香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內

容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的

任何損失承擔任何責任。

截至2025年6月30日止6個月之中期業績公佈財務摘要

截至2025年6月30日止6個月，收入人民幣156.57億元，全部來自於持續經營，比2024年同期收入人民幣192.36億元（其中持續經營收入人民幣151.86億元，非持續經營收入人民幣40.50億元）下降

18.6%

截至2025年6月30日止6個月，除稅前利潤人民幣51.49億元，全部來自於持續經營，比2024年同期除稅前利潤人民幣58.56億元（其中持續經營除稅前利潤人民幣56.30億元，非持續經營除稅前利潤人民幣2.26億元）下降12.1%

截至2025年6月30日止6個月，本公司權益持有人應佔淨利潤人民幣35.19億元，比2024年同期下降14.4%截至2025年6月30日止6個月，每股盈利人民幣0.42元，比2024年同期下降人民幣0.07元

龍源電力集團股份有限公司（「本公司」或「公司」）董事會（「董事會」）欣然

宣佈本公司及其子公司（「本集團」或「集團」）截至2025年6月30日止6個月

之未經審計綜合中期業績，連同2024年同期的比較數字。該業績乃按照國際會計準則理事會頒佈的《國際會計準則》第34號「中期財務報告」以及《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（「《上市規則》」）的披露要求而編製。

–1–合併損益及其他綜合收益表

截至2025年6月30日止6個月－未經審計（以人民幣千元列示）截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述*）附註人民幣千元人民幣千元持續經營收入51565701815185656其他收入淨額6639938623718經營開支

折舊和攤銷(6218253)(5560711)

員工成本(2127537)(2043211)

維修保養(319734)(271587)

行政費用(339320)(336118)金融資產減值轉回淨額482426567

其他經營開支(566730)(447746)

(9566750)(8632806)經營利潤67302067176568財務收入70566125068

財務費用(1763545)(1754370)

財務費用淨額7(1692979)(1629302)

–2–截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述*）附註人民幣千元人民幣千元應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損11222682030除稅前利潤851494535629296

所得稅9(974968)(949435)期間持續經營利潤41744854679861非持續經營

期間非持續經營利潤稅後淨額3–184157期間利潤41744854864018

其他綜合虧損：

持續經營其後不會重新分類至損益的其他

綜合虧損：

以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的權益投資公

允價值變動，稅後淨額(4962)1411其後可能重新分類至損益的其他

綜合虧損：

換算海外業務產生的匯兌差額833(15474)換算海外業務淨投資產生的匯

兌差額460(3857)

期間持續經營之其他綜合虧損，稅後淨額(3669)(17920)期間綜合收益總額41708164846098

–3–截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述*）附註人民幣千元人民幣千元

應佔利潤：

股東35194924074861

其他權益工具持有人–34605非控股權益654993754552期間利潤41744854864018

應佔綜合收益總額：

股東35158234055728

其他權益工具持有人–34605非控股權益654993755765期間綜合收益總額41708164846098

每股基本和攤薄盈利（人民幣分）1042.1048.74

每股基本和攤薄盈利（人民幣分）–

持續經營1042.1048.11

*由於非持續經營（詳見附註3）和同一控制下的企業合併，重新列報了比較信息。

–4–合併財務狀況表

於2025年6月30日－未經審計（以人民幣千元列示）

2025年2024年

6月30日12月31日（經重述*）附註人民幣千元人民幣千元非流動資產

物業、廠房和設備187091864181426390使用權資產71058967053233無形資產42997804348479商譽145668145668對聯營公司和合營企業的投資59159065860406其他資產74275767620459遞延稅項資產757542840008非流動資產總額212744232207294643流動資產存貨450986430027應收賬款和應收票據114945458643575389預付款和其他流動資產39824312776165可收回稅項9401188035其他金融資產222725192797受限制存款193989158789銀行存款和現金20235923132826流動資產總額5642232050354028

–5–2025年2024年

6月30日12月31日（經重述*）附註人民幣千元人民幣千元流動負債借款5212073155691133應付賬款和應付票據1263077986010427其他流動負債1962163716608865租賃負債181351167586應付稅項400308659531流動負債總額7863182579137542

流動負債淨額(22209505)(28783514)資產總額減流動負債190534727178511129非流動負債借款9763610687791485租賃負債26115892506939遞延收入546781595425遞延稅項負債360483345713其他非流動負債12731431354317非流動負債總額10242810292593879資產淨額8810662585917250

–6–2025年2024年

6月30日12月31日（經重述*）附註人民幣千元人民幣千元資本和儲備股本83598168359816儲備6615565664615189本公司權益持有人應佔權益總額7451547272975005非控股權益1359115312942245權益總額8810662585917250

*由於同一控制下的企業合併，重新列報了比較信息。

–7–中期簡明合併財務資料附註

1編製基準

本中期財務報告按照《上市規則》的適用披露規定編製，並符合國際會計準則理事會所頒佈的《國際會計準則》第34號「中期財務報告」。

本中期財務資料乃假設本集團將持續經營業務而編製，惟本集團於2025年6月30日存在流動負債淨額人民幣22209505000元（2024年12月

31日（經重述）：人民幣28783514000元）。董事會認為，根據對本集團

預測現金流量及截至2025年6月30日的未動用銀行融資額度和未動

用信貸額度的審閱，本集團將擁有撥支未來12個月其營運資金及資本開支需求所必需的流動資金。

本中期財務報告採用了與編製2024年度財務報表相同的會計政策來編製，但預計將在2025年度財務報表中應用的會計政策變更除外。

會計政策變更的詳情載於附註2。

編製符合《國際會計準則》第34號的中期財務報告時，管理層須作出判斷、估計及假設，有關判斷、估計及假設會影響會計政策的應用及年初至今的資產、負債、收入及開支之呈報金額。實際結果可能有別於估計數額。

本未經審計綜合中期業績包含簡明合併財務報表及選定的附註解釋。

附註包括對某些重要事項和交易的解釋，以便理解本集團自2024年度財務報表以來的財務狀況和業績所發生的變化。本簡明合併中期財務報表及其附註不包括根據《國際財務報告準則》編製的整份財務報表規定的所有資料。

–8–本中期財務報告未經審計，惟已由畢馬威會計師事務所根據香港會計師公會（「香港會計師公會」）所頒佈的《香港審閱業務準則》第2410號「獨

立核數師對中期財務資料的審閱」進行了審閱。畢馬威會計師事務所致董事會的審閱報告載於2025年中期報告。

2會計政策的變更及披露本集團已將國際會計準則理事會新頒佈及修訂的以下《國際財務報告準則》應用於本會計期間的中期財務報告：

《國際會計準則》第21號修訂「缺乏可兌換性」

該修訂對本集團的中期合併財務報表並無重大影響，本集團未使用缺乏可兌換性的貨幣進行外幣交易。

本集團在本會計期間未採用任何尚未生效的新準則或解釋。

3非持續經營

2024年9月，本集團以人民幣1319150000元的現金對價總額處置了

江陰蘇龍熱電有限公司（「江陰蘇龍」），並相應將其從合併財務報表中剔除。

2024年10月，本集團與南通天電南通天生港發電有限公司（「南通天電」)的另一股權持有人達成協議，終止現有的一致行動方協議。因此，本集團自2024年10月喪失控制南通天電的控制權，不再將南通天電納入合併財務報表。其後，本集團於南通天電之權益作為於聯營公司之投資入賬。

可比合併損益及其他綜合收益表已經重述，以將非持續經營與持續經營分開列示。

在上述交易進行之前及之後，本集團與該等非持續經營均不存在重大交易。可比合併損益及其他綜合收益表已經重述，以將原來作為持續經營損益列報的信息重新作為可比會計期間的非持續經營損益列報。

– 9 –(a) 非持續經營業績截至2024年

6月30日

止6個月附註人民幣千元收入54050476其他收入淨額930經營開支

折舊和攤銷(126743)

煤炭消耗(1619618)

煤炭銷售成本(1509942)

員工成本(338448)

維修保養(97594)

行政費用(52321)

其他經營開支(127797)

(3872463)經營利潤178943財務收入935

財務費用(27197)

財務費用淨額(26262)應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損73762經營活動業績226443

所得稅支出(42286)

經營活動業績，稅後淨額184157每股盈利

每股基本和攤薄盈利（人民幣分）0.63為數人民幣52469000元的非持續經營利潤歸屬於本公司權益股東。

– 10 –(b) 非持續經營產生╱（所用）的現金流量截至2024年

6月30日

止6個月人民幣千元經營活動產生的現金淨額80620

投資活動所用的現金淨額(289345)融資活動產生的現金淨額166341

本期現金流出淨額(42384)本集團按業務的類別劃分為各個分部以管理業務。為了與進行資源分配和業績評估而向本集團最高級行政管理層所作內部

報告的方式一致，本集團呈報以下報告分部：

－風力發電：該分部建造、管理和營運風力發電廠和生產電力，出售予外間電網公司。

－光伏發電：該分部建造、管理和營運光伏發電廠和生產電力，出售予外間電網公司。

－火電（於2024年處置並作為非持續經營列示，參閱附註3）：

該分部建造、管理和營運煤炭發電廠和生產電力，出售予外間電網公司，並從事煤炭貿易。

本集團將上述分部之外的其他經營業務分部歸為「所有其他」。

該分部主要從事製造設備，提供諮詢服務，向風力企業提供維護和培訓服務及其他可再生能源發電。

– 11 –(a) 分部業績

根據《國際財務報告準則》第8號的規定，本集團根據本集團的最高級行政管理層在考慮及管理本集團時所用的方法進行分部披露。

為了評估分部的業績和分配資源至各個分部，本集團的最高級行政管理層按以下基礎監察每個報告分部應佔的業績：

－本集團參照各個報告分部取得的銷售和產生的開支，或由於這些分部應佔資產折舊或攤銷而產生的開支，將收入和開支分配至各個分部。分部收入和開支並不包括應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損、財務費用淨額及未分配總部和企業共同開支。

用於衡量報告分部利潤的指標為經營利潤。為了分配資源和評估於截至2025年6月30日及2024年6月30日止各期間的分部業績

而向本集團最高級行政管理層提供的報告分部數據如下：

–12–截至2025年6月30日止6個月：

持續經營風電光伏發電所有其他合計人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元來自外部客戶的收益

－銷售電力收入137851851664686706815456939

－其他4124937243121587200079小計13826434170192912865515657018

分部間收入––383468383468報告分部收入13826434170192951212316040486報告分部利潤（經營利潤）62130375496321426486905317分部間抵銷前折舊

