公司发布2025 年业绩快报

公司2025 年营收47.9 亿，同增2.4%，归母净利6.4 亿，同减8 %，扣非后归母净利6.3 亿，同减9%。

公司始终坚持以“可持续发展”为核心，紧扣“转型升级”和“投入产出”两条主线，立足客户需求，持续强化核心竞争力，加速全球化布局和海外拓展，积极应对行业景气度和宏观环境变化，最终实现公司健康发展。

2025 年公司营收同比略有增长，但营业利润、利润总额、归母净利、扣非后归母净利、基本每股收益（元/股）等同比有所下滑，主要系一方面受汇率波动导致汇兑净损失明显增加，以及因募集资金投入增加及利率下行等导致利息收入减少的综合影响，使得财务费用大幅增加；另一方面因固定资产增加导致折旧上升以及其他固定费用增加，使得本年度营业总成本增长压力高于营业收入增长幅度。

截至2025 年12 月31 日，公司总资产67.8 亿，较期初增长7.79 %；归属于上市公司股东所有者权益45.6 亿，较期初增长4.74%。

25Q4 接单改善，当前整体审慎

受益于冬装补单，公司25Q4 接单有所改善，但综合当前国际贸易环境、终端消费景气度以及品牌客户下单意愿等，短期内公司对行业景气度依然持审慎的态度。从中长期看，公司坚定看好其未来发展前景，并将坚持聚焦服饰辅料主业，持续提升品牌影响力和产品竞争力。

公司钮扣和拉链业务都还存在较大市场空间。但相比钮扣，随着运动、户外、露营等终端需求的增长，拉链总体应用范围更加广泛，因而在公司未来规划中，公司更看好拉链的长期发展前景。

公司竞争优势在于“产品+服务”的经营理念

注重在为客户供应优质产品的同时提供“一站全程”和快速响应等服务，在国际化进程上也逐步迈入行业内的领先水平。另外公司在产品品类的多样性、时尚性、创新能力以及产品的配套能力等方面都形成了较强的竞争优势；目前下游服装品牌客户对前述需求越来越高，为行业发展重要趋势。

调整盈利预测，维持买入评级

基于业绩预告，我们调整25 年并更新26-27 年盈利预测，预计2025-2 7 年归母净利分别为6.4/7.1/7.7 亿（前值为6.7/7.4/8.2 亿）；对应P E 分别为18/17/15x。

风险提示：外贸环境变化，内需消费疲软，接单不及预期，业绩快报仅为预测结果，具体以业绩公告为准。