大家好！今天，策略哥来给大家拆解一只“把握双碳与电改机遇，布局数智化转型”—远光软件的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，点击此处立即解锁“启动点”！
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图表1：公司主营业务构成
资料来源：同花顺iFinD
一、基本面投资逻辑
1）电力能源行业积累优势凸显，“四驾马车”拉动业绩增长
深耕电力能源行业多年，行业积累优势显著。公司专注大型企业管理信息化40年，长期为能源行业企业提供信息化产品和服务。
“双碳+电改”加速，亟需数字信息系统助力。在推进“双碳”和全球能源危机背景下，我国提出要加快建设全国统一电力市场体系，亟需数字信息系统助力。
“四驾马车”并驾齐驱，业绩持续稳健增长。公司围绕“数字企业、智慧能源、信创平台、社会互联"四大领域，强化原有核心业务，保持营收稳健增长，2024年、2025H1实现收入15.97、8.66亿元，同比增长1.36%、-2.52%，占比66.57%、82.10%。智慧能源业务2024年、2025H1实现收入2.64、0.98亿元，同比增长-9.31%、24.28%;收入利润保持稳健，盈利能力优秀。2022年-2024年，远光软件实现营业收入21.25、23.89、23.98亿元，净利润分别为3.38、3.59、3.08亿元，同比增速为5.59%、6.38%、-14.30%,受产品和研发投入增加等因素的影响，2024年公司利润有所下滑。公司毛利率水平基本维持在60%左右，2024年净利率水平12.8%，整体来看盈利能力优秀。2025年上半年，公司实现营业收入10.55亿元，同比增长0.98%，归母净利润为0.75亿元，同比增长33.61%,盈利能力进一步提升。
图表2：公司主营收入分为四大板块(2023-2025H1拆分如下)（左）2025H1智慧能源业务取得较大进展（右）
图表3：2020-2025H1公司营业规模稳步增长(百万元)（左）2020-2024年公司净利率稳定在15%左右(%)（右）
重视研发创新，加大技术储备。不断增加研发投入，推进新技术的研发、储备和应用。公司精研软硬一体化应用，持续完善新一代企业数字核心系统“远光DAP”的产品功能,进一步深化“九天智能一体化云平台"建设。
图表4：近五年研发投入规模稳定增长，2024年占营业收入超30%
2）政策推动信创EPR发展，公司持续推进数智化转型
A）政策持续加码，信创国产化替代发力。为构建自主可控的关键技术体系，近年来政策大力扶持，助推信创国产化替代进程加速，数智转型已成为企业高质量发展的必然选择。
图表5：信创政策持续加码
B）市场规模迅速增长，下游应用广泛。公司深耕电力能源业ERP软件市场多年，凭借丰富的行业经验与积累，快速打通能源行业上下游产业链，构建了全面覆盖发电、输电、配电、售电和用电全产业价值链各环节的产品体系。
图表6：我国ERP市场规模近年迅速增长(亿元)（左）我国ERP软件应用最多的行业为制造业（右）
3）携手国网南网，把握电力信息化、国产替代和税改机遇
A）纳入国网“三型两网”战略布局，财务替代助力市场拓展。随着电力信息化政策加码，国网聚焦新型电力系统建设为公司提供业务新机遇。公司被纳入国网“三型两网”的战略部署，股权结构稳定，与国网电网在多个领域深度合作，加大在能源互联网领域的投入和产品技术创新，此外，公司研发推出集“资源配置中心、智慧结算中心、价值创造中心、资金安全中心”于一体的远光全球司库管理系统。
B）成立合资公司，拓展南网业务边界。合资公司数远科技的成立进一步拓展了公司在南网的业务边界，减轻ERP推进压力，整合优势资源，提升公司整体竞争力。
C）借助“税改”东风，拓展业务和市场。新一轮财税体制改革箭在弦上，公司有望借助改革东风进一步拓展业务和市场。
4）盈利预测及评级
首次覆盖，给予“优于大市"评级。公司作为电力信息龙头，预计2025-2027年营收分别为27.39/31.66/37.48亿元，EPS分别为0.19/0.22/0.29元，按照PE和PS估值，最终给予公司2025年45倍PE估值,合理估值为161.69亿元人民币，对应目标价8.49元/股。
图表7：盈利预测与财务指标
二、技术面信号
在数字经济稳步发展、信创产业加速推进、AI技术深度融合的背景下,既面临行业竞争加剧的挑战,也受益于能源电力行业数字化转型带来的信息化投资增长,近1年股价震荡上升,阶段性底部逐步抬高，流通市值100多亿且十大流通股东中有众多外资、公私募基金的身影，股价易炒作。近期一直在半年线和年线的上方盘整，各周期均线有支撑且呈多头排列向上，股价有望一触即发。点击此处立即解锁“启动点“！
风险提示：
宏观波动加剧的风险、行业政策不及预期的风险。
参考资料：
20251015-海通国际-远光软件-把握双碳与电改机遇，布局数智化转型
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