大家好！今天，策略哥来给大家拆解一只“PCB设备龙头，本轮算力需求的核心受益者”—大族数控的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，点击此处立即解锁“启动点”！感兴趣的朋友可以自行深度挖掘与跟踪。
图表1：公司主营业务构成
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资料来源：同花顺iFinD
一、基本面投资逻辑
深耕PCB专用设备20余年，产品覆盖面广实力强
公司成立于2002年，2022年2月在深交所创业板分拆上市，成为大族激光旗下首家独立上市子公司。公司作为全球领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，构建了覆盖PCB制造全流程的立体化产品矩阵，涵盖钻孔、曝光、压合、成型、检测、贴附六大核心工序，覆盖多层板、HDI板、IC封装基板、挠性板及刚挠结合板等不同细分PCB市场，提供从单台设备到整线解决方案的全方位服务。
2025H1公司实现营收23.82亿元，同比增长52.26%;实现归母净利润2.63亿元，同比增长83.82%。2025H1受需求景气度提升影响，毛利率回升至26%;另外检测类设备毛利率较高，近年来稳定在40%以上。未来随高阶PCB板需求逐步增多，高毛利率的激光钻孔/背钻设备占比提升，进而拉动钻孔类整体毛利率。2025年Q2公司实现营业收入14.22亿元，同比增长74.72%;归母净利润1.46亿元，同比增长84.00%。
图表2：2019-2025H1公司营业收入(亿元)（左） 2019-2025H1公司归母净利润(亿元)（右）
全产业链实力加持，公司全球市占率拔得头筹
公司的平台化布局支撑公司在PCB设备市场中保持较高的市占率。2024年公司在中国市场以10.1%市占率位居五大PCB板专用生产设备制造商之首，在全球市场中亦以6.5%的市占率位列第一。
图表3：2024年全球前五大PCB板制造商市场份额占比（左）中国前五大PCB板制造商市场份额占比（右）
钻孔设备:公司在机械钻孔和激光钻孔领域都有设备布局，目前产品都处于行业前列，机械钻孔产品仅次于德国Schmoll位居全球第二，激光钻孔产品仅次于日本三菱，位居第二。
曝光设备:公司INLINELDI-O30产品虽在对位精度上与Orbotech的NuvogoTM780处于同一水平，但最小线宽略逊，距离龙头Orbotech存在一定差距。公司在LDI领域持续投入研发,未来有望逐步精进产品，实现国产替代。
3.盈利预测及评级
公司作为全球PCB设备龙头，覆盖机械钻孔、激光钻孔、LDI、压合检测等环节，在高多层板、HDI板及IC载板市场占据领先地位，尤其在AI服务器需求驱动的高多层PCB设备领域，技术契合度高且订单快速增长。东吴证券预计公司2025-2027年的归母净利润分别为7.0/11.4/17.3亿元当前股价对应动态PE分别为50/30/20x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
图表4：盈利预测与财务指标
二、技术面信号
大族数控是全球领先的PCB设备制造商，也是工业母机概念股，近半年股价随AI兴起对高端PCB板的需求井喷而顺势爆发（优于大市）,阶段性底部逐步抬高且股价屡创新高！当下筹码愈发集中，且有众多游资和专业机构的身影；技术面上，股价在创新历史新高后，近期快速回调并确认支撑，后继有望展开第二轮上攻。点击此处立即解锁“启动点“！
风险提示：
宏观经济波动风险:PCB工艺进展不及预期风险:算力服务器需求不及预期风险。
参考资料：
20250905-东吴证券-大族数控-PCB设备龙头，本轮算力需求的核心受益者
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