LED芯片、封装指数强于大盘:台湾12月LED芯片指数(Chip LEDX)涨幅12.75%,12月LED封装指数(Package LEDX)涨幅22.28%;同期台湾电子零组件指数涨幅5.79%,台湾加权指数涨幅2.43%。

芯片环节营收环比上升,封装环节微幅下降:我们跟踪的8家台湾LED芯片企业12月营收总计39.39亿新台币,环比上升1.28%。我们跟踪的9家台湾LED封装企业12月营收总计55.26亿新台币,环比下降0.28%。受益于照明和背光源的订单增长,12月份台湾封装厂商营收表现好于往年,淡季不淡。

行业动态及点评:受益于LED照明高速增长及消费电子开始引用蓝宝石,蓝宝石需求2014年有望大幅增长,台厂产能满载欲提价;11月份LED灯泡零售价格下跌、中国地区降价最明显,价格下行利于进一步刺激市场需求;2014年全球LED球泡灯及灯管需求年增八成以上,高成长确定。

行业投资策略:2013-2016年是全球LED照明黄金发展期,渗透率将从20%提高至45%左右,是不可多得的成长较快、确定性也比较高的行业。2012年LED灯销售量约为4亿只,我们预计2013年达到7.7亿只,2015年22亿只,到2016年则为30亿只。其中2012-2016年复合增长率高达67%。 大陆是全球照明产品生产工厂,2013年有60%的LED灯由大陆生产,伴随全球LED照明的陆续启动,大陆生产LED照明产业链厂商必将受益。我们看好LED行业的成长性,维持LED照明行业“推荐”评级,推荐三安光电、阳光照明、鸿利光电。

行业风险:LED 行业供需失衡或持续较长时间;LED 照明应用启动时点或低于预期;国内企业在核心技术、核心工艺上的突破或落后于预期。