证券代码：001323证券简称：慕思股份

慕思健康睡眠股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-001

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活

□新闻发布会□路演活动动类别

□现场参观

□其他2024年年报及2025年一季报解读交流会

奥凯投资、星石投资、东方财富、方正富邦基金、广发基金、广发自

营、国华兴益保险、国金基金、国金证券、国联基金、国联民生证券、

国信证券、杭银理财、泓德基金、华创证券、华福证券、华泰保兴基

金、华泰自营、交银国际证券、利檀投资、平安基金、沙钢投资、上

活动参与人员海聚鸣投资、上海勤辰、上海睿源、申万宏源资管、申万轻工、泰康

资产、泰信基金、天弘基金、天治基金、同犇投资、西部利得基金、

信达澳亚基金、信达证券、信泰人寿、兴业自营、兴银理财、长江证

券、招商证券、浙商证券、中海基金、中金证券、中信证券、中信资

管等45家机构，共计62位机构投资者。

时间2025年4月25日地点广东省东莞市厚街镇厚街科技大道1号公司会议室上市公司人员

证券事务代表：杨娜娜；IR 经理：赵静姓名形式电话会议

一、证代介绍24年年度、25年一季度经营业绩情况及25年经营规划

（一）2024年经营业绩情况简述：

交流内容及具【业绩解读】2024年，外部环境变化带来的不利影响持续加深，预期偏弱等问体问答记录题交织叠加，面对国内外压力加大、困难增多的复杂严峻形势，公司持续聚焦健康睡眠主业，通过产品创新、运营提效和品牌升级三大维度持续增强核心竞争力。2024年度实现营业收入56.03亿元，同比增长0.43%，实现归属于母公证券代码：001323证券简称：慕思股份司股东的净利润7.67亿元，同比下降4.36%。基本每股收益1.95元；经营活动产生的现金流量净额10.91亿元；加权平均净资产收益率16.68%。

【分品类】2024年营业收入按产品分类，床垫、床架、沙发、床品、其他品类分别为26.79/16.65/4.32/3.04/4.43亿元，同比分别变动3.78%/-0.07/%/-0.42%/-

7.47%/-12.68%。

【分渠道】2024年营业收入按渠道分类，经销、电商、直供、直营、其他分别为41.53/10.93/2.32/0.72/0.52亿元，同比分别变动-0.26%/6.04%/27.40%/-

51.10%/-2.46%。电商渠道增长主要系跨境电商增长所致；直营渠道下降主要系

报告期内部分直营门店转为经销门店所致。

【分地区】2024年营收按地区分，境内、境外分别为54.47/1.55亿元，同比分别变动-0.63%/61.07%。

【毛利率】2024 年全年综合毛利率 50.08%，同比变动-0.21pct。其中床垫、床架、沙发、床品毛利率分别为61.42%/47.89%/30.26%/40.35%，同比分别变动-

0.91/1.25/-1.69/-0.8pct。

【期间费用】2024年，公司销售、管理、研发费用分别为14.03/3.10/2.05亿元，同比分别变动-0.18%/2.11%/10.51%，全年三费合计19.19亿元，同比增长1.23%。

销售、管理、研发、财务费率分别为25.05%/5.53%/3.66%/-0.46%，同比分别变动-0.15/0.09/0.33/0.64pct。

（二）25年一季度经营业绩情况简述：

【经营业绩】2025年一季度，公司实现营业收入11.21亿元，同比下降6.66%；

实现归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比下降16.63%；实现归属于上市公司股东扣非后净利润1.19亿元，同比下降10.90%。

【分品类】2025年一季度，营业收入按产品分类，床垫、床架、沙发、床品、其他品类分别为5.65/3.14/0.84/0.54/0.89亿元，同比分别变动1.80%/-16.02%/-

10.83%/-21.31%/-5.12%。

【毛利率】2025 年一季度综合毛利率为 51.84%，同比增长 1.69pct。其中，床垫、床架、沙发、床品毛利率分别为63.77%/51.14%/26.94%/41.78%，同比分别变动 2.31/4.39/-10.87/-2.96pct。

【期间费用】2025年一季度，公司销售、管理、研发费用分别为2.87/0.82/0.44证券代码：001323证券简称：慕思股份亿元，同比分别变动-10.13%/0.90%/-4.59%。2025年一季度三费合计4.12亿元，同比减少7.55%。

二、交流环节

1、公司会员系统2024年新增注册人数快速扩张的原因以及25年的规划？

回复：公司持续优化金管家服务体系建设，推动慕思会员数字化运营，升级打造“运营端、客户端、导购端”的三位一体会员服务体系，实现“慕思 1V1 数字化管家全场景服务”，并借助超级会员日、创新活动、AI 推广活动承接公司战略赋能业务发展。2024年会员系统全年新增注册量148.37万人，累计达

