持续看好新能源汽车产业链及LED

本月电子板块走出了先扬后抑的形态:上旬在新能源汽车政策的刺激下,相关板块估值不断提升,中下旬电子行业大部分企业披露其2013 年业绩快报,业绩低于预期以及创业板的估值压力集中释放,导致板块估值中枢下移。

利好新能源汽车产业的政策不断出台。其中包括国家四部门公布2014-2015 年新能源汽车补贴额度,补贴降幅减少。同时各地陆续出台规划将建充电设施及新能源汽车补贴政策。我们认为,2014年将是新能源汽车爆发的一年,持续推荐上游电容厂商江海股份、法拉电子。

消费电子方面,本月下旬2014MWC 大会在巴塞罗那举行,主要的议题是:LTE ,智能穿戴,智能家居。另外广受关注的三星 Galaxy S5 也在该大会首秀,增加心率传感器和指纹识别功能。智能化趋势扩散将是2014年重大议题。

LED 方面,台湾厂商纷纷公布 1 月营收数据,淡季不淡。欧司朗、飞利浦大厂的数据也显示目前终端销售旺盛。LED 芯片和封装信心指数上升、LED 灯泡价格下降趋势明显放缓,说明LED 照明需求旺盛,高景气度持续。

随着国家对环境保护的重视,新能源汽车的关注度不断提高。未来新能源汽车将更加依赖汽车半导体和电子系统,本月月报我们将重点关注汽车电子半导体。探讨国外汽车电子半导体的发展历程,并阐述目前市场竞争格局及国内半导体厂商的机遇。

投资逻辑

在节能环保的大背景下,LED 及新能源汽车是未来2 年的持续主题。海外禁白政策及LED 照明降至亲民价格,使得渗透率快速提升。从台厂披露的1 月LED营收情况看,淡季不淡,LED 延续高景气度,我们看好整个LED 产业的投资机会:推荐芯片厂商三安光电(芯片盈利持续提升),封装厂聚飞光电(中大尺寸背光器件快速放量、照明器件打开增长空间),及照明厂商德豪润达(芯片品质提升是催化剂,拥有雷士强大经销商渠道)、阳光照明(大客户战略,生产管理优质)及佛山照明(成本优势明显,新管理层,估值明显)。各地的新能源汽车补助及充电桩建设政策纷纷出台,推荐新能源汽车产业链上的电容双寡头江海股份与法拉电子。消费电子链上,推荐金属壳龙头长盈精密和苹果高端设备龙头大族激光(蓝宝石切割是增量)。智能家居方面推荐不断向软件集成的海康威视。