公司2026 年前三季度归母净利润2.37 亿元，同比增长35%。公司2026 年前三季度实现营收52.54 亿元，同比+20%；实现归母净利润2.37 亿元，同比+35%；实现扣非归母净利润2.10 亿元，同比+30%；毛利率20.39%、同比+0.87pct；净利率4.51%、同比+0.52pct。2026Q3 公司实现营收20.70 亿元，同比+27%、环比+13%；实现归母净利润1.14 亿元，同比+46%、环比+38%；实现扣非归母净利润1.10 亿元，同比+33%、环比+77%；毛利率为20.85%，同比持平、环比+1.64pct；净利率为5.52%，同比+0.70pct、环比+0.99pct。

公司消费类电池业务稳步增长，持续布局AI 端侧与机器人等新兴场景。公司践行战略大客户策略，持续深化核心客户合作，与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作。公司积极布局AI PC、AI/AR 眼镜、AI 耳机、AI 玩具等多场景。AI 眼镜电池方面，公司钢壳叠片电池已规模量产，并向北美头部及国内外一线AI 眼镜品牌批量供货。AI PC 电池方面，公司已成为多家国际知名PC 品牌客户主力供应商。

机器人电池方面，公司推出覆盖电芯选型、结构设计、BMS 算法开发、热仿真、出海合规认证等环节的产品方案，已对智元、智身、优必选等客户实现批量供应，2026 年机器人相关业务收入有望达到近1 亿元。

公司储能业务快速增长，并积极布局AIDC 储能领域。公司储能业务在手订单充足，产线保持满负荷生产状态。AIDC 领域，公司新开发的85Ah 电芯可实现8-10C 持续放电，满足智算中心短时高功率备电、快速调峰需求；同时公司布局钠离子电池，通过锂钠协同丰富储能方案，适配不同成本和工况需求。在BBU 服务器备电领域，公司已向部分服务器客户出货，并积极拓展海外算力客户资源。

风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。

投资建议：维持盈利预测，保持“优于大市”评级。我们预计2026-2028 年公司实现归母净利润3.20/4.60/6.22 亿元，同比+58%/+44%/+35%，对应EPS为2.47/3.55/4.80 元，动态PE 为20/14/10 倍，维持“优于大市”评级。