重要提示

公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人陈松、主管会计工作负责人李一川及会计机构负责人(会计主管人员)齐正纲声明：保证本半年度

报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。

本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

公司在本半年度报告中详细阐述了可能发生的有关风险因素及对策，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注。

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。国货航（001391）2025年半年度报告目 录 C O N T E N T S

第一节释义001

第二节公司简介和主要财务指标004

第三节管理层讨论与分析008

第四节公司治理、环境和社会025

第五节重要事项028

第六节股份变动及股东情况037

第七节债券相关情况046

第八节财务报告048

第九节其他报送数据134

1.载有法定代表人、总会计师、会计机构负责人签名并盖章的财务报表

备查文件目录

2.报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿001中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

释义释义项指释义内容

国货航、公司、本公司指中国国际货运航空股份有限公司本集团指中国国际货运航空股份有限公司及其控股子公司

实际控制人、中航集团指中国航空集团有限公司

控股股东、中国航空资本指中国航空资本控股有限责任公司国航股份指中国国际航空股份有限公司国泰航空指国泰航空有限公司国泰货运指国泰航空中国货运控股有限公司

朗星公司 指 Fine Star Enterprises Corp.（朗星有限公司）菜鸟供应链指浙江菜鸟供应链管理有限公司

深国际指深国际控股（深圳）有限公司

杭州双百指杭州国改双百创新股权投资合伙企业（有限合伙）

天津宇驰指天津宇驰企业管理合伙企业（有限合伙）菜鸟网络指菜鸟网络科技有限公司民航快递指民航快递有限责任公司成都中航货站指成都中航货站有限公司山航股份指山东航空股份有限公司民航局指中国民用航空局中国证监会指中国证券监督管理委员会

国际航协 指 国际航空运输协会（International Air Transport Association，简称 IATA）

002释义项指释义内容

招股说明书指《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书》

货邮周转量指每一航段货物、邮件重量与该航段距离的乘积之和

货邮运输量指每一航段货物、邮件运输的重量之和

货邮吞吐量指货物和邮件的进出港量合计，以重量为计量单位可用货运吨公里指飞行公里乘以可载货物及邮件吨位数量载运率指以货邮周转量除以可用货运吨公里所得的百分比腹舱指客机甲板下用来存放和运送货邮的内部空间客机货运指客机腹舱运输

报告期、本期指二〇二五年一月一日至二〇二五年六月三十日

报告期末指二〇二五年六月三十日

元、万元、亿元指人民币元、人民币万元、人民币亿元

Pt 指 个百分点

003中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

004一、公司简介

股票简称国货航股票代码001391

变更前的股票简称（如有）/股票上市证券交易所深圳证券交易所公司的中文名称中国国际货运航空股份有限公司

公司的中文简称（如有）国货航

公司的外文名称（如有） Air China Cargo Co.Ltd.公司的外文名称缩写（如有） Air China Cargo;ACC公司的法定代表人陈松

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名赵婧李林联系地址北京市顺义区天柱路29号院北京市顺义区天柱路29号院

电话010-61465888010-61465888

传真//

电子信箱 accdongmi@airchinacargo.com accdongmi@airchinacargo.com

三、其他情况

1、公司联系方式

公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化

√适用□不适用公司注册地址北京市顺义区天柱路29号院1幢1至9层公司注册地址的邮政编码101318公司办公地址北京市顺义区天柱路29号院1幢1至9层公司办公地址的邮政编码101318

公司网址 www.airchinacargo.com

公司电子信箱 accdongmi@airchinacargo.com

005中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

2、信息披露及备置地点

信息披露及备置地点在报告期是否变化

□适用√不适用

公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见

2024年年报。

3、其他有关资料

其他有关资料在报告期是否变更情况

□适用√不适用

四、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是√否项目本报告期上年同期本报告期比上年同期增减

营业收入（元）10934862787896889744621.92%

归属于上市公司股东的净利润（元）124017710966622740286.15%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）119783245765582829482.64%

经营活动产生的现金流量净额（元）166521020888986198787.13%

基本每股收益（元/股）0.100.0666.67%

稀释每股收益（元/股）0.100.0666.67%

加权平均净资产收益率 4.88% 3.33% 增加 1.55Pt本报告期末上年度末本报告期末比上年度末增减

总资产（元）29393203844276183991316.43%

归属于上市公司股东的净资产（元）25499710956246036365013.64%

五、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用√不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用√不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

006六、非经常性损益项目及金额

√适用□不适用

单位：元项目金额说明

非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）223498计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策

52328022主要是航线及货物等方面的政府补贴规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1565827除上述各项之外的其他营业外收入和支出1350237

减：所得税影响额13122151

少数股东权益影响额（税后）781合计42344652

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用√不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用√不适用

公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

007中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

008一、报告期内公司从事的主要业务

（一）报告期内公司所处行业情况

1.全球经济面临下行风险，中国经济展现较强韧性

公司所处的航空物流行业与宏观经济形势，尤其是国际贸易形势息息相关。2025年在全球贸易战升级、贸易政策不确定性加剧环境下，全球经济和贸易面临下行风险。根据国际货币基金组织（IMF）和世界贸易组织（WTO）最新发布的预测，2025年全球经济增速下调至3.0%；全球货物贸易量将增长0.9%。

2025年上半年面对急剧变化的外部环境，中国加紧实施更加积极有为的逆周期调控政策，内需表现较为稳定，

出口好于预期，经济总体平稳运行，根据国家统计局公布的初步核算数据，上半年 GDP 同比增长 5.3% 左右。展望下半年，经济运行面临的不确定性、不稳定性因素仍然较多，尤其是全球贸易关税政策仍存在较大不确定性，出口增长面临较大压力。但国家统计局在8月15日国务院新闻办公室发布会上表示，中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。

2.航空物流市场持续增长，助力行业稳健发展

2025年上半年，航空物流运输需求持续增长，中国航空物流市场尤其是国际市场需求呈现强劲增长态势。根

据国际航协统计，2025 年上半年全球航空货运总需求（以货运吨公里 CTKs 计算）同比增长 2.8%，其中国际需求增长 3.5%；全球航空货运运力（可用货运吨公里 ACTK）同比增长 3.0%，国际运力增长 4.3%。根据民航局数据，2025年上半年中国货邮运输量达到478.4万吨，同比增长14.6%，其中国际货邮运输量203.7万吨，同比增长23.4%；货邮周转量达到193.8亿吨公里，同比增长17.9%，其中国际货邮周转量151.6亿吨公里，同比增长20.9%。跨境电商货物运输依然强劲，根据海关数据，上半年我国跨境电商进出口约1.32万亿元，同比增长5.7%，

反映出全球电商市场对于中国市场的依赖；同时，电子产品、汽车配件等制造业相关物资的需求持续攀升，凸显中国作为“世界工厂”在供应链中的核心地位，生鲜货物运输量的增长也进一步体现出中国消费升级带来的红利。

3.航空市场和货物呈现多元化趋势，驱动航空物流同向增长

“一带一路”的深化拓展和跨境电商的蓬勃发展是航空市场格局多元化的主要推动力。上半年，全国新增国际货运航线共117条，其中亚洲地区54条，欧洲地区45条，北美地区12条，南美、大洋洲及非洲各开通2条，伴随中国制造出海，高价值货物和高新制造产品占比上升，成为重要的航空运输品类。电子产品及配件、机械设备、飞机部件、医疗器械、疫苗药品、鲜活易腐等传统高价值货物，以及高科技行业的人工智能和消费电子产品呈上涨趋势。中国高新制造业出口“新三样”，即电动汽车、锂电池和太阳能电池（光伏电池）在国际市场上需求旺盛，产品本身以及相关的半导体等相关部件也将成为航空货运的重要品类。

4.航空物流业面临重大变革，企业需勇于应对挑战

航空物流业正在经历一系列变革，“十五五”期间我国航空物流将进入从“规模扩张”向“质效提升”跨越的关键阶段，国家对于航空物流在全球产业链重构、双碳战略推进、科技革命深化等方面提出更高要求，航空物流作为国家支柱性产业需要构建更为韧性的全球物流网络、培育具备全球竞争力的物流企业、推动绿色与智慧融合发展、强化产业

009中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

协同与应急保障，为建设交通强国和现代化经济体系提供坚实支撑。此外，产业政策培育行业机遇，经济双循环驱动下高附加值产品运输需求激增，跨境电商爆发式增长催生极致时效需求，贸易环境变化增加市场不确定性，区域市场分化带来结构性需求差异，技术革命将重塑航空货运运营模式，客观上要求企业对关联产业进行深度剖析，深入挖掘产业链痛点进行战略调整，从精益管理应对市场波动，以创新试错拥抱技术红利，以跨圈合作拓展发展边界，切实加强国际航空货运能力建设，在构建新发展格局、共建“一带一路”、打造现代化产业体系等方面发挥航空物流企业的责任与担当。

（二）主营业务情况

报告期内，国货航围绕主责主业，紧扣高质量发展主题，坚守安全生产底线，坚定落实中航集团“客货并举”战略，坚决执行上市监管规则，坚持党建引领作用，保持安全态势总体平稳，以客户和市场为导向，提升服务能力和效益水平，推动货机、货站等核心资源布局，生产经营再上新台阶。报告期内，公司远程货机实现安全飞行4.56万小时，同比提高61.62%，在生产规模及运行跨度进一步快速扩大的情况下，航班正常率为89.00%，保持了同期水平。

完成货邮运输量90.21万吨，同比增长24.79%，实现营业总收入109.35亿元，同比增长21.92%，其中主营业务收入108.93亿元，同比增长22.22%，实现净利润12.40亿元，同比大幅增长86.22%。

（三）主要产品和服务的情况

国货航作为航空物流综合服务商，主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块，

2025年上半年实现主营业务收入108.93亿元，同比上升22.22%；实现毛利17.65亿元，同比上升63.63%，综

合毛利率 16.20%，同比增加 4.10Pt。2025 年上半年航空货运板块收入增幅 16.51%，成本增幅 11.25%，毛利率增加 3.91Pt，主要原因是 2025 年上半年公司机队规模和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入，加之航空油料价格下降等因素带动，公司盈利能力同比实现明显增长。航空货站板块收入增幅2.15%，成本降幅0.05%，毛利率增加 2.10Pt，主要原因是通过推进货站平台化经营模式转型实现提质增效，并且货站布局与航线网络高度匹配，货站吞吐量持续增长，进而拉动效益提升。综合物流板块收入增幅53.78%，成本增幅45.07%，毛利率增加 5.02Pt，主要原因是公司坚持守正创新，积极拓展航空物流价值链，扩大了跨境电商客户的合作规模。

表1各业务板块营业收入情况

2025年1-6月2024年1-6月

业务板块同比

收入金额（万元）收入占比收入金额（万元）收入占比

航空货运776506.3371.29%666498.9474.78%16.51%

航空货站服务65062.405.97%63693.037.15%2.15%

综合物流解决方案247708.0722.74%161075.9318.07%53.78%

合计1089276.80100.00%891267.90100.00%22.22%

010表2各业务板块毛利和毛利率情况

2025年1-6月2024年1-6月

业务板块毛利同比毛利率同比毛利（万元）毛利率毛利（万元）毛利率

航空货运 133129.41 17.14% 88163.06 13.23% 51.00% 增加 3.91Pt

航空货站服务 2845.92 4.37% 1443.06 2.27% 97.21% 增加 2.10Pt

综合物流解决方案 40474.96 16.34% 18229.39 11.32% 122.03% 增加 5.02Pt

合计 176450.29 16.20% 107835.51 12.10% 63.63% 增加 4.10Pt

1.航空货运服务

报告期内，面对全球贸易关税政策的不确定性，公司积极落实交通强国战略部署，加大航空货运服务运力和运能拓展，深耕航空运输市场，主动参与“一带一路”建设，航空货运经营取得积极成效。

（1）做到货机“应投尽投”。公司货机机队规模持续扩大，及时调整运力投入策略，进行多元化市场布局，降

低运营风险，提高运力投入，执行高收入航线和高附加值包机，提高货机效益价值。上半年，公司新开上海-河内、广州-巴黎、广州-格拉斯哥、成都-阿姆斯特丹、成都-迪拜、成都-法兰克福6条远程货机航线，其中河内、格拉斯哥、迪拜均为首次开航的境外货机航点。

（2）确保腹舱“应收尽收”。把握客机腹舱国际运力增投生产机会，高效利用新增航线以及国内航线网络资源，争取高价联程市场机会；持续加强客货联动和航班精细化管理，根据航线结构和市场需求优化机型使用，加强机下候补生产，争取客机腹舱货运可用资源最大化，努力保持腹舱航班经营品质优势。

（3）紧盯市场，抢抓机会。积极应对全球贸易关税政策变化，全力开拓拉丁美洲、西欧、中东、东南亚等市场，平衡关税变化对中国始发市场需求的影响；持续深化与主要电商直销客户合作，推动业务范围从包机向固定销售协议、散销等模式拓展；通过统一的产品推介会面向全球的重点客户进行针对性的宣传与推广，紧盯活体动物、冷链、赛车等高附加值货物运输市场需求，全力抢抓市场机会。

（4）持续提升服务保障能力。加强海外航站能力建设，制定专项管理程序，并加大人才选培，夯实海外航站

服务品质；促进信息化技术在服务场景中的运用，实现所有货机航站上线应用全球智能装载监控系统，启动运行EFB 载重平衡电子舱单，持续深化人工智能（AI）在安检识图中的示范应用，显著提高危险品检出率至 93% 左右，建立误报样本库，大幅降低安检误报率至1%左右，全面提升安检效率，以信息化数字化提升保障能力和服务水平。

报告期内，航空货运主要经营数据如下：

项目2025年1-6月2024年1-6月同比

货邮运输可用吨公里（亿吨公里）93.4775.9023.15%

货邮运输总周转量（亿吨公里）45.7937.0923.46%

货邮总运输量（万吨）90.2172.2824.81%

全货机日利用率（小时）13.2912.744.32%

全货机载运率 68.79% 73.48% 减少 4.69Pt

客机货运业务载运率 37.83% 37.14% 增加 0.69Pt

011中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

2.航空货站服务

报告期内，公司持续加强货站能力建设，探索推进数字化与自动化发展，不断提升货站运营效能。

（1）持续加强货站能力建设。杭州货站扩能项目正常推进，预计年底完成，将进一步增强货物处理能力；成

都货站提升货机保障能力，通过将货站国际库功能延伸至国内库的方式，实现货站“出口多点收运”及“进口空侧内转”功能，提升货物收运速度；北京货站进一步发挥拼装库效用，为满足客户需要正在开展扩容建设，年度收运量将达到25000吨。

（2）数字化赋能与自动化发展。北京货站依托数字化平台打造1.2万平米智慧监管库，形成项目规划方案，将

通过引入AGV系统、RFID系统等新技术，实现国际进港货物分单提取和全流程智慧化监管；推进集装箱自动存储架设备管理并形成需求方案，将通过自动化设备和数字化系统的协同应用，实现集装箱的自动化存取、精准识别和动态优化管理。

（3）满足客户需求，强化保障体系。北京货站加速推进冷库改扩建工作，为后续获取CEIV认证资质奠定基础；京津两地货站地面驳运业务运行，优化作业流程，促进两地货站协同发展，提升京津两地货物运输效率。

报告期内，公司上半年完成货邮吞吐量11.39万吨，同比增长9.52%。

项目2025年1-6月2024年1-6月同比

货邮吞吐量（万吨）11.3910.409.52%

其中：进港货物吞吐量（万吨）5.204.964.84%

出港货物吞吐量（万吨）6.195.4413.79%

3.综合物流解决方案

报告期内，公司积极应对全球贸易关税政策变化导致的航空货运市场的不确定性，持续发力扩大跨境电商业务规模，突出货代增收增利任务，进一步拓展合同物流市场业务，实现业务规模和效益品质双提升的管理目标。

（1）合同物流业务提质增效。通过降低物流生产成本，积极拓展电子、医药、冷链等行业市场，实现合同物

流板块效益质量提升，效益水平大幅改善。同步推进合同物流业务由国内向国际转型，拓展国际核心客户美线、欧线临时商业包机。通过了 CTPAT 资质年审，荣获《药品冷链物流运作规范》国家标准达标企业证书及“汽车零部件入厂物流 KPI 标杆企业”（二〇二五年度）奖项。

（2）跨境电商业务进一步深化合作。与电商平台企业新增多条航线的 BSA 业务及头程物流服务，完成带电货

物地面操作流程对接与报价体系搭建，拓展中东市场物流网络，与电商深度合作锁定长期订单，实现收入显著增长稳定收入基本盘。针对 A330 客改货包机装载推出 Q3/Q9 板型改良方案，提升单机装载量实现装载标准革新。

（3）货运代理业务延续稳定态势。考虑到全年市场的不确定性，主动应对市场变化，及时调整销售政策，加

大了 BSA 协议的签订份额，确保上半年经营的稳定性。在巩固传统包机航线基础上，拓展包机航线，新增包机产品。

细化价格管理并制定管理办法，密切关注合同履约情况，有效控制风险。

（4）商贸物流稳中求进。完成供应链管理系统部署，实现了业务的全链路数字化，为业务规模的进一步扩大

012奠定了基础。积极应对全球贸易政策变化，拓展欧线商贸产品，布局成都市场。生鲜商贸物流受关税政策变化和北

美运力调减的双重影响，完成运输1161.29吨，同比下降31.85%，实现收入1.81亿元，同比下降21.53%。

（5）电商零售聚焦生鲜业务。不断优化生鲜食品品类和全程供应链，拉通中航集团内部合作，与国航股份商

委协同打造“凤凰优购”生鲜专栏；持续开展帮扶工作，为帮扶地区企业带去政策包，彰显社会责任担当。

报告期内，公司综合物流解决方案主要经营数据如下：

项目2025年1-6月2024年1-6月同比

合同物流货量（吨）122883.3389726.9036.95%

跨境电商货量单量（票）15406.002138.00620.58%

跨境电商货量（吨）28361.694446.94537.78%

商贸物流货量（吨）1161.291704.81-31.85%

货运代理货量（吨）37011.1832978.3212.23%

二、核心竞争力分析

（一）品牌优势：彰显载旗航空的使命担当

国货航始终胸怀“国之大者，”积极践行载旗货运航司的使命担当，深度服务国家战略。上半年，国货航圆满完成“国家重点回归文物运输”“北京—缅甸救灾物资运输”“成都—维也纳大熊猫运输”“国家二级保护动物红隼运输”等多项国

家重大保障任务，并凭借专业高效的运输保障能力，多次顺利完成马匹、企鹅等活体动物运输任务，并圆满完成共计 7 架次 F1 赛事包机运输保障，成为中国大陆首家承运 F1 方程式赛车的货运航空公司。

（二）股东优势：多元结构战略合作保障长期发展

国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团独特的航空禀赋资源，与战略股东持续深化业务合作，持续拓展与战略股东菜鸟网络在跨境电商物流合作，持续优化合作航线，扩展合作模式，与深国际、国泰航空等其他战略股东在完善国内市场布局、生产运行体系优化、全球航线网络开拓及地面物流资源建设等方面持续加强加深合作，共同打造了稳定高效的治理水平，保障公司长期价值成长。

（三）运力优势：机队优化提升运营效率

报告期内，国货航先后引进 2 架 B777 货机，完成 2 架 A330 飞机的客改货改装，实现了运力资源的快速增长。

报告期末，国货航拥有全货机25架（含4架已退役待转让），形成了以B777和B747为主力机型覆盖欧美长航距市场，以 A330 为辅助机型补充中远程市场的布局。针对市场需求变化，积极调整运力布局，优化航线网络，开通了成都 -迪拜、成都-法兰克福、成都-阿姆斯特丹，上海-河内，广州-巴黎、广州-格拉斯哥等多条货机航线，在丰富航线网络的同时，分散关税政策风险，保障产业链供应链畅通。

