釉陶瓷产能利用率分别为112.75%、97.38%、

106.77%、108.39%，产销率分别为121.37%、115.77%、114.33%、105.18%，公

司色釉陶瓷生产线已长期处于超负荷生产状态，近三年平均产能缺口为4042.77万件。因此，本次募投项目自2025年开始建设至2031年达产时，各年度扣除现有产能缺口的实际新增产能相较现有产能的扩张倍数分别为0.00、0.00、0.00、

0.09、0.39、0.73、0.90。

2)本次募投项目实施前后公司市场占有率情况

2023年，我国日用陶瓷出口额为76.35亿美元，全球占比为66.90%，由此

折算全球日用陶瓷出口市场规模为114.13亿美元；全球陶瓷市场规模预计到

2032年的复合年增长率为6.72%，因此，假设全球日用陶瓷出口市场规模2024年至2032年的复合增长率为6.72%，且公司色釉陶瓷境外收入自2024年度开始维持不变，据此计算本次募投项目实施前后公司市场占有率情况变化如下：

单位：万元项目2024年2025年2026年2027年公司现有色釉陶瓷境外收入95191.2395191.2395191.2395191.23

本次募投项目收入00015057.75

合计95191.2395191.2395191.23110248.98

2-84市场规模测算8623071.719202542.139820952.9610480921.00

市场占有率1.10%1.03%0.97%1.05%

(续上表)项目2028年2029年2030年2031年公司现有色釉陶瓷境外收入95191.2395191.2395191.2395191.23

本次募投项目收入45173.2580308.00120462.00140539.00

合计140364.48175499.23215653.23235730.23

市场规模测算11185238.8911936886.9512739045.7513595109.62

市场占有率1.25%1.47%1.69%1.73%

由上表可知，本次募投项目的实施将使得公司在全球日用陶瓷出口市场的占有率由1.10%逐步提高至1.73%，仍存在较大的市场扩展空间。

综上所述，本次募投项目综合考虑了目标客户、下游行业、市场容量及竞争格局情况市场、公司产品竞争力、下游客户的需求情况、在手订单或意向性合同

情况、同行业可比公司的产能扩张情况、公司现有产能利用率和产销率情况、公

司现有产能及产能缺口等情况，项目实施顺应行业需求和发展趋势、顺应国家政策导向和客户诉求、符合公司战略规划和业务发展需求、具有较大的市场空间并

获得主要客户支持。因此，本次募投项目销售不存在重大不确定性，产能规划具备合理性，不存在产能消化的重大风险。

(二)结合在越南实施募投项目的境外实施成本、原材料采购情况、汇率、当地税收政策、土地租赁等，说明募投项目效益测算过程、测算依据，效益测算是否考虑前述因素，并结合前述情况、与公司现有业务及同行业可比公司毛利率对比情况等，说明效益测算是否具备谨慎性和合理性

1.在越南实施募投项目的境外实施成本、汇率、土地租赁等情况

本次募投项目总投资金额为143839.96万元，其中：建设投资135159.53万元，铺底流动资金为8680.43万元，无建设期利息。项目总投资构成情况见下表。

金额单位：人民币万元序号总投资构成投资额拟使用募集资金投入金额

一工程费用122527.3470000.00

2-85序号总投资构成投资额拟使用募集资金投入金额

1建筑工程费78069.54

2设备及软件购置安装费44457.80

二工程建设其他费用8956.37

三预备费3675.82四建设期利息

五铺底流动资金8680.43

合计143839.9670000.00

各项投资的测算依据和测算过程如下：

(1)建设投资估算

1)建筑工程费

本次募投项目建设工程费用根据项目施工方报价测算，施工方直接采用人民币报价，具体价格未受汇率影响。本项目建筑面积共计445114.32平方米，项目建筑工程费合计为78069.54万元，建筑工程费估算如下表所示：

