在《中国制造业发展纲要(2015-2025)》即将发布之际，我们发布系列工业4.0行业和公司报告，对各国再工业化产业政策、工业4.0战略关键技术、制造服务模式转变进行探讨。虽然过去两年涉足智能装备的上市公司估值已得到提升，但是在智能化生产需求、产业政策支持和收购兼并浪潮下，未来智能装备行业仍充满投资机会。

工业4.0的概念源于2011年德国汉诺威工业博览会，其初衷是通过应用物联网等新技术提高德国制造业水平。2013年4月，德国首次发布了实施《工业4.0战略建议书》，在德国被认为是第四次工业革命。2009年至2012年，美国也先后提出了《2009年美国复兴与再投资法》等将产业与网络融合、发展高技术新兴产业以及重塑国际竞争优势的再工业化战略。

工业4.0本质是基于“信息物理系统”（CPS）实现智能化生产。工业4.0战略是通过应用信息通信技术（ICT）和网络物理系统等手段，以智能工厂和智能生产为重点进行工业技术领域新一代关键技术的研发和创新，使生产成本大幅下降和生产效率大幅提高，促进产品功能多样性、个性化大幅提升。

随着智能制造的不断普及以及云计算、大数据的应用，制造业的生产、服务及商业模式将发生深刻变革。在工业4.0的产品创新中，用户可以积极参与到创新过程的快速迭代式创新；生产过程是以智能制造、大数据分析、3D打印等为特征的制造过程；服务可以通过工业4.0厂家直接获取产品的使用信息，检测使用情况，并下达维修和保养指令，形成全生命周期的服务。互联网联结虚拟工厂，提高全社会产能利用率。

《中国制造2025》将作为中国制造业未来10年设计顶层规划和路线图，以信息技术与制造技术深度融合的数字化网络化智能化制造为主线。中国制造业转型需要跨界与平台思维，从机器人替代进口到智慧工厂，再到工业4.0制造与服务，中国工业4.0可拓展的空间还很大。

投资策略：智能装备无论是内生增长还是外延收购，还是制造服务模式的转变，都将带来投资机会。重点推荐：长荣股份、机器人、智云股份、巨轮股份、东方精工。

风险因素：创业板估值风险；市场风险；收购整合风险。