投资电子行业,资产稳健增值

纵观2014 上半年,全球电子板块持续上涨,具有稳定的超额收益;国内电子企业一季报情况良好,淡季不淡前景乐观;各行业数据指标走势强劲,支撑整体向上。我们认为,电子产业供应链从智能机相关层面到LED 、基础元器件 (电容器、芯片等)、蓝宝石等领域的转移,构成了电子板块上涨驱动力。投资亮点呈现不拘一格百花齐放的新态势。

电子产业已经进入移动互联时代

移动互联的快速崛起引领了电子板块的持续向上,然而近来移动智能终端增速显著放缓,我们认为,智能化的概念将扩散至整个产业。展望2014 下半年,行业层面的机遇将立足于两个方面:1 )差异化的用户体验催生金属机壳及蓝宝石等新材料的需求;2)节能减排的大趋势将令LED 行业及电容器行业受益。

新能源产业快速发展—核心电容器需求量高

新能源产业发展迅速,电容器是其核心器件,受益路径明确:1 )耐高压能力突出的高压薄膜电容器将随着变频、功率校正以及滤波等功能需求扩大持续受益;2 )具有储能能力的超级电容将在新能源汽车、轨道交通、重型设备等领域作为新型储能器发挥技术优势。

我们推荐江海股份,公司拥有铝电解- 薄膜- 超级电容的全方位产业布局,营收稳健增长;推荐法拉电子,薄膜电容产量翻倍,公司在新能源领域将持续突破。

照明渗透+行业整合:LED 看好行业两端

2014年上半年,全球 LED 行业朝气蓬勃。价格下降趋稳,LED 照明渗透率不断提升。随着产业竞争日益激烈,我们预计国内行业整合即将开启。投资要点在于把握微笑曲线两端:LED 芯片、LED 光源与渠道。

我们推荐三安光电,作为国内 LED 龙头,产业链布局全面,新业务业已落实,强者恒强;推荐德豪润达,芯片产业优势明显,整合下游渠道,业绩拐点已现。

消费电子—看好外观创新

智能手机出货增速下移,全局性机遇难以重现,外观创新已经成为今年以来的行业主导。我们看好以下两个方面:1 )金属机壳产能稀缺,需求增长迅速,推荐金属外观件大厂长盈精密;2 )蓝宝石需求明确,带动激光切割,推荐国内激光加工设备行业的领导者大族激光。