工程量建造单价投资额序号名称（平方米）（元/平方米）（万元）一地块一

1原材料仓库26047.381293.793369.97

2制泥厂房42377.701918.138128.57

3制模、制釉厂房24449.581553.763798.88

4摩托车库1656.00720.00119.23

二地块二

1厂房112787.201462.5016495.13

2创新设计中心22573.921642.503707.77

三地块三

1厂房131401.121462.5019217.41

2办公及展览中心19715.132385.634703.30

3宿舍及食堂7727.131725.751333.51

四地块四

1物流集散中心44100.001462.506449.63

2-86工程量建造单价投资额

序号名称（平方米）（元/平方米）（万元）

2摩托车库168.00720.0012.10

五地块五

1倒班楼8649.241725.751492.64

2摩托车库366.24720.0026.37

六地块六

1天然气站474.204401.00208.70

七其他

1污水处理站房381.483061.58116.79

2高压变配电室320.003061.5897.97

3设备用房960.003061.58293.91

4消防水泵房960.003061.58293.91

平整、道路、排污雨水、

58203.75

消防管网、绿化、路灯

合计445114.3278069.54

2)设备及软件购置安装费

本次募投项目设备及软件购置安装费根据供应商询价结果进行测算，供应商采用人民币报价，具体价格未受汇率影响。项目设备及软件购置安装费合计为

44457.80万元，根据产能和工艺需求，本项目拟新增设备8053台（套），软

件62套具体如下：

*设备购置安装费

金额单位：人民币万元序号设备名称单位数量总价

1滚压机台96268.80

2化浆系统套1644.80

3码垛机械手台12240.00

4塑压机台80320.00

5自动滚压成型线台161792.00

6 UV 机 台 1 0.34

7办公设备台18144.00

2-87序号设备名称单位数量总价

8办公设备台8224.00

9包装设备台6576.00

10杯把挤出机台28190.40

11变速造型机台21.10

12叉车台24144.00

13叉车台10.14

14差热分析仪台11.68

15车间动力电路套141120.00

16车间水气管道布局套142464.00

17车口机台10.25

18除铁机台2486.40

19储浆罐套44.04

20储浆系统套14896.00

21伺服滚压机台28179.20

22粗练练泥机台24230.40

23打边机台20.50

24大件自动倒浆台套12.10

25大型深坯机台16.72

26单头滚压机台25.20

27电动叉车台32.52

28电热鼓风干燥箱台11.68

29发电机台6240.00

30防撞梁套13.05

31防撞梁套13.56

32干粉除尘系统套14336.00

33干式变压器台7369.60

34高位叉车台13410.54

35高位桶套23.36

2-88序号设备名称单位数量总价

36高压注浆储浆罐台20.84

37高压注浆卡模机台10.25

38工具套14.20

39光伏发电台3960.00

40 光固化 3D 打印机 台 2 42.00

41滚压机台84235.20

42化浆系统套1233.60

43化浆系统套23.36

44环保系统套14560.00

45检测设备套14862.40

46检瓷磨底线套42107.52

47降温系统套22792.00

48搅拌机台10.42

49精雕机台16.72

50精炼练泥机台24384.00

51卡模机台20.50

52空气能烘房套111.76

53空压机台14336.00

54跨梁套1115.99

55跨梁套1135.32

56离心注浆机台11.01

57连接杆套10.43

58连接杆套12.47

59连接杆套10.50

60连接杆套12.88

61链干机台842016.00

62流水线单线条31.50

63龙门梁套11.85

2-89序号设备名称单位数量总价

64龙门梁套12.15

65镂空雕刻机台12.35

66码垛机械手台12240.00

67磨底机台5653.76

68磨底机台10.29

69盘类自动浸釉机台15.88

70喷墨打印机台61680.00

71喷釉除尘系统套20560.00

72坯车台201.40

73气动高压注浆台套24.70

74气动喷釉机台20.54

75切泥机台14056.00

76轻型台式砂轮机台20.34

77球磨机台10.67

78球磨机台22.02

79球磨坛个160.75

80球磨坛架台20.84

81熔块炉台11.51

82上釉线套112403.20

83湿坯车台2800224.00

84石膏真空搅拌机台22.52

85实验设备套14896.00

86手动淋釉机台10.67

87手工注浆台套20.34

88双头滚压机台413.44

89双头滚压机台12.01

90水淋式喷釉机台10.71

91素烧窑套142464.00

2-90序号设备名称单位数量总价

92 素烧窑 2m3 1 16.80

93塑压钢模套100.70

94塑压机台60240.00

95塑压上模具叉车台11.26

96塑压鱼盘机台27.56

97梭式窑套10800.00

98 梭式窑（釉烧） 1m3 1 24.36

99托盘套1287.28

100托盘套1335.16

101拖底机台20.58

102洗地车台1857.60

103洗水流水线套56107.52

104洗水上釉工用具套2801120.00

105厢式电阻炉台11.01

106小托盘套1254.02

107小托盘套1296.35

108 小型烤花窑 0.5m3 1 3.36

109小型练泥机台24.20

110小型链干机台84537.60

111小型样品转运电动车台11.26

112信息化配料系统套2144.00

113行星式快速研磨机台68.04

114压滤机台48211.20

115窑具套141344.00

116异型滚压机台27.56

117影像烧结仪台12.94

118釉坯车台2800224.00

119釉烧窑套143696.00

2-91序号设备名称单位数量总价

120余热系统套14672.00

121罩口机台10.23

122真空泵台12.10

123真空泵台22352.00

124真空脱泡机台22.16

125振动筛台3634.56

126制泥球磨机台401120.00

127制泥自动加水系统套1676.80

128制釉快速研磨机台42100.80

129制釉球磨机台96153.60

130制釉自动加水系统套1489.60

131重型货架副架套1185.07

132重型货架副架套1215.91

133重型货架主架套134.27

134重型货架主架套139.98

135柱塞泵台1644.80

136转运叉车台2047.00

137装柜叉车台1392.82

138自动称重破碎喂料系统套12384.00

139自动滚压成型线套182016.00

140自动精坯机套20.50

141自动利坯机套10.25

142自动淋釉线套112.60

143自动洗水台套20.50

144自动注浆线套182088.00

145自记忆喷釉机台1801440.00

146自记忆喷釉机台14.20

合计-805342495.30

*软件购置安装费

2-92序号软件名称单位数量金额（万元）

1 金蝶 EAS 软件 套 1 350.00

2 EMP 生产管理软件 套 1 150.00

3 PLM 设计软件 套 1 100.00

4 数采 SCADA 套 1 80.00

5 MES 管理系统 套 1 300.00

6 WMS 仓储管理系统 套 1 200.00

7 SRM 套 1 50.00

8 CRM 套 1 45.00

9销售管理系统套160.00

10 Office 套 50 25.00

11 SQLserver 套 1 2.50

服务器机房，超融合服务器，服

12套1300.00

务器防火墙，宽带

13 OA 套 1 300.00

合计套621962.50

(2)工程建设其他费用

本项目工程建设其他费用即项目土地使用费为8956.37万元。土地使用费综合考虑土地使用面积、长期土地租赁费用为28美元/平、汇率因素计算得出。

(3)预备费项目基本预备费按照建设项目经济评价方法，取建设投资中工程费用（建筑工程费、设备及软件购置安装费）和工程建设其他费用（不含土地使用费）之和

的3.0%，基本预备费计3675.82万元。

(4)流动资金估算

本项目流动资金估算按照考虑应收帐款、存货、货币资金、预付账款、应付

帐款、合同负债周转次数的分项详细估算法进行估算。本项目达产年流动资金需用额为57869.51万元，其中铺底流动资金8680.43万元（占流动资金的15%）。

2-932.结合前述情况及原材料采购情况、汇率、当地税收政策等情况，说明募

投项目效益测算过程、测算依据，效益测算是否考虑前述因素

(1)营业收入测算

本次募投项目建设期为4年，自第3年开始项目根据产线建设进度逐步投产并逐步产生收益。项目计算期第3年生产负荷为21.43%，计算期第4年生产负荷为42.86%，计算期第5年生产负荷为71.43%，计算期第6年及以后各年生产负荷均按100%计算。本项目计算期内预计营业收入测算如下：

项 目 T+1~T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 及以后

生产负荷率0.00%21.43%42.86%71.43%100.00%数量（万件/年）-3543.007086.0011810.0016534.00单价（元/件）-8.508.508.508.50

销售收入（万元）-30115.5060231.00100385.00140539.00

本次募投项目生产产品为色釉陶瓷，主要面向境外市场销售。本项目实现营业收入系根据项目投产后色釉陶瓷的年产销量乘以预计销售单价测算。本项目进入稳定运营期后，每年可实现约16534.00万件色釉陶瓷的产销能力。本次募投项目产品测算单价为8.50元/件，主要参考公司近一年色釉陶瓷境外销售均价为

8.50元/件确定，公司色釉陶瓷产品境外销售主要以人民币或美元结算，销售均

价已包含汇率因素影响，具备合理性，具体分析如下：

1)报告期内，公司色釉陶瓷境外销售均价呈现逐年上涨趋势。

2) 根据 Bui & Partners律师事务所出具的《境外法律意见书》：主要市场（欧盟、东盟等）均未对越南陶瓷产品征收反倾销税（公司目前销往欧盟的日用陶瓷产品反倾销税税率为 18.30%），同时，根据《越欧自贸协定》（EVFTA），欧盟市场对越南陶瓷产品的关税为 0-12%。根据 RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）和 ATIGA（东盟货物贸易协定），东盟市场对越南陶瓷产品的关税为 0%；根据《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），智利和秘鲁对越南陶瓷产品的关税为0%。因此，本次募投项目实施拥有一定的税收政策优势，可以提升产品的议价能力和议价空间。

3)报告期内，公司境内境外色釉陶瓷整体销售均价为8.58元/件。本次募

投项目实施将提升境外销售中高端产品的比例，报告期内，该部分产品以境内销售为主。基于此，本次募投项目产品单价为8.50元/件，与公司报告期内境内境

2-94外色釉陶瓷整体销售均价为8.58元/件基本一致，具备合理性。

因此，综合考虑本次募投项目以境外销售为主、公司色釉陶瓷产品报告期内境外销售均价呈上升趋势、未来议价能力和议价空间、产品结构优化、报告期内

色釉陶瓷产品整体销售均价等因素，本次募投项目参考最近一年色釉陶瓷境外销售均价确定为8.50元/件具备合理性。

综合上述因素，本次募投项目达产年按照每年可实现16534.00万件色釉陶瓷的产销能力，产品单价为8.50元/件进行测算，达产年对应收入总额为

140539.00万元。

(2)总成本费用估算

本次募投项目的总成本费用系指在运营期内为生产产品所发生的全部费用，由生产成本和期间费用两部分构成，生产成本包括生产产品而直接发生的原辅材料、直接人工、制造费用等，期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用，具体测算过程和依据如下：

1)本次募投项目总成本费用具体情况

金额单位：人民币万元

序号 项 目 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8

1生产成本25292.6844880.8567927.3990973.9490973.9490016.56

1.1直接材料费7064.9814129.9723549.9432969.9232969.9232969.92

1.2直接燃料及动力费3734.947469.8712144.2016818.5316818.5316818.53

1.3直接人工4255.008515.0014190.0019865.0019865.0019865.00

1.4制造费用10237.7614766.0118043.2521320.4921320.4920363.11

2管理费用1547.662949.824955.466961.106961.106961.10

3研发费用1505.783011.555019.257026.957026.957026.95

4销售费用1566.013132.015220.027308.037308.037308.03

5总成本费用合计29912.1253974.2383122.12112270.02112270.02111312.64

序号 项 目 T+9 T+10 T+11 T+12 T+13 T+14

1生产成本89846.2889846.2889846.2889846.2886061.8484816.05

1.1直接材料费32969.9232969.9232969.9232969.9232969.9232969.92

2-95序号 项 目 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8

1.2直接燃料及动力费16818.5316818.5316818.5316818.5316818.5316818.53

1.3直接人工19865.0019865.0019865.0019865.0019865.0019865.00

1.4制造费用20192.8220192.8220192.8220192.8216408.3815162.60

2管理费用6961.106961.106961.106961.106961.106961.10

3研发费用7026.957026.957026.957026.957026.957026.95

4销售费用7308.037308.037308.037308.037308.037308.03

5总成本费用合计111142.36111142.36111142.36111142.36107357.92106112.13

2)原辅材料

本次募投项目所需的主要原辅材料包括泥料、釉料、包装材料等，且市场供应充足，可以保证发行人的生产需求。各类原辅材料价格参考公司历史生产所需耗用的主要原材料类别、数量及采购价格并结合项目实际进行测算。

3)直接人工

本次募投项目直接人工根据项目需要使用的人员数量及参考公司实际薪资

水平、募投项目建设所在地平均薪资水平进行测算。

4)制造费用及折旧摊销

本次募投项目制造费用主要包括折旧和摊销、修理费、生产管理人员工资、

运费及其他制造费用。折旧摊销系根据本项目固定资产、无形资产投入及公司现有折旧摊销政策进行测算，其中，房屋建筑物折旧年限20年，残值率为10%；

机器设备折旧年限10年，残值率为10%；电子设备及其他折旧年限5年，残值率为10%；土地使用权摊销年限50年，按年限平均法进行摊销；软件摊销年限5年，按年限平均法进行摊销。

修理费、运费、其他制造费用参考公司历史实际经营情况除以项目固定资产或营业收入的固定比例进行估算；生产管理人员工资根据项目需要使用的人员数量及参考公司实际薪资水平进行测算。

5)期间费用

本次募投项目期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用。考虑到本次募投项目以境外销售为主，公司内销、外销的产品类型、经营模式等不同造成销售费用、管理费用、研发费用结构存在差异。因此，本次募投项目参考公司以外销

2-96业务为主的全资子公司溢百利最近一年的经营情况除以主营业务收入的比例进行估算，具体如下：

项目溢百利2024年度本次募投项目

管理费用占主营业务收入比重4.89%4.95%

研发费用占主营业务收入比重3.67%5.00%

销售费用占主营业务收入比重5.16%5.20%

由上表可知，本募投项目预测管理费用、销售费用占募投项目营业收入的比例与溢百利最近一年的管理费用率、销售费用率水平基本一致；本募投项目预测研发费用占募投项目营业收入的比例高于溢百利最近一年销售费用率的原因主

要系：溢百利部分研发和设计职能由集团总部统一执行，出于谨慎性考虑，本次募投项目研发费用占营业收入的比例高于溢百利最近一年的销售费用率。因此，本次募投项目期间费用测算具有合理性。

(3)项目利润测算

本次募投项目达产年的具体效益测算数据如下：

金额单位：人民币万元项目金额

营业收入140539.00

生产成本90973.94

毛利率35.27%

销售费用7308.03

管理费用6961.10

研发费用7026.95

利润总额28268.98

根据 Bui & Partners 律师事务所出具的《境外法律意见书》和《补充境外法律意见书》：本次募投项目位于越南清化省农贡乡和安寿乡境内的万胜-安寿工业群（在2025年7月越南行政区划名称调整之前，该集群跨越清化省农贡县和如清县，相关税收法律法规中的区域名称尚未修订以反映最新的行政区划）。

根据第31/2021号法令（指导实施2020年《投资法》）附录Ⅲ所规定，农

贡县被视为具有困难社会经济条件的地区，而如清县被分类为具有特别困难社会

2-97经济条件的地区。因此，两个县有两种不同的税收优惠。适用于具有困难社会经

济条件的地区的优惠企业所得税税率为 17%，而根据第 78/2014/TT-BTC 号通知（指导实施第 218/2013/ND-CP 号法令实施《中华人民共和国企业所得税法》）第19条和第20条，以及2025年《中华人民共和国企业所得税法》（自2025年

10月1日起生效）第13条和第14条，在具有特别困难社会经济条件地区实施

投资项目的企业有权享受10%的优惠企业所得税税率，为期15年，免征企业所得税最长4年，并在随后的最长9年内减征应纳税额的50%。

根据第32/2024号法令第25.2条，在可能适用多级优惠的情况下，以最高级别为准。如清县的税收优惠最高，因此项目有资格享受具有特别困难社会经济条件地区的优惠。税收优惠包括：优惠企业所得税税率10%为期15年，免征企业所得税最长4年，并在随后的最长9年内减征应纳税额的50%。