013中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

（四）网络优势：优质航线提升服务能力

国货航精心构建起纵横交错、覆盖广泛的国内国际航线网络，精准对接优质货源地，开通了直达欧洲、美洲等全球主要地区及城市的国际货运航线，以及覆盖国内重点城市的专线货运航班。截至2025年6月，公司全货机执飞航线达到25条，其中国际航线23条，国内航线2条，业务版图覆盖14个国家的23个城市，在行业内处于领先地位。国货航在美国、英国、德国、荷兰、法国、西班牙、比利时、意大利、匈牙利、阿联酋、墨西哥等国际物流枢纽国家拥有丰富的航权资源，在国内八大货运机场（上海浦东、北京、广州、深圳、成都、重庆、杭州、沈阳）拥有充足的时刻资源，可满足市场对国际、国内航班串飞的多重组合需求。

（五）保障优势：场站体系强化服务能力

国货航全资子公司民航快递在国内42个城市成立了分支机构，通过自营网络和外采网络，民航快递的国内物流服务网络已覆盖全国各大中城市，在国内北京、广州、上海、成都建立了4个生产运营集散中心，为客户提供空地一体的国际、国内航空物流供应链服务。国货航拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地6大自有货站，构建了较为完善的货站体系，为国际国内航空公司提供包括航空货邮仓储、库区操作、站坪保障、文件处理和信息交互等在内的货运地面处理服务。公司航空货站服务依托机场货库、站坪能力等资源，以市场化、专业化的服务支持航空货运、综合物流解决方案等板块产品在机场端的地空衔接，同时积极拓展传统航空地面代理业务。在国际市场，国货航已在欧洲、北美、亚太等地区通过合作方式建立起高质量的国际货站保障体系，与全球30余家卡车服务商进行合作，共涉及40余个航站，拥有1500余条全球地面卡车航线，有效补充全货机和客机货运网络，使货物快速通达全球。

（六）服务响应优势：客货并举战略和专业团队确保高效运营

国货航货机航班稳定性常年处于中国航空物流企业前列，具有高素质的专业运行团队，并通过高质量的运行为客户提供高品质的服务。国货航依托高品质的全球运行能力和服务响应保障能力，确保了覆盖中美、中欧、中亚等主要空运市场的空中物流干线通道畅通，并根据客户需要，灵活调整客货机航线，保障以中国为中心的国际供应链的正常运转。

（七）创新优势：数字赋能提升服务品质

国货航以客户需求为中心，以科技创新为动力，积极推进数字化转型及信息化建设，上半年在五地六站实现了货站数字化平台全面正式上线，货站数字化平台客户服务、业务操作、移动应用三大功能模块，与代理人、航司、安检、海关、配载等多个核心业务系统集成，实现了货邮信息的实时数据采集、纸质单据电子化、系统流程自动化，提高了货物运输保障的时效性和安全性。

014三、主营业务分析

概述

参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。

主要财务数据同比变动情况

单位：元项目本报告期上年同期同比增减变动原因

营业收入10934862787896889744621.92%

营业成本9134515108784097535716.50%

销售费用1945807731808447697.60%

管理费用1962259481786663609.83%

财务费用-28288788-3314288614.65%

所得税费用41445554121771585090.37%主要是公司利润总额增幅所致

研发投入566043454652643.57%

经营活动产生的现金流量净额166521020888986198787.13%主要是营业收入及利润增加所致

投资活动产生的现金流量净额-2509570048-2250118973-11.53%主要是超额配售新增发行股份的

筹资活动产生的现金流量净额318974460-171526778285.96%募集资金到账所致主要是经营活动现金流量净额及

现金及现金等价物净增加额-522222676-153317806765.94%筹资活动现金流量净额增加所致公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动

□适用√不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。

015中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

营业收入构成

单位：元本报告期上年同期分类标准同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重

营业收入合计10934862787100.00%8968897446100.00%21.92%分行业

航空物流业10934862787100.00%8968897446100.00%21.92%分产品

航空货运776506326471.02%666498942874.31%16.51%

综合物流解决方案247708069522.65%161075927817.96%53.78%

航空货站服务6506240065.95%6369302777.10%2.15%

其他420948220.38%562184630.63%-25.12%分地区

中国内地192343655117.59%177873106019.83%8.14%

中国香港、澳门及台湾1522519661.39%1841536152.05%-17.32%

国际885917427081.02%700601277178.12%26.45%

占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况

√适用□不适用

单位：元营业收入比上年营业成本比上年毛利率比上年分类标准营业收入营业成本毛利率同期增减同期增减同期增减分行业

航空物流业 10934862787 9134515108 16.46% 21.92% 16.50% 增加 3.89Pt分产品

航空货运 7765063264 6433769191 17.14% 16.51% 11.25% 增加 3.91Pt综合物流

2477080695 2072331136 16.34% 53.78% 45.07% 增加 5.02Pt

解决方案

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用√不适用

016四、非主营业务分析

□适用√不适用

五、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元本报告期末上年末项目比重增减重大变动说明金额占总资产比例金额占总资产比例

货币资金 5475095905 18.63% 5997965786 21.72% 减少 3.09Pt

应收账款 3105524939 10.57% 2819442218 10.21% 增加 0.36Pt

存货 5639437 0.02% 4558156 0.02% 增加 0.00Pt

投资性房地产 97208677 0.33% 100877823 0.37% 减少 0.04Pt

长期股权投资 25651025 0.09% 27620408 0.10% 减少 0.01Pt

固定资产 14623473430 49.75% 11953335026 43.28% 增加 6.47Pt

在建工程 4018715567 13.67% 4936548639 17.87% 减少 4.20Pt

使用权资产 215130499 0.73% 293805044 1.06% 减少 0.33Pt

合同负债 4360753 0.01% 6110673 0.02% 减少 0.01Pt

租赁负债 74671626 0.25% 85567981 0.31% 减少 0.06Pt主要是引进飞机增

其他流动资产 693631781 2.36% 371284489 1.34% 增加 1.02Pt 加的待抵扣增值税进项税导致。

2、主要境外资产情况

□适用√不适用

3、以公允价值计量的资产和负债

□适用√不适用

4、截至报告期末的资产权利受限情况

截至2025年6月30日，公司受限制的资产主要为三个月以上定期存款及保证金，金额为人民币41101922元。

017中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

六、投资状况分析

1、总体情况

√适用□不适用

报告期投资额（元）上年同期投资额（元）变动幅度

208982411920225744563.32%

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用√不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用√不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况

□适用√不适用公司报告期不存在证券投资。

（2）衍生品投资情况

□适用√不适用公司报告期不存在衍生品投资。

5、募集资金使用情况

√适用□不适用

（1）募集资金总体使用情况

√适用□不适用

018单位：万元

已累计使报告期内募集本期已使报告期末募集累计变更用累计变更用尚未使用尚未使用募闲置两年募集募集证券募集用募集资变更用途资金净额用募集资资金使用比例途的募集资途的募集资募集资金集资金用途以上募集年份方式上市日期资金总额金总额的募集资

（1）金总额（3）=（2）/（1）金总额金总额比例总额及去向资金金额

（2）金总额公司尚未使用的募集资金其

中40000.00万元以大额存

2024-单的形式进行

首次2024年

2025349451.42343729.56297688.03297688.0386.61%--0.00%46258.23现金管理，其-

公开发行12月30日年余存储于募集

资金专户内，后续将陆续用于募集资金投资项目。

合计--349451.42343729.56297688.03297688.0386.61%--0.00%46258.23--募集资金总体使用情况说明

为了规范募集资金的管理和使用，提高募集资金使用效率，切实保护中小投资者权益，公司根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等有关法律法规的规定并结合公司根据实际情况，制定了《中国国际货运航空股份有限公司募集资金管理办法》(以下简称“《募集资金管理办法》”)。根据有关规定及《募集资金管理办法》的要求，公司对募集资金实行专户存储，分别在招商银行股份有限公司北京望京支行、中信银行股份有限公司北京分行开设募集资金专项账户（以下简称“专户”），并会同保荐人中信证券股份有限公司于2025年1月分别与中信银行股份有限公司北京分行、招商银行股份有限公司北京望京支行签订了《募集资金三方监管协议》。《募集资金三方监管协议》的内容与深圳证券交易所制定的三方监管协议范本不存在重大差异，符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》及其他相关规定。

国货航于2025年2月25日召开第一届董事会第四十三次会议及第一届监事会第十四次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设的前提下，在经董事会批准之日起12个月内使用不超过人民币40000.00万元的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度和期限内循环滚动使用。闲置募集资金现金管理到期后归还至募集资金专户。公司于2025年2月25日在中信银行对40000.00万元闲置募集资金以大额存单的形式进行现金管理。

2025年上半年，公司已按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律法规和《募集资金管理办法》的规定保管和使用募集资金，不存在未及时、真实、准确、完整披露募集资金使用相关信息的情形，募集资金存放、使用、管理及披露不存在违规情形。

019中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

（2）募集资金承诺项目情况

√适用□不适用

单位：万元项目可项目达到截止报告是否承诺投资项是否已变募集资金调整后截至期末累截至期末投本报告行性是融资证券项目本报告期预定可使期末累计达到

目和超募资更项目(含承诺投资投资总额计投入金额资进度(3)期实现否发生项目名称上市日期性质投入金额用状态日实现的效预计

金投向部分变更)总额(1)(2)＝(2)/(1)的效益重大变期益效益化承诺投资项目

2024年首次2024年飞机引进及备

生产建设否298962.58293606.50293606.50293606.50100.00%不适用不适用不适用是否公开发行股票12月30日用发动机购置

2024年首次2024年综合物流能力

生产建设否28783.4128267.74--0.00%不适用不适用不适用不适用否公开发行股票12月30日提升建设

2024年首次2024年信息化与数字

运营管理否22254.0121855.324081.534081.5318.68%不适用不适用不适用不适用否公开发行股票12月30日化建设承诺投资

----350000.00343729.56297688.03297688.03------项目合计

分项目说明未达到计划进度、预计收益的情况和原因（含“是不适用否达到预计效益”选择“不适用”的原因）项目可行性发生重大变化的情不适用况说明

超募资金的金额、用途及使用不适用进展情况

存在擅自变更募集资金用途、不适用违规占用募集资金的情形

020项目可

项目达到截止报告是否承诺投资项是否已变募集资金调整后截至期末累截至期末投本报告行性是融资证券项目本报告期预定可使期末累计达到

目和超募资更项目(含承诺投资投资总额计投入金额资进度(3)期实现否发生项目名称上市日期性质投入金额用状态日实现的效预计

金投向部分变更)总额(1)(2)＝(2)/(1)的效益重大变期益效益化募集资金投资项目实施地点变不适用更情况募集资金投资项目实施方式调不适用整情况适用募集资金投资项目先期投入及

经国货航第一届董事会第四十三次会议及第一届监事会第十四次会议审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司置换情况

使用募集资金置换预先投入募投项目总金额及已支付发行费用的自筹资金总金额共计299260.03万元置换转出至公司基本户供公司日常经营使用。截至报告期末，本次置换已全部完成。

用闲置募集资金暂时补充流动不适用资金情况项目实施出现募集资金结余的不适用金额及原因尚未使用的募集资金用途及去

截至报告期末，公司尚未使用的募集资金其中40000.00万元以大额存单的形式进行现金管理，其余存储于募集资金专户内，后续将陆续用于募集资金投资项目。

向募集资金使用及披露中存在的不适用问题或其他情况

（3）募集资金变更项目情况

□适用√不适用公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

021中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

七、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用√不适用公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用√不适用

八、主要控股参股公司分析

□适用√不适用公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。

九、公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

十、公司面临的风险和应对措施

一、外部和市场环境

1.政治经济环境变化风险。全球地缘政治形势紧张、关税调整、贸易保护主义等因素，可能导致全球供应链格局变革，影响中国国际航空货运市场。部分国家可能出台更严格的贸易政策，增加关税或设置贸易壁垒，这将可能直接影响航空货运量，给市场发展带来不确定性。

2.市场供求关系变化风险。航空货运运力与市场需求长期处于动态调整之中，国际腹舱运力恢复程度、货机

制造供应链等问题导致交付延后的情况，以及传统航空货运品类变化和跨境电商运输需求动态变化等因素的叠加影响，航空货运市场的供需关系存在诸多不确定性，公司深入研判市场的发展趋势，了解行业动态，及时调整策略积极应对，避免在市场供需波动时陷入困境。

3.航油价格波动风险。航油成本是公司最为重要的变动成本，航油价格波动是影响公司利润水平的重要因素之一。受全球局势变化等多种因素影响，国际原油价格可能会出现较大幅度的波动，继而影响航油价格及公司经营业绩。基于2025年1-6月公司实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，预计航油成本将上升或下降约3300万元。

4.汇率波动风险。公司从事的国际经营业务涉及外币结算，在人民币汇率波动的情况下，以外币结算的资产

和负债折算将产生汇兑损益，从目前的收支结构和资产构成来看，汇率波动对公司的经营业绩产生的影响较小；另一方面，汇率波动可能通过影响进出口商品的价格，进而影响航空物流的需求，根据市场分析，2025年中国经济基本面将持续改善，稳增长政策持续发力，人民币汇率预期将保持稳定。

022二、内部经营风险

1.安全运营风险。坚守安全底线是航空运行的首要工作。2025年公司机队规模进一步扩大，在公司多机型运行、货运物流规模快速扩大情况下，多区域运行对运行保障资源和安全管理要求将进一步提高，生产组织、安全管理难度进一步加大，公司将加强对安全管理和风险防控的资源投入，提高安全运行裕度，杜绝安全运行重大风险。

2.市场需求响应不足及运力配置效率下降风险。客户的多样化、个性化、全程化需求客观上对空运企业在运

力保障、能力建设、专业化服务等方面提出了更高的要求，需要企业能够对于市场变化做出更及时并有针对性的研判和应对，在运力准备、资源筹划、经营策略等方面提前布局、未雨绸缪。近年来，公司运力规模快速扩张，如果未能迅速拓展市场，可能带来运力供求不平衡的风险。对此，公司将加强与主要合作客户的沟通与联系，共同协商不确定事件的应对预案，并将优化运力配置和网络布局，动态调整运力投放，积极开拓新兴市场，以实现公司业务可持续发展。

3.信息化、数字化物流建设滞后风险。当前空运物流已进入“数字驱动”时代，物联网、人工智能、区块链等技

术正重构行业规则，航空物流企业加强数字化信息化建设，是在全球物流格局重塑、技术迭代加速背景下的必然选择，其必要性不仅体现在效率提升的表层，更关乎企业在产业链中的价值定位与生存空间，从运营管理升级、客户服务模式革新、市场竞争优势、成本控制与可持续发展等多个角度看，数字化信息化建设对于航空物流企业来说都刻不容缓，建设滞后将大大削弱企业的竞争力和持续发展力。公司正着眼于航空货运物流行业信息数字化发展趋势和公司持续提升全球竞争力的核心需要加快航空物流智慧化发展，强化顶层设计，推动系统实施、数据整合和业务流程再造，推动公司数字化升级转型。

4.未能满足环保及节能减排要求风险。航空业是碳排放领域的重要参与者，需积极落实国家节能减排相关环保政策部署。在“双碳”战略背景下，相关政策对航空企业的营运模式将产生影响并增加相应成本。若公司未能依法合规履行绿色环保义务，将会承担相关法律责任并对公司形象产生不良影响。公司将持续完善绿色管理体系，持续跟踪“双碳”政策及行业监管动态，积极落实碳排放和节能减排政策要求，主动开展节能环保技术改造和绿色运营，同时加大节能改造与绿色技术投入，强化碳排管理能力，降低未来政策变化带来的不确定性与成本冲击，确保合规履责，避免违规风险。

5.投资、建设及合作项目进度及效益不及预期风险。当前公司正在推动多个投资、建设及合作项目，部分项

目推进进度可能不及预期，或出现下游市场需求减少、行业竞争加剧导致实施效益偏低的情况。公司将积极与合作方、供应商沟通协调，做好预案，严格遵循公司决策程序和管理要求，对相关重大项目履行必要的可行性研究、尽职调查和风险评估工作，严谨、高效地推进项目。

十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况公司是否制定了市值管理制度。

√是□否公司是否披露了估值提升计划。

□是√否

023中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

报告期内，公司制定并披露《中国国际货运航空股份有限公司市值管理办法》，明确市值管理是公司战略管理的重要内容之一，是董事会的重要工作内容之一。公司以提升投资价值和股东回报为目标，设置市值管理工作小组统筹组织实施、各相关部门分工协作的市值管理工作机制，确定了通过持续完善公司治理和信息披露、加强投资者关系管理、建立监测机制、合理运用资本运作和股权管理工具以及适时开展股权激励和投资人回报计划等方式，紧密围绕增强核心功能和提高核心竞争力“两个途径”，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”，培育新质生产力，为实现高质量发展注入新动能、新优势，促进公司投资价值合理反映公司质量。

十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是√否

024025中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

一、公司董事、监事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用姓名担任的职务类型日期原因石严安全总监离任2025年02月18日工作调动武林总工程师离任2025年04月28日工作调动王欣总工程师聘任2025年04月28日工作调动沈洁监事会主席任期满离任2025年05月23日换届刘涛监事任期满离任2025年05月23日换届马刚燕监事任期满离任2025年05月23日换届革非董事任期满离任2025年06月18日换届林绍波董事任期满离任2025年06月18日换届周治伟董事被选举2025年06月18日换届郑家驹董事被选举2025年06月18日换届张国强安全总监聘任2025年06月18日换届

二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

□适用√不适用

公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用√不适用

公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。

四、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单

□是√否

五、社会责任情况

（一）报告期内定点帮扶指导理念

报告期内，国货航党委始终贯彻落实“国之大者”，积极主动履行国企职责使命，通过党委“第一议题”、党委理论学习中心组学习等机制，认真学习习近平总书记在贵州黔东南州黎平县肇兴侗寨考察时关于定点帮扶、乡村振兴

026工作的重要指示精神，切实将思想行动统一到党中央决策部署上来，增强抓好贯彻落实定点帮扶工作的思想共识和行为自觉。

（二）履行定点帮扶责任的进展情况

国货航党委贯彻落实习近平总书记关于乡村振兴工作的重要指示精神，在中航集团党组统一领导下，结合公司自有资源和定点帮扶地区需要，制定2025年国货航定点帮扶工作安排，有序推进帮扶工作落地落实。一是发挥货运物流联动作用，持续优化为定点帮扶地广西昭平县相关企业提供的空运物流解决方案，1-7月自南宁至北京顺利运输23票、1228件、16.3吨当地特产茶叶产品。二是深化电商帮扶，不断加强与帮扶企业的合作联动，组织人员赴苏尼特右旗开展实地走访与调研，与当地相关企业开展座谈交流，进一步挖掘当地应季特色产品的同时，回顾合作期间的问题与不足，为后续合作提出改进建议。此外，持续引进帮扶企业入驻，发挥“凤凰优购”电商平台作用，上半年引进1家帮扶企业入驻平台，并累计发布相关14篇推文宣传推广帮扶企业及产品，持续拓宽帮扶产品销售渠道。三是持续推进消费帮扶，结合送温暖、送清凉工作，组织开展定点帮扶地区产品的采买工作。先后组织开展

2025年内蒙古苏尼特右旗农产品、广西昭平农产品帮扶采购共约644万元，同比增加32万元，有力地促进了帮扶地区的经济发展和群众增收。四是强化志愿服务，积极引领青年参与乡村振兴工作，选派3名青年参加“中航蓝天课堂”，拟于2025年9月赴定点帮扶地内蒙古苏尼特右旗进行短期支教。

027中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

028一、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行

完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项

□适用√不适用

公司报告期不存在由公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末未履行完毕的承诺事项。

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用√不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用√不适用公司报告期无违规对外担保情况。

四、聘任、解聘会计师事务所情况半年度财务报告是否已经审计

□是√否公司半年度报告未经审计。

五、董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用√不适用

六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用√不适用

七、破产重整相关事项

□适用√不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

八、诉讼事项重大诉讼仲裁事项

□适用√不适用

本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。

其他诉讼事项

√适用□不适用

029中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

诉讼(仲裁)涉案金额是否形成诉讼(仲裁)诉讼(仲裁)诉讼(仲裁)披露披露

基本情况（万元）预计负债进展审理结果及影响判决执行情况日期索引报告期内所有未达不会对公司的财务状未结案，司法程到重大诉讼标准的1891.79否况和持续经营能力构部分执行中不适用不适用序进行中其他诉讼汇总成重大不利影响