和攤銷(5287662)(914637)(99866)(6302165)應收賬款和其他應收款減值損失

的轉回╱（計提）4359(44)5094824利息收入1693914871887337299

利息支出(1269727)(112141)(218824)(1600692)期內報告分部非流動資產開支5963259524007060745211810781

–13–截至2024年6月30日止6個月：

持續經營非持續經營風電光伏發電所有其他小計火電合計（經重述）（經重述）（經重述）（經重述）人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元來自外部客戶的收益

－銷售電力收入140243841022772693915054095185369016907785

－其他26347476110045313156121967862328347小計14050731102753310739215185656405047619236132

分部間收入––374215374215–374215報告分部收入14050731102753348160715559871405047619610347報告分部利潤（經營利潤）694513436354310118274098591789437588802分部間抵銷前折舊和

攤銷(5060516)(420011)(56582)(5537109)(126743)(5663852)應收賬款和其他應收

款減值損失的轉回24778–178926567–26567利息收入42073308160205840193559336

利息支出(1323629)(125068)(201802)(1650499)（29197）（1677696）期內報告分部非流動資產開支59661406021352408059123955518298512478536

– 14 –(b) 報告分部收入與損益的調節截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元收入報告分部收入1604048619610347

抵銷分部間收入(383468)(374215)

抵銷非持續經營–(4050476)合併收入1565701815185656利潤報告分部利潤69053177588802

抵銷分部間利潤(19408)(88050)

抵銷非持續經營–(178943)

68859097321809

應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損11222682030

財務費用淨額(1692979)(1629302)

未分配總部和企業共同開支(155703)(145241)持續經營除稅前合併利潤51494535629296

– 15 –(c) 地區資料

(i) 對外交易收入來自下列國家：

持續經營非持續經營截至6月30日止6個月截至6月30日止6個月

2025年2024年2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元

中國1534529914834449–4050476

境外311719351207––

合計1565701815185656–4050476

本集團對外交易收入的區域劃分是依據電力輸送、產品銷售以及服務提供的所在地確定的。

(ii) 非流動資產（不含對聯營公司和合營企業的投資、遞延稅項資產及計入其他資產中的金融資產）位於下列國家中：

2025年2024年

6月30日12月31日（經重述）人民幣千元人民幣千元中國202854566197362744境外30358773044528合計205890443200407272上述非流動資產資訊基於資產所屬地理位置。

–16–5收入

本期內確認的各主要收入項目的金額如下：

截至2025年6月30日止6個月持續經營風電光伏發電所有其他合計人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元銷售商品或提供勞務類別

《國際財務報告準則》第15號範圍內的客戶合同收入銷售電力137851851664686706815456939其他4124937243103175181667

13826434170192911024315638606

其他來源的收入

租金收入––1841218412

13826434170192912865515657018

地理市場中國大陸13514715170192912865515345299

加拿大97952––97952

南非166846––166846

烏克蘭46921––46921

13826434170192912865515657018

收入確認時點在某一時點轉移控制權1380904916741644388115527094在一段時間內履行履約義務173852776584774129924

13826434170192912865515657018

–17–截至2024年6月30日止6個月持續經營非持續經營風電光伏發電所有其他小計火電合計（經重述）（經重述）（經重述）（經重述）人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元銷售商品或提供勞務類別

《國際財務報告準則》

第15號範圍內的客戶合同收入銷售電力140243841022772693915054095185369016907785

銷售蒸汽––––441595441595

銷售煤炭––––15415011541501其他26347476191660122768213360336128

1405073110275339859915176863405014619227009

其他來源的收入

租金收入––879387933309123

14050731102753310739215185656405047619236132

地理市場中國大陸13699524102753310739214834449405047618884925

加拿大108273––108273–108273

南非173507––173507–173507

烏克蘭69427––69427–69427

14050731102753310739215185656405047619236132

收入確認時點在某一時點轉移控制權1404359910275333542115106553395292219059475

在一段時間內履行履約義務7132–719717910397554176657

14050731102753310739215185656405047619236132

–18–6其他收入淨額截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元持續經營政府補助538436533250

處置物業、廠房和設備（損失）╱收益(2317)1457

源自子公司收購的廉價收購收益–19186

出售一家聯營公司的收益–6257其他10381963568

639938623718

7財務收入及費用

截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元持續經營金融資產的利息收入3729958401股息收入4493812交易證券及衍生金融工具未實現收益3281817346

匯兌收入–45509財務收入70566125068

–19–截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元

減：

銀行和其他借款利息16983111775065租賃負債利息4096533305

減：已資本化為物業、廠房和設備的利息

支出(138584)(157871)

16006921650499

匯兌虧損12392782839

衍生金融工具的未實現虧損9418–銀行手續費和其他2950821032財務費用17635451754370

財務費用淨額(1692979)(1629302)

截至2025年6月30日止6個月期間，借款費用已按年利率1.30%至3.28%（截至2024年6月30日止6個月（經重述）：1.75%至3.62%）資本化。

–20–8除稅前利潤

除稅前利潤已扣除╱（計入）：

截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元持續經營攤銷

－無形資產295090271140折舊

－物業、廠房和設備57980985217673

－使用權資產12506571898減值損失的轉回

－應收賬款和其他應收款(4824)(26567)存貨成本2570324386

9所得稅

(a) 中期合併損益及其他綜合收益表所示的所得稅：

截至6月30日止6個月

2025年2024年（經重述）人民幣千元人民幣千元持續經營本期稅項本期內準備863634904666以往年度準備不足2092821193

884562925859

遞延稅項暫時性差異的產生和轉回9040623576

974968949435

–21–附註：

(i) 除本集團部分位於中國的子公司是根據相關稅務機關的批覆按0%到

15%的優惠稅率計算所得稅外，本集團根據中國相關所得稅準則和規

定按企業應納稅利潤的25%的法定稅率分別計算截至2025年6月30日止6個月期間和截至2024年6月30日止6個月期間的中國企業所得稅準備金額。

根據財稅[2008]第46號《財政部、國家稅務總局關於執行公共基礎設施項目企業所得稅優惠目錄有關問題的通知》，本集團部分子公司如從事相關基礎設施項目，可於初次獲得營運收入的當年開始享受三年免徵所得稅，以後三年減按50%徵收所得稅的稅收優惠。

根據財政部、國家稅務總局和國家發展和改革委員會（「國家發展改革委」）於2020年4月23日聯合發佈的《關於延續西部大開發企業所得稅政策的公告》，集團內位於西部地區的子公司可延續適用15%的優惠所得稅稅率，有效期至2030年12月31日。

(ii) 雄亞投資有限公司，本集團位於香港的一家子公司，適用於16.5%的香港企業所得稅。根據英屬維爾京群島的相關法律法規，本集團的一家子公司，雄亞（維爾京）有限公司，無須在英屬維爾京群島繳納所得稅。

雄亞投資有限公司和雄亞（維爾京）有限公司，作為中國公司控制的海外公司，按照國稅發[2009]第82號被認定為中國居民企業納稅人。據此，該等公司適用於25%的中國所得稅，向該等公司分配的股利可免予代扣代繳所得稅。

龍源加拿大可再生能源有限公司，本集團位於加拿大的一家子公司，適用於26.5%的加拿大企業所得稅。龍源南非可再生能源有限公司，本集團位於南非的一家子公司，適用於27%的南非企業所得稅。龍源烏克蘭尤日內風力發電有限公司和龍源烏克蘭南方風力發電有限公司，本集團位於烏克蘭的子公司，適用於18%的烏克蘭企業所得稅。

(iii) 於2021年，經濟合作及發展組織就適用於大型跨國企業的全球最低稅制新改革發佈全球反稅基侵蝕示範規則（「支柱二示範規則」）。本集團的業務主要位於未實施支柱二所得稅法律的中國內地。自2025年1月1日起，本集團還需就其在香港特別行政區及尚未實施本地最低補足稅的其他若干稅務管轄區（包括中國內地）的收益繳納《2025年稅務（修訂）（跨國企業集團的最低稅）條例》規定的支柱二所得稅。董事會認為，上述即將實施的法規不會對本集團的合併財務報表產生重大影響。

–22–10每股盈利

(a) 每股基本盈利

I. 普通股東應佔利潤截至6月30日止6個月

2025年2024年

持續經營非持續經營合計持續經營非持續經營合計（經重述）（經重述）人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元普通股東應佔

利潤3519492–35194924022392524694074861

II. 普通股的加權平均數截至6月30日止6個月

2025年2024年

千股千股於1月1日的已發行普通股83598168381963

2023年回購股份的影響–(10335)

2024年回購股份的影響–(10781)

普通股加權平均數83598168360847

(b) 每股攤薄盈利

本公司在列示期間內均沒有潛在攤薄股份，因此每股基本及攤薄盈利沒有差異。

–23–11應收賬款和應收票據

2025年2024年

6月30日12月31日（經重述）人民幣千元人民幣千元

應收第三方款項4977101743880319應收同係子公司款項149202165933應收聯營公司款項68447883

4992706344054135

減：呆賬準備(472477)(478746)

4945458643575389

分析如下：

應收賬款4944821143559146應收票據637516243

4945458643575389

– 24 –(a) 賬齡分析本集團的應收賬款和應收票據按發票日期及扣除呆賬準備後

淨額呈列的賬齡分析如下：

2025年2024年

6月30日12月31日（經重述）人民幣千元人民幣千元

1年以內或未明確發票日期4944277843559407

1至2年82148471

2至3年8441727

3年以上27505784

4945458643575389

本集團的應收賬款和應收票據主要是應收當地電網公司有關

風電和光伏電力的售電款，以及其他可再生能源的電價附加。

除了電價附加外的售電款一般在賬單日期起計15至30天內到期。

電價附加須視乎有關政府機關向當地電網公司作出資金分配而收取，因此結算時間相對較長。

– 25 –(b) 應收賬款和應收票據的減值

根據財政部、國家發改委及國家能源局於2020年1月聯合頒佈的財建[2020]4號文件《關於促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》及財建[2020]5號文件《可再生能源電價附加資金管理辦法》，關於可再生能源電價附加的一套新的標準化結算程序於2020年1月起開始生效，文件規定在向當地電網公司分配資金之前，需要對項目逐個進行審批。同時財政部於2012年3月頒佈的財建[2012]102號文件《可再生能源電價附加輔助資金管理暫行辦法》廢止。

