国家统计局公布数据显示，2026 年1-7 月，商品房销售面积为45021 万平方米，同比-11.8%，商品房销售额为42718 亿元，同比-13.1%。全国房地产开发投资累计完成43009 亿元，同比-19.2%。

销售金额同比降幅收窄，市场延续筑底修复

2026 年1-7 月销售面积同比-11.8%，降幅较1-6 月走阔0.2pct，销售金额同比-13.1%，降幅较1-6 月收窄0.5pct。整体来看，7 月为传统销售淡季，单月量价销售环比均有所回落，但同比降幅较6 月收窄，前七月累计销售金额降幅小幅收窄，销售端在淡季中展现一定韧性。前期出台的房地产优化政策效果仍在释放，各地因城施策不断推进，8 月北京进一步优化限购政策、加大公积金支持力度，核心城市政策持续加码，有助于提振市场，销售端有望延续筑底修复态势。与此同时，70 城房价同比降幅持续收窄，一线城市二手住宅价格连续5 个月环比上涨，市场分化延续。

投资持续承压，竣工降幅边际收窄

2026 年1-7 月房地产投资同比-19.2%，降幅较1-6 月扩大1.2pct；1-7 月新开工面积同比-24.0%，降幅较1-6 月扩大0.6pct；1-7 月竣工面积同比下降23.2%，降幅较1-6 月收窄0.5pct。当前房企资金压力及销售预期仍对投资意愿形成制约，新开工降幅继续走阔，房地产投资总量仍将承压。竣工降幅边际收窄，但总量仍处低位。与此同时，核心城市优质地块竞争激烈，龙头房企拿地仍聚焦核心区域，行业投资仍呈现明显的城市及企业间结构性分化特征。

到位资金降幅趋稳，销售回款边际持续改善

2026 年1-7 月房地产开发企业到位资金同比-20.3%，降幅较1-6 月扩大0.1pct。分项来看，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款增速分别为-32.1%、-18.5%、-14.4%及-23.5%，其中定金及预收款降幅较1-6 月收窄1.4pct，个人按揭贷款收窄1.4pct。当前，房企资金压力依然存在，国内贷款、自筹资金降幅仍走阔，行业融资环境虽未明显放松，但政策端持续加码，销售端修复带动定金及预收款、个人按揭贷款降幅连续5 个月收窄，销售回款改善趋势延续，到位资金整体降幅趋稳。

投资建议：2026 年1-7 月房地产市场仍处筑底修复阶段，销售端累计销售金额及单月销售量价同比降幅均收窄，淡季展现一定韧性，市场修复仍需时间。在稳地产政策持续发力的背景下，各地持续优化房地产支持政策，核心城市进一步加码，有望提振市场信心。预计随着政策效果持续释放，行业有望延续筑底修复态势，市场企稳基础有望进一步夯实。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口等；港股方面可关注绿城中国、越秀地产与华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。

风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报使用信息更新不及时。