近日， 公司发布了 2018 年中报，公司实现营业总收入 9.8 亿元，同比增长110.41%；归属于上市公司股东的净利润3.5 亿元，同比增长50.44%。扣非净利润实现3.35 元，同比增长74.2%。公司并预告2018 年三季报归属于上市公司股东的净利润5.08 亿元~5.86 亿元，同比增长30%-50%。

盈利预测与投资评级：随着公司来那度胺持续放量，二线品种等持续放量+复合辅酶有望逐步见底。我们预计2018-2020 年EPS 0.90 元、1.08 元、1.31 元，对应8 月29 日收盘价PE 为39、33、27 倍，维持“审慎增持”评级。

风险提示：来那度胺销售不达预期；复合辅酶销量持续下滑风险；业绩不达预期风险