九、处罚及整改情况

□适用√不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用√不适用

十一、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

√适用□不适用

030关

关关联联关联关联占同类交联交关联交易关联交获批的交易是否超过关联交易可获得的同交交易交易金额易金额的披露日期披露索引

关易定价原则易价格额度（万元）获批额度结算方式类交易市价

易内容（万元）比例系类方型中国最

地面及其他服务：逐步国终

判定、依次递进选用*详见公司在际控政府定价或行业指导价巨潮资讯网航股出地面及根据具体业根据具体业务披露的《空公售→*市场比价（参考至2025年其他服务协议约定42457.323.88%150000.00否协议约定方式市场价格2025年度日股司服少两名独立第三方（如04月29日务定价进行结算常关联交易份的务有）的市场价格）→*预计公告》

有子成本加成定价（设定合（2025-029）限公理服务费率）。

公司司中

国最房地产租赁业务：进行

国终市场调研后，存在同类详见公司在际控型可比市场，参考同类巨潮资讯网航股房地产可比市场价。无同类型根据具体业根据具体业务同类可比市场披露的《空公出2025年租赁业可比市场，则采用成本务协议约定417.370.04%3000.00否协议约定方式价、成本加成2025年度日股司租04月29日务

份的加成方法进行定价，综定价进行结算定价常关联交易

有子合考虑房产、土地相关预计公告》

（2025-029）

限公成本、税费及合理利润公司率等因素。

司

031中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

关关关联联关联关联占同类交联交关联交易关联交获批的交易是否超过关联交易可获得的同交交易交易金额易金额的披露日期披露索引

关易定价原则易价格额度（万元）获批额度结算方式类交易市价

易内容（万元）比例系类方型中

客机腹舱业务：运输服国最

国终务价款=客机货运实际

收入*（1-业务费率）详见公司在际控巨潮资讯网航股购业务费率=运营费用率根据具体业根据具体业务披露的《空公买客机腹2025年04+奖惩费率务协议约定332642.1536.42%1100000.00否协议约定方式市场价格2025年度日股司服舱业务月29日定价进行结算常关联交易份的务奖惩费率=(当年客机预计公告》

有子货运业务收益水平增长（2025-029）

限公率-行业当年货运业务公司

收益水平增长率)×50%司中国最

地面及其他服务：逐步国终

判定、依次递进选用*详见公司在际控政府定价或行业指导价巨潮资讯网航股购地面及根据具体业根据具体业务披露的《空公买→*市场比价（参考至2025年其他服务协议约定53567.755.86%210000.00否协议约定方式市场价格2025年度日股司服少两名独立第三方（如04月29日务定价进行结算常关联交易份的务有）的市场价格）→*预计公告》

有子成本加成定价（设定合（2025-029）限公理服务费率）。

公司司

032关

关关联联关联关联占同类交联交关联交易关联交获批的交易是否超过关联交易可获得的同交交易交易金额易金额的披露日期披露索引

关易定价原则易价格额度（万元）获批额度结算方式类交易市价

易内容（万元）比例系类方型中

国最房地产租赁业务：进行

国终市场调研后，存在同类详见公司在际控型可比市场，参考同类巨潮资讯网航股房地产可比市场价。无同类型根据具体业根据具体业务同类可比市场披露的《空公承2025年租赁业可比市场，则采用成本务协议约定8724.290.96%25000.00否协议约定方式价、成本加成2025年度日股司租04月29日

务加成方法进行定价，综定价进行结算定价常关联交易份的有子合考虑房产、土地相关预计公告》

成本、税费及合理利润（2025-029）限公公司率等因素。

司关联交易框架

浙协议：

对

江包机、本菜临时包公

鸟机、包交易价格按照市场价格详见公司在司

供板及其厘定，不偏离市场独立巨潮资讯网有出应他形式第三方的公允标准；在根据具体业根据具体业务披露的《重售2025年链的航空确定市场价格时，应考务协议约定130360.9411.92%380000.00否协议约定方式市场价格2025年度日大服04月29日管货物运影务虑双方向独立第三方就定价进行结算常关联交易理输服务响同类型服务支付或收取预计公告》有及相关的的费用水平。

（2025-029）限卡车转股

公运、地东司面操作等服务等

033中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

关关关联联关联关联占同类交联交关联交易关联交获批的交易是否超过关联交易可获得的同交交易交易金额易金额的披露日期披露索引

关易定价原则易价格额度（万元）获批额度结算方式类交易市价

易内容（万元）比例系类方型

合计--568169.82-1868000.00-----大额销货退回的详细情况无按类别对本期将发生的日常关联交易进行总金额预计无的，在报告期内的实际履行情况（如有）交易价格与市场参考价格差无

异较大的原因（如适用）

0342、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用√不适用

公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用√不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用√不适用公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

√适用□不适用存款业务本期发生额每日最高存款存款利率期初余额期末余额关联方关联关系本期合计存入本期合计取出限额（万元）范围（万元）（万元）金额（万元）金额（万元）中国航空集团财最终控股公司的

12000000.25%-1.55%27635318287461656319448780

务有限责任公司子公司贷款业务本期发生额贷款额度贷款利率期初余额期末余额关联方关联关系（万元）范围（万元）本期合计贷款本期合计还款（万元）金额（万元）金额（万元）中国航空集团财最终控股公司的

400000-----

务有限责任公司子公司授信或其他金融业务

关联方关联关系业务类型总额（万元）实际发生额（万元）

中国航空集团财务有限责任公司最终控股公司的子公司授信400000-

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用√不适用

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用√不适用公司报告期无其他重大关联交易。

035中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

十二、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用√不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用√不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

□适用√不适用

公司报告期不存在为公司带来的损益达到公司报告期利润总额10%以上的租赁项目。

2、重大担保

□适用√不适用公司报告期不存在重大担保情况。

3、委托理财

□适用√不适用公司报告期不存在委托理财。

4、其他重大合同

□适用√不适用公司报告期不存在其他重大合同。

十三、其他重大事项的说明

□适用√不适用公司报告期不存在需要说明的其他重大事项。

十四、公司子公司重大事项

□适用√不适用

036037中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

本次变动前本次变动增减（＋－）数量比例数量比例发行新股其他小计

一、有限售条件股份1117176078393.02%198176500-198213181783551821135011596592.97%

1、国家持股00.00%00000.00%

2、国有法人持股608864306650.69%89638829-5324689585583617822864950.60%

3、其他内资持股251781769020.96%108537671-1976216388775508260659319821.35%

其中：境内法人持股179756211014.97%37349508-8881937260689183482279915.03%

境内自然人持股4402310.00%0-440231-44023100.00%

基金、产品7198153495.99%71188163-19233113519550507717703996.32%

4、外资持股256530002721.36%0-5909-5909256529411821.01%

其中：境外法人持股256530002721.36%0-5909-5909256529411821.01%

境外自然人持股00.00%00000.00%

二、无限售条件股份8389439426.98%019821318198213188587652607.03%

1、人民币普通股8389439426.98%019821318198213188587652607.03%

2、境内上市的外资股00.00%00000.00%

3、境外上市的外资股00.00%00000.00%

4、其他00.00%00000.00%

三、股份总数12010704725100.00%198176500019817650012208881225100.00%

038股份变动的原因

√适用□不适用

1.公司行使超额配售选择权

国货航于2024年12月18日采用向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网

上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式公开发行人民

币普通股1321177520股，并授予保荐人（主承销商）不超过初始发行规模15.00%的超额配售选择权。2024年

12月30日，公司在深圳证券交易所上市，公司总股本为12010704725股（超额配售选择权行使前）。

报告期内，公司首次公开发行超额配售选择权行使期于2025年1月28日届满，全额行使超额配售选择权后新增发行股票数量198176500股，公司总股本由12010704725股增加至12208881225股。具体详情可参见《中国国际货运航空股份有限公司关于超额配售选择权实施结果的公告》（公告编号：2025-006）。

2.网下配售限售股份上市流通

公司首次公开发行网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%限售期限为自公司首次公开发行并上市之日起6个月。2025年6月30日，网下配售限售股份限售期届满并上市流通，此次解除限售上市流通总数为19821318股，占公司总股本（超额配售选择权行使后）的0.16%。具体详情可参见《首次公开发行网下配售限售股份上市流通的提示性公告》（公告编号：2025-041）。

股份变动的批准情况

√适用□不适用依据中国证监会2024年10月29日出具的《关于同意中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕1486号），公司首次公开发行股票严格按照报送深圳证券交易所的发行承销方案实施，符合所披露的有关超额配售选择权的实施方案要求，在初始发行规模1321177520股的基础上全额行使超额配售选择权，新增发行股票数量198176500股，总股本由12010704725股增加至12208881225股。

股份变动的过户情况

√适用□不适用

报告期内，公司首次公开发行超额配售选择权行使期于2025年1月28日届满，全额行使超额配售选择权后新增发行股票数量198176500股，相关登记程序已于2025年2月7日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕，本次配售股份自本次发行的上市日（2024年12月30日）起锁定12个月。具体详情可参见《中国国际货运航空股份有限公司关于超额配售选择权实施结果的公告》（公告编号：2025-006）。

报告期内，公司首次公开发行网下配售限售股份限售期于2025年6月30日届满并上市流通，此次解除限售上市流通总数为19821318股，相关程序于2025年6月30日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕。具体详情可参见《首次公开发行网下配售限售股份上市流通的提示性公告》（公告编号：2025-041）。

039中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

股份回购的实施进展情况

□适用√不适用采用集中竞价方式减持回购股份的实施进展情况

□适用√不适用

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

√适用□不适用

具体指标详见第二节“四、主要会计数据和财务指标”。

公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

2、限售股份变动情况

√适用□不适用

单位：股期初本期解除本期增加期末股东名称限售原因解除限售日期限售股数限售股数限售股数限售股数首发中国航空资本控股有限责任公司48104796540048104796542027年12月30日股票限售首发

浙江菜鸟供应链管理有限公司16034290810016034290812025年12月30日（注）股票限售首发

国泰航空中国货运控股有限公司13088235300013088235302025年12月30日（注）股票限售首发

朗星有限公司12564705880012564705882025年12月30日（注）股票限售首发

深国际控股（深圳）有限公司10689527200010689527202025年12月30日（注）股票限售国改双百发展基金管理有限公首发

司－杭州国改双百创新股权投资534476360005344763602025年12月30日（注）股票限售

合伙企业（有限合伙）首发战略中国航空油料集团有限公司1742978710746990262489968972025年12月30日配售限售天津宇驰企业管理合伙企业首发

106895272001068952722027年12月30日（有限合伙）股票限售国风投创新私募基金管理有限公首发战略

司－国风投创新投资基金股份有871489380373495091244984472025年12月30日配售限售限公司湖北省铁路发展基金有限责任公首发战略

52289363022409705746990682025年12月30日

司配售限售

040期初本期解除本期增加期末

股东名称限售原因解除限售日期限售股数限售股数限售股数限售股数国开投资基金管理有限责任公首发战略

司－京津冀协同发展产业投资基52289363022409705746990682025年12月30日配售限售金（有限合伙）首发战略南方工业资产管理有限责任公司34859575014939803497993782025年12月30日配售限售首发战略

北京京国盛投资基金（有限合伙）34859575014939803497993782025年12月30日配售限售

中保投资有限责任公司－首发战略

26667575011428949380965242025年12月30日

中国保险投资基金（有限合伙）配售限售网下摇号抽部分网下配售对象1982131819821318002025年6月30日签限售股份

合计111717607831982131819817650011350115965--

注：根据国货航股东于2022年6月22日签署的《发起人协议》，菜鸟供应链、深国际、杭州双百、朗星公司及国泰货运承诺：未经中国航空资本事先书面同意，在限售期（即2021年9月28日起满5年的期限）内不得直接转让其持有的国货航部分或全部股份，亦不得通过信托、资产证券化、质押或以其所持股份为标的的其他形式转让或处置其持有的国货航股份，也不得通过控制权变动间接转让其持有的国货航部分或全部股份；但其将持有的部分或全部股份转让至其关联方的不受上述限制。菜鸟供应链前述股份转让限制的前提是《战略合作框架协议》已签署且持续有效，且国货航未出现《战略合作框架协议》项下的重大违约行为。

二、证券发行与上市情况

√适用□不适用股票及其衍发行价格获准上市交易发行日期发行数量上市日期披露索引披露日期

生证券名称（或利率）交易数量终止日期股票类详见公司在巨潮资讯网披露的《中国国际货运

2024年2024年航空股份有2025年

国货航2.30198176500198176500-

12月18日12月30日限公司关于02月11日

超额配售选择权实施结果的公告》

（2025-006）报告期内证券发行情况的说明

报告期内，公司首次公开发行超额配售选择权行使期于2025年1月28日届满，全额行使超额配售选择权后新增发行股票数量198176500股，公司总股本由12010704725股增加至12208881225股。具体详情可参见《中国国际货运航空股份有限公司关于超额配售选择权实施结果的公告》（公告编号：2025-006）。

041中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

三、公司股东数量及持股情况

单位：股报告期末

164131报告期末表决权恢复的优先股股东总数（如有）0

普通股股东总数

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）持有无

报告期内持有有限售质押、标记或冻结情况报告期末持限售条股东名称股东性质持股比例增减变动条件的股份股数量件的股情况数量股份状态数量份数量中国航空资

本控股有限国有法人39.40%4810479654048104796540无0责任公司浙江菜鸟供境内非国有

应链管理有13.13%1603429081016034290810无0法人限公司国泰航空中

国货运控股境外法人10.72%1308823530013088235300无0有限公司朗星有限公

境外法人10.29%1256470588012564705880无0司深国际控股（深圳）有国有法人8.76%1068952720010689527200无0限公司国改双百发展基金管理

有限公司－杭州国改双

其他4.38%53447636005344763600无0百创新股权投资合伙企

业（有限合伙）中国航空油

料集团有限国有法人2.04%248996897746990262489968970无0公司国风投创新私募基金管理有限公

司－国风投其他1.02%124498447373495091244984470无0创新投资基金股份有限公司天津宇驰企业管理合伙境内非国有

0.88%10689527201068952720质押53838261

企业（有限法人合伙）

042报告期末

164131报告期末表决权恢复的优先股股东总数（如有）0

普通股股东总数

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）持有无

报告期内持有有限售质押、标记或冻结情况报告期末持限售条股东名称股东性质持股比例增减变动条件的股份股数量件的股情况数量股份状态数量份数量湖北省铁路境内非国有

发展基金有0.61%7469906822409705746990680无0法人限责任公司国开投资基金管理有限

责任公司－

京津冀协同其他0.61%7469906822409705746990680无0发展产业投资基金（有限合伙）战略投资者或一般法人因配售新股无成为前10名股东的情况（如有）上述股东关联关系或一国泰货运与朗星公司均为受国泰航空控制的企业；杭州双百与国风投创新投资基金股份有限公司同受中国国新控股有限责任公

致行动的说司控制，为一致行动人。

明上述股东涉

及委托/受

托表决权、无放弃表决权情况的说明前10名股东中存在回购专户的特无别说明（如有）

前10名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）股份种类股东名称报告期末持有无限售条件股份数量股份种类数量

中国工商银行股份有限公司－

14315877人民币普通股14315877

华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金

中国建设银行股份有限公司－

10878400人民币普通股10878400

易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金

043中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

股份种类股东名称报告期末持有无限售条件股份数量股份种类数量香港中央结算有限公司9462760人民币普通股9462760

中国工商银行股份有限公司－

7951086人民币普通股7951086

华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金

中国银行股份有限公司－

6851300人民币普通股6851300

嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金吴鹏2800000人民币普通股2800000殷洪光2180000人民币普通股2180000

领航投资澳洲有限公司－领航新兴市场股指基金（交易所）2085000人民币普通股2085000王健2060100人民币普通股2060100

UBS AG 1988764 人民币普通股 1988764

前10名无限售条件股东之间，以及前10名无限售条件股公司未知前十名无限售条件股东之间是否存在关联关系或一致行动的情况。

东和前10名股东之间关联关系或一致行动的说明前10名股东未参与融资融券或通过信用担保账户持股。

前10名普通股股东参与融资融券业务情况说明（如有）前10名无限售条件股东中参与融资融券或通过信用担保账户持股情况如下：

股东王健通过中信建投证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有公司股份

数量为2060100股，未通过普通证券账户持股。

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是√否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

044四、董事、监事和高级管理人员持股变动

□适用√不适用

公司董事、监事和高级管理人员在报告期持股情况没有发生变动，具体可参见2024年年报。

五、控股股东或实际控制人变更情况控股股东报告期内变更

□适用√不适用公司报告期控股股东未发生变更。

实际控制人报告期内变更

□适用√不适用公司报告期实际控制人未发生变更。

六、优先股相关情况

□适用√不适用报告期公司不存在优先股。

045中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

046□适用√不适用

047中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

048一、审计报告

半年度报告是否经过审计

□是√否公司半年度财务报告未经审计。

049国货航（001391）2025年半年度报告

审阅报告

德师报 ( 阅 ) 字 (25) 第 R00028 号

中国国际货运航空股份有限公司：

我们审阅了后附的中国国际货运航空股份有限公司(以下简称“国货航”)的财务报表，包括2025年6月

30日的合并及母公司资产负债表、2025年1月1日至6月30日止期间的合并及母公司利润表、合并及母

公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。这些财务报表的编制是国货航管理层的责任，我们的责任是在实施审阅工作的基础上对这些财务报表出具审阅报告。

我们按照《中国注册会计师审阅准则第2101号——财务报表审阅》的规定执行了审阅业务。该准则要求我们计划和实施审阅工作，以对财务报表是否不存在重大错报获取有限保证。审阅主要限于询问国货航有关人员和对财务数据实施分析程序，提供的保证程度低于审计。我们没有实施审计，因而不发表审计意见。

根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信上述财务报表没有按照企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映国货航2025年6月30日的合并及母公司财务状况以及2025年1月1日至6月30日止期间的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。

德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)中国注册会计师：郭静

中国·上海

中国注册会计师：赵妍

2025年8月26日

050合并资产负债表2025年6月30日

单位：元币种：人民币

资产附注八2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日流动资产货币资金154750959055997965786应收票据468392436326应收账款231055249392819442218预付款项31724572224866744其他应收款4213702252147125137存货556394374558156其他流动资产6693631781371284489流动资产合计95113084289365678856非流动资产长期股权投资72565102527620408投资性房地产897208677100877823固定资产91462347343011953335026在建工程1040187155674936548639使用权资产11215130499293805044无形资产12416053492417700705长期待摊费用13448943195479687472递延所得税资产143671953143145158非流动资产合计1988189541618252720275资产总计2939320384427618399131附注为财务报表的组成部分

第51页至第132页的财务报表由下列负责人签署：

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

051国货航（001391）2025年半年度报告

合并资产负债表-续2025年6月30日

单位：元币种：人民币

负债和所有者权益附注八2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日流动负债应付账款1519028779911775168153票证结算3416268339283980预收款项57712564985243合同负债43607536110673应付职工薪酬16426402075311377738应交税费1797749379133730802其他应付款181218541799439377183一年内到期的非流动负债19112303960200406729其他流动负债48245245702472流动负债合计38069944202916142973非流动负债租赁负债207467162685567981递延收益2157697116814217非流动负债合计8044133792382198负债合计38874357573008525171所有者权益股本221220888122512010704725资本公积2373530812657099547857盈余公积24543158378543158378其他综合收益2562189748454256未分配利润2653883711144941771285归属于母公司所有者权益合计2549971095624603636501少数股东权益60571316237459所有者权益合计2550576808724609873960负债及所有者权益总计2939320384427618399131附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

052母公司资产负债表2025年6月30日

单位：元币种：人民币

资产附注十三2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日流动资产货币资金51525459365684117294应收账款125848222572324285374预付款项1320363211733949其他应收款2343399034310927129存货55063184552760其他流动资产656572568334112488流动资产合计87560497458669728994非流动资产长期股权投资312907425781292350250投资性房地产97208677100877823固定资产1406682258711386492570在建工程40117756554929608727使用权资产117071355181645224无形资产104644240104510253长期待摊费用441231613470755503递延所得税资产3047150237283746非流动资产合计2015996820718503524096资产总计2891601795227173253090附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

