本报告导读：

长征八号遥六运载火箭助力第五批组网卫星入轨，海南商发1 号位首秀，首次中国商业星座和商业发射场的协同运作成功，商业航天产业链有望实现新突破。

投资要点：

2025年3月 12 日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号运载火箭，以一箭18 星方式，成功将上海垣信卫星科技有限公司“千帆星座”第五批组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。

长八火箭“一箭十八星”发射成功，千帆星座组网持续推进。1）执行本次任务的长征八号遥六运载火箭是我国新一代中型两级液体捆绑式运载火箭，由中国航天科技集团一院抓总研制，可支持单星或多星发射，具有性价比高、安全性能优良的特征，尤其适用于太阳同步轨道及低轨道大型星座组网任务。2）为适应商业航天快速响应需求，长八火箭团队突破性采用“新三垂测发模式”：将箭体分段垂直转运，芯一级助推组合体、芯二级箭体、星罩组合体分别通过公路运输至发射区后完成总装。这一模式使发射区任务周期压缩至7天发射、7 天恢复，效率较传统模式提升30%以上。3）千帆星座由垣信卫星建设运营，是我国首个进入正式组网阶段的巨型低轨商业卫星星座。其采用全频段、多层多轨道星座设计，核心技术及产业链全部自主可控。该星座分三期部署：一期部署648 颗卫星，提供区域网络覆盖；二期部署1296 颗卫星，提供全球网络覆盖；三期规划超过1.5 万颗卫星，提供多元业务融合服务。目前，“千帆星座”在轨卫星数量已达90 颗。"海南商发1 号位首秀，多方协作助力中国商业航天产业链新突破。

1）托举长八火箭飞天的海南商发1 号工位，由中国航天科技集团所属中国运载火箭技术研究院建设，仅用18 个月完成从设计到竣工，创下发射场建设速度新纪录。至此，海南商业航天发射场双工位首发成功，标志着我国首个商业航天发射场具备了全系统发射能力。

2）任务前期，工业和信息化部按照国际规则和我国有关规定，指导垣信卫星与相关国家卫星操作单位开展频率协调，组织完成国内频率协调并批量颁发许可，为“千帆星座”的建设部署提供了频轨资源支撑保障。3）本次任务圆满成功代表中国商业星座和商业发射场首次协同运作成功，中国商业航天产业链开启新的应用实践。"我们认为，海南商业航天发射场与“千帆星座”的成功协同运作，标志着我国商业航天产业链进入新阶段，发射效率的提升将加速低轨星座建设进程，推动商业航天规模化、产业化发展。卫星互联网相关产业链有望受益。投资标的：航天电器、中航光电；相关标的：

航天电子、陕西华达、中科星图、臻镭科技、上海瀚讯。

风险提示：相关项目和政策建设进度不及预期。