截至2025年6月30日，本集團大部分相關項目已獲得可再生能源附加補助資金審批，部分項目正在申請審批中，董事會認為將在適當時候獲得批准。可再生能源附加補助資金按照現行政府政策和財政部的普遍支付趨勢進行結算，當前沒有結算的截止日期。董事會認為應收可再生能源附加補助資金的違約概率很低，因該可再生能源附加補助資金由中國政府提供資金，並根據過往歷史付款記錄、新能源行業一般商業條款調整、報表日現有

及預期市場狀況評估做出此判斷。據此，董事會認為應收可再生能源附加補助資金的信用風險有限。

本集團應用簡化方法對《國際財務報告準則》第9號規定的預期

信用損失計提準備，該準則准許對所有應收賬款採用期限內預期信用損失準備。為計量除電價補助以外的應收賬款的預期信用損失，根據共同的信用風險特徵及賬齡對應收賬款進行分組。

–26–12應付賬款和應付票據

2025年2024年

6月30日12月31日（經重述）人民幣千元人民幣千元應付票據29976793542490應付賬款30163002214772應付聯營公司款項9399248861應付同係子公司款項199827204304

63077986010427

按發票日期呈列的應付賬款和應付票據的賬齡分析如下：

2025年2024年

6月30日12月31日（經重述）人民幣千元人民幣千元

1年以內59887615779268

1至2年259802216135

2至3年4760810056

3年以上116274968

63077986010427

–27–13股息

(i) 本期間應付股東的股息截至6月30日止6個月

2025年2024年

人民幣千元人民幣千元

期後宣派的中期股息，每股人民幣0.1元（截至2024年6月30日的

6個月：無）835982–

於報告期末後建議分派的中期股息尚未在報告期末確認為負債。

如本公司在分紅派息股權登記日之前發生增發或回購等情形

導致分紅派息股權登記日的總股份數發生變化，每股股息將在合計派息總額不變的前提下相應調整。

(ii) 屬於上一財政年度，並於本期間核准的應付股東的股息截至6月30日止6個月

2025年2024年

人民幣千元人民幣千元於本期間核准的截至2024年12月31日止財政年度的末期股息，每股人民幣0.2278元（2023年：每股人民幣0.2225元）19043661860113截至2024年12月31日止財政年度的股息已全額支付。

–28–管理層討論與分析（如無特別說明，如下信息基於按照國際財務報告準則編製的財務信息披露）一.行業回顧

（一）經營環境

2025年上半年，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，

各地區各部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，有效實施更加積極有為的宏觀政策，國民經濟頂住壓力、迎難而上，經濟運行總體平穩、穩中向好，生產需求穩定增長，就業形勢總體穩定，居民收入繼續增加，新動能成長壯大，高質量發展取得新進展，社會大局保持穩定。

根據國家能源局及中國電力企業聯合會統計數據，2025年上半年，全國全社會用電量48418億千瓦時，同比增長3.7%；規模以上工業發電量為45371億千瓦時，同比增長2.3%。

截至2025年6月30日，全國發電裝機容量36.5億千瓦，同比增長

18.7%。其中，風電5.7億千瓦，同比增長22.7%；太陽能發電11.0億千瓦，同比增長54.2%；水電4.4億千瓦，同比增長3.0%。

2025年1-6月，全國發電設備累計平均利用小時為1504小時，比

上年同期降低162小時。全國累計完成市場交易電量2.95萬億千瓦時，同比增長4.8%，佔全社會用電量比重60.9%，同比提高0.52個百分點。綠電交易電量1540億千瓦時，同比增長49.3%。

–29–（二）政策環境

1.新能源市場化改革深化，構建價格與交易新格局2025年1月，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通

知》（136號文），明確新能源上網電量全面進入電力市場，電價通過市場交易形成，並建立可持續發展價格結算機制。《通知》以2025年6月1日為節點，對存量項目（2025年6月1日前投產）實施機制電價銜接現行政策，保障性電量規模與煤電基準價銜接；增量項目（2025年6月1日後投產）則通過市場化競

價確定機制電價，規模動態匹配消納責任權重。同時，建立「多退少補」差價結算機制，市場交易均價與機制電價的差額納入系統運行費用，穩定企業收益預期。政策還明確綠證收益不重複計算，禁止將儲能作為項目併網前置條件，並強化與電力市場、碳核算等政策協同。該改革標誌著新能源從「政策驅動」轉向「市場驅動」，通過價格信號引導資源優化配置，將加速新能源技術升級、推動儲能與虛擬電廠發展，並重構電力市場供需格局，助力實現「雙碳」目標。

目前，山東、廣東、蒙東、蒙西、新疆、海南、浙江、甘肅、山西、遼寧、寧夏等省區已出台實施方案或徵求意見稿，其他省區實施細則也正在積極醞釀陸續出台中。

–30–2025年4月，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《電力輔助服務市場基本規則》，標誌著我國電力輔助服務市場進入規範化、制度化新階段。《規則》首次將儲能企業、虛擬電廠、智能微電網等新型經營主體納入市場範圍，明確其與發電企業、售電企業共同參與調峰、調頻、備用、爬坡等輔助服務交易。市場運行遵循「誰提供、誰獲利，誰受益、誰承擔」原則，建立「日清月結」結算機制，並與電力現貨市場銜接。《規則》還要求建立模擬試運行、結算試運行到正式運行的三階

段准入機制，並實施年度評估監管。該政策通過激活多元化調節資源、完善市場化價格機制，加速新型電力系統建設，並為儲能、虛擬電廠等新質生產力創造規模化發展空間。

2025年4月，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《關於全面加快電力現貨市場建設工作的通知》，明確2025年底前基本實現電力現貨市場全國覆蓋，全面開展連續結算運行。

用戶側主體需在年底前全面參與現貨市場申報、出清及結算，中長期簽約履約比例須符合能源安全保供要求。強調以第三方機構獨立評估為正式運行前提，未通過系統校驗的地區不得開展試運行。該政策通過強化市場機制與技術規範，預計將加速新能源消納，並重構電力資源配置體系，為構建全國統一電力市場奠定基礎。

–31–2.綠電應用與能源發展統籌，引領低碳轉型進程加速

2025年2月，國家能源局印發《2025年能源工作指導意見》，明

確以能源安全新戰略為引領，統籌推進高質量發展與高水平安全。文件提出三大主要目標：一是增強能源供應保障能力，全國發電總裝機達36億千瓦以上，新增新能源裝機2億千瓦以上；二是深化綠色低碳轉型，非化石能源發電裝機佔比提升至60%，消費比重達20%，推進「沙戈荒」風光基地、抽水蓄能及核電建設；三是提升發展質量效益，風電、光伏發電利用率保持合理水平，光伏治沙等綜合效益更加顯著，初步建成全國統一電力市場體系，資源配置進一步優化。

該政策提出針對性政策舉措，有助於指導各地和各有關單位進一步加快規劃建設新型能源體系，合力完成「十四五」收官，以能源高質量發展和高水平安全助力我國經濟持續回升向好。

–32–2025年3月，國家發展改革委、國家能源局等五部門聯合發佈《關於促進可再生能源綠色電力證書市場高質量發展的意見》，明確到2027年基本建成綠證市場制度體系，2030年實現綠證國際應用與綠色電力環境價值充分體現。提出五大行動：通過按月自動核發綠證穩定供給，推動風電、光伏等全電量入市；建立「強制+自願」消費機制，要求鋼鐵、化工等重點行業2030年綠電消費比例不低於全國消納責任權

重平均水平，並將綠電消費納入ESG披露；完善綠證交易機制，支持中長期協議和跨省流通；拓展綠證在碳核算、產品標識等場景應用；推動國際標準制定，提升中國綠證認可度。

該政策通過強化市場機制與政策協同，預計將加速綠電消納、提升新能源企業收益，並倒逼高耗能行業綠色轉型，重構能源消費格局。

2025年5月，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《關於有序推動綠電直連發展有關事項的通知》，明確綠電直連是通過專用線路實現新能源向單一用戶直接供電的模式，分為併網型（接入公共電網）和離網型（獨立運行）兩類。要求以「以荷定源」確定新能源裝機規模，現貨市場地區自發自用電量佔比不低於60%（佔總用電量的比例由2025年不低於30%逐年提升至2030年不低於35%），餘電上網比例不超過20%，並強制配置儲能及靈活調節資源。該政策通過物理直連破解綠電溯源難題，助力企業降本增效、突破綠色貿易壁壘，為新能源消納開闢新路徑，同時推動電網向服務型轉型。

–33–二.業務回顧

2025年上半年，本集團深入學習貫徹黨的二十大和二十屆二中、三

中全會精神，全面貫徹「穩中求進、安全為本、創新引領、高質發展」工作方針，堅持存量增效、增量做優，以全方位對標帶動全鏈條提質，實施應對136號文的整體工作方案，構建全生命週期成本管控體系，全力衝刺「十四五」規劃目標，保持了穩中有進的良好態勢。

2025年上半年，本集團淨新增新能源控股裝機容量2053.54兆瓦，其

中新增風電控股裝機容量986.95兆瓦、光伏控股裝機容量1096.59兆瓦，減少生物質發電控股裝機容量30.00兆瓦。截至2025年6月30日，本集團控股裝機容量為43196.74兆瓦，其中風電31395.72兆瓦，光伏

11794.92兆瓦，其他可再生能源6.10兆瓦。本集團2025年累計完成發

電量39652477兆瓦時，其中風電發電量33502617兆瓦時，同比增長

6.07%；光伏發電量6146915兆瓦時，同比上升71.37%。

–34–1.壓實安全責任，安全運營平穩有序

2025年上半年，本集團全面推進安全生產管理體系建設，牢固

樹立「從零開始、向零奮鬥」的安全理念，以零傷亡、零事故、零損失為目標，以歸零心態抓實抓細安全生產。創新安全管理，通過「三個一」常態化教育培訓；「三個整治」強化文明生產；「三

個環節」嚴抓外委作業；「三道防線」嚴控事故風險。深度融合數智化平台應用，提升安全環保管控水平。修訂完善積分考核辦法，深化安全積分制應用，以剛性約束促進管理提升。系統加強安全風險防控，全面落實安全環保一號文任務，紮實築牢安全風險分級管控防線，開展治本攻堅三年行動，組織「事故警示月」專項行動，開展海上應急演練觀摩。持續深化防範生態環保風險，順利完成黃河流域生態環境專項督導，加大環境治理力度，系統防範生態風險。築牢事故隱患排查治理防線，有效提升人員安全履責能力和作業現場監督能力，上半年未發生一般及以上事故和生態環境事件。

