行业动态

行业近况

公募基金3Q22 报告已基本披露完毕，整体来看，公募基金3Q22 对建筑板块的持仓比例环比降低0.03ppt至0.48%，自2022 年以来持续减仓；整体低配1.52ppt，低配幅度环比降低0.02ppt。

评论

从整体上看：3Q22 主动偏股型基金重仓持股中建筑行业比重为0.48%，环比2Q22 降低0.03ppt。3Q22 主动偏股型公募基金整体低配建筑行业1.52ppt，低配幅度环比降低0.02ppt。分行业看：3Q22 公募基金主要加仓鸿路钢构、中国电建等高景气赛道龙头及中国建筑国际等高景气区域龙头；而华铁应急、中国建筑、华设集团、中国化学、中国中铁等被减仓较多。

从重仓持有的基金数量来看：中国建筑、鸿路钢构、中国电建、华铁应急和中国中铁为3Q22 重仓基金的数量最多的前5 大标的；从重仓基金数量变动来看，鸿路钢构、四川路桥、隧道股份和中国核建环比被加仓最多；华设集团、中国中铁、华铁应急、山东路桥重仓持股基金数量下降最多。

从基金重仓持股市值来看：中国建筑、鸿路钢构、森特股份、中国电建、和华铁应急为3Q22 重仓基金持股市值最高的前5 大标的。从持股市值变动来看，鸿路钢构、中国电建、隧道股份、中国建筑国际和中国核建重仓基金持股市值增加最多；华铁应急、中国建筑、华设集团、中国化学、中国中铁重仓基金持股市值下降最多。

沪深股通持股情况：三季度沪深股通持仓占建筑板块市值比重为1.58%，较二季度增加0.08ppt，截至2022 年11 月2 日持股市值比重回落至1.49%；9 月底沪深股通整体低配建筑行业0.81 ppt，低配幅度9 月底环比2Q22 小幅减小0.13ppt，持续低于主动偏股型公募基金低配幅度。截至9月底，中国建筑、中国中铁、中国电建、中国中冶、鸿路钢构的沪深股通持股市值最高；三季度华设集团、永福股份、中国电建、中国交建和中工国际的沪深股通持股市值增加最多。

估值与建议

我们建议自下而上选股、看好高景气赛道及区域龙头，同时建议关注受益基建景气修复的细分板块龙头，具体相关标的为：看好钢结构龙头鸿路钢构、粤港澳区域龙头中国建筑国际-H、中国建筑兴业-H，关注中国建筑等优质央企、中工国际等国际工程板块企、部分高景气区域的地方国企等。

风险

稳增长政策发力不及预期，疫情扰动进一步加强。