基于谨慎性考虑，本次募投项目企业所得税税率按15%进行测算，且享受四免九减半的所得税税收优惠政策，正常年净利润为27191.90万元。

综上所述，本次募投项目的效益测算综合考虑了在越南实施募投项目的境外实施成本、原材料采购情况、汇率、当地税收政策、土地租赁等因素。

3.结合前述情况、与公司现有业务及同行业可比公司毛利率对比情况等，

说明效益测算是否具备谨慎性和合理性

(1)与公司现有业务毛利率对比情况

本次募投项目正常年的毛利率为35.27%，最近一年公司色釉陶瓷产品境外销售毛利率为30.78%。本次募投项目毛利率略高的主要原因为：项目实施地越南劳动力成本相对较低，2024年度，越南的月平均工资达到770万越南盾，折合人民币2224元，仅为2024年湖南省城镇私营单位就业人员月平均工资

5044.75元的45%左右。若以公司最近一年生产工人平均薪酬6.98万元/年进行测算，本次募投项目正常年毛利率为30.47%，与公司最近一年色釉陶瓷产品境外销售毛利率基本保持一致水平。

(2)与同行业可比公司毛利率对比情况

本次募投项目毛利率、公司色釉陶瓷产品毛利率与同行业可比上市公司毛利

率相比均处于较高水平。为增强可比性，将公司 IPO至今色釉陶瓷产品毛利率与同行业上市公司松发股份、四通股份陶瓷业务的毛利率进行对比如下：

2-98期间松发股份四通股份公司

2025年1-6月5.09%32.82%

2024年度9.76%9.56%32.56%

2023年度4.61%4.23%31.67%

2022年度-6.97%5.54%32.15%

2021年度17.02%18.67%29.52%

2020年度25.64%21.84%31.67%

2019年度26.56%30.18%30.21%

2018年度31.27%27.49%29.60%

注1：公司为色釉陶瓷毛利率数据，同行业上市公司毛利率为陶瓷行业毛利率

注2：松发股份2025年5月重大资产重组完成后，主营业务变更为船舶及高端装备的研发、生产和销售，原有的陶瓷制造业务相关主体已置出，无2025年半年度数据

注3：公司2018-2020年度数据来源于《招股说明书》

由上表可知，公司 IPO时期（2018-2020年度）色釉陶瓷毛利率水平与同行业可比公司不存在重大差异，且毛利率近年来基本保持较为稳定的水平。同行业上市公司松发股份自2018年实际控制人变更后，通过并购开始进行多元化发展，曾尝试在线教育及公开课售卖和播放平台等业务，并于2025年置入船舶及高端装备业务相关资产，同时将陶瓷业务资产置出，陶瓷行业收入规模较小，毛利率呈现大幅下滑情况；四通股份2021年曾发生实际控制人变更，同时卫生陶瓷受下游房地产行业不利影响，陶瓷行业收入规模较小，毛利率也呈现大幅下滑情况。

报告期内，同行业可比公司陶瓷行业收入与公司色釉陶瓷产品收入情况如下：

金额单位：人民币万元

公司简称2025年1-6月份2024年度2023年度2022年度

四通股份-陶瓷行业10391.4224498.7118570.6923693.17

松发股份-陶瓷行业27450.3920609.3827063.93

公司-色釉陶瓷69321.49123226.45112560.25129428.88

注：松发股份2025年5月重大资产重组完成后，主营业务变更为船舶及高端装备的研发、生产和销售，原有的陶瓷制造业务相关主体已置出，无2025年

2-99半年度数据

由上表可知，同行业上市公司与公司的业务规模相差较大。同时，公司的主要客户多为国内外知名企业，其采购规模大、对产品品质的要求较高，因此公司产品的议价能力较强，从而毛利率高于同行业上市公司平均水平具备合理性。

综上所述，本次募投项目毛利率具备合理性，效益测算具备谨慎性和合理性。

(三)结合公司货币资金及交易性金融资产、公司负债率、现金流状况、经

营资金需求、未来重大项目或资本支出、银行借款及偿还安排、其他支出等，说明本次融资必要性和募集资金规模合理性

1.公司未来资金缺口情况

截至2025年6月30日，结合本次募投项目建设期，货币资金及交易性金融资产、现金流状况、经营资金需求、未来重大项目或资本支出、银行借款及偿还

安排、其他支出等情况，公司未来四年货币资金缺口为91969.42万元，具体测算情况如下：

项目计算公式金额（万元）

可自由支配资金*73780.00未来4年预计自身经营利润积累资金

*66788.29流入

最低现金保有量*15328.44

未来4年资本性支出计划*175248.11

未来4年新增营运资金需求*2575.52

未来4年预计现金分红所需资金*39385.65

未来4年银行借款及偿还安排*

总体资金需求*=*+*+*+*+*232537.71

总体资金缺口*=*-*-*91969.42

上述各项指标的具体测算情况如下：

(1)可自由支配资金

截至2025年6月30日，公司可自由支配资金情况如下：

项目计算公式金额（万元）

货币资金余额*76745.04

交易性金融资产*10000.00

2-100项目计算公式金额（万元）

一年内到期的非流动资产*0.00

受限制的货币资金*345.55

前次募集资金余额*12619.49

可自由支配的资金*=*+*+*-*-*73780.00

(2)未来四年预计自身经营利润积累资金流入公司未来四年自身经营利润积累以归属于母公司的净利润为基础进行测算。

2021至2024年度，公司平均归属于上市公司普通股股东的净利润率为13.43%，

营业收入复合增长率为3.63%。

基于此，在不考虑本次募投项目的情况下，假设未来四年公司营业收入逐年增长3.63%，同时归母净利润率保持过往四年的平均水平13.43%。经测算，预计未来四年归母净利润（扣除2025年半年度已实现归属于母公司股东的净利润）

合计为66788.29万元。因此，预计未来四年来自于自身经营利润累积的资金流入为66788.29万元。

(3)最低现金保有量

最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本，计算过程如下：

财务指标计算公式计算结果(万元)

最低现金保有量*=*/*13289.24

2024年度付现成本总额*=*+*-*107374.86

2024年度营业成本*89435.96

2024年度期间费用总额*24065.95

2024年度非付现成本总额*6127.05

货币资金周转次数（现金周转率）*=360/*8.08

现金周转期（天）*=*+*-*44.56

存货周转期（天）*76.21

应收款项周转期（天）*34.57

应付款项周转期（天）*66.22

注：期间费用总额不含财务费用；非付现成本包括固定资产折旧、投资性房

2-101地产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销

最低现金保有量与公司的经营规模相关，根据公司2024年财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要的最低现金保有量为13289.24万元，占

2024年度营业收入的9.92%。2021年度至2024年度，公司营业收入复合增长率为3.63%。基于此，在不考虑本次募投项目的情况下，假设未来四年（2025年-2028年）公司营业收入逐年增长3.63%，且公司未来四年公司最低现金保有量占营业收入的比例与2024年度保持一致，即9.92%，则2028年末公司为维持现行运营规模下日常经营需要的最低现金保有量为15328.44万元。

(4)未来四年资本性支出计划

除前次募投项目外，公司未来四年重要的资本性支出计划如下：

序资本性支出项目名称具体情况内部审议程序项目备案

号金额（万元）

第五届董事会第十八投资登记证（项建设公司日用陶瓷越南生产基地，完善次会议、第五届董事会

1东盟陶瓷谷项目143891.48目编号：

公司全球生产链、供应链体系第十九次会议、2025年

1056405550）

第三次临时股东大会

第五届董事会第二十

深圳研发设计中心建设深圳研发设计中心，促进公司全球深福田发改备案

25851.63次会议、2025年第四次

项目[注1]化发展战略实现〔2025〕817号临时股东大会

江西金环为公司持股20%的参股子公司，公司计划根据2025年度净利润情况进一步收购31%股权，获得江西金环控收购江西金环控制第五届董事会第十三

3制权：(1)若2025年净利润达到45005425.00不适用

权[注2]次会议万元，则支付收购价款12400万元；(2)若低于4500万元，则支付收购价款

10850万元，或放弃收购。

在314园区建设国际事业部专属集中制

年产5万吨醴发改备〔2025〕

4泥生产基地，基地面积约9000㎡，建设4480.00总经理会议

泥库新建项目612号两层。

醴发改备〔2025〕

5314集中制釉项目在314园区集中制釉生产基地3600.00总经理会议

614号

酒器智能化生产基酒器产能智能化升级，进行设备更新及醴发改备〔2025〕

65400.00总经理会议

地建设项目基础建设623号

红官窑智能制造建红官窑生产基地建设，进行基建和设备醴发改备〔2024〕

72600.00总经理会议

设项目更新763号

314新质生产基地醴发改备〔2025〕

84号楼配套建设（餐厅，光伏）1800.00总经理会议

后勤配套建设项目619号

314园区，玉祥园区，火炬园区储能项

9储能项目1200.00总经理会议正在备案过程中

目

2-102序资本性支出

项目名称具体情况内部审议程序项目备案

号金额（万元）

10酒器一厂光伏项目酒器一厂屋顶翻新项目，新建光伏项目1000.00总经理会议正在备案过程中

合计175248.11

[注1]深圳研发设计中心项目投资总额为13000万元，资本性支出金额未包括该项目使用的前次募集资金变更金额

[注2]深圳研发设计中心项目投资总额为13000万元，资本性支出金额未包括该项目使用的前次募集资金变更金额因此，公司未来四年（2025-2028年）预计资本性支出计划共计175248.11万元（未包括前次募投项目）。