2025年上半年，本集團累計完成發電量39652477兆瓦時，其中

風電發電量33502617兆瓦時，同比增長6.07%；光伏發電量6146915兆瓦時，同比增長71.37%。2025年上半年，風電平均利用小時數為1102小時，較2024年同期降低68小時，主要是因為本集團部分大容量項目所在區域風資源水平同比下降。本集團風電利用小時較行業平均利用小時高15小時。

–35–本集團所屬風電場2025年上半年及2024年上半年控股發電量按

地域分別為：

地區2025年上半年2024年上半年變化率（兆瓦時）（兆瓦時）

黑龍江15003921545562-2.92%

吉林10450331171853-10.82%

遼寧16547291922360-13.92%

內蒙古383056435599247.60%

江蘇陸上11811391219418-3.14%

江蘇海上27068933000991-9.80%

浙江1746501738170.48%

福建163962815246347.54%

海南626815330317.59%

甘肅2357432157514649.66%

新疆16691221866321-10.57%

河北203177219664543.32%

雲南19986822056269-2.80%

安徽103537485415221.22%

山東8849428411095.21%

天津68587657812318.64%

山西1722981133751228.82%

寧夏100374584373618.96%

貴州9196411003495-8.36%

陝西835708889190-6.01%

西藏79119222-14.21%

重慶264573281677-6.07%

上海639325790410.41%

廣東163643181120-9.65%

湖南3388143178286.60%

廣西2300890141418162.70%

江西28068624686113.70%

湖北1146099278023.53%

青海17268213923124.03%

河南35250827276929.23%

加拿大124913134776-7.32%

南非304860345626-11.79%

烏克蘭71611107261-33.24%

合計33502617315846046.07%

–36–本集團所屬風電場2025年上半年及2024年上半年風電平均利用

小時╱容量系數按地域分別為：

2025年2025年2024年2024年風電平均

上半年風電上半年風電上半年風電上半年風電利用小時地區平均利用小時平均容量系數平均利用小時平均容量系數變化率（小時）（小時）

黑龍江99123%103724%-4.44%

吉林107125%126129%-15.07%

遼寧110826%131930%-16.00%

內蒙古124829%117127%6.58%

江蘇陸上89321%91321%-2.19%

江蘇海上123628%137131%-9.85%

浙江76318%75917%0.53%

福建150635%140432%7.26%

海南63315%53812%17.66%

甘肅91921%88220%4.20%

新疆82219%119627%-31.27%

河北114626%110925%3.34%

雲南135531%157536%-13.97%

安徽124129%102423%21.19%

山東131430%134831%-2.52%

天津122728%112726%8.87%

山西126029%99123%27.14%

寧夏102924%92221%11.61%

貴州88720%113726%-21.99%

陝西100223%106624%-6.00%

西藏105524%123028%-14.23%

重慶91421%97322%-6.06%

上海134631%121928%10.42%

廣東134131%144833%-7.39%

湖南109925%103124%6.60%

廣西100123%157836%-36.57%

江西120028%125729%-4.53%

湖北121728%98523%23.55%

青海73317%92821%-21.01%

河南152235%122028%24.75%

加拿大126029%136031%-7.35%

南非124729%141432%-11.81%

烏克蘭93622%140232%-33.24%

合計110225%117027%-5.81%

–37–2.多維前期開發，優化未來資源佈局

2025年上半年，本集團保持規模發展與質量效益並重，響應國

家重大發展戰略，優化發展導向，積極踐行「五個示範」，以大項目帶動大發展、大突破、大創新，全力推動「沙戈荒」風光大基地項目，加強海上風電拓展，打造具備龍源特色的國家標誌性新能源基地。優先爭取中東南部消納有保障且電價相對較優區域的競配指標。精準科學合理實施「以大代小」項目，結合鄉村振興，爭取項目連片開發，因地制宜推進共享儲能項目，結合下游市場有序佈局綠電製氫（氨）項目。加快佈局，深度謀劃推動深遠海項目。

2025年上半年，本集團新簽訂開發協議1.24吉瓦，其中風電1.04

吉瓦、儲能0.2吉瓦，均位於資源較好地區。上半年累計取得開發指標4.75吉瓦，其中風電2.98吉瓦，光伏1.77吉瓦。

3.推進精品工程，增量做優質效雙升

2025年上半年，本集團遵循「優設計、降造價、高質量、嚴變更、促項目、防風險」管理理念，堅持工程建設「兩不超、三個零」標準，建設「工期短、造價低、質量優、效益好」的精品工程。強化基建項目全過程管控，提高設計管理，堅決壓降造價，抓好徵林、徵地和送出等關鍵制約因素協調，統籌做好開工管理、施工組織管理、項目調試管理。加強初設審查，嚴控設計方案、工程量及造價。嚴把招標最高限價審核關，合理把控最高限價，加大集採力度，持續擴大集採範圍，通過集採降低設備成本。嚴把工程實施造價管理關，加大工程量審核關，籌備工程造價管理中心，–38–開展全過程造價管控。本集團所屬天津濱海新區龍源海晶鹽光互補項目、龍源江蘇射陽 200MW/400MWh共享儲能電站項目榮

獲「2025年度電力優質工程」。

2025年上半年，本集團淨新增新能源控股裝機容量2053.54兆瓦，

其中新增風電控股裝機容量986.95兆瓦，新增光伏控股裝機容量1096.59兆瓦，減少生物質發電控股裝機容量30.00兆瓦。

本集團所屬風電場於2025年6月30日及2024年6月30日控股裝機

容量按地域分別為：

地區2025年6月30日2024年6月30日變化率（兆瓦）（兆瓦）

風電裝機合計31395.7228349.3910.75%

黑龍江1695.701495.7013.37%

吉林966.80943.902.43%

遼寧1589.701489.706.71%

內蒙古3078.303034.301.45%

江蘇陸上1338.501338.500.00%

江蘇海上2191.602191.600.00%

浙江227.90227.900.00%

福建1053.101053.100.00%

海南99.0099.000.00%

甘肅2599.302370.809.64%

新疆2231.501810.3023.27%

河北1782.601770.100.71%

雲南1440.301429.100.78%

安徽834.10834.100.00%

山東696.40646.907.65%

天津581.50538.008.09%

山西1339.751339.750.00%

–39–地區2025年6月30日2024年6月30日變化率（兆瓦）（兆瓦）

寧夏974.70974.700.00%

貴州1079.081017.806.02%

陝西833.85833.850.00%

西藏7.507.500.00%

重慶289.50289.500.00%

上海47.5047.500.00%

廣東125.74125.740.00%

湖南308.35308.350.00%

廣西2317.851034.85123.98%

江西233.90208.9011.97%

湖北94.2094.200.00%

青海650.00150.00333.33%

河南267.40223.6519.56%

加拿大99.1099.100.00%

南非244.50244.500.00%

烏克蘭76.5076.500.00%

光伏裝機11794.927619.9154.79%

其他可再生能源裝機6.1036.10-83.10%

火電裝機0.001875.00-100.00%

合計43196.7437880.4014.03%

–40–4.強化營銷創效，存量增效持續深化

2025年上半年，本集團積極應對電力市場建設全面加速和新能

源全面入市形勢，緊密跟蹤各省136號文實施方案，深化「以交易為中心、以限電為重點、以補貼為基礎、以綠碳為特色、以人

才為抓手、以系統為保障」的「六位一體」營銷體系。重點關注機制電量納入規模、增量項目競價安排、現貨價格上下限等關鍵內容，踴躍參與各省區市場化改革方案規則制定，爭取有利政策。動態優化交易策略，量價兼顧統籌中長期交易與月度、月內、多日等短週期交易調倉，實現中長期交易與現貨交易精準銜接，確保交易量價最優；通過與電網溝通、開展省間交易、儲能充

放電等方式，多措並舉降低限電影響；緊盯補貼資金回收和補貼清單管理；大力開展綠電交易和綠證銷售；優化完善公司營銷機構，在運營監控中心增配營銷崗位，實現生產營銷全流程協同貫通，積極推動公司營銷人員參加交易員技能認定，全面開展交易人員、營銷管理人員、營銷分管領導多層次培訓和電

力交易競賽；「一省一策」著力推進龍源電力市場營銷及輔助決

策管理系統建設，已完成17個省區部署，通過數據管理、市場分析、市場預測、功率預測等功能提升交易信息化、自動化和智能化水平。

–41–2025年上半年，本集團所有發電業務平均上網電價人民幣399元╱兆瓦時（不含增值稅），較2024年同期平均上網電價人民幣422元╱兆瓦時（不含增值稅）減少人民幣23元╱兆瓦時。風電平均上網電價人民幣422元╱兆瓦時（不含增值稅），較2024年同期風電平均上網電價人民幣438元╱兆瓦時（不含增值稅）減少人民幣16元╱兆瓦時，主要是由於風電市場交易規模擴大，平價項目增加以及結構性因素導致。光伏平均上網電價人民幣273元╱兆瓦時（不含增值稅），較2024年同期光伏平均上網電價人民幣278元╱兆瓦時（不含增值稅）下降人民幣5元╱兆瓦時。

5.拓展綠電綠證交易，兌現綠色環境價值

2025年上半年，本集團秉持綠色發展理念，堅持綠證集中統一

管理工作模式，發揮規模優勢，提升綠電綠證營銷能力。大力開拓綠證外銷市場，有序開展綠證銷售，完成綠證交易管控平台項目台賬信息維護，完成建檔立卡系統項目授權，確保綠證「應領盡領」，最大化兌現綠色環境價值。2025年上半年完成綠電交易41.4億千瓦時，同比增加41.67%；交易綠證423.2萬張，同比增加81.46%。

2025年上半年，本集團積極參與全國溫室氣體自願減排市場建設，修編行業技術導則。所屬碳資產公司自主研發的「碳排放數據區塊鏈上鏈存證系統」順利通過中國電力企業聯合會組織的

