本报告导读：

上汽名爵MG4 定档8 月，需求扩容至10 万级别车型，此次上汽率先将半固态电池应用于成本敏感的中低端车型，将倒逼半固态电池行业推广加速。此外，设备、材料、电池企业全固态电池研发竞速，我们预计25-26年将有阶段性进展持续落地。

投资要点：

投资建议。固 态电池产业化进程加速，建议关注相关主线：

（1）上汽-清陶相关产业链，①车企：推荐标的为上汽集团；②设备：相关标的为先惠技术、利元亨；③材料：推荐标的为三祥新材、当升科技，相关标的为翔丰华、湘潭电化。

（2）全固态迭代的真正开始，①电池：推荐标的为孚能科技、豪鹏科技，相关标的为冠盛股份；②设备：相关标的为宏工科技、纳科诺尔、璞泰来、海目星；③材料：推荐标的为厦钨新能，相关标的为道氏技术、德福科技、远航精密。

名爵MG4 定档8 月，定价10 万级搭载半固态。日前上汽MG 官方表示，新款MG4 定位为纯电紧凑型跨界车，将于8 月5 日开启小订，9 月5 日大定交付。全新MG4 搭载上汽集团与清陶新能源联合开发的70kWh 半固态电池，电解液含量低至5%，能量密度180Wh/kg，CLTC 续航可达537km，-7°C 环境下续航保持率提升约13.8%。

半固态进入主流价格带，车企或被动加速。中国乘用车年销量约2500 万，10-20 万价格带占比接近50%。7 月17 日孚能科技提及当前半固态成本较液态电池仅高5%-10%，产品成熟已实现GWh 出货。此番上汽率先应用于成本敏感的中低端车型，或倒逼产品行业加速推广。

情绪扩散，全固态成为下一个产品迭代。受政策研发补贴推进刺激，全固态目标2027 年实现小规模装车示范。新技术开启，产业飞轮加速自我实现，我们预计25-26 年设备、材料、电池企业全固态进展加速，将有阶段性进展持续落地。

风险提示。新技术进展不及预期的风险；降本不及预期的风险；产业化进程不及预期的风险；专利壁垒的风险；行业政策变化的风险。