事件：公司发布2025 年一季报，2025 年公司实现营收4.5 亿元，同比+47.4%，归母净利润0.6 亿元，同比+57.4%。

悬架系统零部件产能&订单释放驱动收入高增，Q1 净利率环比提升。2025Q1 公司营收4.5 亿元，同比+47.4%，归母净利润0.6 亿元，同比+57.4%，预计得益于悬架系统零部件（悬架弹簧+稳定杆）产能释放&客户需求向好拉动，公司与国内知名品牌车企和国内外汽车零部件供应商建立了良好的合作关系，客户包括比亚迪、吉利等，优质客户结构助力公司业绩稳健提升。

产能建设稳步推进，全球化战略迎拐点。公司23 年公告使用部分超募资金和自有资金对外投资建设“年产900 万根新能源汽车稳定杆和年产10 万套机器人及工程机械弹簧建设项目”，计划总投资2.5 亿元，24 年上半年公告在重庆市渝北区投资建设“华纬科技重庆生产基地”，计划总投资约6 亿元，进一步承接西南地区订单，提升市场份额。2024 年是华纬全球化战略迈出关键步伐的一年，2025 年公司将以“立足本土，辐射全球”为战略方向，在德国、墨西哥、摩洛哥三地落子布局，其中在德国设立研发与海外市场中心，在墨西哥与摩洛哥建设双生产基地。

投资建议：预计25-27 年归母净利润为2.84 亿元、3.56 亿元、4.38 亿元，25-27 年同比增速分别为+25%/+25%/+23%，对应PE 分别为18X/14X/12X，维持“买入”评级

风险提示：客户需求不及预期、产能扩张不及预期等。