科技成果鑒定，認定該系統整體達到國際先進水平。積極開發江蘇和福建海上區域的3個CCER項目，開發上海碳市場 8個分佈式光伏碳普惠項目，儲備各類碳資產。

–42–6.深化數字化賦能，科技創新動能增強

2025年上半年，本集團積極深入踐行龍源電力「1234」科技創新

工作思路，明確一個核心定位，建強雙驅創新機制，圍繞三個需求導向，聚焦四大攻關領域。積極投身國家重點項目，精心規劃多領域協同創新路徑。國家重點專項「多場景風電場規劃設計關鍵技術及軟件開發」、國家自然基金項目「風機葉片與光

伏板表面防冰塗層的製造與應用」成功獲批。國家科技重大專項「多類構網型設備接入下省級送端電力系統安全高效運行示範工程」項目已獲立項。《海上風電場海底電纜運行在線監測系統技術導則》獲國家能源局批准實施，填補行業空白。「海上風電海纜運行狀態監測與快速故障診斷關鍵技術研究」「複雜發電

工程數字化設計建造關鍵技術及應用」「極端氣候下風電機組防

除冰技術攻關與工程化突破」「國產全棧風電機組智能運維關鍵

技術與應用」「碳排放數據區塊鏈上鏈存證系統」五項重要成果

通過了國內權威機構組織的技術鑒定，整體達到國際領先水平。

本集團積極夯實科技基礎，內聯外拓構建多方協同高效創新驅動體系，開展有組織的科研提升工作。在平台建設方面，成功獲批設立國家博士後科研工作站，為高層次人才培養與技術攻關提供優質平台。積極推動西安交通大學新能源創新研究中心建設，面向新興場景領域，圍繞三大佈局方向形成4項指南項目，有力支撐本集團科技戰略。

–43–本集團在數智化建設上持續發力，精心打造全球首個千億級發電行業大模型–「擎源」發電行業大模型的新能源板塊，覆蓋市場營銷、生產運營、設備維護、技術監督、安全環保5大核心業務域，7大智能應用場景和20個專業智能體。在項目與案例申報上，「龍源電力新型電力系統數智化網絡通信規模化部署應用」獲中

國能源研究會2025年能源網絡通訊創新應用推薦案例，「風電設備診斷和安全防控數據集」獲評國務院國資委高質量數據集優秀成果。

2025年上半年，本集團申請發明專利56件、實用新型專利21件，

頒佈執行2項國家標準、1項能源行業標準。

7.優化融資結構，持續挖掘資金效益

2025年上半年，本集團密切關注政策導向，用足用好綠色金融政策，不斷優化融資結構，主動開展存量貸款置換，壓降存量貸款資金成本。擁有充足的金融機構授信，同時具有發行非金融企業債務融資工具資質，確保多渠道融資通暢。堅持開展剛性管理資金計劃，利用資金歸集、統一調配、股東借款等措施，加大資金使用頻率，實現資金的時間價值最大化。

2025年上半年，本集團發行4期超短融資券、6期中期票據，並成

功發行1期綠色中期票據，共計人民幣220億元。資金成本保持行業優勢，有效降低資金成本，彰顯本集團「碳達峰、碳中和」的責任與擔當。

–44–8.精準深耕國際，海外開發積極穩健

2025年上半年，本集團積極踐行「一帶一路」倡議，聚焦對華關

係好、市場空間大、經濟前景佳、國家信譽好、投資風險低的「五

好」國家，推進國際綠色能源合作，加強中國周邊國家和金磚國家國別研究，一體化統籌項目發展與風險控制，高質量開展境外新能源項目工作。深耕南部非洲市場，穩妥開拓中亞和中東市場，研究拉丁美洲市場機遇，高質量開展對外交流，注重與全球領先的新能源投資企業開展國際合作，南非、博茨瓦納、中亞等地區項目前期工作取得階段性進展。2025年上半年累計取得6個境外新能源項目共計144萬千瓦遴選審批。

2025年上半年，本集團持續強化境外資產管理，開展境外專項

治理工作，各在運項目運營情況良好。截至6月30日，本集團所屬加拿大德芙林風電項目完成發電量124913兆瓦時，利用小時數達到1260小時，項目累計實現安全生產3864天；南非德阿風電項目完成發電量304860兆瓦時，利用小時數達到1247小時，項目累計實現安全生產2799天；烏克蘭尤日內風電項目完成發

電量71611兆瓦時，利用小時數達到936小時，項目累計實現安全生產1418天。

–45–三.核心競爭力分析

1.協同聚力助推規模拓展

本集團聚力協同發展，開拓多元耦合模式，與外部企業深度合作，延展資源開發鏈條，促進資源獲取、開發、利用協同並行。憑借控股股東國家能源集團一體化優勢，全力角逐基地項目開發主導權，主動佈局大基地、海上及海外大型項目，穩固發展根基。

搭建涵蓋場站設計、功率預測等十一大業內前沿技術服務體系，憑借資源評估、設備選型等經驗與核心技術，為項目推進保駕護航。大力推行「新能源+」模式，借助生態治理等引入產業集群。

以規模化開發增強資源獲取能力，持續領航行業，為本集團發展注入強大動能。

2.科技賦能助推管理增效

2025年上半年，本集團成功獲批設立國家博士後科研工作站，

為高層次人才培養與技術攻關搭建優質平台，強化了人才驅動的核心優勢；五項成果經權威鑒定委員會鑒定整體達到國際領先水平。本集團在風電與太陽能電站運營及深遠海風電關鍵領域具備行業領跑的科技核心競爭力，在深遠海風電關鍵技術方面具備半潛式基礎結構設計技術與水動力分析技術的積累，並在海上綜合智慧能源島和張力腿浮式風電基礎開展研究佈局，已實現了海上漂浮式風電設備的高效運維長期穩定運行。在風電與光伏電站運維方面，公司聚焦智能化運維體系，涵蓋故障診斷與預警技術、智能維護技術，顯著提升了電站運行效率與安全性。這些成果從技術突破、應用落地到數據積累全方位強化了本集團在新能源領域的核心競爭力，為持續開拓發展空間提供了堅實支撐。

–46–3.營銷提升助推經營創效

本集團以提升營銷能力為核心，全方位建強營銷體系、強化創效，重點提升政策與市場研究能力，研判電力交易等政策，依託數據支撐決策，持續跟蹤各省針對136號文的具體實施方案，關注存量和增量項目的機制政策；加強對新能源全面落實現貨交易

模式、交易規則等重點問題的研究。重點提升市場策略制定能力，統籌多元市場優化策略，確保電量電價最優，持續做好中長期交易及短週期交易調倉，實現中長期交易與現貨交易精準銜接；

強化對標和評價管理，結合項目運行及交易情況，開展區域內對標，找差距、補短板，制定提升措施。重點提升市場風險防控能力，積極應對電力市場建設全面加速形勢，編製《新能源發電企業電力交易流程及風險防控指導意見》，規範交易流程、建立組織保障和技術保障兩大風險防控機制，歸納總結典型交易品種流程及風險防控，為不同類型交易提供幫助，減少電價波動帶來的影響。

4.財務改革助推戰略轉型

本集團財務職能正從傳統核算保障加速向戰略價值協同躍遷，以「價值創造」為核心，主動融入戰略決策與資源配置，梳理成本、稅費、資金等創效要素，推動財務前置嵌入業務方案評估、項目投資測算等環節，健全項目財務可承受力分析機制，建立「成本識別－預算匹配－目標分解」貫通機制，實現「成本算贏在前、過程動態糾偏、結果閉環復盤」。堅持價值導向的考核牽引，強化對本集團資產盈利能力、資金使用效率等維度的差異化評估，推動財務與業務聯合復盤，剖析重點項目各階段影響因素，探索構建「投資端－執行端－經營端」財務邏輯閉環，強化財務對經營質量的倒逼作用。

–47–5.人才強企助推發展勢能

本集團高度重視人才隊伍培養，樹立實幹實績用人導向，全方位夯實人才支撐，選優建強「三支隊伍」，深化首席師評聘管理，加強專業化人才梯隊建設，構建人力資源共享機制，發揮「一盤棋」管理效能。做實做強國家能源風電運營技術研發（實驗）中心，組建專兼職研發團隊，為科技人才成長成才提供平台。經理層成員任期制和契約化管理全面推進，修訂工資總額等管理辦法，推動薪酬分配向一線苦髒險累、關鍵核心崗位和緊缺急需的高

層次、高技能人才傾斜。進一步強化全員績效考核，激發員工幹事創業新動能，著力提升企業核心競爭力。

四.經營業績分析

2025年上半年，本集團實現淨利潤人民幣41.74億元，全部來自於持續經營，比2024年同期的人民幣48.64億元（其中人民幣46.80億元來自持續經營，人民幣1.84億元來自非持續經營）下降14.2%；歸屬本集團權益持有人淨利潤人民幣35.19億元，比2024年同期的人民幣41.09億元下降14.4%；每股收益人民幣42.10分，比2024年同期的人民幣48.74分減少人民幣6.64分。

持續經營業務：

1.營業收入

2025年上半年，本集團實現營業收入人民幣156.57億元，比2024年同期持續經營業務的營業收入人民幣151.86億元增長3.1%。

營業收入增長的主要原因為：(1)風電分部2025年上半年的銷售

電力及其他收入為人民幣138.26億元，比2024年同期的人民幣

140.51億元減少人民幣2.25億元，降幅1.6%。主要由於平均利用

小時數及平均上網電價下降所致；(2)光伏分部2025年上半年

–48–售電收入及其他收入為人民幣17.02億元，比2024年同期人民幣

10.28億元增加6.74億元，增幅65.6%，主要由於裝機容量及發電量增加所致。各分部的營業收入及佔比，如下表所示：

營業收入2025年上半年2024年上半年（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)持續經營

風電銷售電力及其他138.2688.3%140.5192.5%

光伏銷售電力及其他17.0210.9%10.286.8%

其他1.290.8%1.070.7%

合計156.57100.0%151.86100.0%

2.其他收入淨額

2025年上半年，本集團實現其他收入淨額人民幣6.40億元，比

2024年同期持續經營業務的其他收入淨額人民幣6.24億元增長

2.6%。主要是由於保險理賠款收入增加。

其他收入淨額分類及佔比，如下表所示：

其他收入淨額2025年上半年2024年上半年（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)持續經營

