事件：公司控股子公司永通智造及张家港大族投资建设光纤及预制棒项目。

根据公司战略规划与产能布局需求，为助力光纤业务协同发展，公司控股子公司永通智造与张家港大族拟以自有及自筹资金，在江苏省张家港市投资建设年产6000 万芯公里光纤及预制棒项目。总投资上限25.2 亿元，一期投入15.2亿元，二期10 亿元，最终规模视需要调整。一期工程预计自开工建设起不超过12 个月，二期不超过24 个月。总用地面积共172 亩，建设内容涵盖光纤厂房、光棒及合成石英厂房、废气处理辅助厂房、制气站等；一期将完成全部厂房建设及1200 吨预制棒及合成石英、3600 万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能，二期新增800 吨预制棒及合成石英、2400 万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能。永通智造是高纯合成石英装备制造商及技术服务商，为省专精特新企业与国家高新技术企业，拥有专业研发团队，掌握国内外高纯合成石英技术，对装备、工艺、生产管理及系统维护具备深厚积累。目前已推出高纯合成石英沉积至烧结全系列产品，业务范围包含高纯合成石英生产设备的研发、制造、安装、调试、维护，高纯合成石英产品生产的工艺技术服务，高纯原料与气体供应系统的设计、制造、安装，工控及智能系统的开发、制造、安装。

AI 算力拉动光纤需求爆发，行业供需缺口推动光纤光棒价格持续上涨。

当前光通信行业处于AI 算力网络建设拉动的高景气上行周期，下游需求爆发与供给端刚性约束推动光纤与光棒市场量价齐升。需求端受益于全球AI 算力基建落地，海量光连接需求加速释放。空芯光纤等高端新型光纤凭借超低时延、超宽频谱等技术特性，打开产品升级空间，成为光通信产业布局的高价值赛道。供给端，上游核心原材料（金属锗、高纯石英砂等）价格持续攀升，光棒作为光纤产业链中利润占比约70%的核心环节，技术壁垒高、产线建设周期长，短期产能难以快速释放，导致光棒价格自2025 年初以来持续上涨，并向下游光纤环节传导。在行业供需缺口扩大、光纤光棒价格持续上行的窗口期，公司布局扩产有望充分受益于量价齐升红利，显著增厚利润。

公司在PCB 设备与3D 打印领域的两大成长曲线正同步进入加速兑现期。

控股子公司大族数控作为国内PCB 全制程设备龙头，充分受益于AI 算力基建带动的高端PCB 扩产周期。英伟达Rubin 等新一代服务器架构技术迭代，推动公司CCD 背钻机、超快激光钻机等高端产品需求加速释放，驱动业绩迎来明确拐点。全资子公司大族聚维深耕金属3D 打印多年，在钛合金高精度成形领域建立差异化壁垒。2026 年苹果折叠屏或将落地，公司3D 打印工艺在铰链等复杂结构件上的应用有望实现产业化突破，打开全新成长空间。

盈利预测与投资评级：考虑到公司光纤及预制棒项目贡献长期业绩增量，多成长曲线协同发力， 我们维持公司2026–2028 年归母净利润为22.71/34.11/43.72 亿元，当前股价对应PE 为64/43/33x，维持“买入”评级。

风险提示：项目建设进度不及预期，项目收益不确定性风险，下游行业需求波动风险。