(5)未来四年新增营运资金需求

2021年度至2024年度，公司营业收入复合增长率为3.63%，基于此，在不

考虑本次募投项目的情况下，假设未来四年（2025年-2028年）公司营业收入逐年增长3.63%。假设公司主营业务持续发展，行业环境、宏观经济未发生较大变化，公司各项经营性资产、负债与营业收入保持较稳定的比例关系。在不考虑本次募投项目营运资金需求的情况下，公司采用销售百分比法测算未来营业收入增长所导致的相关流动资产及流动负债的变化，进而测算2025年至2028年未来三年的流动资金缺口情况：

金额单位：人民币万元

2024年（基期）预测期

项目占营业收2025年2026年2027年2028年金额入比预计预计预计预计

营业收入133978.08100.00%138845.94143890.67149118.69154536.66

应收票据39.640.03%41.0842.5744.1245.72

应收账款12488.099.32%12941.8213412.0413899.3414404.35

合同资产26.200.02%27.1528.1429.1630.22应收款项融资

预付款项1052.790.79%1091.041130.691171.771214.34

存货18483.7113.80%19155.2819851.2620572.5221319.99

经营性流动资产合计32090.4223.95%33256.3734464.6935716.9037014.61

2-1032024年（基期）预测期

项目占营业收2025年2026年2027年2028年金额入比预计预计预计预计

应付票据1901.071.42%1970.142041.722115.912192.78

应付账款12148.529.07%12589.9213047.3513521.4014012.68预收款项

合同负债1256.440.94%1302.091349.401398.431449.24

经营性流动负债合计15306.0311.42%15862.1516438.4717035.7317654.70

营运资金占用16784.3912.53%17394.2318026.2118681.1719359.91

新增营运资金需求2575.52

根据上表测算结果，公司2025-2028年新增营运资金需求为2575.52万元。

(6)未来四年预计现金分红所需资金

根据公司《2024年度利润分配预案》，公司2024年度共计分配现金红利为

100746680元，不送红股，不以公积金转增股本，现金分红占2024年度合并

报表中归属于上市公司股东净利润的49.14%。

根据公司《未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》，公司在符合利润分配原则和现金分红条件、保证公司正常经营和长远健康发展的前提下，原则上每年进行一次现金分红；2025年度-2027年度，公司以现金方式分配的利润占当年实现的合并报表归属于母公司所有者的净利润的比例不低于50%。公司董事会可以根据公司的盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。

据此测算公司未来四年现金分红金额共计39385.65万元。

(7)未来四年银行借款及偿还安排

截至2025年6月30日，公司不存在短期借款，此处假定未来几年公司不新增短期借款，未来四年偿还有息债务利息为0.00万元。

综上所述，考虑本次募投项目建设期，货币资金及交易性金融资产、现金流状况、经营资金需求、未来重大项目或资本支出、银行借款及偿还安排、其他支

出等情况，公司未来四年货币资金缺口为91969.42万元，资金需求较为紧张。

2.公司资产负债率状况

报告期内，公司资产负债率分别为21.45%、19.11%、17.56%和17.42%。与

2-104债务融资相比，公司通过本次发行募集资金的原因具体如下：

(1)本次募投项目具有建设周期长、前期投入大、投资回收期长等特点，与

债务融资相比，通过股权融资的方式获取的资金具有更强的稳定性和可持续性，避免公司后续产线建设、运营过程中由于需要偿还债务导致资金不足等情况影响

企业的正常经营，与本次募投项目的资金需求更为匹配；

(2)鉴于目前国际贸易形势不稳定风险，以及公司外销收入占比较高，为提

高应对风险的能力，公司倾向保持较为稳健的资金结构，为保证资金的灵活性、确定性和可持续性，增加公司持续运营的稳定性，采取股权融资的方式具有合理性；

(3)本次募投项目的实施形成的资产将导致公司折旧摊销金额增加，尤其是

在前期产能爬坡上量阶段，预计会导致公司经营业绩面临较大的压力，通过股权融资有利于降低上市公司财务费用，提升上市公司盈利能力，缓解公司的经营业绩压力。

综上所述，考虑到公司未来出于业务发展需要，资金需求将随之提升；同时，当前国际贸易形势对公司抗风险能力要求提高。股权融资可与募投项目长期资产投资的期限相匹配，通过股权融资契合现阶段公司资产结构和发展需要，提高公司稳健发展水平。公司未来四年货币资金缺口为91969.42万元，资金需求较为紧张。因此，本次募集资金规模为70000万元较为合理，具有必要性和合理性。

(四)核查程序及核查结论

1.核查程序

(1)获取公司关于本次募投项目可行性及产能消化措施的情况说明，并针对

本次募投项目进行高管访谈，了解越南建厂主要原因、优势和可行性以及人员、物料、能源耗用及运营管理、客户需求情况；获取越南项目关于 LNG供应的原则性协议；获取越南项目储备人员名单；获取主要客户合作历史资料；获取公司在手订单或意向性合同；获取关于越南项目与主要客户的合作备忘录；对主要客户进行关于本次募投项目合作的访谈；

(2)查阅日用陶瓷行业以及下游应用行业相关资料；获取公司产品竞争力相关情况说明；获取公司在手订单或意向性合同；

2-105(3)获取并复核本次募投项目可行性研究报告；获取长期土地租赁合同、工

程施工报价单、设备及软件报价单等投资测算依据性文件；查询同行业可比上市

公司招股说明书、年度报告等公开披露文件；获取境外法律意见书及境外补充法律意见书；获取公司陶瓷产品细分销售情况；参考公司生产工人历史薪酬水平计算本次募投项目毛利率情况；

(4)进行公司未来四年资金缺口测算；获取未来四年资本性支出项目内部审议文件、项目备案文件；获取公司《未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》；查询企业境外投资备案相关法律法规，并获取《境外投资项目备案通知书》《企业境外投资证书》《业务登记凭证》；获取公司《关于境外银行募集资金监管情况的说明》；

(5)获取本次募投项目可行性研究报告，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对公司业绩的影响；

(7)获取公司《关于通过股权融资方式实施本次募投项目的说明》。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)本次募投项目目标客户既包括现有客户，也包括新增客户，且主要开源于境外客户；募投项目产品主要面向的下游行业与公司现有业务不存在差别；本

次募投项目销售不存在重大不确定性，产能规划具备合理性，不存在产能消化的重大风险；公司已在募集说明书进行产能消化风险提示；

(2)本次募投项目效益测算考虑了在越南实施募投项目的境外实施成本、原

材料采购情况、汇率、当地税收政策、土地租赁等；本次募投项目毛利率与公司

现有业务及同行业可比公司毛利率存在一定差异的原因具备合理性，效益测算具备谨慎性和合理性；

(3)本次融资具备必要性，募集资金规模具备合理性。

四、关于前次募投项目

发行人前次募集资金为首发，募集资金净额为5.32亿元，于2021年10月

14日到位，用于日用陶瓷生产线技术改造项目、工程技术中心建设项目、陶瓷

新材料生产线项目、溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目、红官窑日用

2-106陶瓷智能制造产业化建设项目和补充流动资金等6个项目。截至2025年6月30日，前次募集资金已使用4.27亿元。公司前次募投项目中，日用陶瓷生产线技术改造项目、工程技术中心建设项目、溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造

项目存在变更或节余的情形，陶瓷新材料生产线项目存在终止的情形。

请发行人补充说明：（1）结合公司前募前期规划和论证情况、前募募投项

目实际进展和推进情况、市场发展及竞争变化情况等，分项目说明前募项目存在变更、终止的原因及合理性，相关变更和终止是否按规定履行审议程序，是否履行了相应信息披露义务。（2）前募募投项目存在资金节余的原因，前期对相关项目的调研、论证、测算是否谨慎、充分，本次募投项目投资金额测算是否谨慎、合理。（3）前次募投项目“日用陶瓷生产线技术改造项目”为技改项目，请进一步说明该项目实现效益金额（包括不限于收入、成本费用、利润等）的计算过程和依据。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见。（问询函问题5）

(一)结合公司前募前期规划和论证情况、前募募投项目实际进展和推进情

况、市场发展及竞争变化情况等，分项目说明前募项目存在变更、终止的原因及合理性，相关变更和终止是否按规定履行审议程序，是否履行了相应信息披露义务

1.公司前募前期规划和论证情况

(1)“日用陶瓷生产线技术改造项目”前期规划和论证情况

2019年，公司根据当时的市场环境、宏观政策及战略布局等，规划了“日用陶瓷生产线技术改造项目”，该项目包括“玉祥一厂技改项目”“酒瓶厂（溢百利二厂）技改项目”和“五厂技改项目”三个子项目。公司在前期立项阶段已对该项目进行了审慎、充分的可行性论证，编制了可行性研究报告，并已取得醴陵市发展和改革局出具的《企业投资项目备案证明》及株洲市生态环境局醴陵分局出具的环评批复文件。

项目前期可行性相关论证情况如下:项目前期论证情况

在公司当时的色釉陶瓷生产线的基础上，通过进行生产工艺和设备改造、技术实施目的升级，提高色釉陶瓷产品的生产效率，降低能耗和生产成本，提高产品的质量稳定性和成品率，同时增加公司色釉陶瓷产品的产能，扩大品牌的影响力，提

2-107项目前期论证情况

升公司的知名度，巩固公司在行业内的领先地位。

我国是全球最大的陶瓷生产和出口国，其中日用陶瓷产品主要出口欧美等主要发达国家。2017年，我国日用陶瓷进出口总额58.63亿美元，其中出口57.94市场前景亿美元，同比增长6.48%；2018年，进出口总额62.65亿美元，其中出口61.

