证券代码：001391证券简称：国货航

中国国际货运航空股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-012

?特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会□路演活动投资者关系活动类别

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）

中泰证券、上海证券、上海思晔投资管理有限公

司、深圳元泓投资管理有限公司、五矿证券、天弘活动参与人员

基金、富国基金、招商基金、易方达基金等机构总计48人

董事会秘书：赵婧；证券事务代表：李林；以及相上市公司人员关工作人员

时间2025年12月9日(周二)9:00-10:00地点国货航综合办公楼形式线上电话调研公司就投资者在本次现场调研中提出的问题进行了

回复：

问题一：请介绍国货航与空中客车公司签署 A350F

货机购置协议的具体情况，以及购置 A350F 机型有投资者关系活动主

何具体考虑？要内容介绍

目前公司已与空客签署 6 架 A350F 货机确认订单，预计将于2029-2031年期间陆续完成交付，另有4架 A350F 货机意向订单的购买权，行权最晚期限为

2026 年底。国货航采购 A350F 货机主要是兼顾公司发展规划和

市场需求，有利于公司优化机队结构和长期运力补充，构建满足市场和客户需求的大、中型货机运力结构，为长期稳定经营提供核心资源支持。其次，A350F 货机的燃油效率有较大提升，在业载、航程上也有很强竞争力，有助于提高公司长期稳定经营的抗风险能力。

问题二：请介绍一下飞机利用率情况？

2025年1-6月，公司全货机日平均利用小时数为

13.29小时，较2024年同期提升明显。公司各机

型的利用率不同，随着航线结构变化，综合日利用率会有一定的变化，近年来，公司在加大运力引进的基础上，持续强化生产组织，优化运力投放和市场布局，飞机日利用率总体稳中有升。

问题三：公司前三季度经营业绩表现较好的原因？

2025年前三季度公司航空货运板块收入同比增幅

11.95%，毛利率同比增加 2.28Pt，主要是由于公司

机队规模与航线结构的扩充和优化，新增运能有效投入，加之航空油料价格下降等因素带动，公司盈利能力同比实现明显增长。航空货站板块收入同比增幅 5.91%，毛利率同比增加 2.49Pt，主要原因是通过推进货站平台化经营模式转型实现提质增效，并且货站布局与航线网络高度匹配，货站吞吐量持续增长，进而拉动效益提升。综合物流解决方案板块收入同比增幅41.11%，毛利率同比增加

5.04Pt，主要原因是公司积极拓展航空物流价值链，扩大了跨境电商客户的合作规模。此外，公司也积极通过效益管理和成本管控等举措，助力公司经营能力提升。

问题四：航油成本的敏感性分析？

航油成本是公司最为重要的变动成本，受全球地缘动荡、政治局势等多种因素的影响，国际原油价格可能会出现较大幅度的波动，继而影响航油价格及公司经营业绩。基于2024年公司实际航油使用量，如航油采购均价上涨或下降100元/吨，预计航油成本将上升或下降约5200万元。问题五：分析2023年以来公司业绩变化的原因？

2023以来，公司业绩总体呈现先降后升的趋势。

2023年，一方面随着航空货运行业逐步恢复常态化运行，客机腹舱运力增加，航空货运运价相应下降，市场整体回归常态化运行。同时新引进的货机运力尚未到位，公司经营业绩同比较高位有所下降。该下降趋势系行业客观外部经营变化导致，公司自身生产经营仍处于稳健状态。

2024年以来，随着全球供应链体系的逐步稳定，叠

加跨境电商对航空货运的旺盛需求，航空货运运价及货邮周转量逐步回升，使得公司业绩同比提升较大。此外，公司多措并举助力业绩改善：一是积极协调、推进既定飞机引进工作；二是加强生产组织，重点提升飞机等核心资源可用率和利用率；三是抢抓市场机会，持续优化市场布局和航线结构；

四是拓展与大客户的深度合作，强化全链条服务能力，提升服务品质和收入品质；五是推进业财融合，实施精细化成本管理；六是加大信息化、数字化及智能化方面的投入，提升生产组织效率及劳动生产率。

问题六：国货航具有哪些竞争优势？一是载旗航空企业的独特地位和品牌优势；二是多

元股权结构，与股东的战略合作保障长期发展；三是机队规模和充足的飞行资源优势；四是航线网络和时刻资源优势；五是地面场站体系服务保障优势；六是专业团队确保高效运营的服务响应优势；

七是数字赋能提升服务品质的优势。

关于本次活动是否涉及应披露重大信否息的说明附件清单无（如有）