事件：Wind 报道美国资产管理巨头景顺（Invesco）近期发布的2025 全球主权资产管理研究报告，报告显示机构对稳定币的兴趣也日益浓厚，近50%的基金表示将会投资稳定币等数字资产。尤其是新兴市场财富主权基金，更加看好稳定币资产在价格稳定性和实际应用等方面的潜力。报告调研受访机构的总资产规模达到27 万亿美元。

国信电新观点：中国新能源RWA 资产或将作为海外主权基金重要的配置方向，协鑫能科作为国内领先的新能源RWA 运营服务商有望受益。维持公司2025-2027 年盈利预测9.0/9.8/10.5 亿元，同比增长84%/9%/7%，43.4/55.2/60.9 亿元，当前股价对应PE 分别为22.3/20.4/19.0 倍，维持“无评级”。

风险提示：光伏原材料波动风险、有息负债比例较高、市场竞争加剧风险、其他政策风险等。