053国货航（001391）2025年半年度报告

母公司资产负债表-续2025年6月30日

单位：元币种：人民币

负债和所有者权益2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日流动负债应付账款17137500791580195866票证结算3416268339283980预收款项40271853841166

合同负债-112666应付职工薪酬364895979287105590应交税费87220432125178050其他应付款1144503250358110118一年内到期的非流动负债92102637174522879流动负债合计34406622452568350315非流动负债租赁负债5558937660249902递延收益30205683641646非流动负债合计5860994463891548负债合计34992721892632241863所有者权益股本1220888122512010704725资本公积73522561327098722724盈余公积543158378543158378未分配利润53124500284888425400所有者权益合计2541674576324541011227负债及所有者权益总计2891601795227173253090附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

054合并利润表2025年1月1日至6月30日止期间

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止2024年1月1日至6月30日止

附注八

期间(未经审计)期间

一、营业收入27109348627878968897446

减：营业成本2791345151087840975357税金及附加284248048837076900销售费用29194580773180844769管理费用30196225948178666360研发费用46681222099763

财务费用31(28288788)(33142886)

其中：利息费用52672218043733利息收入3555696953421477

加：其他收益32263589355116042619投资收益3364589381773

其中：对联营企业和合营

64589381773

企业的投资收益

信用减值损失34(1406400)(1947572)资产处置收益35200167843256

二、营业利润1653128847877697259

加：营业外收入3617323036940731

减：营业外支出373587351035753

三、利润总额1654502415883602237

减：所得税费用38414455541217715850

四、净利润1240046874665886387

(一)按经营持续性分类持续经营净利润1240046874665886387

(二)按所有权归属分类归属于母公司所有者的净

1240177109666227402

利润

少数股东损益(130235)(341015)

055国货航（001391）2025年半年度报告

2025年1月1日至6月30日止2024年1月1日至6月30日止

附注八

期间(未经审计)期间

五、其他综合(损失)

25(2285375)2193379

收益的税后净额归属于母公司所有者的其他综

25(2235282)1884367

合(损失)收益的税后净额

其中：将重分类进损益的其他

综合(损失)收益

-外币财务报表折算差

25(2235282)1884367

额归属于少数股东的其他综合

25(50093)309012

(损失)收益的税后净额

六、综合收益总额1237761499668079766归属于母公司所有者的综合收

1237941827668111769

益总额归属于少数股东的综合亏损总

(180328)(32003)额

七、每股收益

(一)基本每股收益0.100.06

(二)稀释每股收益0.100.06附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

056母公司利润表2025年1月1日至6月30日止期间

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止2024年1月1日至6月30日止

附注十三

期间(未经审计)期间

一、营业收入498311441317679230272

减：营业成本81492469646690767333税金及附加3663958528560451销售费用172039246155210299管理费用124220496111397389研发费用38164532099763

财务费用(27553365)(29349012)

其中：利息费用43000167261460利息收入3303725250259020

加：其他收益25015061497597309投资收益542630011718862

其中：对联营企业和合

4263001063012

营企业的投资收益

信用减值损失(1435840)(1662811)

资产处置损失-(1450770)

二、营业利润1621875826826746639

加：营业外收入5763505734102

减：营业外支出267527332770

三、利润总额1622184649832147971

减：所得税费用404582741207650984

四、净利润1217601908624496987

五、综合收益总额1217601908624496987附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

057国货航（001391）2025年半年度报告

合并现金流量表2025年1月1日至6月30日止期间

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止2024年1月1日至6月30日止

附注八

期间(未经审计)期间

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金103308777388076749837收到的税费返还49764140209672137

收到其他与经营活动有关的现金39(1)240254011130939290经营活动现金流入小计106208958898417361264

购买商品、接受劳务支付的现金73947412276240803212支付给职工以及为职工支付的现金936307379894405678支付的各项税费525434197298958760

支付其他与经营活动有关的现金39(2)9920287893331627经营活动现金流出小计89556856817527499277

经营活动产生的现金流量净额40(1)1665210208889861987

二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金285689036000

收回投资收到的现金37704732-

处置固定资产、无形资产收回的现金净

5668181923145

额投资活动现金流入小计411284401959145

购建固定资产、无形资产和其他长期资

25125636642252078118

产支付的现金

投资支付的现金38134824-投资活动现金流出小计25506984882252078118

投资活动使用的现金流量净额(2509570048)(2250118973)

0582025年1月1日至6月30日止2024年1月1日至6月30日止

附注八

期间(未经审计)期间

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资所收到的现金451709908-

筹资活动现金流入小计451709908-

分配股利、利润或偿付利息支付的现金-3551950

其中：子公司支付给少数股东的股利、

-3551950利润租赁支付的现金12438347791790968

支付其他与筹资活动有关的现金39(3)835197176183860筹资活动现金流出小计132735448171526778

筹资活动产生(使用)的现金流量净额318974460(171526778)

四、汇率变动对现金及现金

3162704(1394303)

等价物的影响

五、现金及现金等价物净

40(2)(522222676)(1533178067)

减少额

加：期初现金及现金等价物

40(2)59562166595600747130

余额

六、期末现金及现金等价物

40(3)54339939834067569063

余额附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

059国货航（001391）2025年半年度报告

母公司现金流量表2025年1月1日至6月30日止期间

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金92520228906639830548收到的税费返还49764140209672137收到其他与经营活动有关的现金210823127108582840经营活动现金流入小计95126101576958085525

购买商品、接受劳务支付的现金64756386505081999588支付给职工以及为职工支付的现金798021434755492209支付的各项税费503150726260781561支付其他与经营活动有关的现金9630842887366466经营活动现金流出小计78731192386185639824经营活动产生的现金流量净额1639490919772445701

二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金203397210655850

处置固定资产、无形资产收回的现金

1474441236914

净额投资活动现金流入小计218141611892764

购建固定资产、无形资产和其他长期

25112912302237514170

资产支付的现金投资活动现金流出小计25112912302237514170

投资活动使用的现金流量净额(2509109814)(2225621406)

0602025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资所收到的现金451709908-

筹资活动现金流入小计451709908-租赁支付的现金11003662575109446

支付其他与筹资活动有关的现金8351971-筹资活动现金流出小计11838859675109446

筹资活动产生(使用)的现金流量净额333321312(75109446)

四、汇率变动对现金及现金等

5395160(3114615)

价物的影响

五、现金及现金等价物净减少

(530902423)(1531399766)额

加：期初现金及现金等价物余

56819278575246987631

额

六、期末现金及现金等价物余

51510254343715587865

额附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

061中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

合并所有者权益变动表2025年1月1日至6月30日止期间

单位：元币种：人民币归属于母公司所有者权益少数股东权益合计股本资本公积盈余公积其他综合收益未分配利润小计

一、2025年1月1日余额1201070472570995478575431583788454256494177128524603636501623745924609873960

二、本期增减变动金额(减少以负号填列)

(一)综合(亏损)收益总额---(2235282)12401771091237941827(180328)1237761499

净利润(亏损)----12401771091240177109(130235)1240046874

其他综合损失总额---(2235282)-(2235282)(50093)(2285375)

(二)股东投入的普通股198176500253533408---451709908-451709908

(三)利润分配----(793577280)(793577280)-(793577280)

对股东的分配----(793577280)(793577280)-(793577280)

三、2025年6月30日余额(未经审计)1220888122573530812655431583786218974538837111425499710956605713125505768087

单位：元币种：人民币归属于母公司所有者权益少数股东权益合计股本资本公积盈余公积其他综合收益未分配利润小计

一、2024年1月1日余额1068952720554350296283570493364463022317462287019660692061907843819669770499

二、本期增减变动金额(减少以负号填列)

(一)综合收益(亏损)总额---1884367666227402668111769(32003)668079766

净利润(亏损)----666227402666227402(341015)665886387

其他综合收益总额---1884367-18843673090122193379

(二)利润分配------(3551950)(3551950)

对股东的分配------(3551950)(3551950)

三、2024年6月30日余额1068952720554350296283570493366347389384085027220328803830549448520334298315附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

062母公司所有者权益变动表2025年1月1日至6月30日止期间

单位：元币种：人民币股本资本公积盈余公积未分配利润合计

一、2025年1月1日余额120107047257098722724543158378488842540024541011227

(一)净利润---12176019081217601908

(二)股东投入的普通股198176500253533408--451709908

(三)利润分配---(793577280)(793577280)

对股东的分配---(793577280)(793577280)

二、2025年6月30日余额(未经审计)122088812257352256132543158378531245002825416745763

单位：元币种：人民币股本资本公积盈余公积未分配利润合计

一、2024年1月1日余额106895272055434204495357049336321344402519694225061

(一)净利润---624496987624496987

二、2024年6月30日余额106895272055434204495357049336383794101220318722048附注为财务报表的组成部分

法定代表人：陈松主管会计工作负责人：李一川会计机构负责人：齐正纲

063国货航（001391）2025年半年度报告

财务报表附注2025年1月1日至6月30日止期间

一、公司基本情况

中国国际货运航空股份有限公司(以下简称“本公司”)系由中国国际货运航空有限公司于2022年6月整体变更

设立的股份有限公司。2024年12月25日，本公司首次公开发行人民币普通股股票，并于2024年12月30日于深圳证券交易所上市。

本公司注册地为北京市顺义区天柱路29号院1幢1至9层。本公司及本公司之子公司(以下简称“本集团”)主要从事提供中国内地、港澳台地区及国际航空货运服务、综合物流解决方案服务以及航空货站服务。

本公司的母公司为中国航空资本控股有限责任公司(以下简称“中国航空资本”)，最终控股公司为中国航空资本的母公司中国航空集团有限公司(以下简称“中航集团”)。

本财务报表经本公司董事会于2025年8月26日批准报出。

二、财务报表的编制基础编制基础本集团执行财政部颁布的企业会计准则及相关规定。此外，本集团还按照《公开发行证券的公司信息披露编报

规则第15号——财务报告的一般规定(2023年修订)》披露有关财务信息。

持续经营

本集团对自2025年6月30日起12个月的持续经营能力进行了评价，未发现对持续经营能力产生重大怀疑的事项和情况。因此，本财务报表系在持续经营假设的基础上编制。

记账基础和计价原则

本集团会计核算以权责发生制为记账基础。除某些金融工具以公允价值计量外，本财务报表以历史成本作为计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值准备。

在历史成本计量下，资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额或者所付出的对价的公允价值计量。负债按照因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。

公允价值是市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。

无论公允价值是可观察到的还是采用估值技术估计的，在本财务报表中计量和披露的公允价值均在此基础上予以确定。

公允价值计量基于公允价值的输入值的可观察程度以及该等输入值对公允价值计量整体的重要性，被划分为三个层次：

*第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。

064*第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。

*第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。

三、遵循企业会计准则的声明

本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司于2025年6月30日的合并及母公司财务状况以及2025年1月1日至6月30日止期间的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。

四、重要会计政策及会计估计

1.会计期间

本集团的会计年度为公历年度，即每年1月1日起至12月31日止。本集团以12个月作为一个经营周期，并以其作为资产和负债的流动性划分标准。本财务报表的会计期间为截至2025年6月30日止6个月期间。

2.记账本位币

人民币为本公司及境内子公司经营所处的主要经济环境中的货币，本公司及境内子公司以人民币为记账本位币。

本公司之境外子公司根据其经营所处的主要经济环境中的货币确定其记账本位币。本集团编制本财务报表时所采用的货币为人民币。

3.重要性标准确定方法和选择依据

项目重要性标准重要的单项计提坏账准备的应收账款人民币1000000元重要的在建工程人民币100000000元

4.企业合并及合并财务报表的编制方法

企业合并分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。

4.1同一控制下的企业合并

参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。

在企业合并中取得的资产和负债，按合并日其在被合并方的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值的差额，调整资本公积中的股本溢价，股本溢价不足冲减的则调整留存收益。

为进行企业合并发生的各项直接费用，于发生时计入当期损益。

4.2控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

4.2.1控制的判断标准

控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被

065国货航（001391）2025年半年度报告

投资方的权力影响其回报金额。一旦相关事实和情况的变化导致上述控制定义涉及的相关要素发生了变化，本集团将进行重新评估。

4.2.2合并财务报表的编制方法

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。

子公司的合并起始于本集团获得对该子公司的控制权时，终止于本集团丧失对该子公司的控制权时。

对于本集团处置的子公司，处置日(丧失控制权的日期)前的经营成果和现金流量已经适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中。

对于通过同一控制下的企业合并取得的子公司或吸收合并下的被合并方，无论该项企业合并发生在报告期的任一时点，视同该子公司或被合并方自同受最终控制方控制之日起纳入本集团的合并范围，其自报告期最早期间期初起的经营成果和现金流量已适当地包括在合并利润表和合并现金流量表中。

子公司采用的主要会计政策和会计期间按照本公司统一规定的会计政策和会计期间厘定。

本公司与子公司及子公司相互之间发生的内部交易对合并财务报表的影响于合并时抵销。

子公司所有者权益中不属于母公司的份额作为少数股东权益，在合并资产负债表中股东权益项目下以“少数股东权益”项目列示。子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。

少数股东分担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额，其余额仍冲减少数股东权益。

5.现金和现金等价物的确定标准

现金是指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物是指本集团持有的期限短(一般指从购买日起三个月内到期)、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

6.金融工具

本集团在成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

对于以常规方式购买或出售金融资产的，在交易日确认将收到的资产和为此将承担的负债，或者在交易日终止确认已出售的资产。

金融资产和金融负债在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，相关的交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产和金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。当本集团按照《企业会计准则第14号——收入》(以下简称“收入准则”)初始确认的未包含重大融资成分应收账款或不考虑不超过一年的合同中的融资成分的，按照收入准则定义的交易价格进行初始计量。

实际利率法是指计算金融资产或金融负债的摊余成本以及将利息收入或利息费用分摊计入各会计期间的方法。

实际利率，是指将金融资产或金融负债在预计存续期的估计未来现金流量，折现为该金融资产账面余额或该金

066融负债摊余成本所使用的利率。在确定实际利率时，在考虑金融资产或金融负债所有合同条款(如提前还款、展期、看涨期权或其他类似期权等)的基础上估计预期现金流量，但不考虑预期信用损失。

金融资产或金融负债的摊余成本是以该金融资产或金融负债的初始确认金额扣除已偿还的本金，加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额，再扣除累计计提的损失准备(仅适用于金融资产)。

6.1金融资产的分类、确认与计量

金融资产的合同条款规定在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付，且本集团管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，则本集团将该金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产。此类金融资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款等。

6.1.1以摊余成本计量的金融资产

以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，发生减值时或终止确认产生的利得或损失，计入当期损益。

本集团对以摊余成本计量的金融资产按照实际利率法确认利息收入。除下列情况外，本集团根据金融资产账面余额乘以实际利率计算确定利息收入：

*对于源生的已发生信用减值的金融资产，本集团自初始确认起，按照该金融资产的摊余成本和经信用调整的实际利率计算确定其利息收入。

*对于源生的未发生信用减值、但在后续期间成为已发生信用减值的金融资产，本集团在后续期间，按照该金融资产的摊余成本和实际利率计算确定其利息收入。若该金融工具在后续期间因其信用风险有所改善而不再存在信用减值，并且这一改善可与应用上述规定之后发生的某一事件相联系，本集团转按实际利率乘以该金融资产账面余额来计算确定利息收入。

6.2金融资产减值

本集团对以摊余成本计量的金融资产、应收经营租赁款以预期信用损失为基础进行减值会计处理并确认损失准备。

本集团对由收入准则规范的交易形成的应收账款及应收票据，以及由《企业会计准则第21号——租赁》规范的交易形成的应收经营租赁款按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。

对于其他金融资产，除源生的已发生信用减值的金融资产外，本集团在每个资产负债表日评估相关金融资产的信用风险自初始确认后的变动情况。若该金融资产的信用风险自初始确认后已显著增加，本集团按照相当于该金融资产整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备；若该金融资产的信用风险自初始确认后并未显著增加，本集团按照相当于该金融资产未来12个月内预期信用损失的金额计量其损失准备。信用损失准备的增加或转回金额，作为减值损失或利得计入当期损益。

本集团在前一会计期间已经按照相当于金融资产整个存续期内预期信用损失的金额计量了损失准备，但在当期资产负债表日，该金融资产已不再属于自初始确认后信用风险显著增加的情形的，本集团在当期资产负债表日按照

067国货航（001391）2025年半年度报告

相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量该金融资产的损失准备，由此形成的损失准备的转回金额作为减值利得计入当期损益。

6.2.1信用风险显著增加

本集团利用可获得的合理且有依据的前瞻性信息，通过比较金融资产在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融资产的信用风险自初始确认后是否已显著增加。

本集团在评估信用风险是否显著增加时会考虑如下因素：

(1)金融资产外部信用评级实际或预期是否发生显著变化；

(2)对债务人实际或预期的内部信用评级是否下调；

(3)预期将导致债务人履行其偿债义务的能力发生显著变化的业务、财务或经济状况是否发生不利变化；

(4)债务人经营成果实际或预期是否发生显著变化；

(5)同一债务人发行的其他金融资产的信用风险是否显著增加；

(6)债务人所处的监管、经济或技术环境是否发生显著不利变化；

(7)预期将降低借款人按合同约定期限还款的经济动机是否发生显著变化；

(8)债务人预期表现和还款行为是否发生显著变化；

(9)本集团对金融资产信用管理方法是否发生变化。

于资产负债表日，若本集团判断金融资产只具有较低的信用风险，则本集团假定该金融资产的信用风险自初始确认后并未显著增加。如果金融资产的违约风险较低，借款人在短期内履行其合同现金流量义务的能力很强，并且即使较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化但未必一定降低借款人履行其合同现金义务，则该金融资产被视为具有较低的信用风险。

6.2.2已发生信用减值的金融资产

当本集团预期对金融资产未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：

(1)发行方或债务人发生重大财务困难；

(2)债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；

(3)债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；

(4)债务人很可能破产或进行其他财务重组。

6.2.3预期信用损失的确定

本集团对已发生信用减值的应收账款按照单项资产考虑预期信用损失，对于其他未发生信用减值损失的应收账款在组合基础上采用减值矩阵确定相关信用损失。本集团以共同信用风险特征为依据，将按组合考虑的应收账款分

068为不同组别。本集团采用的共同信用风险特征包括：账龄情况、信用风险评级、担保物类型、初始确认日期、剩余

合同期限、债务人所处行业、债务人所处地理位置、担保品相对于金融资产的价值等。

本集团对于货币资金及其他应收款项(包括应收票据、应收经营租赁款、其他应收款)按照单项资产考虑预期信用损失。

本集团按照下列方法确定相关金融资产的预期信用损失：

*对于金融资产和租赁应收款，信用损失为本集团应收取的合同现金流量与预期收取的现金流量之间差额的现值。

*对于资产负债表日已发生信用减值但并非购买或源生已发生信用减值的金融资产，信用损失为该金融资产账面余额与按原实际利率折现的估计未来现金流量的现值之间的差额。

本集团计量金融资产预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而确定的无偏概率加权

平均金额；货币时间价值；在资产负债表日无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。

6.2.4减记金融资产

当本集团不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回的，直接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。

6.3金融负债的分类及计量

本集团金融负债在初始确认时划分为其他金融负债。

其他金融负债按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益。

6.4金融负债的终止确认

金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终止确认该金融负债或其一部分。本集团(借入方)与借出方之间签订协议，以承担新金融负债方式替换原金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实质上不同的，本集团终止确认原金融负债，并同时确认新金融负债。

金融负债全部或部分终止确认的，将终止确认部分的账面价值与支付的对价(包括转出的非现金资产或承担的新金融负债)之间的差额，计入当期损益。

6.5权益工具

权益工具是指能证明拥有本集团在扣除所有负债后的资产中的剩余权益的合同。本集团发行(含再融资)、回购、出售或注销权益工具作为权益的变动处理。本集团不确认权益工具的公允价值变动。与权益性交易相关的交易费用从权益中扣减。本集团对权益工具持有方的分配作为利润分配处理，发放的股票股利不影响所有者权益总额。