政府補助5.3884.1%5.3485.6%

其他1.0215.9%0.9014.4%

合計6.40100.0%6.24100.0%

–49–3.經營開支

2025年上半年，本集團經營開支為人民幣95.67億元，比2024年同

期持續經營業務的經營開支人民幣86.33億元增長10.8%。主要

由於(1)風電和光伏分部的折舊攤銷受新項目轉固的影響增加

人民幣6.58億元；以及(2)隨著更多項目的投產，員工成本、維修保養費用、行政費用和其他經營開支增加人民幣2.76億元。

4.折舊和攤銷費用

2025年上半年，本集團折舊和攤銷費用為人民幣62.18億元，比

2024年同期持續經營業務的折舊和攤銷費用人民幣55.61億元增長11.8%。主要是新項目轉固的影響：(1)光伏分部折舊和攤銷費用較2024年1-6月增加人民幣4.49億元，增幅為96.2%；以及(2)風電分部折舊和攤銷費用較2024年1-6月增加人民幣2.59億元，增幅為5.2%。

5.員工成本

2025年上半年，本集團員工成本為人民幣21.28億元，比2024年同

期持續經營業務的員工成本人民幣20.43億元增長4.2%。主要是由於隨著更多項目的投產，部分員工成本從資本化轉為費用化。

6.維修保養費用

2025年上半年，本集團維修保養費用為人民幣3.20億元，比2024年同期持續經營業務的維修保養費人民幣2.72億元增長17.6%。

主要是由於部分項目設備老化導致維修費用增加。

–50–7.行政費用

2025年上半年，本集團行政費用為人民幣3.39億元，比2024年同

期持續經營業務的行政費用人民幣3.36億元增長0.9%。較上年未發生重大變動。

8.其他經營開支

2025年上半年，本集團其他經營開支為人民幣5.67億元，比

2024年同期持續經營業務的其他經營開支人民幣4.48億元增長

26.6%。主要是由於風電及光伏分部新增運營項目轉固投產，導

致各項其他經營費用普遍增加。

9.經營利潤

2025年上半年，本集團持續經營業務的經營利潤為人民幣67.30億元，比2024年同期持續經營業務的經營利潤人民幣71.77億元下降6.2%。主要是新投產項目轉固導致折舊攤銷和員工成本費用化的增加。

10.財務費用淨額

2025年上半年，本集團財務費用淨額為人民幣16.93億元，比2024年同期持續經營業務的財務費用淨額人民幣16.29億元增長3.9%，較上年未發生重大變動。

11.應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損

2025年上半年，本集團應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損為

人民幣1.12億元，比2024年同期持續經營業務的應佔聯營公司和合營企業利潤減虧損人民幣0.82億元增長36.6%。主要是由於聯營公司國能融資租賃有限公司的2025年上半年對比2024年同期淨利潤增加所致。

–51–12.所得稅

2025年上半年，本集團所得稅費用為人民幣9.75億元，比2024年

同期的持續經營業務的所得稅人民幣9.49億元增長2.7%，較上年未發生重大變動。

13.淨利潤

2025年上半年，本集團淨利潤為人民幣41.74億元，比2024年同期

持續經營業務的淨利潤人民幣46.80億元下降10.8%。主要由於新投產項目轉固導致經營成本增加。

非持續經營業務：

14.火電分部

2024年下半年，本集團處置火電分部。截至2024年6月30日止6個月，

火電分部產生的除稅前利潤為人民幣2.26億元、淨利潤人民幣1.84億元，作為期間非持續經營利潤列示。

整體經營：

15.歸屬本集團權益持有人淨利潤

2025年上半年，歸屬本集團權益持有人淨利潤為人民幣35.19億元，

比2024年同期的人民幣41.09億元下降14.4%。主要由於新投產項目轉固導致經營成本增加及處置火電分部導致。

16.分部經營業績

風電分部營業收入

2025年上半年，本集團風電分部營業收入為人民幣138.26億元，

比2024年同期的人民幣140.51億元下降1.6%，較上年未發生重大變動。

–52–風電分部營業收入及各項佔比，如下表所示：

營業收入2025年上半年2024年上半年（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

售電收入137.8599.7%140.2499.8%

其他0.410.3%0.270.2%

合計138.26100.0%140.51100.0%經營利潤

2025年上半年，本集團風電分部經營利潤為人民幣62.13億元，

比2024年同期的人民幣69.45億元下降10.5%。主要是由於風電分部的售電等營業收入下降，且折舊攤銷等經營開支增加所致。

光伏分部營業收入

2025年上半年，本集團光伏分部營業收入為人民幣17.02億元，

比2024年同期的人民幣10.28億元增長65.6%。主要是裝機容量增加，發電量增加所致。

–53–光伏分部營業收入及各項佔比，如下表所示：

營業收入2025年上半年2024年上半年（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

售電收入16.6597.8%10.2399.5%

其他0.372.2%0.050.5%

合計17.02100.0%10.28100.0%經營利潤

2025年上半年，本集團光伏分部經營利潤為人民幣5.50億元，比

2024年同期的人民幣3.64億元增長51.1%。主要受光伏分部因裝

機容量增加，發電量增加導致光伏售電收入大幅上漲。

–54–其他分部營業收入

2025年上半年，本集團其他分部營業收入為人民幣5.12億元，比

2024年同期的人民幣4.82億元增長6.2%，較上年未發生重大變動。

其他分部營業收入及各項佔比，如下表所示：

營業收入2025年上半年2024年上半年（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

售電收入0.071.4%0.071.5%

諮詢設計收入2.5850.4%2.2747.1%

儲能設備租賃收入0.9318.2%0.6112.7%

維修收入0.7314.2%0.6313.0%

商品物資銷售收入0.7414.4%0.5110.6%

其他0.071.4%0.7315.1%

合計5.12100.0%4.82100.0%經營利潤

2025年上半年，本集團其他分部經營利潤為人民幣1.43億元，比

2024年同期的經營利潤人民幣1.01億元增長41.6%。主要由於諮

詢設計收入、儲能設備租賃收入、商品物資銷售收入增加所致。

17.資產、負債狀況

截至2025年6月30日，本集團資產總額為人民幣2691.67億元，比2024年12月31日的資產總額人民幣2576.49億元增加人民幣

115.18億元。主要是由於：(1)應收賬款及應收票據等流動資產

增加人民幣60.68億元；以及(2)物業、廠房及設備等非流動資產

增加人民幣54.50億元。

–55–截至2025年6月30日，本集團負債總額為人民幣1810.60億元，比

2024年12月31日的負債總額人民幣1717.31億元增加人民幣93.29億元。主要是由於：(1)長期借款等非流動負債增加人民幣98.35億元；以及(2)短期借款等流動負債減少人民幣5.05億元。

截至2025年6月30日，本集團權益持有人應佔權益為人民幣

745.15億元，比2024年12月31日的人民幣729.75億元增加人民幣

15.40億元。主要由於2025年上半年正常盈餘所得。

資產、負債及權益詳情如下表所示：

2024年

2025年12月31日

資產6月30日（經重述）金額金額（人民幣億元）（人民幣億元）

物業、廠房及設備1870.921814.26

使用權資產71.0670.53

無形資產及商譽44.4544.94

對聯營企業和合營企業的投資59.1658.60

其他資產74.2876.22

遞延所得稅資產7.588.40

流動資產564.22503.54

合計2691.672576.49

2024年

2025年12月31日

負債6月30日（經重述）金額金額（人民幣億元）（人民幣億元）

長期借款976.36877.91

租賃負債（長期）26.1225.07

遞延收入和遞延稅項負債9.079.41

其他非流動負債12.7313.54

流動負債786.32791.38

合計1810.601717.31

–56–2024年

2025年12月31日

權益6月30日（經重述）金額金額（人民幣億元）（人民幣億元）

本公司權益持有人應佔權益745.15729.75

非控股權益持有人135.91129.42

合計881.06859.17

18.資金流動性

截至2025年6月30日，本集團流動資產為人民幣564.22億元，比

2024年12月31日的流動資產人民幣503.54億元增加人民幣60.68億元。

主要是由於應收賬款及應收票據增加所致。

流動資產各項及佔比，如下表所示：

流動資產2025年6月30日2024年12月31日（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

應收賬款和應收票據494.5587.6%435.7586.6%

預付款和其他流動資產39.827.1%27.765.5%銀行存款及現金及

受限制存款22.183.9%32.926.5%

其他7.671.4%7.111.4%

合計564.22100.0%503.54100.0%

截至2025年6月30日，本集團流動負債為人民幣786.32億元，比

2024年12月31日的流動負債人民幣791.37億元減少人民幣5.05億元。

主要是由於償還借款所致。

–57–流動負債各項及佔比，如下表所示：

流動負債2025年6月30日2024年12月31日（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

借款521.2166.3%556.9170.4%

應付賬款和應付票據63.088.0%60.107.6%

應付稅項4.000.5%6.600.8%

融資租賃承擔及其他流動負債198.0325.2%167.7621.2%

合計786.32100.0%791.37100.0%

截至2025年6月30日，本集團淨流動負債為人民幣222.10億元，比2024年12月31日的淨流動負債人民幣287.83億元減少人民幣

65.73億元；截至2025年6月30日流動比率為0.72，比2024年12月31日的流動比率0.64增長0.08。流動比率增長的主要原因是短期借款、其他流動負債等流動負債的增加幅度小於應收賬款及應收票據等流動資產的增加幅度。

受限制存款為人民幣1.94億元，主要為信貸監管保證金及土地復墾保證金。

19.借款和應付票據

截至2025年6月30日，本集團借款及應付票據餘額為人民幣1527.55億元，較2024年12月31日的餘額人民幣1470.25億元增加人民幣

57.30億元。截至2025年6月30日，本集團尚未歸還的借款及票據包括短期借款及應付票據人民幣551.19億元（含一年內到期的長期借款人民幣148.46億元和應付票據人民幣29.98億元），和長期借款人民幣976.36億元（含應付債券人民幣291.81億元）。上述借款包括人民幣借款人民幣1394.00億元，美元借款人民幣15.07億元及其他外幣借款人民幣88.50億元。於2025年6月30日，本集團的定息長期負債包括定息長期借款人民幣308.26億元及定息公

司債券人民幣354.81億元。截至2025年6月30日，本集團開立的應付票據餘額為人民幣29.98億元。

–58–借款和應付票據按類別各項及佔比，如下表所示：

借款和應付票據2025年6月30日2024年12月31日（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

銀行貸款822.8153.8%822.6956.0%

其他金融機構貸款31.252.0%35.772.4%

同系子公司貸款263.7017.3%266.7518.1%

公司債券379.8124.9%309.6221.1%

應付票據29.982.0%35.422.4%

合計1527.55100.0%1470.25100.0%

借款和應付票據按期限各項及佔比，如下表所示：

借款和應付票據2025年6月30日2024年12月31日（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