86亿美元，同比增长6.77%。随着全球经济的增长及消费观念的更新，对我国

日用陶瓷市场需求将进一步扩大，国内日用陶瓷行业面临新的发展机遇。

公司位于著名的“瓷都”湖南醴陵，拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。醴陵周边拥有成熟完整项目选址

的陶瓷产业链，陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全，为本项目的顺利实施提供保障。

参考了同类产品市场价格、同类原材料采购价格、所在地人员平均工资、现有

经济效益固定资产折旧政策、无形资产摊销政策及销售费率、管理费率等，对营业收入、营业成本等进行预测推算。从经济分析结果表明，本项目是可行的。

公司始终以市场需求为导向，致力于日用陶瓷产品的工艺研发和生产流程改技术储备进，管理团队已在各类日用陶瓷产品的生产流程、生产工艺技术等方面积累了丰富经验。

公司色釉陶瓷系列产品强度高，热稳定性强，铅、镉溶出量均低于国际标准，器型新颖、花面与釉色丰富多样，已获得众多客户的认可。通过多年的经营，公司与宜家、吉普森、舒宁、邦实、布鲁斯特和威廉索拿马等行业内全球知名

市场储备客户均保持了良好的长期合作关系，累计海外客户200余家，遍布于全球40多个国家或地区。同时，公司与贵州茅台、五粮液等优质的国内客户也建立了长期稳定的合作关系。公司优质、稳定的客户资源将为现有产品的扩大销售及新开发产品的市场推广提供支撑，并为项目的建设提供保障。

公司通过内聘、外聘两大人才引进方式，打造了一支具有突出工作能力和业务人员储备实干精神的经营管理团队。公司在人才方面已经具备了实施本项目的条件。

公司已取得 ISO9001 质量管理体系及 ISO14001 环境管理体系，并严格按照上管理储备述标准执行生产，产品符合中、欧、美等品质标准。公司领先的生产工艺和严格科学的管理制度为公司产品提供了可靠的质量保证。

(2)“工程技术中心建设项目”前期规划和论证情况

2019年，公司根据当时的市场环境、宏观政策及战略布局等，规划了“工程技术中心建设项目”。公司在前期立项阶段已对该项目进行了审慎、充分的可行性论证，编制了可行性研究报告，并已取得醴陵市发展和改革局出具的《企业投资项目备案证明》及株洲市生态环境局醴陵分局出具的环评批复文件。

项目前期可行性相关论证情况如下:项目前期论证情况

实施目的整合公司当时的色釉陶瓷、釉下五彩瓷、陶瓷新材料、电瓷四大业务的研发资

2-108项目前期论证情况

源和湖南华联亿嘉家居用品股份有限公司的开发设计资源，通过建设工程技术中心大楼，引进研发、设计、中试等设备，优化和改进已有产品的工艺技术及产品质量，并对陶瓷产业的新技术、新材料、新工艺的研发及相关技术的产业化、规模化应用，提高公司智能制造和生产自动化的能力，提升公司产品的竞争力。

我国是全球最大的陶瓷生产和出口国，其中日用陶瓷产品主要出口欧美等主要发达国家。2017年，我国日用陶瓷进出口总额58.63亿美元，其中出口57.94市场前景亿美元，同比增长6.48%；2018年，进出口总额62.65亿美元，其中出口61.

86亿美元，同比增长6.77%。随着全球经济的增长及消费观念的更新，对我国

日用陶瓷市场需求将进一步扩大，国内日用陶瓷行业面临新的发展机遇。

公司位于著名的“瓷都”湖南醴陵，拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。醴陵周边拥有成熟完整项目选址

的陶瓷产业链，陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全，为本项目的顺利实施提供保障。

该项目为工程技术研发项目，不产生直接经济效益，但可通过提升公司技术创经济效益新能力等增强公司综合竞争力。

公司自成立以来，始终注重陶瓷产品材质和工艺技术的研发和运用，并拥有国家认定的企业技术中心、湖南省工业设计中心，为公司的技术进步提供支撑。

公司当时拥有专利366项，其中发明专利21项，实用新型专利16项，外观设技术储备

计专利329项。丰富的技术开发经验积累，有利于新的研发中心和研发体系在保持先前技术开发优势的基础上，能够更加有效地完成新技术研究和新项目开发，并迅速转化为生产能力与产品优势，使得本项目充分达到预定目标。

公司拥有全球知名客户，为公司提供了前沿的设计理念和研发信息，如公司与宜家合作开发出高釉面硬度耐刀叉划痕的色釉陶瓷的色釉；与日本客户鸣海（N市场储备 arumiCorporation）合作开发高档耐热瓷等。良好的客户合作关系有利于公司升级后的研发体系更迅速、更准确地抓住市场热点，并快速展开研发，推动公司新产品、新技术的投放速度，保证本项目实现预期目标。

公司一贯重视技术研发团队建设，目前公司技术研发中心拥有技术及研发人员

500余人，集中了从事色釉陶瓷、釉下五彩瓷、陶瓷新材料和电瓷研发的技术

人员储备人才，为公司的人才培养以及科研工作提供了可靠保障，也为本项目的实施和运作，提供了人力资源保障。

公司当时的技术研发中心下设工程研发部、创意设计部和试制车间，负责具体项目的技术研发、产品设计和工艺改造。公司建立了研发项目立项制度、品质管控制、产品评审程序等，设立了由管理层、内部专家为主的技术与项目管理小组，对研发项目进行评审，纳入年度研发计划，安排经费组织实施，并进行管理储备

有效管理核算、监督。公司鼓励研发人员深入第一线，保证创新过程的有效性和质量，形成了一套针对消费者最核心需求的创新模式，通过全面深入地理解消费者的核心需求，找到创新的方向和切入点，基于自身技术积累，提出创新性的方案。

(3)“陶瓷新材料生产线项目”前期规划和论证情况

2-1092019年，公司根据当时的市场环境、宏观政策及战略布局等，规划了“陶瓷新材料生产线项目”。公司在前期立项阶段已对该项目进行了审慎、充分的可行性论证，编制了可行性研究报告，并已取得醴陵市发展和改革局出具的《企业投资项目备案证明》及株洲市生态环境局醴陵分局出具的环评批复文件。

项目前期可行性相关论证情况如下:项目前期论证情况

在公司现有陶瓷新材料技术积累的基础上，通过建设陶瓷新材料生产线，拓展业务范围，获得更大市场空间，有利于进一步发挥公司技术、产品、客户、品实施目的牌和管理资源优势，切实增强公司市场竞争能力、可持续发展能力和抵抗市场变化风险的能力。该项目计划形成年产 300 万件 5G 滤波器和 10 万件陶瓷新材料的制造能力，以建成新的陶瓷新材料生产线，以满足未来的发展需求。

随着 5G 技术的快速发展和相关配套设备的普及，适用于 5G技术的陶瓷介质滤市场前景波器的未来市场需求将快速增加；同时，随着氧化锆陶瓷市场需求的持续增加，公司现有的陶瓷新材料产能将无法满足市场需求。

公司位于著名的“瓷都”湖南醴陵，拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。醴陵周边拥有成熟完整项目选址

的陶瓷产业链，陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全，为本项目的顺利实施提供保障。

参考了同类产品市场价格、同类原材料采购价格、所在地人员平均工资、现有

经济效益固定资产折旧政策、无形资产摊销政策及销售费率、管理费率等，对营业收入、营业成本等进行预测推算。从经济分析结果表明，本项目是可行的。

公司在数十年的日用陶瓷、工业陶瓷和陶瓷新材料的制造中积累了丰富的生产经验，对制造工艺的调试和对生产流程各个环节的衔接的技术较为成熟。公司技术储备

在行业中的积累为公司技术水平的提高和生产模式的改进打下坚实的基础，使公司可以更加有效地完成滤波器的生产制造。

陶瓷介质滤波器的粉体配方决定了介电常数和温度特性等关键参数，必须满足高精细度、高纯度，化学均一、高结晶度等严格的技术要求。公司采取与传统市场储备

滤波器设备商合作方式进入 5G 陶瓷滤波器制造行业，粉体材料前期向合作方采购，后期双方合作研发，产品通过合作方最终销售给各大通讯设备商。

公司通过内聘、外聘两大人才引进方式，打造了一支具有突出工作能力和业务人员储备实干精神的经营管理团队。公司在人才方面已经具备了实施本项目的条件。

公司已取得 ISO9001 质量管理体系及 ISO14001 环境管理体系，并严格按照上述管理储备标准执行生产，产品符合中、欧、美等品质标准。公司领先的生产工艺和严格科学的管理制度为公司产品提供了可靠的质量保证。

(4)“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”前期规划和论证情况

2022年，公司根据当时的市场环境、宏观政策及战略布局等，规划了“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”。公司在前期立项阶段已对该项目进

2-110行了审慎、充分的可行性论证，编制了可行性研究报告，并已取得醴陵市发展和

改革局出具的《企业投资项目备案证明》及株洲市生态环境局出具的环评批复文件。

项目前期可行性相关论证情况如下:项目前期论证情况

提高公司的日用陶瓷生产能力和效率，提升公司对大客户的资源匹配能力，提实施目的升公司的主营业务规模和综合竞争实力。

在中国经济持续增长、国民消费能力不断提高的支撑下，行业产量规模保持着稳定增长。随着国产品牌知名度逐渐提高，行业整合进程加快并向优势产能集市场前景中，中国日用陶瓷市场有望保持5.2%的年复合增长率，在2023年达到687.0亿件规模。

公司位于著名的“瓷都”湖南醴陵，拥有浓厚的陶瓷文化底蕴、优秀的陶瓷制作工匠、丰富的陶瓷制作原料和突出的区位交通优势。醴陵周边拥有成熟完整项目选址

的陶瓷产业链，陶瓷技术人员、陶瓷机械、原料加工、生产配件、彩印包装等配套产业齐全，为本项目的顺利实施提供保障。

参考了同类产品市场价格、同类原材料采购价格、所在地人员平均工资、现有

经济效益固定资产折旧政策、无形资产摊销政策及销售费率、管理费率等，对营业收入、营业成本等进行预测推算。从经济分析结果表明，本项目是可行的。

公司始终以市场需求为导向，致力于日用陶瓷产品的工艺研发和生产流程改技术储备进，管理团队已在各类日用陶瓷产品的生产流程、生产工艺技术等方面积累了丰富经验。

公司色釉陶瓷系列产品强度高，热稳定性强，铅、镉溶出量均低于国际标准，器型新颖、花面与釉色丰富多样，已获得众多客户的认可。通过多年的经营，公司与宜家、吉普森、舒宁、邦实、布鲁斯特和威廉索拿马等行业内全球知名