7.存货

本集团的存货主要包括航空油料、航材及消耗件等。存货按成本进行初始计量，存货成本包括采购成本、加工

069国货航（001391）2025年半年度报告

成本和其他使存货达到目前场所和状态所发生的支出。

存货发出时，采用先进先出法和加权平均法确定发出存货的实际成本。

周转材料采用一次转销法进行摊销。

资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。

可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。

计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。

存货盘存制度为永续盘存制。

8.长期股权投资

8.1共同控制、重大影响的依据

控制是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。共同控制是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。重大影响是指对被投资方的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投资单位实施控制或施加重大影响时，已考虑投资方和其他方持有的被投资单位当期可转换公司债券、当期可执行认股权证等潜在表决权因素。

8.2初始投资成本的确定

对于同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

对于非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在购买日按照合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。

通过多次交易分步取得被购买方的股权，最终形成非同一控制下的企业合并的，分别是否属于“一揽子交易”进行处理。属于“一揽子交易”的，将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理；不属于“一揽子交易”的，按照原持有被购买方的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的长期股权投资的初始投资成本。

合并方或购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。

除企业合并形成的长期股权投资外其他方式取得的长期股权投资，按成本进行初始计量。对于因追加投资能够对被投资单位实施重大影响或实施共同控制但不构成控制的，长期股权投资成本为按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》确定的原持有股权投资的公允价值加上新增投资成本之和。

0708.3合营安排分类及会计处理方法

合营安排分为共同经营和合营企业，该分类通过考虑该安排的结构、法律形式以及合同条款等因素根据合营方在合营安排中享有的权利和承担的义务确定。共同经营，是指合营方享有该安排相关资产且承担该安排相关负债的合营安排。合营企业是指合营方仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。

本集团的合营安排全部为合营企业。本集团对合营企业的投资采用权益法核算。

8.4后续计量及损益确认方法

8.4.1按成本法核算的长期股权投资

本公司财务报表采用成本法核算对子公司的长期股权投资。子公司是指本集团能够对其实施控制的被投资主体。

采用成本法核算的长期股权投资按初始投资成本计量。追加或收回投资调整长期股权投资的成本。当期投资收益按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认。

8.4.2按权益法核算的长期股权投资

本集团对联营企业和合营企业的投资采用权益法核算。联营企业是指本集团能够对其施加重大影响的被投资单位，合营企业是指本集团仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。

采用权益法核算时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

采用权益法核算时，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，对被投资单位的净利润进行调整后确认。被投资单位采用的会计政策及会计期间与本集团不一致的，按照本集团的会计政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整，并据以确认投资收益和其他综合收益。对于本集团与联营企业及合营企业之间发生的交易，投出或出售的资产不构成业务的，未实现内部交易损益按照享有的比例计算归属于本集团的部分予以抵销，在此基础上确认投资损益。但本集团与被投资单位发生的未实现内部交易损失，属于所转让资产减值损失的，不予以抵销。

在确认应分担被投资单位发生的净亏损时，以长期股权投资的账面价值和其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限。此外，如本集团对被投资单位负有承担额外损失的义务，则按预计承担的义务确认预计负债，计入当期投资损失。被投资单位以后期间实现净利润的，本集团在收益分享额弥补未确认的亏损分担额后，恢复确认收益分享额。

8.5长期股权投资处置

处置长期股权投资时，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期损益。

071国货航（001391）2025年半年度报告

9.投资性房地产

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。

投资性房地产按成本进行初始计量。与投资性房地产有关的后续支出，如果与该资产有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量，则计入投资性房地产成本。其他后续支出，在发生时计入当期损益。

本集团采用成本模式对投资性房地产进行后续计量，并按照与房屋及建筑物或土地使用权一致的政策进行折旧或摊销。

使用寿命预计净残值率年折旧率

房屋及建筑物20-30年5%3.17%-4.75%

土地使用权50年-2.00%

当投资性房地产被处置，或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益时，终止确认该项投资性房地产。

投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。

10.固定资产

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。固定资产按成本进行初始计量。

与固定资产有关的后续支出，如果与该固定资产有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量，则计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值。除此以外的其他后续支出，在发生时计入当期损益。

当投资性房地产被处置，或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益时，终止确认该项投资性房地产。

投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。固定资产按成本进行初始计量。

与固定资产有关的后续支出，如果与该固定资产有关的经济利益很可能流入且其成本能可靠地计量，则计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值。除此以外的其他后续支出，在发生时计入当期损益。

除发动机替换件按飞行小时数以工作量法计提折旧外，其他固定资产从达到预定可使用状态的次月起，采用年限平均法在使用寿命内计提折旧。各类固定资产的预计使用年限/预计飞行小时、预计净残值率及折旧率如下：

072预计使用年限/预计飞行小时预计净残值率年折旧率/千小时折旧率

飞机及发动机

其中：核心件10-25年5%3.80%-9.50%

飞机替换件4-10年-10.00%-24.49%

发动机替换件3.3-31千小时-3.23%-30.58%

房屋及建筑物20-35年5%2.71%-4.75%

机器设备及办公设备2-20年0%-5%4.75%-47.50%

运输设备5-8年5%11.88%-19.00%高价周转件

其中：周转件10年-10.00%

发动机辅助动力装置8-15年-6.67%-12.50%

固定资产的各组成部分具有不同使用寿命或者以不同方式为本集团提供经济利益的，适用不同折旧率。

预计净残值是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于使用寿命终了时的预期状态，本集团目前从该项资产处置中获得的扣除预计处置费用后的金额。

当固定资产处置时或预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。

本集团至少于年度终了对固定资产的预计使用年限/预计飞行小时、预计净残值和折旧方法进行复核，如发生改变则作为会计估计变更处理。

11.在建工程

在建工程按实际成本计量﹐实际成本包括在建期间发生的各项工程支出、工程达到预定可使用状态前的资本化的借款费用以及其他相关费用等。在建工程不计提折旧。在建工程在达到预定可使用状态后结转为固定资产。

12.无形资产

无形资产包括土地使用权、电脑软件等。

无形资产按成本进行初始计量。使用寿命有限的无形资产自可供使用时起，对其原值减去预计净残值和已计提的减值准备累计金额在其预计使用寿命内采用直线法分期平均摊销。

各项无形资产的摊销年限分别为：

摊销年限土地使用权50年电脑软件10年

073国货航（001391）2025年半年度报告年末，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命和摊销方法进行复核，必要时进行调整。

13.长期待摊费用

长期待摊费用包括飞行员转让费及其他已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。长期待摊费用在预计受益期间分期平均摊销。

14.除商誉以外的非金融资产减值

本集团在每一个资产负债表日检查长期股权投资、采用成本法计量的投资性房地产、固定资产、在建工程、使

用权资产及使用寿命确定的无形资产是否存在可能发生减值的迹象。如果该等资产存在减值迹象，则估计其可收回金额。

估计资产的可收回金额以单项资产为基础，如果难以对单项资产的可收回金额进行估计的，则以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。可收回金额为资产或者资产组的公允价值减去处置费用后的净额与其预计未来现金流量的现值两者之中的较高者。

如果资产的可收回金额低于其账面价值，按其差额计提资产减值准备，并计入当期损益。

上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。

15.预计负债

当与或有事项相关的义务是本集团承担的现时义务，且履行该义务很可能导致经济利益流出，以及该义务的金额能够可靠地计量，则确认为预计负债。

在资产负债表日，考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素，按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行计量。如果货币时间价值影响重大，则以预计未来现金流出折现后的金额确定最佳估计数。

16.职工薪酬

本集团在职工为其提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

本集团发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。

本集团为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及本集团按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为本集团提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。

本集团在职工为其提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

本集团向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：本集团不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；本集团确认与涉及支付辞退福利的重组相

074关的成本或费用时。

17.收入确认

本集团的收入主要来源于如下业务类型：

(a) 航空货运

本集团在提供航空货运服务时，将所销售的运单作为单项履约义务，并于本集团提供运输服务时确认该项履约义务的收入。由本集团承运非本集团销售和由本集团销售非本集团承运的票款，需通过中国民用航空局清算中心、国际航空运输协会或与对方航空公司单独结算。

(b) 综合物流解决方案

本集团在提供综合物流解决方案服务时，将所销售的运单作为单项履约义务，并于本集团提供相关服务时确认该项履约义务的收入。

(c) 航空货站服务

本集团航空货站服务业务主要包括货站操作服务和仓储服务，于本集团提供相关服务时确认收入。

(d) 提供其他劳务收入

对于本集团提供的其他劳务，收入在客户取得相关服务的控制权时确认。

18.政府补助

政府补助是指本集团从政府无偿取得货币性资产和非货币性资产。政府补助在能够满足政府补助所附条件且能够收到时予以确认。

政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。

与资产相关的政府补助，确认为递延收益，在相关资产的使用寿命内平均分配计入当期损益。

与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间计入当期损益；用于补偿已经发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益。

与本集团日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与本集团日常活动无关的政府补助，计入营业外收入。

19.递延所得税资产/递延所得税负债

所得税费用包括当期所得税和递延所得税。

19.1当期所得税

资产负债表日，对于当期和以前期间形成的当期所得税负债(或资产)，以按照税法规定计算的预期应交纳(或返还)的所得税金额计量。

075国货航（001391）2025年半年度报告

19.2递延所得税资产及递延所得税负债

对于某些资产、负债项目的账面价值与其计税基础之间的差额，以及未作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税资产及递延所得税负债。

一般情况下所有暂时性差异均确认相关的递延所得税。但对于可抵扣暂时性差异，本集团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，确认相关的递延所得税资产。此外，与商誉的初始确认相关的，以及与既不是企业合并、发生时也不影响会计利润和应纳税所得额(或可抵扣亏损)且不导致等额应纳税暂时性差异和可

抵扣暂时性差异的交易中产生的资产或负债的初始确认有关的暂时性差异，不予确认有关的递延所得税资产或负债。

对于能够结转以后年度的可抵扣亏损及税款抵减，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。

本集团确认与子公司、联营企业及合营企业投资相关的应纳税暂时性差异产生的递延所得税负债，除非本集团能够控制暂时性差异转回的时间，而且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。对于与子公司、联营企业及合营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，只有当暂时性差异在可预见的未来很可能转回，且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时，本集团才确认递延所得税资产。

资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，根据税法规定，按照预期收回相关资产或清偿相关负债期间的适用税率计量。

除与直接计入其他综合收益或所有者权益的交易和事项相关的当期所得税和递延所得税计入其他综合收益或所

有者权益，以及企业合并产生的递延所得税调整商誉的账面价值外，其余当期所得税和递延所得税费用或收益计入当期损益。

资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。

19.3所得税的抵销

当拥有以净额结算的法定权利，且意图以净额结算或取得资产、清偿负债同时进行时，本集团当期所得税资产及当期所得税负债以抵销后的净额列报。

当拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利，且递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产及负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时取得资产、清偿负债时，本集团递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列报。

20.外币业务和外币报表折算

20.1外币业务

076外币交易在初始确认时采用交易发生日的即期汇率折算。

于资产负债表日，外币货币性项目采用该日即期汇率折算为人民币，因该日的即期汇率与初始确认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，均计入当期损益。

编制合并财务报表涉及境外经营的，如有实质上构成对境外经营净投资的外币货币性项目，因汇率变动而产生的汇兑差额，列入其他综合收益的“外币财务报表折算差额”项目；处置境外经营时，计入处置当期损益。

以历史成本计量的外币非货币性项目仍以交易发生日的即期汇率折算的记账本位币金额计量。

20.2外币财务报表折算

为编制合并财务报表，境外经营的外币财务报表按以下方法折算为人民币报表：资产负债表中的所有资产、负债类项目按资产负债表日的即期汇率折算；所有者权益项目按发生时的即期汇率折算；利润表中的所有项目及反映利润分配发生额的项目按与交易发生日即期汇率近似的汇率折算；折算后资产类项目与负债类项目和所有者权益类项目合计数的差额确认为其他综合收益并计入所有者权益。

外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生日的即期汇率折算，汇率变动对现金及现金等价物的影响额，作为调节项目，在现金流量表中以“汇率变动对现金及现金等价物的影响”单独列示。

上年年末数和上年实际数按照上年财务报表折算后的列示。

21.租赁租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。

在合同开始日，本集团评估该合同是否为租赁或者包含租赁。除非合同条款和条件发生变化，本集团不重新评估合同是否为租赁或者包含租赁。

21.1本集团作为承租人

21.1.1租赁的分拆

合同中同时包含一项或多项租赁和非租赁部分的，本集团将各项单独租赁和非租赁部分进行分拆，按照各租赁部分单独价格及非租赁部分的单独价格之和的相对比例分摊合同对价。

21.1.2使用权资产

除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团在租赁期开始日对租赁确认使用权资产。租赁期开始日，是指出租人提供租赁资产使其可供本集团使用的起始日期。使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：

*租赁负债的初始计量金额；

*在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；

*本集团发生的初始直接费用；

*本集团为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生

的成本(不包括为生产存货而发生的成本)。

077国货航（001391）2025年半年度报告

本集团参照《企业会计准则第4号——固定资产》有关折旧规定，对使用权资产计提折旧。本集团能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，使用权资产在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。

本集团按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定来确定使用权资产是否已发生减值，并对已识别的减值损失进行会计处理。

21.1.3租赁负债

除短期租赁和低价值资产租赁外，本集团于租赁开始日按照该日尚未支付的租赁付款额的现值确认和计量租赁负债。在计算租赁付款额的现值时，如果租赁的内含利率不可确定，本集团使用该日的增量借款利率。

租赁付款额是指本集团向出租人支付的与在租赁期内使用租赁资产的权利相关的款项，包括：

*固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激励相关金额；

*取决于指数或比率的可变租赁付款额；

*本集团合理确定将行使的购买选择权的行权价格；

*租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权的，行使终止租赁选择权需支付的款项；

*根据本集团提供的担保余值预计应支付的款项。

取决于指数或比率的可变租赁付款额在初始计量时根据租赁期开始日的指数或比率确定。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

租赁期开始日后，本集团按照固定的周期性利率计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益或相关资产成本。

在租赁期开始日后，发生下列情形的，本集团重新计量租赁负债，并调整相应的使用权资产，若使用权资产的账面价值已调减至零，但租赁负债仍需进一步调减的，本集团将差额计入当期损益：

*因租赁期变化或购买选择权的评估结果发生变化的，本集团按变动后租赁付款额和修订后的折现率计算的现值重新计量租赁负债；

*根据担保余值预计的应付金额或者用于确定租赁付款额的指数或者比率发生变动，本集团按照变动后的租赁付款额和原折现率计算的现值重新计量租赁负债。

21.1.4作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法

本集团对短期租赁以及低价值资产租赁，选择不确认使用权资产和租赁负债。短期租赁，是指在租赁期开始日，租赁期不超过12个月且不包含购买选择权的租赁。低价值资产租赁，是指单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁。本集团将短期租赁和低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法计入当期损益或相关资产成本。

07821.2本集团作为出租人

21.2.1租赁的分拆

合同中同时包含租赁和非租赁部分的，本集团根据收入准则关于交易价格分摊的规定分摊合同对价，分摊的基础为租赁部分和非租赁部分各自的单独价格。

21.2.2作为出租方租赁的分类标准和会计处理方法

实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁。融资租赁以外的其他租赁为经营租赁。

21.2.3本集团作为出租人记录经营租赁业务

在租赁期内各个期间，本集团采用直线法，将经营租赁的租赁收款额确认为租金收入。本集团发生的与经营租赁有关的初始直接费用于发生时予以资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。

本集团取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁收款额，在实际发生时计入当期损益。

五、运用会计政策过程中所作的重要判断和会计估计所采用的关键假设和不确定因素

本集团在运用附注四所描述的会计政策过程中，由于经营活动内在的不确定性，本集团需要对无法准确计量的报表项目的账面价值进行判断、估计和假设。这些判断、估计和假设是基于本集团管理层过去的历史经验，并在考虑其他相关因素的基础上作出的。实际的结果可能与本集团的估计存在差异。

本集团对前述判断、估计和假设在持续经营的基础上进行定期复核，会计估计的变更仅影响变更当期的，其影响数在变更当期予以确认；既影响变更当期又影响未来期间的，其影响数在变更当期和未来期间予以确认。

资产负债表日，会计估计中很可能导致未来期间资产、负债账面价值作出重大调整的关键假设和不确定性主要有：

(a) 应收款项的预期信用损失准备

于资产负债表日，本集团对应收款项的预期信用损失进行了评估，按照附注四、6所述的方法计提了信用损失准备。预期信用损失的确定涉及管理层的估计和判断，如重新估计结果与现有估计存在差异，该差异将会影响估计改变期间的利润和应收款项的账面价值。

(b) 长期资产减值 ( 除商誉外 )

本集团于资产负债表日对长期资产判断是否存在可能发生减值的迹象，当存在减值迹象时进行减值测试。资产或资产组的可收回金额根据资产或资产组的使用价值与其公允价值减去处置费用后的净额之间较高者确定。在估计其使用价值时，预计资产或资产组的未来现金流量并采用折现率折现后确定。管理层在合理和有依据的基础上对资产的使用情况进行会计估计并预测未来现金流量，并采用反映当前市场的货币时间价值和与该资产有关的特定风险的折现率确定未来现金流量的现值。由于管理层需就未来现金流量及折现率作出假设，因而涉及不确定性。

079国货航（001391）2025年半年度报告

(c) 固定资产预计使用寿命和预计净残值

本集团对固定资产在考虑其预计净残值后，在预计使用寿命内计提折旧。本集团定期复核相关资产的预计使用寿命，以决定将计入每个报告期的折旧数额。资产使用寿命是经本集团根据对同类资产的以往经验并结合预期的技术改变而确定。如果以前的估计发生重大变化，则会对折旧费用进行调整。

(d) 递延所得税资产

在估计未来期间能够取得足够的应纳税所得额用以利用可抵扣暂时性差异时，本集团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，并以预期收回该资产期间的适用所得税税率为基础计算并确认相关递延所得税资产。本集团需要运用判断来估计未来取得应纳税所得额的时间和金额，并根据现行的税收政策及其他相关政策对未来的适用所得税税率进行合理的估计和判断，以决定应确认的递延所得税资产的金额。如果未来期间实际产生的利润的时间和金额或者实际适用所得税税率与管理层的估计存在差异，该差异将对递延所得税资产的金额产生影响。

六、税项

1.本集团适用的与提供服务相关的税费有增值税、关税等

税种及计缴标准

增值税：

本公司及本公司之子公司按税法规定计算的应税劳务收入为基础按照一定税率计算销项税额，其中运输收入适用的税率为9%，航空货站服务收入、货运代理及仓储服务收入适用的税率为6%。销项税额在扣除当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税(注1)。

本公司之子公司民航快递有限责任公司(以下简称“民航快递”)从事综合物流解决方案的应税劳务收入依据6%

及9%的税率计算销项税额，在扣除当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税(注2)。

民航发展基金：

按《民航发展基金征收使用管理暂行办法》，根据航线类别、飞机最大起飞全重、飞行里程以及规定的征收标准计算征收。本公司将交纳的民航发展基金在运输成本中列支。根据《财政部关于调整部分政府性基金有关政策的通知》(财税[2019]46号)，2019年7月1日起，财政部将民航基础建设基金缴纳标准下调50%。2021年3月19日，财政部发布《关于取消港口建设费和调整民航发展基金有关政策的公告》(财政部公告2021年第8号)，自2021年4月1日起，将航空公司应缴纳民航发展基金的征收标准，在按照《财政部关于调整部分政府性基金有关政策的通知》(财税[2019]46号)降低50%的基础上，再降低20%。

关税：

本公司租赁飞机及进口的飞机整机，按照《关于调整若干商品进出口关税税率的通知》(税委会[1999]1号)规定，属于45吨以上飞机机载设备、机舱设备及零部件，适用1%的暂定关税税率(注3)。

080注1：根据国家税务总局公告2014年第11号发布《适用增值税零税率应税服务退(免)税管理办法》，自2014年1月1日起，国际及港澳台地区

运输服务收入适用增值税零税率。

注2：根据财税[2016]36号《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》第一条第(十八)款文件，民航快递、凤凰(天津)货运服务有限公司(以下简称“凤凰天津”)和北京国凤航空旅游服务有限公司(以下简称“北京国凤”)享受国际货物运输代理服务免征增值税优惠。

