整体经营稳健，现金流显著改善

2026H1 公司实现营收10.05 亿元，同比-5.26%；归母净利1.24 亿元，同比+9.31%；扣非归母净利0.69 亿元，同比-32.64%。毛利率27.66%，同比-0.94pct；期间费用率17.58%，同比+2.50pct，销售/管理/财务/研发投入率为2.64%/8.67%/0.37%/5.91%，同比+0.42/+1.82/+0.39/-0.13pct。经营现金流净额2.57 亿元，同比由负转正，增幅+797.80%。

碳纤维装备稳增贡献核心，建筑建材设备高速成长2026H1 分产品看，碳纤维装备实现收入6.41 亿元，同比增长1.83%，占营业收入63.75%；建筑建材专用设备实现收入1.46 亿元，同比增长36.22%，占比14.53%；轻纺专用设备实现收入1.24 亿元，同比下降32.59%，占比12.37%。

聚焦碳纤维产业，打造第二增长曲线

报告期，公司坚定不移执行“装备引领、材料协同、应用支撑”核心战略，纵深推进碳纤维全链高端装备及先进复合新材料核心业务全链一体化发展步伐。旗下精工领航、智能建机、智能纺机、智慧电源等产业板块聚焦碳纤维主业，协同发力，持续优化产品和产业结构，全力加速“打造全球领先的碳纤维全链高端装备及先进复合新材料供应商”的远景目标。在碳纤维材料、复材端应用领域公司通过创新平台建设、重点项目和产业基地建设、上下游战略合作、新工艺研发，持续加大第二增长曲线培育力度。

投资建议与盈利预测

我们预计公司2026-2028 年营收分别为22.99/29.56/38.06 亿元，归母净利润分别为2.47/3.19/4.13 亿元，对应EPS 为0.48/0.61/0.79 元/股，对应PE估值分别为27/21/16 倍，维持“增持”评级。

风险提示

宏观经济及行业周期性波动风险；行业竞争加剧的风险；应收账款回收风险；碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。