市场储备客户均保持了良好的长期合作关系，累计海外客户200余家，遍布于全球40多个国家或地区。同时，公司与贵州茅台、五粮液等优质的国内客户也建立了长期稳定的合作关系。公司优质、稳定的客户资源将为现有产品的扩大销售及新开发产品的市场推广提供支撑，并为项目的建设提供保障。

公司通过内聘、外聘两大人才引进方式，打造了一支具有突出工作能力和业务人员储备实干精神的经营管理团队。公司在人才方面已经具备了实施本项目的条件。

公司已取得 ISO9001 质量管理体系及 ISO14001 环境管理体系，并严格按照上管理储备述标准执行生产，产品符合中、欧、美等品质标准。公司领先的生产工艺和严格科学的管理制度为公司产品提供了可靠的质量保证。

2.前募募投项目实际进展和推进情况

(1)截至2025年9月28日，公司前次募集资金使用比例为94.53%，募集资金已基本使用完毕。分项目统计的前募募投项目实际进展和推进情况如下表所示：

2-111金额单位：人民币万元

序募集资金承募集资金实实际使前次募投项目号诺投资金额际使用金额用进度

1日用陶瓷生产线技术改造项目25180.0021276.2184.50%

2工程技术中心建设项目7235.897235.89100.00%

3溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目4438.814517.05101.76%

4红官窑日用陶瓷智能制造产业化建设项目1200.001169.5797.46%

5深圳研发设计中心项目7148.377156.32100.11%

6补充流动资金9000.009000.00100.00%

合计54203.0750355.0494.53%

注：募集资金承诺投资金额54203.07万元与募集前承诺投资总额

53267.91万元差异金额935.16万元系陶瓷新材料生产线项目以及工程技术中

心建设项目募集资金专户的利息收入

(2)前募募投项目具体推进情况如下：

1)日用陶瓷生产线技术改造项目：该项目共包括4个子项目，除五厂技改

子项目尚未完成投产，其他子项目均已达到预计可使用状态，并实现承诺效益；

截至本说明出具日，五厂技改项目已完成基建，预计下半年完成设备采购、调试并投入生产；

2)溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目：截至本说明出具日，该项

目已完成项目建设及设备采购和调试，达到预计可使用状态。

3)工程技术中心建设项目：经第五届董事会第二十次会议、第五届监事会

第十七次会议、2025年第四次临时股东大会审议通过，公司将“工程技术中心建设项目”的剩余募集资金7148.37万元（含利息），变更用于“深圳研发设计中心项目”，因此，工程技术中心建设项目的募集资金已使用完毕。

4)深圳研发设计中心项目：由“工程技术中心建设项目”变更至该项目的

募集资金7148.37万元，截至本说明出具日，该项目募集资金已用于支付项目建设投资款并使用完毕。

5)红官窑日用陶瓷智能制造产业化建设项目：该项目正在加快建设进度，

募集资金使用比例已达到97.46%，基本使用完毕，预计于2026年完成建设并投产。

2-1126)补充流动资金：该项目募集资金已全部使用完毕。

截至本说明出具日，前次募集资金使用比例已达到94.53%，基本使用完毕；

前次募投项目均在按计划推进，不存在影响项目进展的重大不确定事项。

3.市场发展及竞争变化情况等

(1)日用陶瓷市场发展及竞争变化情况

进入21世纪以来，我国的陶瓷制造行业经历了一个稳定发展时期，陶瓷制品的产量和陶瓷行业企业数量都有了巨大的增长，我国的陶瓷总产量位居世界第一位，是全球最大的日用陶瓷生产国和出口国。2023年，我国日用陶瓷出口额为76.35亿美元，全球占比为66.9%，第二名德国出口额占比为4.2%，体现了我国日用陶瓷在全球市场竞争的显著优势。2020年至2024年，我国日用陶瓷出口量的复合增长率为6.67%，整体呈现增长趋势。

在我国日用陶瓷竞争格局方面，国内陶瓷产业的竞争格局呈现出区域化、多元化的特点。广东、江西、山东、湖南等地是中国陶瓷产业的重要产区，这些地区的企业在规模、技术、品牌等方面都具有一定的优势并各具特色。湖南醴陵陶瓷以“釉下五彩”非遗技艺和“色釉陶瓷”为核心竞争力，构建了完整的日用陶瓷产业链。公司是中国瓷城醴陵色釉陶瓷产业最主要的代表，是国际知名客户在全球重要的日用陶瓷供应商，是贵州茅台、五粮液等知名酒企重要的陶瓷酒瓶供应商。据中国陶瓷工业协会统计，2010年-2019年，公司日用陶瓷出口规模连续

10年在国内同行业中排名第一。2023-2024年，公司是中国轻工业陶瓷行业十强企业，是国家文化出口重点企业。2023年，公司荣获胡润中国日用陶瓷企业排

名榜第一名。

日用陶瓷市场发展情况与前次募投项目规划论证期不存在重大差异，均呈增长趋势；公司在日用陶瓷领域仍保持竞争优势地位。

(2)陶瓷新材料市场发展及竞争变化情况

公司“陶瓷新材料生产线项目”原计划形成年产 300 万件面向 5G 基站的滤

波器和10万件陶瓷新材料的制造能力，以建成新的陶瓷新材料生产线，以满足未来的发展需求。

2-113工信部数据显示，截至 2024 年 8月，中国 5G基站总数已达 404.2万座，较

2023年底净增66.5万座，增幅达19.7%。这一数字意味着中国已超前完成信息

通信业“十四五”发展规划中“每万人 5G基站数 26个”的目标。15目前，国内先进陶瓷产业主要集中在山东、江西、广东、江苏、浙江、河北等几个省份。其中广东、江苏、山东三省的先进陶瓷产业集中度高，在技术和产品方面竞争力较强16，竞争格局已初步形成。

4.分项目说明前募项目存在变更、终止的原因及合理性

(1)2021年11月，“日用陶瓷生产线技术改造项目”部分子项目变更

1)前次募投项目变更概况

经第四届董事会第十六次会议、第四届监事会第十三次会议、2021年第三

次临时股东大会审议通过，“日用陶瓷生产线技术改造项目”之子项目“玉祥一厂技改项目”原计划拟使用募集资金12730.73万元，本次调整后预计使用募集资金7530.32万元，调整后拟投入金额比原计划小，节余募集资金拟投入“华瓷股份酒器生产线升级改造项目”，具体如下：

金额单位：人民币万元

IPO原计划募投项目 2021年第一次变更项目名拟使用募集资调整后项目名拟使用募集资子项目名称投资总额投资总额称金投入金额称金投入金额玉祥一厂技改玉祥一厂技改

16430.1712730.7311230.177530.32

项目项目日用陶酒瓶厂（溢百酒瓶厂（溢百利瓷生产5858.324539.25利二厂）技改5858.324539.25

二厂）技改项目线技术项目

改造项五厂技改项目13241.5110260.02五厂技改项目13241.5110260.02目华瓷股份酒器

生产线升级改5200.005200.00造项目

合计35530.0027530.00合计35530.0027530.00

2)前次募投项目变更的原因、合理性

15

资料来源：《2025年中国 5G 产业全景分析：基站总数突破 400万座，5G-A商用元年开启》，未来智库

16

资料来源：《预见2024：<2024年中国先进陶瓷行业全景图谱>（附市场规模、竞争格局和发展前景等）》，前瞻网

2-114*本着边技改边生产，做到技改生产两不误的原则，将玉祥一厂整体技改

拆分两期进行，这样既保证了生产，又保证了技改；

*公司进口设备较预期有所滞后，且近年来国产等静压机水平进步很快，能够满足该项目的需求，采用国产等静压机替代进口等静压机；

*公司经过调研，同时顺应市场对窑变釉的需要，决定引进对窑变釉烧成有丰富经验的一家国产窑炉公司生产的辊道窑替代中国台湾地区生产的辊道窑炉。

因此，本次前募资金使用变更具备合理性。

(2)2022年8月，“陶瓷新材料生产线项目”变更以及“玉祥一厂技改项目”节余募集资金利用

1)前次募投项目变更概况

经第五届董事会第三次会议、第五届监事会第二次会议、2022年第一次临

时股东大会审议通过，公司拟变更“陶瓷新材料生产线项目”可用募集资金

2088.81万元，并利用“日用陶瓷生产线技术改造项目”之子项目“玉祥一厂技改项目”完工后的节余募集资金3320万元，合计5408.81万元投资建设溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目，具体如下：

金额单位：人民币万元

IPO原计划募投项目 2022年第二次调整拟使用募集资金拟使用募集资金项目名称投资总额项目名称投资总额投入金额投入金额陶瓷新材料溢百利瓷业能源综合利

6150.002067.917998.005408.81

生产线项目用节能减碳改造项目

注：调整后拟使用募集资金含玉祥一厂技改项目节余募集资金3320万元

2)陶瓷新材料生产线项目终止并变更的原因、合理性

*陶瓷新材料生产线项目原计划通过改造制粉车间、成型车间、烧成车间、

精加工车间、金属化车间、调制车间等现有厂房，并引进部分设备，将形成年产

300 万件 5G 陶瓷滤波器和 10 万件陶瓷新材料的制造能力。由于受到国内 5G 基

站建设进程加快，国际市场贸易摩擦加剧等因素影响，预计项目投产时市场对

5G陶瓷滤波器需求下降且竞争格局已经初步形成，该项目的可行性发生了变化。

*结合公司自身大客户战略的推进，公司与大客户合作关系不断深入，当前需要加快提升日用陶瓷技改升级，以进一步提升对大客户的资源匹配能力。

2-115经公司研究决定，拟终止陶瓷新材料生产线项目，将募集资金投入到溢百利

瓷业能源综合利用节能减碳改造项目。

3)玉祥一厂技改项目产生节余募集资金的原因、合理性

日用陶瓷生产线技术改造项目中玉祥一厂技改项目当前已建设完成，该项目节余募集资金3320万元。该项目结余募集资金的原因为：

*本着边技改边生产的原则，将原计划的玉祥一厂技改项目分两期实施，一期项目已建设完成达到预期状态，根据公司实际经营需要并结合公司自身大客户战略的推进，加快与大客户合作关系的不断深入，当前需要通过节能减碳项目加快提升日用陶瓷技改升级，决定二期暂不开始实施；