314.27万人，会员人数快速增长的原因主要是2024年公司优化了会员运营系

统并丰富完善了会员权益，有效提高了进店客户入会动力，同时在终端门店全面上线慕思会员系统，客户进店扫码即可成为会员。2025年公司将持续优化会员生态，启动“金管家会员俱乐部”计划，通过会员权益分级体系与线下体验空间的立体运营方式，打造高端家居生活圈。

2、公司2025年渠道布局规划？

回复：公司已建成“以经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。截至2024年末，公司拥有线下专卖店5400余家，专卖店有效覆盖境内主要 KA 卖场且占据卖场有利位置，并逐步进驻核心购物中心；此外，公司积极开拓海外市场，在中国香港、澳大利亚、美国、加拿大、新加坡等国家地区设有专卖店，初步形成国际销售网络布局。2025年境内市场，公司在传统的经销、电商、直供、直营渠道稳健发展的基础上，会持续发力新零售渠道（家装渠道），AI 产品将布局购物中心专卖店和慢闪店；

境外跨境电商渠道，将持续深耕亚马逊、沃尔玛及 OTTO 渠道，并布局 tiktok、shein 等新兴电商平台，境外线下零售渠道，将积极拓展东南亚及中东新市场布局，有效赋能自主品牌出海战略。

3、2024年公司客单价如何？2025年对客单价的展望？

回复：2024Q4 受益于 AI 产品放量，对公司整体客单价提升有拉动作用，同时公司在大型 IP 活动中，对床架、沙发、床品等配套产品给予较大的消费者让利，客单价总体维持稳定。2025 年受益于传统产品的结构持续优化与 AI 产品放量，客单价有望实现稳步增长。证券代码：001323证券简称：慕思股份

4、2025年传统产品的经营策略？

回复：公司拟聚焦于套系化开发、爆款开发、SPU 精减，以实现产品结构优化，不断提升产品竞争力。通过套系化产品形成情景化卖点，提升连带率、提高客单值；专注爆款产品开发，赋能终端，提升盈利能力；持续精减 SPU，提高运营效率和客户体验。

5、2025年 AI床垫的研发规划？

回复：2025 年，公司拟通过跨学科领域深度合作，实现 AI 产品智能科技应用创新，巩固公司技术领先地位，一方面推进新一代高精度、低功耗压电陶瓷传感器的研发工作，积极探索远红外、毫米波雷达、光纤传感、织物传感等多元传感器在智能寝具上的创新应用；另一方面优化动态支撑系统，持续升级 AI 算法并探索强化学习技术在算法中的应用。

6、2024年度，电商渠道各平台的收入及占比情况？以及2025年的经营规划？

回复：2024年公司电商渠道实现营业收入10.93亿元，同比增长6.04%，其中天猫平台实现收入占比约39%，京东占比约18%，抖音等直播平台占比约34%，主要跨境电商平台（包括亚马逊、沃尔玛、OTTO 等）占比约 6%。2025 年，境内电商拟推进全域覆盖，重点布局社交媒体内容营销及直播带货等新兴渠道，持续扩大市场影响力；跨境电商将持续深耕亚马逊、沃尔玛及 OTTO 渠道，并布局 tiktok、shein 等新兴电商平台，借助社交媒体广告精准触达海外目标客群，扩大健康睡眠理念传播范围，全方位、深层次强化品牌国际影响力。

7、2025年，公司套餐化运营规划如何？

回复：公司拟通过卧室拉通客餐厅，同时通过优化产品组合以丰富套餐方案供给，满足消费者的个性化成套需求，并有效提升客单值。

8、公司2025年是否有重大项目资金支出，公司未来分红政策如何？

回复：公司募投项目“华东健康寝具生产线建设项目”已于2024年12月31日

实施完毕，达到预定可使用状态；根据公司2025年经营规划，暂无明确的重大项目资金支出计划。公司重视对投资者的合理投资回报，未来的分红政策将坚持长期主义，综合考虑实际经营情况、盈利能力、资本需求和股东意愿等因素，确保分红政策的连续性和稳定性。未来公司也将一如既往深耕健康睡眠主业，稳健经营，持续提升经营质量，为投资人创造更高的投资回报。证券代码：001323证券简称：慕思股份本次投资者调研活动采取线上会议形式，参会者无法签署调研承诺函。但在交流活动中，我公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开重大信息泄露等情况。

关于本次活动是否涉及应披无露重大信息的说明活动过程中所使用的演示文

稿、提供的文无档等附件（如有，可作为附件）