1年以內555.7136.4%592.3440.3%

1至2年151.469.9%317.2621.6%

2至5年171.5211.2%194.1713.2%

5年以上648.8642.5%366.4824.9%

合計1527.55100.0%1470.25100.0%

借款和應付票據按利率結構及佔比，如下表所示：

借款和應付票據2025年6月30日2024年12月31日（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

應付票據29.982.0%35.422.4%

固定利率借款663.0743.4%328.4022.3%

浮動利率借款834.5054.6%1106.4375.3%

合計1527.55100.0%1470.25100.0%

–59–20.資本性支出

2025年6月30日，本集團資本性支出為人民幣118.11億元，比2024年6月30日的人民幣124.79億元下降5.4%。其中，風電項目的工程建設支出為人民幣59.63億元，光伏項目的工程建設支出為人民幣52.40億元。資金來源主要包括自有資金和銀行貸款。

資本性支出按用途分類及佔比，如下表所示：

資本性支出2025年6月30日2024年6月30日（經重述）金額佔比金額佔比（人民幣億元）(%)（人民幣億元）(%)

風電項目59.6350.5%59.6647.8%

光伏項目52.4044.4%60.2148.3%

其他6.085.1%4.923.9%

合計118.11100.0%124.79100.0%

21.淨債務負債率截至2025年6月30日，本集團的淨債務負債率（淨債務（借款總額與融資租賃承擔之和減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為63.08%，比2024年12月31日的62.47%上升0.61個百分點。

主要是由於2025年上半年債務增加的幅度略高於權益總額增加的幅度所致。

22.重大投資

2025年上半年，本集團並無重大投資事項。

23.重大收購及出售

2025年上半年，本集團並無重大資產收購及出售。

–60–24.資產抵押

截至2025年6月30日，本集團抵押物業、廠房及設備賬面淨值人民幣41.31億元，抵押存貨賬面淨值人民幣0.10億元。

25.或有負債╱擔保

截至2025年6月30日，本集團為1家聯營公司的銀行貸款提供人民幣0.14億元的擔保以及為1家聯營公司的控股股東提供一筆

不超過人民幣0.14億元的反擔保。截至2025年6月30日止，由本集團反擔保的銀行貸款餘額為人民幣0.07億元。

26.現金流分析

截至2025年6月30日，本集團持有銀行存款及現金為人民幣20.24億元，比2024年12月31日的人民幣31.33億元減少人民幣11.09億元。

主要原因是本期購買非流動資產所致。本集團的資金來源主要包括自有資金以及外部借款。本集團的資金使用主要用於資金週轉、項目建設以及收購子公司。

本集團2025年上半年經營活動的現金流入淨額為人民幣66.73億元，比2024年同期的人民幣72.73億元減少人民幣6.00億元。主要原因是本期銷售商品、提供勞務收得現金減少及支付稅費增加綜合導致。

本集團2025年上半年投資活動的現金流出淨額為人民幣121.20億元。

投資活動現金流出主要用於購買非流動資產所致。

本集團2025年上半年融資活動的現金流入淨額為人民幣43.28億元。

融資活動的現金流入主要來自銀行借款收到的現金，融資活動現金流出主要用於償還借款以及支付借款利息。

–61–五.風險因素和風險管理

（一）資源風險及應對措施風光行業面臨的主要氣候風險是風能和太陽能資源的年際大小波動，即大風光年發電量高於正常年水平，小風光年低於正常年水平。我國幅員遼闊，區域跨度大，地域間氣候條件差異較大，具體表現為同一時段內各地出現不同的大小風光年氣候特徵。2025年上半年，龍源電力所屬風電場和光伏發電場平均風速、總輻照量與正常年持平，發電水平保持正常狀態。為應對地區不同導致的氣候條件差異，本集團在全國範圍內分散佈局，降低投資風險。截至2025年6月底，本集團已在全國31個省級行政區擁有實質性項目，項目佈局越來越趨向於優化合理，未來將進一步平衡受不同氣候影響區域的項目開發比例。

（二）政策風險及應對措施

新一輪電力體制改革以來，中國電力市場化建設快速推進，市場促進電力資源更大範圍優化配置的作用不斷增強。136號文出台，要求新能源項目上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成。目前，山東、廣東、蒙東、蒙西、新疆、海南、浙江、甘肅、山西、遼寧、寧夏等省區已出台實施方案或徵求意見稿，其他省區實施細則也正在積極醞釀陸續出台中。新能源面臨電量全面入市、電力現貨市場大範圍鋪開等市場形勢的重大變化，逐步形成「全面入市、全量交易、全域現貨、統一市場」的新局面。新能源將面臨更加充分市場競爭，全電量交易進一步推進，價格形成機制更加複雜。

–62–本集團將利用數智化賦能提升科學決策水平，全面提升功率預測的精度，聚焦高精度區域氣象預測、電量交易場景研究開發，積極推動面向能源市場交易和信息管理的輔助決策系統應用。

建立精準的市場預測體系，多方彙集信息，摸透節點電價規律，抓住日前實時套利、谷段偏差套利機會。強化交易員能力建設，培養專業化數字化交易員隊伍，電力市場交易日益複雜，需要具備電力市場交易經驗、數據分析能力的複合型人才。開闢多元化盈利渠道，通過「新能源+」拓廣更多應用場景，提升消納空間。

探索虛擬電廠聚合發展的新業態。推動與大用戶簽訂多年綠電協議，積極聯繫算力中心、電解鋁廠等高耗能用戶，鎖定長期穩定收益。

（三）電網風險及應對措施

在「十四五」期間，新能源的併網規模出現顯著增長，與之相比，電力需求增長幅度以及系統調節能力提升卻較為緩慢。部分地區在研究新能源發展規劃時重點考慮資源條件，並未充分考慮併網送出和消納，新能源規劃規模與電網輸變電能力、電力負荷消納能力等未協同匹配，導致項目接入過於集中，隨著新能源裝機的持續增加，主變和送出線路的容量不足問題愈發凸顯。

同時，電網建設速度往往與新能源項目建設進度難以匹配，跨省區輸電通道建設滯後，使得大基地項目在消納方面存在一定風險。

本集團將依據各地區電網架構的不同特點和形勢，進一步強化與政府主管部門以及電網公司之間的溝通與協作，積極推動局部電網結構的優化與改善。主動拓展新能源消納渠道，努力爭取更為有利的政策支持以及更多的發電空間，以更好地適應新能源發展需求。

–63–（四）生產風險及應對措施

本集團自1993年成立以來，一直致力於新能源開發運營管理工作，隨著運行年限的增加，早期投產的設備逐漸暴露出機械部件磨損加劇、電氣元件故障率增高、易損件老化等集中性問題，存在一定的安全風險。

為應對設備老化風險，本集團加強設備治理，通過增強設備監測、狀態評估、點巡檢與智慧監盤等手段及時發現異常和隱患，同時優化設備系統，通過專題分析和技術攻關解決問題。標準化的機組檢修管理以及對關鍵設備的優先檢修安排和全過程管理，都旨在確保設備運行的穩定性和可靠性。另外，本集團加速老舊風電場的改造升級，依託「整體規劃、分步實施」的原則，同時持續進行機組延壽工作，確保有針對性的方案和措施，從而保障風電場的高效和長期運行。

（五）國際化風險及應對措施當前，世界百年變局加速演進，國際形勢複雜嚴峻。俄烏衝突長期化，巴以、伊以衝突升溫，歐洲等地區地緣政治風險攀升；

歐盟反補貼調查頻繁，逆全球化衝擊全球經濟秩序與市場格局，對國際化風險應對提出更高要求。在此背景下，境外新能源項目投資挑戰重重：美聯儲貨幣政策調整引發全球金融震盪，部分國家匯率貶值、通脹高企，推高項目融資成本與造價；全球供應鏈重構，能源和供應鏈安全成為政府審批首要考量；南部非洲、中亞、東南亞等重點市場競爭加劇，項目獲取難度加大。

–64–本集團將強化全週期風險管控，統籌境外項目全生命週期管理，加強各階段風險防範。完善風控合規體系，優化流程，提升效能。

聚焦重點區域，關注俄烏衝突動態，強化烏克蘭項目風險防範。

築牢人員安全防線，強化安全措施，各境外子公司按計劃開展應急演練與風險評估，提升人員應急處置與風險防控能力。

（六）匯率和利率風險及應對措施本集團並無面臨重大信貸風險及流動性風險。本集團面臨與現金及銀行結餘、銀行借款有關的利率風險。本集團認為，整體利率風險屬不重大。本集團在銀行存有外幣現金，使本集團面臨外匯風險。本集團並無使用任何衍生合約以對沖外匯風險。

本集團通過密切監控外幣匯率的變動來管理外匯風險，並將採取謹慎措施將貨幣折算風險降至最低。

六.業務展望業務展望

2025年下半年及今後一段時間，本集團將以習近平新時代中國特色

社會主義思想為指導，認真貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，堅持可持續增長，推動高質量發展，全面優化實施「12355」工作思路，牢固樹立「旗幟領航、干在實處、走在前列」工作導向，弘揚發展忠誠擔當、敢為人先、科學嚴謹、團結友好、篤行實幹的優秀品質，建強「五個世界一流平台」，高質量完成年度各項目標任務，鞏固強化行業領先地位，加快建設世界一流新能源科技領軍企業。

–65–1.堅持「旗幟領航、干在實處、走在前列」工作導向，加快建設世界一流新能源科技領軍企業。以「旗幟領航」定向，確保發展佈局與國家能源安全深度契合。以「干在實處」強基，推動黨建與經營雙鏈融合。以「走在前列」爭先，以高水平「十五五」規劃引領改革發展、提質增效、規範治理、科技創新全面領先。

2.堅持可持續增長，深化質的有效提升和量的合理增長兩條高質量發展路徑。以質的有效提升牽引規模更優增長，將質量效益放在首位，大力實施成本領先戰略，綜合施策提升投資資本收益率，築牢風險防線，確保資產質量更優、價值創造能力更強、運營更安全可持續。以量的合理增長賦能質量持續提升，保持行業領先的規模，積極應對電價下行不利形勢，轉變發展方式，全力以赴獲取優質資源，加速重點項目落地，持續鞏固和擴大風電規模優勢。