注3：根据财关税[2021]15号《财政部、海关总署、国家税务局关于2021-2030年支持民用航空维修用航空器材进口税收政策的通知》，经国务院批准，自2021年1月1日起至2030年12月31日，在中国民航局、海关总署印发的免税进口的维修用航空器材清单中，民用飞机整机涉及制造企业、国内航空公司、维修单位、航空器材分销商进口国内不能生产或性能不能满足需求的维修用航空器材，免征进口关税。

2.所得税

报告期内，本公司的法定税率均为25%。

本公司之境外子公司 ACT 货运 ( 美国 ) 有限公司 ( 以下简称“ACT 公司”) 主要经营地及注册地为美国，根据美国税法的相关规定，需要同时缴纳联邦所得税及州所得税。于报告期内，所适用的联邦所得税税率为21%，经营所在地各州所得税税率范围为0%至9.5%不等。

根据《财政部、海关总署、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税[2011]58

号)及《财政部、税务总局、国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部公告2020第

23号)，本公司之子公司成都中航货站有限公司(以下简称“成都中航货站”)符合西部大开发减免条件，于报告期

内享受企业所得税减按15%征收的优惠政策。

根据《关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》(财政部税务总局公告2022年第13号)、《关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》(财政部税务总局公告2023年第6号)以及《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》(财税2023年第12号)的规定，本公司之子公司凤凰天津、上海国际航空服务有限公司(以下简称“上海航服”)在本报告期内预计符合小型微利企业减免条件，对年应纳税所得额不超过人民币300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

本公司之子公司中国航空快递(香港)有限公司(以下简称“香港快递”)于中国香港注册成立，按中国香港法定的所得税税率16.5%计算缴纳企业所得税。

七、合并财务报表范围

于 2025 年 6 月 30 日，纳入本公司合并财务报表范围的子公司包括 ACT 公司、民航快递、成都中航货站、凤凰天津、北京国凤、上海航服和香港快递。其中，民航快递、成都中航货站、凤凰天津、北京国凤和上海航服系本公司于 2019 年度通过同一控制下企业合并取得的子公司，ACT 公司系本公司于 2016 年以非同一控制下企业合并方式取得的子公司，香港快递系本公司之子公司民航快递于2023年通过同一控制下企业合并方式取得的子公司。

081国货航（001391）2025年半年度报告

本集团持股比例(%)子公司名称主要经营地注册地业务性质

2025年6月30日2024年12月31日

ACT 公司 美国 美国 货运代理 75 75民航快递北京北京物流运输100100成都中航货站四川成都航空货站业务100100凤凰天津天津天津货运代理100100北京国凤北京北京批发零售及货运代理100100上海航服上海上海代理服务100100香港快递香港香港货运代理100100

八、合并财务报表项目附注

1.货币资金

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

现金3538136413银行存款54718008795993991254

其中：存放中国航空集团财务有限责任公司

44714285412759513841

(以下简称“财务公司”)款项(附注十、4(6))其他货币资金32596453938119合计54750959055997965786

于2025年6月30日，本集团受限制的货币资金主要为三个月以上定期存款及保证金，金额为人民币

41101922元(2024年12月31日：人民币41749127元)。

2.应收账款

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

1年以内30874620632825560108

1到2年309058517076836

2到3年34301612824665

3年以上46416884681998

小计31264397632840143607

减：信用损失准备2091482420701389应收账款账面价值31055249392819442218

082(1)应收账款按客户类别分析如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应收关联公司(附注十、4(4))699644955670829428其他客户24267948082169314179小计31264397632840143607

减：信用损失准备2091482420701389合计31055249392819442218

(2)应收账款按信用损失准备计提方法分类披露如下：

2025年6月30日(未经审计)：

单位：元币种：人民币应收账款种类账面余额信用损失准备账面价值

金额比例(%)金额计提比例(%)

按单项计提信用损失117371210.381015282986.501584292

按组合计提信用损失311470264299.62107619950.353103940647

合计3126439763100.00209148243105524939

2024年12月31日：

单位：元币种：人民币应收账款种类账面余额信用损失准备账面价值

金额比例(%)金额计提比例(%)

按单项计提信用损失142831770.501170685181.962576326

按组合计提信用损失282586043099.5089945380.322816865892

合计2840143607100.00207013892819442218

按照本集团信用风险管理的要求，本集团对于已经发生信用减值的应收账款按照单项考虑预期信用损失，对于其他未发生信用减值损失的应收账款按照共同的信用风险特征划分组合，按组合基础采用减值矩阵确定相关应收账款的信用损失，具体见附注九、2。

083国货航（001391）2025年半年度报告

(3)信用损失准备变动如下：

单位：元币种：人民币整个存续期预期信用损失整个存续期预期信用损失合计

(未发生信用减值)(已发生信用减值)

2024年12月31日89945381170685120701389

本期预期信用损失计提1769927-1769927

本期预期信用损失转回(2470)(1565827)(1568297)

其他变动-4411544115

外币财务报表折算差额-(32310)(32310)

2025年6月30日(未经审计)107619951015282920914824

(4)于2025年6月30日，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况如下(未经审计)：

单位：元币种：人民币

单位名称期末余额占应收账款期末余额的比例(%)信用损失准备期末余额

APPLE INC. 547130287 18 1094261

中航集团(注)489701090161398940中外运跨境电商物流有限公司

2127470807426040

(“中外运”)杭州菜鸟供应链管理有限公司

1986452856397291

(“杭州菜鸟”)上海禹璨信息技术有限公司1845662816369133合计1632790023533685665注：本公司应收中航集团款项包括应收中航集团及其下属子公司(但不包括本公司合并范围内公司)的合并数据，具体明细请参见附注“十、关联方及关联交易”。

3.预付款项

预付款项按账龄列示如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

账龄

金额比例(%)金额比例(%)

1年以内17245722100.0024866744100.00

于2025年6月30日，本集团的预付款项账龄均为1年以内，主要是预付航油款及商标费等。

084于2025年6月30日，本集团按欠款方归集的余额前五名的预付款项汇总分析如下(未经审计)：

单位：元币种：人民币

单位名称账面余额占预付款项总额的比例%减值准备

合计1534014889-

4.其他应收款

(1)其他应收款汇总：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应收利息167088194400433其他应收款196993433142724704合计213702252147125137

(2)其他应收款按客户类别分类如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应收关联公司(附注十、4(4))1347162413026441其他客户187984719132956713小计201456343145983154

减：信用损失准备44629103258450其他应收款账面价值196993433142724704

(3)其他应收款按款项性质分类如下：

单位：元币种：人民币

款项性质2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日补贴款13665078783415244保证金及押金5843049955589370代垫社保969906902278其他54051516076262小计201456343145983154

减：信用损失准备44629103258450合计196993433142724704

085国货航（001391）2025年半年度报告

(4)其他应收款账龄分析如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

1年以内173117745115526822

1年至2年438795914280143

2年至3年99581671423142

3年以上1399247214753047

小计201456343145983154

减：信用损失准备44629103258450合计196993433142724704

(5)其他应收款信用损失准备变动如下：

单位：元币种：人民币未来12个月整个存续期预期信用损失整个存续期预期信用损失合计

预期信用损失(未发生信用减值)(已发生信用减值)

2024年12月31日-31384501200003258450

转入已发生信用减损-(310)310-

本期预期信用损失计提-1204770-1204770

本期预期信用损失核销--(310)(310)

2025年6月30日(未经审计)-43429101200004462910

本集团确定上述其他应收款预期信用损失时考虑历史的违约情况与行业前瞻性信息和/或各种外部实际与预期经济信息。于2025年1月1日至6月30日止期间，本集团的评估方式与重大假设并未发生变化。

(6)于2025年6月30日，按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况如下(未经审计)：

单位：元币种：人民币占其他应收款期末余额信用损失准备单位名称款项性质期末余额账龄情况

合计数的比例(%)期末余额成都市口岸与物流办公室补贴款134604800671年以内2692096

中航集团(注)保证金及押金1347162470至3年及5年以上13472

International Air

保证金及押金1180975361年以内-

Transport Association

DNATA 保证金及押金 3912280 2 1 年以内 75297重庆市口岸与物流办公室补贴款204598711年以内40920合计165844444832821785注：本公司应收中航集团款项包括应收中航集团及其下属子公司(但不包括本公司合并范围内公司)的合并数据，具体明细请参见附注“十、关联方及关联交易”。

0865.存货

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)

项目账面余额跌价准备账面价值

航材及消耗件4055332-4055332

其他1584105-1584105

合计5639437-5639437

单位：元币种：人民币

2024年12月31日

项目账面余额跌价准备账面价值

航材及消耗件4010499-4010499

其他547657-547657

合计4558156-4558156

6.其他流动资产

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

待抵扣增值税进项税692008095368832511其他16236862451978合计693631781371284489

7.长期股权投资

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

对合营企业的投资93532059284877对联营企业的投资1629782018335531合计2565102527620408

减：减值准备--长期股权投资账面价值2565102527620408

087国货航（001391）2025年半年度报告

(1)长期股权投资详细情况如下：

单位：元币种：人民币

2024年权益法下确认的宣告发放2025年6月30日在被投资单位的

被投资单位

12月31日投资收益(损失)现金股利或利润(未经审计)持股比例(%)

合营企业北京凤凰大昌航

空设备维修有限928487768328-935320550.00

公司(“凤凰大昌”)联营企业北京空港出口拼

装区服务有限公3726008357972(2033972)205000835.00

司(“北京拼装”)广州白云国际快

件中心有限公司10920826(203521)-1071730527.00

(“广州白云”)

其他3688697(158190)-3530507

小计18335531(3739)(2033972)16297820

合计2762040864589(2033972)25651025

8.投资性房地产

单位：元币种：人民币金额账面原值

2024年12月31日及2025年6月30日(未经审计)338614063

减：累计折旧及摊销

2024年12月31日237736240

本期增加3669146

2025年6月30日(未经审计)241405386

账面价值

2024年12月31日100877823

2025年6月30日(未经审计)97208677

0889.固定资产

(1)固定资产情况

单位：元币种：人民币飞机及房屋及机器设备及运输设备高价周转件合计发动机建筑物办公设备账面原值

2024年12月31日18554401207102481860263478267749975485118582047020899577807

本期增加--456080514631455-19192260

在建工程转入3258441906-3781708-33745293265598143

本期减少(78905911)-(2581871)(6744673)-(88232455)

外币报表折算差额--(18990)--(18990)

2025年6月30日(未经审计)21733937202102481860264052432950764163318919499924096116765

减：累计折旧

2024年12月31日75436221693720876454520211803812564571220175768871005027

本期计提5520029071623525525419227163723214258572614288282

本期减少(78905911)-(2557743)(6405413)-(87869067)

外币报表折算差额--(18661)--(18661)

2025年6月30日(未经审计)80167191653883229004748640033912233651262761489397405581

减：减值准备

2024年12月31日及

72069119---316863575237754

2025年6月30日

账面价值

2024年12月31日109387099196527309571827614971184983946063425911953335026

2025年6月30日(未经审计)136451489186364957021656603261164182685975021614623473430

089国货航（001391）2025年半年度报告

(2)于2025年6月30日，本集团无用于银行借款抵押的固定资产。

(3)于2025年6月30日，本集团正在为账面价值总计为人民币22224327元(2024年12月31日：

人民币23070521元)的若干固定资产申请权属证明。本公司管理层认为本集团有权合法、有效地占用并使用上述固定资产，且上述事项不会对本集团于2025年6月30日的整体财务状况构成任何重大不利影响。

(4)于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团经营性租出的固定资产的账面价值情况如下：

单位：元币种：人民币

固定资产类别2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日房屋及建筑物4428929752538444

09010.在建工程

(1)在建工程情况

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

飞机及发动机预付款2710461405-27104614053801900077-3801900077

发动机替换件892111577-892111577695187678-695187678

客机改造387358658-387358658408907473-408907473

其他28783927-2878392730553411-30553411

合计4018715567-40187155674936548639-4936548639

(2)在建工程项目变动情况

单位：元币种：人民币本期

2025年利息资本期利利息

2024年本期转入本期转入其他工程进度资金

项目名称预算数本期增加6月30日本化累息利息资本

12月31日固定资产无形资产减少(%)来源

(未经审计)计金额资本化化率

(%)飞机及发动机

746750000038019000771688034537(2779473209)--2710461405不适用---自有资金

预付款

发动机替换件980400000695187678349174402(152250503)--892111577不适用---自有资金

客机改造827900000408907473305169379(326718194)--387358658不适用---自有资金

其他不适用3055341110297089(7156237)(4811321)(99015)28783927不适用---自有资金

合计49365486392352675407(3265598143)(4811321)(99015)4018715567--

091中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

11.使用权资产

单位：元币种：人民币飞机及发动机房屋及建筑物其他合计账面原值

2024年12月31日890284076012573191614738691900464

本期增加-2374236211106823853430

本期减少-(23174445)-(23174445)

外币报表折算差额-(50028)-(50028)

2025年6月30日(未经审计)890284076017752081725806692529421

减：累计折旧

2024年12月31日68680284328675048740088398095420

本期计提75180419131046422960999058114

本期减少-(19736456)-(19736456)

外币报表折算差额-(18156)-(18156)

2025年6月30日(未经审计)76198325400230900969697477398922

账面价值

2024年12月31日20348123272582271874650293805044

2025年6月30日(未经审计)12830082201544308756109215130499

于2025年1月1日至6月30日止期间计入当期损益的简化处理的短期租赁费用为人民币2993926元(2024年1月1日至6月30日止期间：人民币4904461元)，低价值资产租赁费用为人民币371779元(2024年1月1日至6月30日止期间：人民币587183元)。

于2025年1月1日至6月30日止期间，本集团不存在重大的与出租人已签订但租赁期尚未开始的不可撤销租赁合同。

于2025年1月1日至6月30日止期间与租赁相关的总现金流出为人民币127749182元(2024年1月1日至

6月30日止期间：人民币97282612元)。

09212.无形资产

单位：元币种：人民币土地使用权电脑软件合计账面原值

2024年12月31日50499550857844237562839745

在建工程转入-48113214811321

2025年6月30日(未经审计)50499550862655558567651066

减：累计摊销

2024年12月31日10204023343098807145139040

本期增加507865713798776458534

2025年6月30日(未经审计)10711889044478684151597574

账面价值

2024年12月31日40295527514745430417700705

2025年6月30日(未经审计)39787661818176874416053492

于2025年6月30日本集团无尚未获得产权证明的土地使用权。

13.长期待摊费用

单位：元币种：人民币

项目2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)飞行员转让费

467393597-(28559601)438833996

(附注十、4(1))

其他待摊费用122938752208373(4393049)10109199

合计4796874722208373(32952650)448943195

093国货航（001391）2025年半年度报告

14.递延所得税资产

(1)未经抵销的递延所得税资产

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产可抵扣暂时性差异递延所得税资产信用损失准备232890135778514218363385415345资产减值准备75237754188094387523775418809438递延收益4927140104112857342171224297租赁负债的影响1391451983478630023325349058313373未支付的预提费用等44361804110904514641901211604753合计2869609097150583138248081195367206

(2)未经抵销的递延所得税负债

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

项目应纳税暂时性差异递延所得税负债应纳税暂时性差异递延所得税负债使用权资产的影响1391451983478630020888819252222048

(3)以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

项目递延所得税资产和抵销后递延所得税递延所得税资产和抵销后递延所得税负债期末互抵金额资产或负债期末余额负债期末互抵金额资产或负债期末余额递延所得税资产34786300367195315222204843145158

递延所得税负债34786300-52222048-

094(4)未确认递延所得税资产明细

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

可抵扣亏损(注)149258974151496902可抵扣暂时性差异771677441833合计150030651151938735

注：未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期：

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

2027年6480096564942442

2028年8297805785074508

2029年14799521479952

合计149258974151496902

15.应付账款

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日客机货运运输服务价款613817185593294606起降费312491937257422750航油款246874959171224217飞机发动机及周转件修理费226462808122108426外采物流服务价款182653132172239526

飞行员转让费-126097600飞行学员养成费8767220381704831劳务费3634152539838224发动机航材租赁费2680770437555488代飞替飞费用3383524926582376工程款1512920015129200销售代理手续费40844974654490其他116707592127316419合计19028779911775168153

于2025年6月30日，账龄超过1年的应付账款为人民币60653582元(2024年12月31日：人民币

75750270元)，主要为应付飞行学员养成费、工程款等，本集团与对方继续发生业务往来，上述账款尚未结清。

095国货航（001391）2025年半年度报告

16.应付职工薪酬

单位：元币种：人民币

项目2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)

短期薪酬296127303899854455(778481662)417500096

离职后福利-设定提存计划15097016134782871(140977908)8901979

辞退福利1534191883995(2037414)-

合计3113777381036521321(921496984)426402075

(1)短期薪酬

单位：元币种：人民币

项目2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)

一、工资、奖金、津贴和补贴126400009739515000(620888889)245026120

二、职工福利费155708117203502(17163806)1596777

三、社会保险费480829065040459(66931295)2917454

其中：医疗保险费436432260474751(62372332)2466741

工伤保险费3295713768344(3764270)333645

其他114397797364(794693)117068

四、住房公积金19032155445613(55390426)245508

五、工会经费和职工教育经费9342794222603937(18022335)98009544

六、职工奖励及福利基金(注)69450508--69450508

七、其他短期薪酬29315245944(84911)254185

合计296127303899854455(778481662)417500096

注：上述职工奖励及福利基金余额主要为以前年度依据中外合资经营企业法计提的职工奖励及福利基金。

(2)离职后福利-设定提存计划

单位：元币种：人民币

2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)

基本养老保险费728006979296047(79203668)7372448

失业保险费2390082697728(2692285)244451

企业年金缴费757793952789096(59081955)1285080

合计15097016134782871(140977908)8901979

09617.应交税费

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日企业所得税6391282688730476城建税及教育费附加2301502516969306代扣代缴个人所得税451684222174413增值税25939502547844房产税356948419630土地使用税76572263541其他32772162625592合计97749379133730802

18.其他应付款

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应付股利793577280-其他应付款424964519439377183合计1218541799439377183

(1)应付股利

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

普通股股利(附注八、26)793577280-

(2)其他应付款

其他应付款按款项性质分类如下：

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日押金及保证金217030837219064087

应付关联方(附注十、4(4))2212187235587135维修折扣4704312853229294社保及年金3152277733900415预提日常费用1420050425051472其他9304540172544780合计424964519439377183

于2025年6月30日，账龄超过1年的其他应付款约人民币216578134元(2024年12月31日：人民币

097国货航（001391）2025年半年度报告

243887441元)，主要为押金及保证金、维修折扣等，本集团与对方继续发生业务往来，上述账款尚未结清。

19.一年内到期的非流动负债

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

一年内到期的租赁负债(附注八、20)112303960200406729

20.租赁负债

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日租赁负债186975586285974710

减：一年内到期的租赁负债(附注八、19)112303960200406729合计7467162685567981

本集团租赁负债的到期期限分析如下：

单位：元币种：人民币

项目2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

1年以内(含1年)118412059209229937

1年至2年(含2年)3796339436949423

2年至5年(含5年)4441168657093785

5年以上-1036597

小计200787139304309742

减：未确认融资费用1381155318335032账面价值186975586285974710

21、递延收益

单位：元币种：人民币

项目2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)形成原因

政府补助6814217-(1044506)5769711政府拨款

涉及政府补助的项目：

单位：元币种：人民币

2024年本期计入

项目本期新增2025年6月30日(未经审计)形成原因

12月31日其他收益

安检设备补贴3641645-(621077)3020568资产

设备改造补贴1424000-(372000)1052000资产

天府机场货运设施专项补贴1748572-(51429)1697143资产

合计6814217-(1044506)5769711

09822、股本

2024年12月31日本期新增(注)2025年6月30日(未经审计)

投资方

人民币元%人民币元人民币元%

中国航空资本481047965440.0516-481047965439.4015

朗星有限公司125647058810.4613-125647058810.2914国泰航空中国货运控股有限公司

130882353010.8971-130882353010.7203

(“国泰货运”)浙江菜鸟供应链管理有限公司

160342908113.3500-160342908113.1333

(“菜鸟供应链”)

