核心要点

行情回顾

1、造纸板块本周下跌0.54%，远低于沪深300指数上涨2.37%，在131个行业中排名第95位，表现相对落后。周内板块单日涨跌幅排名多数位于中下游，进一步印证了板块整体低迷的走势。

2、本周造纸板块主力资金净流出3.97亿元，资金呈持续流出态势，机构资金对板块关注度下降。

3、个股方面，安妮股份上涨13.82%，表现突出；但凯恩股份下跌7.12%，ST晨鸣下跌6.33%，板块内个股表现分化明显。

4、截至8月15日，造纸板块市盈率（TTM）为30.85，处于近一年数据的41.08分位，估值较低；但市净率（MRQ）为2.18，处于90.46分位，接近高位。

投资建议

1、关注浆纸产业链提价机会：近期，受废纸价格上涨和龙头纸企多轮提价的影响，箱瓦纸价格开始企稳回升，盈利有所改善。同时，木浆系方面，国际浆厂宣布减产、转产，推动浆价上涨，国内浆纸一体化企业有望受益。建议投资者关注具备浆纸一体化优势的企业，这些企业自产浆比例高，在浆价上涨的背景下，成本优势明显，盈利能力有望提升。

2、警惕行业需求不及预期的风险：虽然浆纸价格有上涨趋势，但下游消费需求仍存在不确定性。若终端需求疲软，纸价上涨可能难以持续，中小企业跟涨积极性不足，行业整体盈利改善或受阻。此外，海外木浆供应链可能存在的扰动也可能影响市场供需平衡，需密切关注行业动态。

风险提示

下游消费需求可能不及预期，纸价上涨难以持续；海外木浆供应链存在扰动风险，影响市场供需平衡。