格隆汇5月9日｜国元证券研报指出，运机集团归母净利润表现亮眼，关注产能爬坡进展。2025年公司实现归母净利润/扣非归母净利润分别为1.96/0.85亿元，同比分别增长24.42%/-39.31%。2026年一季度实现归母净利润/扣非归母净利润分别为0.51/0.21亿元，同比分别变动+32.26%/-38.97%。备件及永磁电机滚筒业务高增，运机国际签订EPC总承包合同。公司在国外建立本土化服务团队等方式构建全球服务网络，2025年公司签订几内亚4.06亿美元项目订单，标志着销售模式从单一设备出口向系统解决方案输出的重大转变。数智化方面，公司持续深化与华为技术有限公司的全面合作，共建“运机集团-华为联合创新中心”，2025年双方成功开发矿山智能工业巡检机器人V1.0，实现了传统装备与人工智能技术的深度融合。公司是国内散料输送机械设计、制造和安装领军企业之一，伴随公司产能扩张叠加海外订单持续交付，营收及盈利能力均有望进入上行通道。维持“买入”评级。