深国际控股(深圳)有限公司

10689527208.9000-10689527208.7555

(“深国际”)杭州国改双百创新股权投资合伙企业

5344763604.4500-5344763604.3778

(有限合伙)天津宇驰企业管理合伙企业

1068952720.8900-1068952720.8755

(有限合伙)

普通股 (A 股 ) 社会公众股东 1321177520 11.0000 198176500 1519354020 12.4447

合计12010704725100.000019817650012208881225100.0000

注：于2025年2月，本公司的保荐人(主承销商)中信证券股份有限公司在本公司已初始公开发行1321177520股(超额配售选择权行使前)的基础上全额行使超额配售选择权，按人民币2.30元/股的发行价格新增发行股票数量198176500股(占初始公开发行股份数量的15.00%)，每股面值为人民币1.00元，新增募集资金总额扣除发行费用后的募集资金净额为人民币451709908元，其中，计入股本人民币198176500元，计入资本公积人民币253533408元。上述募集资金已于2025年2月5日到账，并经德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)审验并出具德师报(验)字(25)

第00019号验资报告，变更后本公司的注册资本为人民币12208881225元。

23、资本公积

单位：元币种：人民币

项目2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)

资本溢价(附注八、22)7098646031253533408-7352179439

其他901826--901826

合计7099547857253533408-7353081265

24、盈余公积

单位：元币种：人民币

项目2024年12月31日本期增加本期减少2025年6月30日(未经审计)

法定盈余公积543158378--543158378

099国货航（001391）2025年半年度报告

25.其他综合收益

单位：元币种：人民币

2024年本期所得税税后归属于税后归属于

2025年6月30日(未经审计)

12月31日前发生额母公司所有者少数股东

将重分类进损益的

其他综合收益：

外币报表折算差额8454256(2285375)(2235282)(50093)6218974

26.未分配利润

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间

项目2024年1月1日至6月30日止期间

(未经审计)期初未分配利润49417712853174622870

加：本期归属于母公司所有者的净利润1240177109666227402

减：对股东的分配(注1)793577280-期末未分配利润53883711143840850272

注1：根据本公司于2025年5月23日召开的2024年度股东会审议通过的《关于2024年度利润分配方案的议案》，本公司以总股本12208881225股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.65元(含税)，预计共派发现金股利人民币793577280。截至本财务报表批准日，

本公司所有应付股利已全部发放。

注2：根据公司章程规定，法定盈余公积金按净利润之10%提取。本公司法定盈余公积金累计额达公司注册资本50%以上的，可不再提取。

注3：于2025年6月30日，本集团未分配利润中包括子公司已提取的盈余公积为人民币36804703元(2024年12月31日：人民币36804703元)。

27.营业收入和营业成本

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间

2024年1月1日至6月30日止期间

(未经审计)项目收入成本收入成本主营业务10892767965912826510289126789837834323894其他业务420948226250006562184636651463合计10934862787913451510889688974467840975357

100(1)与客户之间的合同产生的主营业务收入及主营业务成本按业务类型分析如下

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

项目主营业务收入主营业务成本主营业务收入主营业务成本航空货运7765063264643376919166649894285783358849

其中：货机4388631796332489318935239945142889801802客机货运3376431468310887600231409949142893557047综合物流解决方案2477080695207233113616107592781428465417航空货站服务650624006622164775636930277622499628合计10892767965912826510289126789837834323894

(2)其他业务收入及其他业务成本按类型列示如下

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

项目其他业务收入其他业务成本其他业务收入其他业务成本租赁416666986175574555651036545271其他42812474432653360106192合计420948226250006562184636651463

(3)营业收入按地区分析如下

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

项目主营业务其他业务主营业务其他业务中国内地188134172942094822172251259756218463

中国香港、澳门及

152251966-184153615-

台湾

国际8859174270-7006012771-合计1089276796542094822891267898356218463

101国货航（001391）2025年半年度报告

根据本集团内部组织结构、管理要求和内部报告制度，本集团的经营及策略均以一个整体运行，管理层认为本集团仅有一个经营分部。

本集团主要收入来源于飞机资产，该等飞机均在中国注册。由于本集团的飞机可在不同航线中自由使用，没有将非流动资产在不同地区中合理分配的基础，因此并未按照地区来披露非流动资产。除飞机以外，本集团大部分非流动资产(不含金融工具)均位于中国。

于2025年1月1日至6月30日止期间，本集团来自某一主要客户的收入为人民币1303609419元，占本集团营业收入的11.92%(于2024年1月1日至6月30日止期间，本集团来自某一主要客户的收入为人民币

1063676028元，占本集团营业收入的11.86%)。

(4)履约义务

对于航空货运收入，在服务完成前收到的客户预付款项在合并财务报表中确认为票证结算；对于综合物流解决方案收入和航空货站服务收入，在服务完成前收到的客户预付款项在合并财务报表中确认为合同负债。与客户的合同不存在重大融资成分和退货权。

本集团为客户提供航空货运代理服务时，按照向客户收取的代理手续费金额确认收入，不包括货运服务部分的金额。

28.税金及附加

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间城市维护建设税1434546513083798房产税91603499003482印花税67566793663435教育费附加61523905608787地方教育附加40838563737357土地使用税18816741882791车船使用税7749080221其他税2258517029合计4248048837076900

10229.销售费用

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间职工薪酬157869576142968910结算手续费1479301111106513销售代理手续费642903114108062折旧费46301684914729物业相关费用41108842927812差旅交通费736764823552系统使用维护费705997901689广告及宣传费265837339927其他50395052753575合计194580773180844769

30.管理费用

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间职工薪酬137928942125721016系统使用维护费1423045711915036折旧费117428009607939办公及行政费用74471826356753物业相关费用51883725628798商标许可使用费46600004660000中介机构费用43717111893554无形资产摊销28592372805611宣传及业务招待费922326367347服务外包费600974952908劳动保护费321505824704保险费790751498817其他51616917433877合计196225948178666360

103国货航（001391）2025年半年度报告

31.财务费用

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

利息支出(注)52672218043733

减：已资本化的利息费用--

减：利息收入3555696953421477净汇兑损失117293511528115其他828025706743

合计(28288788)(33142886)

注：2025年1月1日至6月30日止期间，租赁负债的利息费用为人民币5267221元(2024年1月1日至6月30日止期间：人民币8043733元)。

32.其他收益

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间政府补助260508874115103193其他3080481939426合计263589355116042619上述政府补助主要包括航线补贴及政府专项补贴。

33.投资收益

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间权益法核算的长期股权

64589381773

投资收益(附注八、7)

34.信用减值损失

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

应收账款信用减值损失(201630)(254795)

其他应收款信用减值损失(1204770)(1692777)

合计(1406400)(1947572)

10435.资产处置收益

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间非流动资产处置收益200167843256

36.营业外收入

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间罚款及赔偿收入10660151599482非流动资产报废利得24217350698

政府补助-4811000

无法支付的长账龄款项-27286其他424115452265合计17323036940731

37.营业外支出

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间非流动资产报废损失218842329482罚款支出61935298135赔偿支出72193229802其他5765178334合计3587351035753

38.所得税费用

(1)所得税费用表

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间当期所得税费用408029914206588003递延所得税费用642562711127847合计414455541217715850

105国货航（001391）2025年半年度报告

(2)所得税费用与利润总额的关系列示如下：

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日2024年1月1日至6月30日

项目

止期间(未经审计)止期间利润总额1654502415883602237

按适用税率计算的预期所得税(25%)413625604220900559

合联营企业的投资收益的影响(16147)(95443)

集团内子公司及分支机构使用不同税率的影响(7704545)(4078222)不可抵扣费用的纳税影响90276507705139未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异和可抵扣亏损

82461164141

的影响使用以前年度未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异

(559482)(6880324)和可抵扣亏损的影响本期所得税费用414455541217715850

39.现金流量表项目

(1)收到的其他与经营活动有关的现金中大额的现金流量列示如下：

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间押金及保证金64157108212508利息收入2473566553421477政府补助20518431959841323合计236335694121475308

(2)支付的其他与经营活动有关的现金中大额的现金流量列示如下：

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间押金及保证金108720675889572日常费用4183949423781630销售代理手续费69990238513439物业相关费用92992568556610系统使用维护费709950312816725其他销售及管理费用1566239516389491合计9177173875947467

106(3)支付的其他与筹资活动有关的现金主要构成如下：

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间同一控制下收购子公司

-76183860支付的现金

支付上市发行费8351971-合计835197176183860

(4)筹资活动产生的各项负债变动情况：

单位：元币种：人民币

2025年

2024年本期增加本期减少

项目6月30日

12月31日现金变动非现金变动现金变动非现金变动(未经审计)

租赁负债(含一年内到期)285974710-29120651(124383477)(3736298)186975586

应付股利(列示于其他应付款)--793577280--793577280

应付上市发行费(列示于其他应付

7808566-656361(8351971)-112956

款)

合计293783276-823354292(132735448)(3736298)980665822

40.现金流量表补充资料

(1)将净利润调节为经营活动的现金流量：

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间

项目2024年1月1日至6月30日止期间

(未经审计)净利润1240046874665886387

加：信用减值损失14064001947572固定资产折旧614288282465542087使用权资产折旧99058114103425314投资性房地产折旧及摊销36691463669145无形资产摊销64585346506847长期待摊费用摊销3295265023320055

资产处置收益(200167)(843256)

非流动资产报废(收益)损失(23331)278784财务费用644015619571848

投资收益(64589)(381773)递延所得税资产减少642562711127847

107国货航（001391）2025年半年度报告

2025年1月1日至6月30日止期间

项目2024年1月1日至6月30日止期间

(未经审计)

存货的增加(1081281)(4645031)

递延收益的减少(1044506)(1044507)

经营性应收项目的增加(362211192)(295402070)

经营性应付项目的增加(减少)19089491(109097262)经营活动产生的现金流量净额1665210208889861987

(2)现金及现金等价物净变动情况：

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间

项目2024年1月1日至6月30日止期间

(未经审计)现金的期末余额54339939834067569063

减：现金的期初余额59562166595600747130

现金及现金等价物净减少额(522222676)(1533178067)

(3)本集团持有的现金和现金等价物分析如下：

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间

项目2024年1月1日至6月30日止期间

(未经审计)货币资金库存现金3538136413可随时用于支付的银行存款54339586025956180246使用受限制的货币资金4110192241749127期末货币资金余额54750959055997965786

减：使用受限制的货币资金4110192241749127期末现金及现金等价物余额54339939835956216659

41、外币货币性项目

项目2025年6月30日(未经审计)折算汇率2025年6月30日(未经审计)外币人民币元货币资金

其中：美元166180677.1586118962095

欧元70035278.402458846433其他10670140

108项目2025年6月30日(未经审计)折算汇率2025年6月30日(未经审计)

应收账款

其中：美元838432297.1586600200138

欧元56449948.402447431494其他46648871其他应收款

其中：美元3492167.15862499900

欧元1111828.4024934196其他37736应付账款

其中：美元232589967.1586166501851

欧元122759418.4024103147364其他34557063其他应付款

其中：欧元2460158.40242067112

美元1947.15861391其他49594项目2024年12月31日折算汇率2024年12月31日外币人民币元货币资金

其中：美元352819727.1884253620926

欧元50013057.525737638322其他8664996应收账款

其中：美元727480297.1884522941928

欧元38448167.525728934935其他52982683其他应收款

其中：美元1360337.1884977856

欧元1228457.5257924497其他248001

109国货航（001391）2025年半年度报告

项目2024年12月31日折算汇率2024年12月31日应付账款

其中：美元248720797.1884178790454

欧元158501527.5257119283486其他11654353其他应付款

其中：欧元923437.5257694942

美元542807.1884390185其他46233

42.政府补助

计入当期损益的政府补助的基本情况

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)：

单位：元币种：人民币项目列示于其他收益的金额列示于营业外收入的金额小计

政府航线补贴208492775-208492775

物流及货量补贴31168380-31168380

国际货物补贴17917367-17917367

政府专项补贴或奖励1513368-1513368

稳岗补贴372478-372478

其他政府补助1044506-1044506

合计260508874-260508874

2024年1月1日至6月30日止期间：

单位：元币种：人民币项目列示于其他收益的金额列示于营业外收入的金额小计

政府航线补贴82204000-82204000

物流及货量补贴20185104-20185104

国际货物补贴11433094-11433094

总部企业奖励资金-48110004811000

稳岗补贴236488-236488

其他政府补助1044507-1044507合计1151031934811000119914193

110九、金融工具及风险管理

本集团的主要金融工具包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、应付账款、其他应付款，各项金融工具的详细情况说明见附注八。与这些金融工具有关的风险，以及本集团为降低这些风险所采取的风险管理政策如下所述。本集团管理层对这些风险敞口进行管理和监控以确保将上述风险控制在限定的范围之内。

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

金融资产以摊余成本计量货币资金54750959055997965786应收票据468392436326应收账款31055249392819442218其他应收款213702252147125137金融负债以摊余成本计量应付账款19028779911775168153其他应付款1171498671386147889

本集团从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得适当的平衡，力求降低金融风险对本集团财务业绩的不利影响。基于该风险管理目标，本集团已制定风险管理政策以辨别和分析本集团所面临的风险，设定适当的风险可接受水平并设计相应的内部控制程序，以监控本集团的风险水平。本集团会定期审阅这些风险管理政策及有关内部控制系统，以适应市场情况或本集团经营活动的改变。

1.市场风险

(1)外汇风险

外汇风险指因汇率变动产生损失的风险。本集团承受外汇风险主要与美元、欧元有关，除本公司及部分子公司部分业务以外币进行采购和销售外，本集团的其他主要业务活动以人民币计价结算。于2025年6月30日，本集团的各外币资产、负债项目汇率风险敞口详见附注八、41，除此之外，本集团的资产及负债均为人民币余额。该等外币余额的资产和负债产生的外汇风险可能对本集团的经营业绩产生影响。

假定除汇率以外的其他风险变量不变，于2025年6月30日人民币对美元、欧元的汇率变动使人民币升值1%将导致本集团所有者权益和净利润的增加(减少)情况如下。此影响按资产负债表日即期汇率折算为人民币列示。

111国货航（001391）2025年半年度报告

单位：元币种：人民币所有者权益净利润

2025年6月30日(未经审计)

美元项目(4163692)(4163692)

欧元项目(14982)(14982)

单位：元币种：人民币所有者权益净利润

2024年12月31日

美元项目(4487701)(4487701)欧元项目393605393605

于2025年6月30日，在假定其他变量保持不变的前提下，人民币对美元、欧元的汇率变动使人民币贬值1%将导致本集团所有者权益和净利润的变化和上表列示的金额相同但方向相反。

上述敏感性分析是假设资产负债表日汇率发生变动，以变动后的汇率对资产负债表日本集团持有的、面临汇率风险的金融工具进行重新计量得出的。上述分析不包括外币报表折算差异。上一年度的分析基于同样的假设和方法。

(2)利率风险固定利率和浮动利率的带息金融工具及租赁负债分别使本集团面临公允价值利率风险及现金流量利率风险。本集团根据市场环境来决定固定利率与浮动利率工具的比例并通过定期审阅与监察维持适当的固定和浮动利率工具组合。本集团于2025年6月30日持有的计息金融工具及租赁负债如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

实际利率(%)金额实际利率(%)金额

固定利率：

金融资产

货币资金0.70-4.0538983184930.80-4.372537418595

一年内到期的租赁负债2.75-3.85(112303960)2.50-3.85(200406729)

租赁负债2.75-3.85(74671626)2.50-3.85(85567981)固定利率合计37113429072251443885

浮动利率：

金融资产

货币资金0.05-0.5015767420310.10-0.503460510778浮动利率合计15767420313460510778

112利率风险敏感性分析基于下述假设：

在其他变量不变的情况下，假定利率增加25个基点将会导致本集团所有者权益、净利润增加情况如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

所有者权益29563916488458净利润29563916488458

在其他变量不变的情况下，假定利率减少25个基点将导致本集团所有者权益和净利润的变化和上表列示的金额相同但方向相反。

对于资产负债表日持有的、使本集团面临公允价值利率风险的金融工具，上述敏感性分析中净利润及所有者权益的影响是假设在资产负债表日利率发生变动，按照新利率对上述金融工具进行重新计量后的影响。对于资产负债表日持有的、使本集团面临现金流量利率风险的浮动利率非衍生工具，上述敏感性分析中的净利润及所有者权益的影响是上述利率变动对按年度估算的利息费用或收入的影响。上一年的分析基于同样的假设和方法。

2.信用风险

于2025年6月30日，可能引起本集团财务损失的最大信用风险敞口主要来自于合同另一方未能履行义务而导致本集团金融资产产生的损失，具体包括货币资金、应收票据、应收账款及其他应收款。管理层会持续监控信用风险的敞口。

本集团货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金，本集团的信用风险管理政策要求将货币资金主要存放于具有高信用等级的国有与非国有银行。于2025年6月30日，本集团管理层认为货币资金面临的信用风险为低风险且具备较强的流动性，预计在未来12个月内的预期信用损失极小，因此未对其计提预期信用损失。

于2025年6月30日，本集团对前五大客户的应收账款余额为人民币1632790023元(2024年12月31日：

人民币1346058410元)，占本集团应收账款余额的53%(2024年12月31日：48%)。除此之外，本集团无其他重大信用风险敞口集中于单一金融资产或有类似特征的金融资产组合。

应收账款为本集团依据收入准则而产生的无条件的收款权利，本集团对于已经发生信用减值的应收账款按照单项考虑预期信用损失，对于其他未发生信用减值损失的应收账款按照共同的信用风险特征划分组合，按组合基础采用减值矩阵确定相关应收账款的信用损失，主要利用应收账款账龄分别评估航空货运业务、综合物流解决方案业务和除以上两类业务之外的其他业务形成的应收账款的预期信用损失。

113国货航（001391）2025年半年度报告

于2025年6月30日及2024年12月31日，已经发生信用减值的应收账款情况如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)账面原值信用损失准备计提比例(%)计提原因

广州星汉辛巴科技有限公司3570521214231360通过诉讼程序催收

全球快运物流(广州)有限公司27715862771586100通过诉讼程序催收

GV EXPRESS LIMITED 2091190 2091190 100 公司进入破产清算美国飞洋快递公司10442771044277100未执行判决俄罗斯洲际航空公司10310521031052100公司进入破产清算其他1228495107241187长账龄无法追回合计1173712110152829

单位：元币种：人民币

2024年12月31日账面原值信用损失准备计提比例(%)计提原因

广州星汉辛巴科技有限公司6048623362917460通过诉讼程序催收

全球快运物流(广州)有限公司27965862796586100通过诉讼程序催收

GV EXPRESS LIMITED 2123500 2123500 100 公司进入破产清算美国飞洋快递公司10442771044277100未执行判决俄罗斯洲际航空公司10310521031052100公司进入破产清算其他1239139108226287长账龄无法追回合计1428317711706851

于2025年6月30日及2024年12月31日，尚未发生信用减值但按信用风险特征组合计提信用损失准备的应收账款如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

项目预期平均损信用损失预期平均信用损失账面原值账面原值

失率(%)准备损失率(%)准备

航空货运≤0.313497704893550053≤0.312841060583363323

综合物流解决方案≤0.513050851236085554≤0.510108236044438843

其他≤0.34598470301126388≤0.35309307681192372合计31147026421076199528258604308994538上述预期平均损失率基于历史实际信用损失率并考虑了当前状况及未来经济状况的预测。于2025年1月1日至6月30日止期间，本集团的评估方式与重大假设并未发生变化。

本集团对于资产负债表日的信用风险相比初始确认日并未显著增加的其他金融资产(包括应收票据、其他应收

款)按照单项估计其未来12个月内的预期信用损失计提信用损失准备；在信用风险已显著增加时，对于上述金融

114资产按照其整个存续期内估计的信用损失计提信用损失准备。

3.流动性风险

流动性风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。管理流动风险时，本集团保持管理层定期编制资金预算并及时监控其执行情况，以满足本集团经营需要，并降低现金流量波动的影响。