*公司进口设备售后较预期有所滞后，且国内设备技术进步较快，公司采用国产等静压机等设备替代进口设备；

*经过调研，采用中国大陆产辊道窑炉替代原计划使用的中国台湾地区辊道窑炉；

*在项目建设过程中，公司完善招投标机制，扩大招投标范围，对成本进行了有效控制。

为充分利用募集资金，提高资金使用效率，将该项目节余募集资金投资于溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目。因此，本次前募资金使用变更及节余资金利用具备合理性。

(3)2025年4月，“工程技术中心建设项目”部分募集资金用途、实施主体变更

1)前次募投项目变更概况

经第五届董事会第十六次会议、第五届监事会第十三次会议、2024年年度

股东大会审议通过，“工程技术中心建设项目”的部分募集资金变更用于“红官窑日用陶瓷智能制造产业化建设项目”，并由公司全资子公司红官窑负责实施建设，具体如下：

金额单位：人民币万元

IPO原计划募投项目 2025年第三次调整拟使用募集资金拟使用募集资金项目名称投资总额项目名称投资总额投入金额投入金额

工程技术中14670.0014670.00工程技术中心建设项目13470.0013470.00

2-116心建设项目红官窑日用陶瓷智能制

5045.001200.00

造产业化建设项目

2)前次募投项目变更的原因、合理性

*顺应行业智能化升级趋势，提升生产效率和竞争力陶瓷行业加速向智能制造、绿色制造方向发展，自动化、数字化生产已成为行业主流趋势。原工程技术中心建设项目虽有助于研发能力提升，但部分资金尚未形成实际成果，而红官窑项目通过引入自动窑炉、智能机械手、链式干燥机等先进设备，可大幅提高生产效率，降低人工成本，增强产品一致性和良品率。

*优化资金配置，提高募集资金使用效率红官窑项目已取得备案（醴发改备〔2024〕763号），资金需求紧迫，为提高募集资金使用效率，调整部分募集资金用于该项目，更快形成经济效益。

*完善高端陶瓷产业链布局，增强市场竞争力红官窑作为公司旗下高端陶瓷品牌，主要面向高端礼品瓷、国宴瓷、收藏瓷市场，具有较高的品牌溢价能力。本次智能制造产业化建设将进一步提升其产能和品质稳定性，满足高端客户需求，同时与公司现有生产线形成互补，增强整体市场竞争力。

*符合公司战略规划，加快产能优化公司近年来持续推进“智能化、绿色化”技改，如日用陶瓷生产线技术改造项目等项目已逐步投产并见效。红官窑项目的实施将进一步优化产能结构，减少低效产能，提高高附加值产品占比，符合公司长期发展战略。

因此，本次前募资金使用变更具备合理性。

(4)2025年5月，“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”部分募集资金用途变更

1)前次募投项目变更概况

经第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十五次会议、2025年第2

次临时股东大会审议通过，将“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”部分募集资金共970万元调整至“日用陶瓷生产线技术改造项目”之子项目“五厂技改项目”，具体如下：

2-117金额单位：人民币万元

IPO原计划募投项目 2025年第四次调整拟使用募集资金拟使用募集资项目名称投资总额项目名称投资总额投入金额金投入金额溢百利瓷业能源溢百利瓷业能源综合利

7028.004438.81

综合利用节能减7998.005408.81用节能减碳改造项目

碳改造项目五厂技改项目13241.5111230.02

2)前次募投项目变更的原因、合理性

溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目建设接近完成并产生节余资金。

当前五厂技改项目正在加快推进中，为提升募集资金总体使用效率，公司决定将募集资金作出如上调整。

因此，本次前募资金使用变更具备合理性。

(5)2025年5月，“日用陶瓷生产线技术改造项目”部分子项目变更

经第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十五次会议、2025年第2

次临时股东大会审议通过，“日用陶瓷生产线技术改造项目”之子项目“酒瓶厂（溢百利二厂）技改项目”对产品结构调整情况进行了补充确认，具体如下：

酒瓶厂（溢百利二厂）技改项目原计划技改后作为酒瓶生产专线，在技改过程中，公司结合市场实际情况和客户订单结构的变化，进行生产统筹安排，适时将该子项目调整用于日用陶瓷产品生产。

酒瓶和日用陶瓷均属于前次募投项目“日用陶瓷生产线技术改造项目”计划

生产的炻瓷产品，产品结构是在炻瓷产品大类下的细分类别进行了调整。因此，公司对技改过程中细分产品结构调整的事项进行了董事会、监事会、股东大会的补充确认程序。

因此，公司不存在擅自改变前次募集资金用途而未做纠正的情形。

(6)2025年8月，“工程技术中心建设项目”部分募集资金用途变更

1)前次募投项目变更概况

经第五届董事会第二十次会议、第五届监事会第十七次会议、2025年第四

次临时股东大会审议通过，公司将“工程技术中心建设项目”的部分募集资金

7148.37万元（含利息），变更用于“深圳研发设计中心项目”，并由公司全

资子公司深圳华耀负责实施建设，具体如下：

2-118金额单位：人民币万元

IPO原计划募投项目 2025年第六次调整拟使用募集资拟使用募集资金项目名称投资总额项目名称投资总额金投入金额投入金额

工程技术中心工程技术中心建设项目7235.897235.89

13470.0013470.00

建设项目深圳研发设计中心项目13000.007148.37

2)前次募投项目变更的原因、合理性

*优化资金配置，提高募集资金使用效率工程技术中心建设项目原计划整合公司现有的色釉陶瓷、釉下五彩瓷、陶瓷

新材料、电瓷四大业务的研发资源，并通过对陶瓷产业的新技术、新材料、新工艺的研发及相关技术的产业化、规模化应用，提升公司产品的竞争力。

在项目实施过程中，陶瓷新材料相关研发工作受到国内 5G 基站建设进程加快，国际市场贸易摩擦加剧等因素影响，预计项目投产时市场对 5G 陶瓷滤波器需求下降且竞争格局已经初步形成，项目相关研发工作未及预期，相关设备采购工作延期。

截至2025年8月20日，工程技术中心建设项目已使用募集资金金额

7235.89万元，项目募集资金使用进度为53.72%。公司综合考虑市场变化趋势、全球化发展战略以及人才引进等需求，对经营规划做出调整，决定将工程技术中心项目剩余募集资金调整用于深圳研发设计中心项目，提高募集资金使用效率，提升公司核心竞争力。

*顺应公司战略发展需要，提升核心竞争力公司持续实施“一体两翼、四化两型”发展战略。专注聚焦大陶瓷产业，以日用陶瓷和陶瓷新材料为“两翼”，推进企业向全球化、品牌化、数字化、绿色化发展，成为全球陶瓷产业的领跑者。

在日用陶瓷领域，秉承“日用陶瓷艺术化、艺术陶瓷生活化”的开发创新理念，强化品牌建设和技术创新，提升公司日用陶瓷产品全球市场竞争力。

在陶瓷新材料领域，以工业陶瓷为基础，公司立足高端科技、智能制造，推进消费电子陶瓷、结构陶瓷、生物陶瓷产业化，打造高附加值经济板块。

深圳研发设计中心项目将继续围绕公司发展战略实施研发与设计，进一步提升公司的技术水平和核心竞争力。

2-119*有利于提升公司人才引进水平

深圳研发设计中心项目实施地位于深圳，经济水平及国际化水平均相对较高，对各行各业的优秀人才吸引力度更强，有利于公司引进更多高水平的研发、设计人才，更好的满足客户和市场的需求，促进公司全球化发展战略的实现，进一步提升公司核心竞争力。

因此，本次前募资金使用变更具备合理性。

3)关于本次前募资金使用变更的相关承诺

本次前募资金使用变更并用于购置“深圳研发设计中心项目”使用房产，截至本说明出具日，已办理完成粤（2025）深圳市不动产权第0346014号、粤（2025）深圳市不动产权第0346026号不动产权证书。针对本次前募资金使用变更情况公司出具了《关于前次募集资金使用变更并用于购置房产的相关承诺》：“本次募投项目变更用于购买“深圳研发设计中心项目”所用房产是基于项目需求进行，与华瓷股份未来的战略发展规划、员工办公、产品研发设计等相匹配，不会出现闲置情形；

同时，根据粤（2025）深圳市不动产权第0346014号、粤（2025）深圳市不动产权第0346026号不动产权证书登记内容，不动产用途为产业研发用房；根据《深圳市工业楼宇及配套用房转让管理办法》（深府办规[2020]2号），自登记之日起5年内不得转让；

因此，上述房产自不动产权登记购房之日（2025年9月19日）起5年内，均用于募集资金投资项目使用，不对外出租，亦不对外出售，不直接或间接用于房地产开发业务。在上述承诺期限到期后，公司将确保上述房产严格按照不动产用途使用，在同等情况下优先用于公司主营业务发展使用，尽量避免上述房产闲置、对外出租或出售。”综上所述，本次前募资金使用变更并用于购置“深圳研发设计中心项目”使用房产符合公司业务发展需求，不会出现闲置情形；自不动产权登记购房之日起五年内，不对外出租，亦不对外出售，不直接或间接用于房地产开发业务。在上述承诺期限到期后，公司将确保上述房产严格按照不动产用途使用，在同等情况下优先用于公司主营业务发展使用，尽量避免上述房产闲置、对外出租或出售。

