核心要点

行情回顾

1、房地产开发板块本周表现相对稳健，周涨跌幅为-0.55%，优于沪深300指数的-2.22%，在131个板块中排名第30位。

2、本周板块主力资金净流出43.09亿元，连续多日呈现资金净流出，机构资金关注度下降。

3、板块内个股表现分化，合肥城建周涨幅41.04%，首开股份周跌幅19.53%，资金偏好差异明显。

4、板块市盈率（TTM）为-346.77，处于近一年数据的3.73分位；市净率（MRQ）为1.87，处于近一年数据的95.46分位。

宏观解读

1、住房城乡建设部表示，将加快构建房地产发展新模式，改革完善房地产开发、融资、销售制度。

2、“十四五”期间，全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米，建设筹集各类保障性住房和改造安置住房1100多万套（间）。

3、住房城乡建设部副部长董建国介绍，改革完善房地产开发、融资、销售制度，包括实行项目开发公司制，确定匹配的主办银行，建立城市房地产融资协调机制，有力有序推进现房销售。

4、为防范交付风险，政府正有力有序推进现房销售，做到“所见即所得”。同时，继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。

5、存量住房市场的规模持续扩大，目前，全国有15个省、区、市二手住宅交易量超过新房。

行业要闻

1、万科企业公告，辛杰因个人原因辞去董事长职务，黄力平获选为新任董事长。

2、招商蛇口等企业在南通成立招瑞置业公司，注册资本18亿元，显示房企仍在积极拓展市场，进行战略布局调整。

投资建议

1、关注政策驱动的行业beta机会：当前房地产市场在政策推动下正加速构建新模式，包括推进现房销售、完善开发融资销售制度等，有助于规范市场秩序，促进供需平衡。短期内，随着政策力度持续加大，行业有望迎来政策性反弹机会。建议投资者关注在政策支持下可能受益的房企，尤其是具备稳健财务和良好信誉的头部国央企和混合所有制企业。这些企业有望在市场调整中获得更大份额，实现业绩提升。

2、布局具备基本面优势的alpha标的：从长期来看，行业竞争格局持续优化，拥有核心竞争力的企业将脱颖而出。建议投资者关注在拿地和销售表现上持续优异的房企，这些企业具备稳健的财务结构和强大的执行能力。此外，一线和核心二线城市的房地产市场仍有较大发展空间，布局这些区域的企业未来增长潜力可期。

风险提示

政策落实存在不确定性，市场需求复苏可能不及预期，部分房企仍面临资金压力和经营风险，投资需谨慎考虑行业整体环境变化。