硫化机强劲增长势头不减。 硫化机是公司实现主营业务由单一模具向轮胎模具+轮胎设备综合制造商转变的第一个新产品，公司经历三年培育终于进入快速增长期，2010 年实现销售 1.43 亿元，同比大幅增长 280%。2011 年实现销售额 2.57亿元，同比增长 79.72%，2012年销售额有望超过 3亿元，维持快速增长势头。

轮胎模具向高端拓展。 公司获专项拨款的工程车轮胎及特种轮胎模具项目瞄准军用越野车胎、航天航空轮胎、赛车胎、雪地胎、高等级轿车胎等模具市场。属大型、复杂、精密模具，是高投入、高产出、高附加值的行业。随着我国大型工程机械行业的快速增长，相关配套的大型工程车轮胎需求激增，同时亦拉动了大型工程车轮胎模具的需求。此外，赛车轮胎、雪地轮胎、仿生轮胎、航空轮胎、军用越野车等特种轮胎市场需求扩大，急需配套模具，但由于国内技术和产能限制，大部分依赖进口。该项目产品市场空间大，行业前景好。

盈利预测与估值。根据目前订单情况， 2012 年硫化机有望继续增长30%以上。据此我们初步预测公司 2012、2013 年每股收益分别为 0.44 元、0.56 元。按照 2011 年实施 10 转 5 摊薄后是 0.39 元和 0.52 元。我们认为公司完全可以支撑相近公司平均市盈率 35倍，目标价为 20.65元，维持“买入”投资评级。