事件：

近日，远光软件发布2025 年度业绩快报。2025 年公司实现营业收入25.93 亿元，同比增长8.12%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比增长2.80%。

观点：

电力IT 领军者，业绩稳健增长。公司聚焦数智企业核心系统（DAP）、智慧能源数字化产品体系，稳步拓展市场。2025 年度，公司实现营业收入25.93 亿元，同比增长8.12%；归属于上市公司股东的净利润3.01 亿元，同比增长2.80%；整体实现平稳增长。

收入转化效率提升，应收账款管理和客户回款能力持续优化。公司2025 年度业绩快报显示，公司经营活动现金流入同比增加1.68亿元，经营活动产生的现金流量净额同比增加4,953.23 万元，营业收现率达到103.64%，连续两年超过100%。

夯实基础业务，多元业务稳步拓展。公司主要产品领域包括数字企业、智慧能源、人工智能和数据资源整合及服务等。其中，在人工智能领域，公司推出企业管理大模型——远光智言，并围绕财务、审计、供应链等企业管理场景，打造了知识智能问答、数据智能填报、单据智能审核等一系列智能体应用，加速AI 技术赋能产业。智慧能源领域，公司拥有代理购电测算分析系统、远光综合能源服务平台等多款产品，助力企业智能化、实现“双碳”目标及参与电力交易市场。2025 年半年报显示，公司智慧能源业务收入实现同比增长24.28%；人工智能业务收入实现同比增长20.50%；均实现快速增长，多元化战略初现成效。

盈利预测及投资评级：公司是电力IT 领军者，受益于央国企数字化转型和新型电力系统建设，业绩增长逻辑有望逐步兑现。考虑到交付及确收节奏，我们下调公司2026 年归母净利润预测值至4.04 亿元（前预测值为4.93 亿元）；2026 年EPS 为0.21 元（前预测值为0.26 元）。预计公司2027 年归母净利润为5.15 亿元；2027 年EPS 为0.27 元。对应2026-2027 年PE 分别为31.9/25.0 倍。维持“增持”评级。

风险提示：能源电力行业投资不及预期；软硬件产品交付节奏不及预期；信创推进不及预期；市场竞争风险加剧；宏观经济不及预期；所引用数据资料的误差风险。