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导读：禁日水产进口+行业复苏引爆市场！
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今天，水产品板块暴涨，国联水产、獐子岛、大湖股份等直线涨停。截至收盘，水产品板块指数涨幅超过9.45%，个股几乎全线涨停。
最主要的消息是，中国向日方通报暂停进口日本水产品。
新闻发布会证实，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。发言人补充说明，近期由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上发表错误言论，引起中国民众的强烈公愤。当前形势下，即使日本水产品向中国出口也不会有市场。
水产品的暴涨虽然短期受益于中国对日本的反制，但是其背后也有产业复苏+产业升级的逻辑在。
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一、行业透视：短期国产替代，中期产业复苏，长期深海经济
近期，中日关系在东海、钓鱼岛等海域争端持续发酵，日本宣布扩大对我国远洋捕捞企业的限制措施，同时我国对日本水产品进口禁令进一步强化。这一背景下，水产品行业面临三重变革：
供给端重构：我国年进口日本水产品约65万吨，占总进口量18%。禁令实施后，国产替代需求激增，特别是高端海产品缺口明显。业内专家预测，2025年国内水产品需求缺口将达到120万吨，同比增长35%。
捕捞格局调整：传统作业海域受限，远洋渔业企业被迫调整捕捞策略。统计显示，近3个月我国远洋渔船作业半径缩短25%，但养殖产能利用率提升至87%，创历史新高。
产业链自主化加速：种苗、饲料、加工等环节国产化替代进程明显提速。水产品自给率从2023年的78%提升至2025年的85%，产业链安全成为核心战略方向。
除此之外，还存在其他产业逻辑：
十五五规划提议“做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，发展现代化远洋捕捞，发展海洋生物医药、生物制品，打造海洋特色文化和旅游目的地，推动海运业高质量发展”。其中，和水产品息息相关的“现代化远洋捕捞”亦是重要方向。
2、11月份，青岛市人民政府办公厅印发《青岛市支持海洋经济高质量发展若干政策》，明确规定支持远洋渔业发展。
对远洋渔业企业经国家批准购买省外、境外带配额的远洋渔船或引进配额新建的远洋渔船，按其经审核确定的购置或建造价格的30%给予奖补，其中大型金枪鱼围网船最高奖补1000万元，其他渔船最高奖补200万元。对运回青岛口岸的自捕水产品，按实际运回报关数量给予奖补，超低温金枪鱼每吨奖补800元，鱿鱼每吨奖补600元，其他水产品每吨奖补200元。
3、长江证券研报指出2025年我国水产行业迎来显著复苏,主要水产品价格普遍回升至历史高位,草鱼价格高点达14元/公斤较年初上涨25%,加州鲈和黄颡鱼价格分别上涨至22.1元/斤、15.8元/斤,均突破2021年以来同期最高水平。板块行情的强势表现,标志着水产养殖行业经历两年深度调整后,正式迎来景气拐点。
二、市场空间与竞争格局
1、行业空间
2025年全产业链1.4万亿，2030年预计2.1万亿，CAGR=7.5%
其中：水产养殖预计占比80%以上，高端品类CAGR达9%-15%； 水产预制菜高速增长，25-30年CAGR=27%
2、竞争格局
原料&养殖：淡水鱼：CR5不足5%，通威、海大靠“饲料+种苗”领先，海大市占率约18%；海水鱼：粤海饲料对虾饲料市占率35%；獐子岛虾夷扇贝市占率超30%；中水渔业金枪鱼捕捞量占国内60%；好当家主导海参养殖。
加工环节：预制菜国联水产、安井双寡头，国联市占率约8%
三、投资策略
机构观点认为,随着海洋经济的进一步发展,我国深远海养殖仍有长足发展空间,而上游饲料企业的市场有望随着扩容,头部饲料企业有望通过技术优势、服务优势、种苗优势等方面抢占先机。建议关注三大方向:
一是养殖龙头企业,拥有大规模养殖基地和完善产业链布局,能够充分受益于行业景气度提升和价格回升;二是深远海养殖装备及海洋牧场建设企业,把握政策支持和产业升级带来的发展机遇;三是水产饲料龙头企业,随着养殖规模扩大和技术升级,优质饲料需求持续增长,头部企业市场份额有望提升。
相关公司梳理
①中水渔业：公司主要业务有远洋捕捞、渔业服务、水产品加工与贸易等，拥有各类渔船及辅助类作业船舶300余艘，年捕捞量20多万吨，主要捕捞品种包括金枪鱼、鱿鱼、软体鱼、硬体鱼、虾、蟹、贝类等。
②天马科技：公司是国家级大型现代渔牧集团化企业，聚焦鳗鲡全产业链，并大力发展特种水产养殖。
③开创国际：主要业务为远洋渔业，拥有一支国内最大的大型拖网生产船队，一支国内最大的金枪鱼围网船队和三家境外投资企业。
④粤海饲料：公司是大型集团化优质水产饲料企业，产品以虾料、海特鱼料等特种水产饲料为主。
⑤通威股份：公司是全球领先的水产饲料生产企业及重要的畜禽饲料生产企业，水产饲料是其核心产品
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风险提示
水产品价格波动风险，饲料成本上涨压力，极端天气及疫病对养殖端的冲击，需警惕短期行情过热后的回调风险
资料参考
251103-银河证券-解读“十五五”海洋强国建设图景：潮起深蓝，向海而兴
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作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上个股仅供梳理，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。
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