本报告导读：

9 月广义基建投资增6.8%，环比加快0.6 个百分点。狭义基建投资增5.0%，环比加快1.1 个百分点。推荐央企中国中铁/中国交建/中国铁建/中国建筑/中国中冶等。

摘要：

三季度GDP增长 4.9%，国民经济持续恢复向好。（1）前三季度GDP同比增长5.2%。分季度看，一季度GDP 同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度GDP 增长1.3%。（2）9 月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.2 个百分点，连续2 个月下降。9 月社会消费品零售总额同比增5.5%，预期4.9%，前值4.6%。9 月出口金额同比下降6.2%，降幅环比8 月收窄2.5 个百分点。（3）9 月新增社融4.12 万亿，同比多增5816 亿，新增企业中长期贷款1.25 万亿，同比减少944 亿，政府债券净融资0.99 万亿元，同比多增4387 亿。

9 月广义基建投资增6.8%环比加快0.6 个百分点，狭义基建投资增5.0%环比加快1.1 个百分点。（1）9 月广义基建投资增6.8%，增速比2022 年同期下降9.5 个百分点、环比2023 年8 月加快0.6 个百分点；9 月狭义基建投资增5.0%，增速比2022 年同期下降5.5 个百分点、环比2023 年8 月上升1.1 个百分点。（2）从细分行业看，9 月水利投资同比上升5.6%，环比8月提升20.6 个百分点；公共设施同比下降4.7%，降幅环比8 月收窄4.1个百分点；电力等投资同比增17.5%，增速环比8 月下降15 个百分点；交通运输等投资同比增13.4%，增速环比8 月提高4.5 个百分点。

9 月地产销售/开工/施工降幅收窄，地产投资降幅环比扩大。（1）9 月房地产投资同比下降11.3%，降幅环比8 月扩大0.3 个百分点；销售面积同比下降10.1%，降幅环比8 月收窄2.1 个百分点；新开工面积同比下降14.6%，降幅环比8 月收窄8.9 个百分点；施工面积同比下降7.1%，降幅环比8 月收窄25.7 个百分点；竣工面积同比增25.3%，增速环比8 月上升14.8 个百分点。（2）9 月中海地产/中国中铁/中国铁建地产权益销售额分别为262.8/4.6/57.1 亿（8 月分别为178.6/45.8/45.4 亿），同比增速分别为33.2/ -94.6/-22.3%，增速环比8 月分别提高54.8/-135.9/16.9 个百分点。

多晶硅/组件/镍价格均有所下降，9 月钢材产量1.2 亿吨同增5.5%。 （1）10月18 日多晶硅现货均价87 元/kg 同降71.3%，环升2.4%。10 月18 日组件现货均价1.15 元/瓦同降41.9%，环降5.0%。9 月镍均价1.96 万美元/吨同降13.4%，环降4.2%，10 月18 日1.85 万美元/吨。（2）9 月水泥产量18887万吨，同降7.2%，降幅较上月扩大5.2pct；钢材产量11782 万吨，同增5.5%，升幅较上月收窄5.9pct；挖掘机开工小时数90 小时/月，同降9.7%，降幅较上月扩大3.5pct；建筑装潢材料零售额143 亿元，同降8.2%，降幅较上月收窄3.2pct；石油沥青产量353 万吨，同增4.9%，升幅较上月收窄1.4pct。（3）推荐央企中国中铁/中国交建/中国铁建/中国建筑/中国中冶等。

风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。