行业近况

据公司公众号：近日，协鑫光电再度打破世界纪录，其推出的1000 毫米x2000 毫米钙钛矿单结组件光电转化效率达到18.04%，由中国计量科学研究院进行权威认证并出具正式测试报告。

评论

协鑫钙钛矿1×2m单结组件效率突破18%。据协鑫光电介绍，18%转化效率是钙钛矿电池产业化的关键指标，因与晶硅组件的电路结构不同，同等效率的钙钛矿组件发电量平均比晶硅高5%，结合更低的制造成本，我们认为，量产的18%大尺寸钙钛矿组件或将具备和晶硅组件竞争的能力。

叠层钙钛矿组件成降本增效新看点。协鑫在此次公众号中亦表示下一步将致力于钙钛矿叠层组件的研发，叠层钙钛矿理论效率或可突破45%，协鑫采用的是组件级叠层方案，在具备制备大面积钙钛矿组件的能力下，将制备1）钙钛矿电池与2）实现钙钛矿电池和晶硅电池的连接两个步骤解耦，可实现兼容各类型的晶硅电池。

GW级产线进入招标阶段。目前，行业内头部公司已规划多条GW级钙钛矿产线：1）协鑫光电：公司预计明年年底前建成，规划效率20%（动态评估），我们预计协鑫GW级产线将放大单结组件尺寸并做优化（如，引入ALD制备钝化层等），同时引入叠层组件制备；2）纤纳光电：公司计划于明年达到GW级产能；3）极电光能：今年4 月，率先启动全球首条1GW钙钛矿组件生产线建设，公司预计明年第三季度建成投产，目标是2024年底/2025 年底2.79 平米组件转换效率达到18%/21%。

各环节国产设备商均有储备。我们认为，随着GW级产线进入招标阶段，设备厂商有望率先受益，分环节来看1）镀膜设备（价值量占比最高，~50-60%）：捷佳伟创覆盖RPD、PVD、蒸镀设备等；京山轻机PVD设备已具备成熟的供货能力，曾交付协鑫百MW产线，公司产品还覆盖团簇型多腔式蒸镀设备、层压机设备、ALD原子层沉积设备等。2）激光设备（价值量占比~15%）：德龙激光、大族激光、帝尔激光、杰普特、迈为股份等公司均有相关方案。3）涂布设备（价值量占比~10%）：德沪涂膜、曼恩斯特、捷佳伟创等公司亦有相关产品。

估值与建议

建议关注镀膜设备方向的捷佳伟创、京山轻机（未覆盖），激光设备厂商德龙激光（未覆盖）、大族激光、帝尔激光、杰普特（未覆盖）、迈为股份，原子层沉积设备商微导纳米（未覆盖）。

风险

新技术验证、设备价格过高、环保相关政策风险。