3.堅持提升核心競爭力，勇做「三個轉型」排頭兵。在「強而優」轉

型上打頭陣，打響存量資產「效能革命」，加速低效機組迭代升級，以價值創造支撐規模優勢。在綠色低碳轉型上當先鋒，舉全集團之力，破除重大項目落地壁壘。在市場化轉型上作示範，強化市場思維、競爭意識，建立健全與市場競爭相適應的治理架構、管控模式與運營機制，切實將專業化優勢轉化為效益效率優勢。

–66–4.堅持聚勢賦能，弘揚發展五大優秀品質。要以忠誠擔當築牢信念根基，始終心懷「國之大者」，從「國家思維」高度深刻認識高質量發展新能源的極端重要性，將服務能源安全新戰略作為最高追求。要以敢為人先破解轉型難題，面對新能源前沿領域和「三個轉型」深水區，在科技創新、模式創新、管理創新上持續突破，牢牢鞏固風電行業領軍地位。要以科學嚴謹提升工作質效，嚴謹論證項目投資與經營決策，強化全生命週期成本管理和技術支撐體系建設，以精益求精的態度提升運營效率、防控各類風險。

要以團結友好凝聚奮進力量，對內深化共享機制，對外強化共創共贏，深化與國家能源集團內外部夥伴的戰略協作，在產業協同、區域合作中展現龍源智慧。要以篤行實幹創造卓越業績，面對存量增效的「硬骨頭」、增量做優的新挑戰、科技攻堅的高壁壘，以實幹創造實績，用實效贏得未來。

5.堅持增強核心功能，建強「五個世界一流平台」。建強世界一流

新能源資產管理平台，多措並舉、加大力度壯大資產管理規模，提升資產全生命週期精益管理能力，通過存量資產高效運營與價值挖潛。建強世界一流新能源業務發展平台，堅持增量做優，增強以風電為主的資源獲取能力，加速重大項目落地，全力打造安全、環保、質量、造價、工期、廉潔「六優」精品工程，奮力保持風電領先地位。建強世界一流新能源共享協同平台，聚焦資源統籌、優勢互補與價值創造，深化跨區域、跨產業、跨主體的數據匯集、財務共享與營銷協同。建強世界一流新能源科技創新平台，強化核心技術攻關能力，引領驅動新能源技術革命，集中突破大基地、海上風電、人工智能等關鍵技術，推動創新成果快速轉化。建強世界一流新能源黨建賦能平台，將黨建優勢轉化為治理效能、競爭優勢、發展動能，為落實兩條路徑、踐行五大優秀品質提供堅強保障。

–67–七.2025年下半年工作計劃下半年，本集團將深入踐行「社會主義是幹出來的」偉大號召，圍繞「穩經營、謀創新、優投資、強管理、保安全」工作主線，認真落實年中工作會各項部署，錨定全年任務和「十四五」目標，高效做好各項工作，確保高質量完成全年目標任務。

（一）深化固本強基，全面築牢安全環保根基

系統實施「11135」安全環保工作思路，錨定零傷亡、零事故目標，深入推行安全生產管理體系，緊密圍繞安全環保一號文件，扎實築牢安全風險分級管控、事故隱患排查治理、應急處置與救

援「三道防線」，增強安全履責、現場監督、承包商管理、科技興安、生態治理「五項管理能力」，全面提升本質安全水平和生態環保治理效能。

（二）深化增量做優，全面提升規模發展質效

牢牢把握高質量發展這個首要任務，錨定年度發展目標不動搖，持續鞏固行業領先地位。堅持風電為主優發展，千方百計搶抓優質資源，穩步推動規模化風電併購，積極穩妥開發海外風電市場。抓實重點項目提效能，加大力度推動大基地和海上風電項目建設。

–68–（三）深化存量增效，全面強化價值創造能力以市場為導向，堅持效益優先、成本領先，系統加強全生命週期成本管控，提升專業化、集約化、智能化水平，切實推動發展底蘊、技術標準、工作經驗、數字化建設等優勢轉變為成本效益優勢。全力壓降成本，加強項目造價控制，充分發揮集約採購共享優勢，全面提升成本管理精細化水平。全力提升營收，強化營銷信息共享與分析，建強「六位一體」營銷體系，積極落實「一省區一營銷」部署，建立健全電力營銷對標評析督導體系。

（四）深化創新引領，全面發揮科技支撐作用

實施「1234」科技創新工作思路，圍繞世界一流新能源科技領軍企業核心定位，建強雙驅創新機制，錨定發展轉型、重大工程、生產經營三個需求導向，聚焦海上風電融合海洋能集群化建設、大基地新型電力系統、「新能源+」工程首台套示範、基於「AI+」

的數字化智慧運營四大攻關領域，為新能源發展注入更加豐沛動能。

（五）深化管理提升，全面激發企業發展潛力

堅持改革攻堅、創新賦能，以全局視野破除發展障礙，著力優化治理效能、釋放資本活力，為高質量發展注入強勁內生動力。

持續深化企業治理，加強世界一流企業建設，深入打造法治龍源。

持續強化市值管理，系統推進市值管理舉措落地落實，增進市場認同。

–69–（六）深化黨建引領，全面提高引領保障實效全面貫徹新時代黨的建設總要求，縱深推進全面從嚴治黨，著力提升黨建工作質效，以高質量黨建的強大引領力、凝聚力、戰鬥力，營造干事創業良好氛圍，建強幹部人才隊伍，為公司高質量發展提供堅強政治保障。

其他資料報告期後事項

於本公告日期，本公司概無重大報告期後事項。

股本

截至2025年6月30日，本公司股本總數為人民幣8359816164元，分為8359816164股每股面值人民幣1.00元的股份，其中A股為5041934164股，

H股為3317882000股。本公司股本於本報告期內未發生變動。

中期股息

董事會於2025年8月19日作出決議，建議以現金派發截至2025年6月30日止期間的中期股息。本公司2025年度中期擬派發現金股息總額為人民幣

835981616.40元（稅前），約佔本公司以中國會計準則編製的合併財務報

表中歸屬公司股東淨利潤人民幣3374785940.63元的24.77%。以目前公司總股本8359816164股（其中A股5041934164股，H股3317882000股）為基數，

2025年度中期擬派發現金股息每股人民幣0.1元（稅前）。若因本公司增發

股份、回購等原因使本公司於實施股息分派股權登記日的已發行股份

總數發生變化的，每股派發現金股息的金額將在人民幣835981616.40元（稅前）的分配總金額內作相應調整。實際分配的每股現金股息金額，將按照實施股息分派股權登記日的總股本計算。上述股息安排須待股東於本公司股東大會上批准落實，預期將於2025年12月30日（星期二）前支付。

有關股息派發詳情，將於股東大會舉行後公佈。

–70–本公司將在切實可行的情況下盡快確定並公佈有關收取上述中期股息

暫停辦理H股股份過戶登記的安排。

購買、出售或贖回本公司上市證券

本公司或其任何附屬公司於截至2025年6月30日止6個月內並無購買、出

售或贖回本公司任何上市證券（包括出售庫存股份（定義見《上市規則》））。

截至報告期末，本公司或其附屬公司並無持有庫存股份。

遵守企業管治守則

自2025年1月1日至2025年6月30日止期間，本公司已全面遵守《上市規則》附錄C1《企業管治守則》內的守則條文，同時符合《上市規則》附錄C1中所列明的絕大多數建議最佳常規。

遵守董事及監事進行證券交易之《標準守則》

本公司已採納《上市規則》附錄C3所載《標準守則》，作為所有董事及監事進行本公司證券交易的行為守則。根據對本公司董事及監事的專門查詢後，所有董事及監事均確認：自2025年1月1日至2025年6月30日止期間，他們均已嚴格遵守《標準守則》所訂之標準。董事會將不時檢查本公司的公司治理及運作，以符合《上市規則》有關規定並保障股東的利益。

–71–審計委員會

本公司已根據《上市規則》的規定成立審計委員會，其主要職責包括但不限於：監管本集團財務申報制度；監督審閱年度及半年度報告及業績公告；

監管公司風險管理及內部監控系統（除非該等事務由另設的風險委員會或董事會本身處理），並監督、評議公司內部的稽查和審核功能及審核過程的有效性；審議公司年度內部審計工作計劃、重大風險和公司應對

風險的能力；監督外聘審計師的委任、續聘及更換，並向董事會提供建議，批准外聘審計師的薪酬及聘用條款；檢討及監察外聘審計師是否獨立客觀及審計程序是否有效；就外聘審計師提供非審計服務制定政策，並予以執行；監察公司內部審計質量與財務信息披露，在向董事會提交中期及年度財務報表前先行審閱；檢討及監察公司財務申報制度、風險

管理及內部監控程序以及遵守《上市規則》相關規定的程序的有效性；審

議內部監控重大失誤或缺陷（如有），及其已經產生和可能產生的影響；

評價內部控制和風險管理框架的有效性，確保內部審計人員和獨立會計師的工作得到協調及確保內部審計功能在公司內有足夠資源運作，相關人員具備足夠的能力及工作經驗，並有定期的培訓計劃或類似安排；

組織推進公司法治建設，聽取本公司法治建設工作情況匯報。

審計委員會由三名董事組成，分別為：陳傑女士（非執行董事）、魏明德先生（獨立非執行董事）和趙峰女士（獨立非執行董事）。趙峰女士為審計委員會主任。

–72–於2025年8月15日，審計委員會已審閱並確認本集團截至2025年6月30日止6個月的中期業績公告、2025年中期報告以及按照《國際會計準則》第34

號「中期財務報告」及《上市規則》的披露要求編製的截至2025年6月30日止6個月的未經審核中期簡明合併財務信息。

刊登中期業績及報告

本業績公告刊載於香港聯合交易所有限公司的「披露易」網站（http://www.hkexnews.hk）以及本公司網站（http://www.clypg.com.cn）。本公司將於適當時候根據股東需要予以寄發載有《上市規則》規定的所有資料

的2025年中期報告，並在本公司及香港聯交所網站刊載。有關以電子方式發佈公司通訊的詳情，請參閱本公司日期為2025年4月25日的致登記持有人及非登記持有人的信函。

承董事會命龍源電力集團股份有限公司宮宇飛董事長

中國北京，2025年8月19日於本公告日期，本公司的執行董事為宮宇飛先生和王利強先生；非執行董事為王雪蓮女士、陳傑女士、張彤先生和王永先生；及獨立非執行董

事為魏明德先生、高德步先生和趙峰女士。

*僅供識別

–73–