5.相关变更和终止是否按规定履行审议程序，是否履行了相应信息披露义

2-120务

公司前次募投项目变更和终止均按规定履行了审议程序，并履行了相应信息披露义务，具体如下：

序调整董事会审监事会审股东大会审是否具体内容号类型议程序议程序议程序公告

第四届董第四届监2021年第三项目玉祥一厂调整5200万元至酒器生产线项

1事会第十事会第十次临时股东是

变更目六次会议三次会议大会玉祥一厂技改项目完工后的节余募集资金项目3320万元及拟变更陶瓷新材料生产线项第五届董第五届监2022年第一

2变更/目可用募集资金2088.81万元（含利息），事会第三事会第二次临时股东是

终止合计5408.81万元投资建设溢百利瓷业次会议次会议大会能源综合利用节能减碳改造项目将工程技术中心建设项目的部分募集资金第五届董第五届监项目2024年年度

31200.00万元，变更用于红官窑日用陶瓷事会第十事会第十是

变更股东大会智能制造产业化建设项目六次会议三次会议将970万元溢百利瓷业能源综合利用节能

第五届董第五届监2025年第2项目减碳改造项目募集资金调整至五厂技改项

4事会第十事会第十次临时股东是

变更目；酒瓶厂（溢百利二厂）技改项目产品八次会议五次会议大会结构调整

项目将“工程技术中心建设项目”的部分募集第五届董第五届监2025年第四

5变更资金7148.37万元（含利息），变更用于事会第二事会第十次临时股东是

终止“深圳研发设计中心项目”十次会议七次会议大会

(二)前募募投项目存在资金节余的原因，前期对相关项目的调研、论证、测算是否谨慎、充分，本次募投项目投资金额测算是否谨慎、合理

1.前募募投项目存在资金节余的原因

(1)“日用陶瓷生产线技术改造项目”之子项目“玉祥一厂技改项目”产生资金结余的原因

1)公司本着边技改边生产的原则，将原计划的玉祥一厂技改项目分两期实施，一期项目已建设完成达到预期状态，根据公司实际经营需要并结合公司自身大客户战略的推进，加快与大客户合作关系的不断深入，当前需要加快提升日用陶瓷技改升级，决定二期暂不开始实施；

2-1212)公司进口设备售后较预期有所滞后，且国内设备技术进步较快，公司采

用国产等静压机等设备替代进口设备，投资成本降低；

3)公司经过调研，采用中国大陆产辊道窑炉替代原计划使用的中国台湾地

区辊道窑炉，投资成本降低；

4)在项目建设过程中，公司完善招投标机制，扩大招投标范围，对成本进行了有效控制。

因此，“玉祥一厂技改项目”产生资金结余具备合理性。

(2)“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”产生资金结余的原因

1)为确保项目实施效果，“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”

分三期进行，并在实施过程中及时跟进实施效果，总结经验，对设备型号等进行及时调整，投资成本降低；

2)在项目建设过程中，公司扩大招投标范围，对成本进行了有效控制。

因此，“溢百利瓷业能源综合利用节能减碳改造项目”产生资金结余具备合理性。

(3)“工程技术中心建设项目”产生资金结余的原因

1)工程技术中心建设项目原计划整合公司现有的色釉陶瓷、釉下五彩瓷、陶瓷新材料、电瓷四大业务的研发资源，并通过对陶瓷产业的新技术、新材料、新工艺的研发及相关技术的产业化、规模化应用，提升公司产品的竞争力。

在项目实施过程中，陶瓷新材料相关研发工作受到国内 5G 基站建设进程加快，国际市场贸易摩擦加剧等因素影响，预计项目投产时市场对 5G 陶瓷滤波器需求下降且竞争格局已经初步形成，项目相关研发工作未及预期，相关设备采购工作延期。

2)公司在三十多年的发展基础上制定了全球化发展战略，并计划通过本次

募投项目的实施加快推进战略目标的实现。公司计划建设“深圳研发设计中心”，引进更多高水平的研发、设计人才，更好地满足全球化客户和市场的需求，促进公司全球化发展战略的实现，进一步提升公司核心竞争力。

基于上述原因，公司对经营规划做出调整，由深圳研发设计中心承担前沿、先进技术的研究与开发工作，并及时掌握市场需求偏好，提高设计水平。湖南醴陵总部将利用生产基地优势完成研发、设计成果的落地，并围绕生产需求开展相

2-122关研发工作，“工程技术中心建设项目”剩余募集资金调整至“深圳研发设计中心项目”使用。

因此，“工程技术中心建设项目”产生节余资金存在合理性。

2.前期对相关项目的调研、论证、测算是否谨慎、充分

公司前次募投项目分别于2019年、2022年完成项目备案，是基于当时的市场环境、公司经营战略规划、客户需求等情况进行的测算。公司前次募投项目产生节余资金主要与项目实施过程中更换国内设备、成本控制、经营战略调整等客

观因素有关，前期对相关项目的调研、论证、测算具备谨慎性和充分性。

3.本次募投项目投资金额测算是否谨慎、合理

本次募投项目投资金额测算考虑了境外实施成本、汇率、当地税收政策、土

地租赁等因素，具备谨慎性和合理性，具体情况参见本说明三(二)1、三(二)2相关内容。

(三)前次募投项目“日用陶瓷生产线技术改造项目”为技改项目，请进一

步说明该项目实现效益金额（包括不限于收入、成本费用、利润等）的计算过程和依据

“日用陶瓷生产线技术改造项目”下设4个子项目。其中，除“五厂技改项目”尚未完工，其余3个子项目均已达到预计可使用状态，并进行效益实现情况测算计入“日用陶瓷生产线技术改造项目”实现效益金额。

“日用陶瓷生产线技术改造项目”是对原有生产线进行的技改项目，承诺效益是对技改后的新生产线整体实现效益进行预计；效益实现情况是对技改后的生

产线产值进行单独核算，并按照匹配性原则计算相应的成本费用。该项目实现经济效益的计算情况如下：

金额单位：人民币万元

项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

募投项目营业收入20621.7239965.4035991.4336197.77

募投项目营业成本14005.4628978.0926333.1026104.60

募投项目税金及附加188.63430.04379.96403.12

募投项目销售费用1053.401971.881697.061741.58

募投项目管理费用728.341647.191412.201459.40

2-123项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度

募投项目研发费用734.561596.161537.611464.29

募投项目所得税费用586.70801.31694.72753.72

募投项目实现效益3324.644540.733936.774271.07

核算过程和依据：

1.募投项目营业收入取数来源为募投项目生产线产出的产品数量与客户订

单单价；

募投项目营业收入=期初产品数量*客户订单单价+当期生产的产品数量*客

户订单单价-期末库存数量*客户订单单价；

2.募投项目营业成本=公司当期利润表中营业成本*(募投项目相关产品的

当期营业收入/当期利润表中营业收入)；

3.募投项目税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用=当期利润表中

税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用*(公司当期募投项目营业收入/公

司当期利润表中营业收入)；

4.募投项目所得税费用=上述(募投项目营业收入-募投项目营业成本-募投

项目税金及附加-募投项目销售费用-募投项目管理费用-募投项目研发费

用)*15%；

实际效益根据上述计算结果得出，即募投项目实现效益=募投项目营业收入-募投项目营业成本-募投项目税金及附加-募投项目销售费用-募投项目管理费用

-募投项目研发费用-募投项目所得税费用。

(四)核查程序及核查结论

1.核查程序

(1)查询公司《招股说明书》以及前次募投项目可行性报告，获取公司前次

募投项目前期规划和论证情况的说明，了解前次募投项目规划和论证相关情况；

获取前次募投项目备案、环评相关文件；获取前次募集资金使用情况鉴证报告；

打印前次募集资金银行流水；获取公司前次募投项目历次变更的审议程序文件、公告文件以及相关情况说明；查询前募相关市场发展及竞争变化相关行业资料；

获取公司关于前次募集资金使用的补充承诺；获取公司关于前次募集资金使用变

更并用于购置房产的相关承诺、相关房产不动产权证书、购房款转账凭证、购房

2-124合同；查询《深圳市工业楼宇及配套用房转让管理办法》（深府办规[2020]2号）；

(2)获取公司关于前募募投项目存在资金节余的原因说明；

(3)获取并复核公司关于前次募投项目“日用陶瓷生产线技术改造项目”的效益计算底稿。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)公司前募进行了合理的前期规划和论证；截至2025年9月28日，公司

前次募集资金使用比例为94.53%，前募项目正在按当前计划推进；公司前募项目存在变更、终止的原因具备合理性，相关变更和终止按规定履行了审议程序，并履行了相应信息披露义务；根据公司相关承诺，前募资金使用变更并用于购置“深圳研发设计中心项目”使用房产符合公司业务发展需求，不会出现闲置情形；

自不动产权登记购房之日起五年内，不对外出租，亦不对外出售，不直接或间接用于房地产开发业务。在上述承诺期限到期后，公司将确保上述房产严格按照不动产用途使用，在同等情况下优先用于公司主营业务发展使用，尽量避免上述房产闲置、对外出租或出售。

(2)公司前募募投项目存在资金节余的原因具备合理性，前期对相关项目的

调研、论证、测算谨慎、充分；本次募投项目投资金额测算谨慎、合理；

(3)公司已说明“日用陶瓷生产线技术改造项目”实现效益金额（包括不限于收入、成本费用、利润等）的计算过程和依据。

专此说明，请予察核。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：

中国·杭州中国注册会计师：

二〇二五年十月十七日

2-125本复印件仅供湖南华联瓷业股份有限公司天健函〔2025〕2-191号报告后附之用，

证明天健会计师事务所（特殊普通合伙）合法经营，他用无效且不得擅自外传。

2-126本复印件仅供湖南华联瓷业股份有限公司天健函〔2025〕2-191号报告后附之用，

证明天健会计师事务所（特殊普通合伙）具有合法执业资质，他用无效且不得擅自外传。

2-127本复印件仅供湖南华联瓷业股份有限公司天健函〔2025〕2-191号报告后附之用，证明郑生军是中国注册会计师，他用无效且不得擅自外传。

2-128本复印件仅供湖南华联瓷业股份有限公司天健函〔2025〕2-191号报告后附之用，证明周融是中国注册会计师，他用无效且不得擅自外传。