华峰化学发布2026 年1 季报：Q1 实现营业收入67.67 亿元，YoY+7.17%，归母净利润6.69 亿元，YoY+32.58%。

主要产品景气修复，带动公司业绩提升。2026 年1 季度，公司核心产品氨纶和己二酸市场价格底部回升。根据iFind 数据，2026 年至今，氨纶市场价格累计上涨17%至2.36 万元/吨，己二酸市场价格累计上涨38%至7133 元/吨。公司Q1 综合毛利率提升4.99 个百分点至18.46%，带动净利润大幅提升。公司作为氨纶、己二酸行业龙头企业，有望受益本轮产品景气提升。

龙头产能持续扩张，规模优势进一步强化。公司深耕聚氨酯行业多年，主要产品规模较大，目前氨纶、聚氨酯原液和己二酸产量均为全球第一。根据公司2025 年年报，公司现有氨纶产能47.5 万吨（其中15 万吨产能于2025 年Q4投入使用）、己二酸产能135.5 万吨、聚氨酯原液产能52 万吨。此外，公司非公开发行募投项目“年产25 万吨差别化氨纶扩建项目”中的剩余7.5 万吨产能已于2025 年末试运行，预计有望逐步调试、达产。公司于2026 年1 月公告计划建设年产20万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料扩建项目，总投资36亿元，项目预计分2 期实施，建设期共5 年。未来，随着在建及规划中的氨纶等项目的顺利推进，公司有望进一步提升龙头地位和规模效应，优化产品结构，提升差异化水平。

公司盈利预测及投资评级：公司是氨纶、己二酸和聚氨酯原液的龙头企业，规模、技术、成本优势明显，未来将继续深耕行业，强化规模优势。我们维持对公司的盈利预测。我们预测公司2026~2028 年归母净利润分别为23.64、27.34和30.54 亿元，对应EPS 分别为0.48、0.55 和0.62 元，当前股价对应P/E值分别为24、20 和18 倍。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动；产品价格下滑；行业新增产能投放过快；行业需求下滑。