本集团于资产负债表日的金融负债和租赁负债按未折现的合同现金流量(包括按合同利率(如为浮动利率则按

2025年6月30日的现行利率)计算的利息)的剩余合约期限，以及被要求支付的最早日期如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日未折现的合同现金流量(未经审计)

1年内或

1年至2年2年至5年5年以上合计资产负债表账面

实时偿还

应付账款1902877991---19028779911902877991

其他应付款1171498671---11714986711171498671租赁负债

1184120593796339444411686-200787139186975586

(含一年内到期)

合计31927887213796339444411686-32751638013261352248

单位：元币种：人民币

2024年12月31日未折现的合同现金流量

1年内或

1年至2年2年至5年5年以上合计资产负债表账面

实时偿还

应付账款1775168153---17751681531775168153

其他应付款386147889---386147889386147889租赁负债

20922993736949423570937851036597304309742285974710

(含一年内到期)合计23705459793694942357093785103659724656257842447290752

4.公允价值的披露

本集团以摊余成本计量的金融资产和负债的账面价值接近该等金融资产和金融负债的公允价值。

115国货航（001391）2025年半年度报告

十、关联方及关联交易

1.本公司的母公司情况

截至2025年6月30日截至2025年6月30日母公司名称注册地业务性质注册资本止对本公司的持股比例止对本公司的表决权比例人民币

中国航空资本中国北京投资与资产管理39.4015%39.4015%

5568285600元

本公司的最终控制方为中航集团。

于2025年6月30日，本公司之子公司情况详见附注七。

2.本集团合营企业、联营企业情况详见附注八、7。

2025年1月1日至6月30日止期间及2024年1月1日至6月30日止期间与本集团发生关联方交易形成余

额的合营或联营企业情况如下：

公司名称与本公司关系凤凰大昌合营企业北京拼装联营企业广州白云本公司之子公司的联营企业

大连民航快递有限公司(“大连民航快递”)本公司之子公司的联营企业

3.其他关联方情况

公司名称与本公司关系国泰货运对本公司有重大影响的股东

国泰航空有限公司(“国泰航空”)对本公司有重大影响的股东的母公司

港龙航空有限公司(“港龙航空”)对本公司有重大影响的股东的母公司的子公司菜鸟供应链对本公司有重大影响的股东朗星有限公司对本公司有重大影响的股东深国际对本公司有重大影响的股东杭州菜鸟对本公司有重大影响的股东的子公司

中国国际航空股份有限公司(“国航股份”)最终控股公司的子公司财务公司最终控股公司的子公司

国航进出口有限公司(“国航进出口”)最终控股公司的子公司

深圳航空有限责任公司(“深圳航空”)最终控股公司的子公司

116公司名称与本公司关系

大连航空有限责任公司(“大连航空”)最终控股公司的子公司

中国国际航空内蒙古有限公司(“内蒙航空”)最终控股公司的子公司

北京金凤凰人力资源服务有限公司(“金凤凰”)最终控股公司的子公司

浙江航空服务有限公司(“浙江航服”)最终控股公司的子公司

北京飞机维修工程有限公司(“北京飞机维修”)最终控股公司的子公司

北京航空有限责任公司(“北京航空”)最终控股公司的子公司

成都富凯飞机工程服务有限公司(“成都富凯”)最终控股公司的子公司

北京凤凰航空实业有限公司(“凤凰实业”)最终控股公司的子公司

中国航空集团建设开发有限公司(“中航建开”)最终控股公司的子公司

四川中航建开物业管理有限责任公司(“四川建开”)最终控股公司的子公司国航投资控股有限公司最终控股公司的子公司

深圳市深航货运有限公司(“深航货运”)最终控股公司的子公司

澳门航空股份有限公司(“澳门航空”)最终控股公司的子公司

北京航空货运公司(“北京货运”)最终控股公司的子公司

昆明航空有限公司(“昆明航空”)最终控股公司的子公司

四川金凤凰航空服务有限公司(“四川金凤凰”)最终控股公司的子公司

北京中航二号租赁有限公司(“中航租赁”)最终控股公司的子公司

中国航空传媒有限责任公司(“中航传媒”)最终控股公司的子公司

中国航空(集团)有限公司(“中航有限”)最终控股公司的子公司

中航(北京)融资租赁有限公司(“北京租赁”)最终控股公司的子公司

上海中航航空食品有限公司(“上海航食”)最终控股公司的子公司

中国国际航空汕头实业发展公司(“汕头实业”)最终控股公司的子公司

国航香港发展有限公司(“香港发展”)最终控股公司的子公司

西南航空食品有限公司(“西南航食”)最终控股公司的子公司

中翼航空投资有限公司(“中翼投资”)最终控股公司的子公司

山东航空股份有限公司(“山航股份”)最终控股公司的子公司

四川国际航空发动机维修有限公司(“四川发动机维修”)最终控股公司的合营企业

上海浦东国际机场西区公共货运站有限公司(“浦东西区货站”)最终控股公司的合营企业

西藏航空有限公司(“西藏航空”)最终控股公司的联营企业

中国航空器材有限责任公司(“中航材”)最终控股公司的联营企业

117国货航（001391）2025年半年度报告

4.关联方交易情况

(1)购销商品、提供和接受劳务的关联交易本集团向关联方出售商品或提供劳务的价格由交易双方参照市场价格后协商确定。

提供航空货运代理服务收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

山航股份229534219

深圳航空-589178

西藏航空-507051合计229531100448提供航空货运服务收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

杭州菜鸟10237078741035416877大连民航快递6678411178389

北京飞机维修-8000000合计10243757151044595266提供航空货站服务收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份364984617349463847国泰航空183405657413411北京拼装572415110798858深圳航空56912432725726山航股份32949963245700大连航空1471124951182内蒙航空12456511327476西藏航空639213462372其他关联方11431451135534合计402534705377524106

118提供综合物流解决方案服务收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

杭州菜鸟27990154528259151北京飞机维修2524046724902945国航进出口88929505072203国航股份20937182579728四川发动机维修822415799458其他关联方776877719601合计31772797262333086提供其他服务收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份597082610062558租赁收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份417369916250846中翼投资19552401566877国泰航空196973196973北京拼装1592915929

北京飞机维修-2260807

深圳航空-195861合计634184120487293利息收入

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

财务公司2653109618140211

119国货航（001391）2025年半年度报告

本集团采购关联方产品或接受关联方提供的劳务的价格由交易双方参照市场价格后协商确定。

客机货运经营支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份30525680822886738911深圳航空260968611110231458大连航空72333146683994内蒙航空53270845115587北京航空324440331759合计33264215313009101709接受航空货运代理服务支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

香港发展27642864989782

深圳航空-5218405合计276428610208187接受地面服务支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

浦东西区货站4693043136868870国航股份916247510240206浙江航服47976275569906北京飞机维修493660191887深圳航空287344263151合计6167153753134020飞行员转让支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份-49220000飞行员转让支出系本公司为引进飞行员而应向国航股份支付的飞行员流动补偿款。

120接受劳务服务支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

北京飞机维修382784807266665389国航股份3761668318168605凤凰大昌96722258624028金凤凰1909561150511成都富凯15764701550211其他关联方18586452042573合计435418391297201317接受其他服务支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份7978888467452079国泰航空7061688597084139杭州菜鸟363774283832728深圳航空109542647911614四川建开58945145648713山航股份15724952865301西南航食13004031361265其他关联方32401462417932合计209745019188573771航空货运联运业务交易款项

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

山航股份38863054434253

国泰航空-5999合计38863054440252购置资产

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份5716968941108400

121国货航（001391）2025年半年度报告

(2)本集团作为承租人的关联方租赁情况短期租赁支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

深圳航空282451-内蒙航空7201672214

山航股份59450-合计41391772214支付房屋及土地使用权租金

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份8682902652948111浦东西区货站11928001533600合计8802182654481711支付其他使用权资产租金

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

中航租赁65261846526184北京租赁434483434483合计69606676960667使用权资产中关联方租赁资产账面价值

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

国航股份130722029181107731中航租赁1283008220348123

浦东西区货站2622721-北京租赁672807874650合计146847639202330504

122租赁利息支出

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份19079384180770中航租赁16758802193011浦东西区货站2247930430北京租赁1496222201合计36212596426412本集团与关联方之间的租赁交易由双方参照市场价格后协商确定。

(3)关联方代收代付款项

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

国航股份代收货

293295779377197819

运销售款国航股份代付货运业务成本相关9718940880406330款项

(4)关联方应收应付款项应收账款

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

中航集团489701090516012771

其中：

国航股份412847607438726753北京飞机维修3093111236239368深圳航空79128803485040山航股份31619083149304大连航空1997376935582内蒙航空944071621827其他3190613632854897杭州菜鸟198645285147628955国泰航空105804126514580

123国货航（001391）2025年半年度报告

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

西藏航空359439275922四川发动机维修268685315915其他关联方9004481285合计699644955670829428其他应收款

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

中航集团1347162413026441

其中：

国航进出口1205000012050000国航股份603697320507香港发展455975463020其他361952192914合计1347162413026441应收利息

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

财务公司163766694019816应付账款

单位：元币种：人民币

应付账款2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日国航股份673977166807691039国航进出口11177986012623662深圳航空7666391556004066北京飞机维修5595168548707372浦东西区货站1690452316192332国泰航空1638931120614348

杭州菜鸟4927516-凤凰大昌28087843085752香港发展27552694077649山航股份22314111352666

1242025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

大连航空18118421264644内蒙航空9189601279116

四川建开-10477358其他关联方81822537347977合计975302495990717981预收款项

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

北京飞机维修1076272-

中翼投资-341579合计1076272341579其他应付款

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

杭州菜鸟1800000033000000深圳航空2782868480982凤凰大昌2000020000国航股份1000079743

西南航食-859452其他关联方13090041146958合计2212187235587135应付股利

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

中国航空资本312681178-

菜鸟供应链104222890-

国泰货运85073529-

朗星有限公司81670588-

深国际69481927-

合计653130112-

125国货航（001391）2025年半年度报告

(5)租赁负债

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

国航股份75933207144650991中航租赁4426007749790112

浦东西区货站2326641-北京租赁425729423104合计122945654194864207

(6)存放财务公司货币资金

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

财务公司44714285412759513841

(7)关键管理人员薪酬

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间

关键管理人员薪酬64393147132478

十一、承诺事项

1.资本承诺

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

已签约但尚未于财务报表中确认的购建飞机及改造承诺19667406323878274525

十二、资本管理

本集团资本管理的主要目标是保障本集团的持续经营，能够通过制定与风险水平相当的产品和服务价格并确保以合理融资成本获得融资的方式，持续为股东提供回报。

本集团定期复核和管理自身的资本结构，力求达到最理想的资本结构和股东回报。本集团考虑的因素包括：本

126集团未来的资金需求、资本效率、现实的及预期的盈利能力、预期的现金流、预期资本支出等。如果经济状况发生

改变并影响本集团，本集团将会调整资本结构。

本集团通过资产负债率(总负债除以总资产)来监管集团的资本结构，保持稳定。

本集团根据经济形势以及相关资产的风险特征的变化对该比例进行调整。为维持或调整该比例，本集团可以调整对股东的利润分配、向股东归还资本或发行新股。本集团不受外部强制性资本要求的约束。本集团的资本管理的目标、政策或程序与上一年度相比无重大变化。

十三、母公司财务报表主要项目注释

1.应收账款

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

1年以内25704009372328326286

1到2年18735447-

3年以上11832641183264

小计25903196482329509550

减：信用损失准备54973915224176应收账款账面价值25848222572324285374

(1)应收账款按客户类别分析如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应收关联公司13343980581101257013其他客户12559215901228252537小计25903196482329509550

减：信用损失准备54973915224176合计25848222572324285374

127国货航（001391）2025年半年度报告

(2)应收关联公司明细如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

民航快递783532055599356951北京国凤3187279634161204中航集团420120326375611957

其中：

国航股份398681376353083163深圳航空78334403377720其他1360551019151074杭州菜鸟8784298686233561国泰航空105804125579294其他关联方449483314046合计13343980581101257013

(3)应收账款按信用损失准备计提方法分类披露如下：

2025年6月30日(未经审计)：

单位：元币种：人民币应收账款种类账面余额信用损失准备账面价值

金额比例(%)金额计提比例(%)

按单项计提信用损失12008590.051200859100.00-

按组合计提信用损失258911878999.9542965320.172584822257

合计2590319648100.0054973912584822257

2024年12月31日：

单位：元币种：人民币应收账款种类账面余额信用损失准备账面价值

金额比例(%)金额计提比例(%)

按单项计提信用损失12008590.051200859100.00-

按组合计提信用损失232830869199.9540233170.172324285374

合计2329509550100.0052241762324285374

128(4)信用损失准备变动如下：

单位：元币种：人民币整个存续期预期信用损失整个存续期预期信用损失合计

(未发生信用减值)(已发生信用减值)

2024年12月31日402331712008595224176

本期预期信用损失计提273215-273215

本期预期信用损失转回-(44115)(44115)

其他变动-4411544115

2025年6月30日(未经审计)429653212008595497391

(5)于2025年6月30日，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况如下(未经审计)：

单位：元币种：人民币

单位名称期末余额占应收账款期末余额合计数的比例(%)信用损失准备期末余额

民航快递78353205530-中航集团420120326161338158中外运2125651098425130广州欧华国际货运代理有限公司1023496264204699杭州菜鸟878429863175686合计1606410102612143673

2.其他应收款

(1)其他应收款汇总

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应收利息167088194146427其他应收款326690215306780702合计343399034310927129

(2)其他应收款按客户类别分析如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

应收关联公司186289644230520003其他客户14316906477822452小计329458708308342455

减：信用损失准备27684931561753合计326690215306780702

129国货航（001391）2025年半年度报告

(3)应收关联公司明细如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

成都中航货站164916330211331073民航快递93733147188930中航集团1200000012000000

其中：

国航进出口1200000012000000合计186289644230520003

(4)其他应收款按款项性质分类如下：

单位：元币种：人民币

款项性质2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日服务款164916330211331073补贴款13083623768936657保证金及押金2391900216801195其他978713911273530小计329458708308342455

减：信用损失准备27684931561753合计326690215306780702

(5)其他应收款账龄分析如下：

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

1年以内226143197230464852

1年至2年9088406271568644

2年至3年7091681177189

3年以上53397686131770

小计329458708308342455

减：信用损失准备27684931561753合计326690215306780702

130(6)其他应收款信用损失准备变动如下：

单位：元币种：人民币未来12个月预期整个存续期预期信用损失整个存续期预期信用损失合计

信用损失(未发生信用减值)(已发生信用减值)

2024年12月31日-1561753-1561753

本期预期信用损失计提-1206740-1206740

2025年6月30日(未经审计)-2768493-2768493

(7)于2025年6月30日，按欠款方归集的期末余额前五名(未经审计)：

单位：元币种：人民币占其他应收款期末余额信用损失准备单位名称款项性质期末余额账龄情况

合计数的比例(%)期末余额

成都中航货站服务款164916330502年以内-成都市口岸与物流办公室补贴款128790250391年以内2575805中航集团保证金及押金1200000042至3年及5年以上12000

保证金及押金、

民航快递937331431年以内-其他往来款项

DNATA 保证金及押金 3912280 1 1 年以内 75297合计318992174972663102

3.长期股权投资

单位：元币种：人民币

2025年6月30日(未经审计)2024年12月31日

对子公司的投资12793393651279339365

对合营企业的投资(凤凰大昌)93532059284877

对联营企业的投资(北京拼装)20500083726008合计12907425781292350250

子公司信息见附注七，合营和联营企业信息见附注八、7。

131国货航（001391）2025年半年度报告

4.营业收入

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间主营业务收入航空货运77771129956683303929

其中：货机44003776153539343373客机货运33767353803143960556综合物流解决方案1376174078431750496航空货站服务642571038517277384小计97958581117632331809其他业务收入租赁3508901546822969其他19700575494小计3528602046898463合计98311441317679230272

主营业务收入分地区信息如下：

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间中国内地13903440781103054636

中国香港、澳门及台湾8827759286186537国际83172364416443090636合计97958581117632331809

5.投资收益

单位：元币种：人民币

项目2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)2024年1月1日至6月30日止期间权益法核算的长期

4263001063012

股权投资收益

子公司利润分配-10655850合计42630011718862

132补充资料

1.非经常性损益表

单位：元币种：人民币

2025年1月1日至6月2024年1月1日至

项目

30日止期间(未经审计)6月30日止期间

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分223498564472计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政

5232802210972895

策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外单独进行减值测试的应收款项减值准备转回156582745000除上述各项之外的其他营业外收入和支出13502371372762

所得税影响额(13122151)(2555748)

归属少数股东非经常性损益的影响额(781)(273)归属于母公司股东的非经常性损益影响净额4234465210399108

2.净资产收益率及每股收益本净资产收益率和每股收益计算表是本公司按照中国证券监督管理委员会颁布的《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》(2010年修订)的有关规定而编制的。

2025年1月1日至6月30日止期间(未经审计)：

单位：元币种：人民币加权平均净资产每股收益项目

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净利润4.880.100.10扣除非经常性损益后归属于公司普

4.710.100.10

通股股东的净利润

2024年1月1日至6月30日止期间：

单位：元币种：人民币加权平均净资产每股收益项目

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益

归属于公司普通股股东的净利润3.330.060.06扣除非经常性损益后归属于公司普

3.280.060.06

通股股东的净利润

133中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

134一、其他重大社会安全问题情况

上市公司及其子公司是否存在其他重大社会安全问题

□是□否√不适用报告期内是否被行政处罚

□是□否√不适用

二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表

√适用□不适用接待对象调研的基本接待时间接待地点接待方式接待对象谈论的主要内容及提供的资料类型情况索引

1.总体介绍公司基本情况；

2.未来运力引进规划；

3.公司机队发展状况，其中客改货飞机

330的交付节奏；

华源证券、海通资4.腹舱的毛利水平；

《中国国际货管、华夏基金、银5.国货航目前货站布局以及未来布局规国货航综合运航空股份有

2025年01月华基金、永赢基金、划；

办公楼820实地调研机构限公司投资者

07日、08日中金资管1人；中6.员工持股计划限售期情况、战略配售

会议室关系活动记录

邮基金、国联证券、投资人限售期情况；

表》2025-001

广发证券7.公司全货机利用率水平；

8.航空货运、综合物流解决方案和航空

货站收入划分；

9.公司毛利率波动原因；

10.公司独家经营模式稳定性

1.公司航空货运、航空货站、综合物流

解决三大业务板块的情况；

2.公司下属子公司民航快递的业务开展

范围及情况；

3.民航快递自己的仓储设备和车队情况；《中国国际货国货航综合信达证券、国泰海4.公司全货机利用率水平；运航空股份有

2025年

办公楼301实地调研机构通证券、上海证券、5.航空货站方面的发展规划；限公司投资者

05月21日

会议室国泽基金等6.公司运输马匹、熊猫等特殊货品的案关系活动记录例，此类业务如何做到专业性和保障性；表》2025-003

7.国货航的竞争优势；

8.关税政策对公司预计影响；

9.现金管理计划；

10.公司是否有市值管理计划或明细方案。

135中国国际货运航空股份有限公司

2025年半年度报告

三、上市公司与控股股东及其他关联方资金往来情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

2025年1至2025年12025年2025年

往来方与2025年1其他关联资金往来上市公司核算6月往来累计至6月往来1至6月6月30往来往来性质(经营性往上市公司的月1日往来

资金往来方名称的会计科目发生金额资金的利息偿还累计日往来资形成原因来、非经营性往来)关联关系资金余额

(不含利息)(如有)发生金额金余额中国航空集团财务有限受同一母公司货币资金及应收责任公司276353182609326531656319448780存款业务经营性往来控制利息

(以下简称

“财务公司”)

地面服务收入、

中国国际航应收账款5160142875-4550648970航空货运服务收经营性往来

空股份有限入、租赁收入等

大股东及其受同一母公司公司(不包附属企业控制括财务公

司)其他应收款129629-31322业务押金保证金经营性往来

应收账款-207-207-地面服务收入等经营性往来受同一母公司其他关联方控制

其他应收款718--25业务押金保证金经营性往来

总计---329257186922226531702035499097--

136